88EX 연구팀 | 정치경제해석, 2025년 11월 27일

소개

홍콩 증권선물위원회(SFC) 최고경영자(CEO)인 레지나 렁은 최근 홍콩이 안전하고 신뢰할 수 있으며 국제적으로 경쟁력 있는 디지털 자산 플랫폼을 구축하는 데 전념하고 있다고 밝혔습니다. 디지털 자산 거래 및 수탁 서비스 규제 체계가 완성 단계에 접어들면서, 오랫동안 기다려온 "퍼즐의 마지막 두 조각"이 완성되어 홍콩의 차세대 금융 시장 발전을 위한 제도적 기반을 마련하게 될 것입니다.

I. 토큰화 금융상품의 현황

현재 홍콩에서는 토큰화된 금융 상품의 수용 및 적용이 크게 증가하고 있습니다. 최근 몇 년 동안 홍콩 정부는 혁신을 적극적으로 추진하여 그린본드 발행에 토큰화 기술을 도입하는 선구적인 노력을 기울였습니다. 이를 통해 거래 효율성, 결제 속도, 그리고 투명성이 크게 향상되었습니다. 또한, 홍콩 증권선물위원회가 승인한 머니마켓펀드(MMF)와 개인 투자자를 위한 금 상품 또한 토큰화된 형태로 제공되기 시작하여, 더욱 유연하고 편리한 투자 방식에 대한 시장의 수요를 충족하고 있습니다.

최근 추산에 따르면, 홍콩 현지 토큰화 상품 시장 규모는 미화 30억 달러에 육박하며 아시아 및 글로벌 디지털 자산 시장에서 홍콩의 지속적인 성장을 보여줍니다. 여러 금융 기관 또한 채권, 펀드, 부동산 자산, 심지어 예술품까지 다양한 범주를 아우르는 시범 프로젝트 또는 진행 중인 토큰화 프로젝트를 발표하며, 토큰화 생태계가 형성되고 있음을 시사했습니다.

II. 제도적 배경 및 추진 동기

1. 디지털 자산 허브

홍콩 정부와 금융 규제 당국은 오랫동안 디지털 자산(Web3/가상 자산) 개발을 촉진한다는 비전을 공유해 왔습니다. 증권선물위원회(SEC)의 최근 규제 로드맵(ASPIRe 로드맵)은 "접근성"을 핵심 축으로 삼아 투자자에게 혁신적이고 안전한 디지털 자산 생태계 구축을 목표로 하고 있습니다.

2. 규제 격차를 메워야 합니다.

홍콩은 이미 가상자산 거래 플랫폼(VATP)에 대한 규제 시스템(면허 시스템)을 갖추고 있지만, 기존 거래소는 주로 거래 플랫폼을 다루기 때문에 OTC(장외) 거래, 중개 서비스, 자산 보관 등의 분야에서 규제의 허점이 남아 있습니다.

3. 투자자 및 고객 자산

보관 허가 제도를 도입하면 보관인은 고객 자산을 더욱 엄격하게 관리, 격리, 통제해야 하므로 보안이 강화됩니다.

4. 경쟁 고려 사항

홍콩은 제도적 설계를 통해 주요 디지털 자산 서비스 제공업체가 사업을 시작할 수 있도록 유치하는 데 더 효과적일 것으로 예상되며, 이를 통해 아시아 디지털 자산 허브로서의 입지를 강화할 수 있을 것으로 기대됩니다.

셋째, 규제 강화와 혁신은 서로 밀접하게 연관되어 있습니다.

급속한 시장 성장에도 불구하고, 규제 당국은 위험과 기회가 공존한다는 점을 예의주시하고 있습니다. 디지털 자산 거래 플랫폼의 투명성, 자산 소유권 증명, 안전한 보관, 자금세탁 방지 요건 등은 홍콩의 미래 규제 체계에서 핵심적인 사안입니다. 렁펑이(Leung Fung-yee)는 새로운 규제 시스템이 혁신을 저해하지 않고 업계의 지속 가능한 발전을 보장하는 동시에 시장 견고성과 위험 관리 기준을 강화하는 데 중점을 둘 것이라고 강조했습니다.

급속한 시장 성장에도 불구하고, 규제 당국은 위험과 기회가 공존한다는 점을 예의주시하고 있습니다. 디지털 자산 거래 플랫폼의 투명성, 자산 소유권 증명, 안전한 보관, 자금세탁 방지 요건 등은 홍콩의 미래 규제 체계에서 핵심적인 사안입니다. 렁펑이(Leung Fung-yee)는 새로운 규제 시스템이 혁신을 저해하지 않고 업계의 지속 가능한 발전을 보장하는 동시에 시장 견고성과 위험 관리 기준을 강화하는 데 중점을 둘 것이라고 강조했습니다.

업계 관계자들은 일반적으로 새로운 프레임워크가 시행되면 대형 은행, 글로벌 자산운용사, 규정을 준수하는 가상자산 플랫폼 등 더 많은 기관들이 홍콩의 디지털 자산 거래 및 발행 활동에 참여하도록 유도하는 데 도움이 될 것으로 예상합니다. 점점 더 명확한 규제를 통해 홍콩은 아시아에서 가장 안정적이고 규제가 엄격한 디지털 자산 허브 중 하나로 자리매김할 태세입니다.

IV. 잠재적 영향 및 과제

1. 디지털 자산 서비스 제공업체: 제안된 제도는 더 많은 트레이더, 브로커, 그리고 수탁기관이 더욱 공식적인 접근 방식을 채택하도록 장려할 것입니다. 이러한 기업들의 경우, 규정 준수 비용(예: 사이버 보안, 자산 분리, 거버넌스)이 증가할 것입니다.

2. 투자자에게: 규제 강화는 고객 자산의 보안을 강화하고 상대방 위험을 줄일 수 있습니다. 그러나 규정 준수 임계값이 너무 높은 경우 특정 서비스나 혁신이 제한될 수도 있습니다.

3. 산업 혁신: 잘 설계된 시스템은 위험과 혁신의 균형을 맞출 수 있습니다. 홍콩은 이 시스템을 활용하여 우수한 글로벌 VASP(가상 자산 서비스 제공업체)를 유치할 수 있는 기회를 가지고 있습니다.

4. 규제 집행: 핵심은 SFC와 행정 당국이 이러한 규칙을 어떻게 시행하는지에 있습니다. 여기에는 라이센스 검토, 보관인 운영 감독, 위반 사항 처리 등이 포함됩니다.

5. 국제적 협력: 디지털 자산은 국경을 넘나드는 자산 유형이므로 홍콩의 규제 시스템은 다른 관할권(예: 싱가포르, 미국)과 협력해야 할 수도 있습니다.

V. 평가 및 전망

전반적으로 규제 시스템의 이러한 발전은 홍콩이 점차 '기다려야 하는 규제'에서 '제도화 + 강력한 보호 + 혁신 촉진'으로 옮겨가고 있음을 보여줍니다.

SFC와 정부는 공개 협의를 통해 시스템 설계에 있어 개방성을 입증했지만, 업계 성장과 투자자 보호의 균형을 맞출 수 있을지 여부는 최종 구현 세부 사항에서 아직 확인되지 않았습니다.

이 시스템이 성공적으로 구현되고 홍콩의 기존 스테이블코인 규제(스테이블코인 발행) 및 플랫폼 규제와 결합된다면, 글로벌 디지털 자산 생태계에서 홍콩의 경쟁력을 크게 강화할 수 있습니다.

규제 체계가 완성됨에 따라 홍콩은 디지털 자산 개발의 새로운 국면에 접어들고 있습니다. 탄탄한 제도적 틀, 빠르게 성장하는 애플리케이션 시나리오, 그리고 국제 금융 기관들의 존재감은 홍콩이 글로벌 디지털 경제 시대에서 다시 한번 주도적인 역할을 수행할 수 있도록 이끌 것입니다.

부인 성명:

본 기사는 시장 조사 및 교육 목적으로만 작성되었으며, 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.

위험 경고:

디지털 자산 거래는 변동성이 매우 높습니다. 높은 위험을 수반하므로 신중하게 투자하시기 바랍니다. 참여하기 전에 충분히 이해하고 본인의 판단을 따르시기 바랍니다.

친절한 알림:

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