88EX 연구팀 | 정치경제해석, 2025년 11월 19일

소개

최근 공개 보고서에 따르면 Alibaba.com은 JPMorgan과 제휴하여 JPMorgan의 토큰화된 입금 인프라(기존 암호화폐 스테이블코인이 아닌 JPMorgan의 은행이나 규제 기관에서 발행한 입금 토큰)를 사용하여 국경 간 B2B 결제를 지원한다고 합니다.

I. 배경 및 동기

1. 국경 간 결제의 문제점

기존의 국경 간 B2B(기업 간) 결제는 일반적으로 여러 중개 은행을 거쳐야 하며, 자금은 거래 과정에서 여러 단계(환전, 청산, 은행 간 이체 등)를 거쳐야 하므로 처리 시간이 길고 비용이 많이 듭니다.

알리바바의 국경 간 B2B 플랫폼의 경우, 글로벌 구매자와 공급자를 연결하는 데 있어 이러한 종류의 결제 효율성 문제가 매우 현실적입니다.

2. 블록체인과 토큰화의 추세

토큰화된 예금은 실제 은행 예금을 블록체인에서 디지털 토큰으로 표현하는 것을 의미합니다. 알리바바는 JPMorgan Chase가 제공하는 이러한 토큰화된 예금을 결제에 사용할 것입니다.

이러한 접근 방식은 비은행 기관이 발행하고 국채와 같은 자산으로 뒷받침되는 "스테이블코인"과는 다릅니다. 토큰 예치금은 은행 대차대조표에 등재되는 자산이므로 규제 측면에서 더욱 투명합니다.

은행에서 발행한 토큰을 사용하면 은행의 기존 신뢰 메커니즘과 자본 기반을 활용하면서 암호화폐 규정의 불확실성을 피할 수 있습니다.

3. 양측의 역할

알리바바: 토큰화된 결제를 통해 국경 간 거래의 효율성을 높이고, 비용을 절감하며, 더욱 매력적인 B2B 플랫폼을 구축하고자 합니다.

JPMorgan: "JPMD" 입금 토큰 인프라(블록체인 기반)는 기관 고객에게 토큰화된 입금 이체 서비스를 제공합니다.

알리바바는 토큰화된 결제를 위해 JPMorgan의 블록체인 인프라(Kinexys/JPMD)를 사용할 예정입니다.

4. AI + 계약 자동화

알리바바는 결제 시스템 외에도 "에이전트 페이"라는 도구를 출시했습니다. 이 도구는 AI를 사용하여 구매자와 판매자 간의 대화를 정식 계약으로 전환합니다.

알리바바는 토큰화된 결제와 스마트 계약을 결합하여 국경 간 B2B 거래를 보다 자동화하고 효율적으로 만들려고 노력하고 있습니다.

II. 기술적 논리와 메커니즘

1. 토큰화된 입금

은행(JPMorgan Chase)에서 발행하는 토큰은 실제 예금으로 뒷받침됩니다. 이러한 방식으로 디지털 토큰은 기존 은행 자산과 연결됩니다.

II. 기술적 논리와 메커니즘

1. 토큰화된 입금

은행(JPMorgan Chase)에서 발행하는 토큰은 실제 예금으로 뒷받침됩니다. 이러한 방식으로 디지털 토큰은 기존 은행 자산과 연결됩니다.

이러한 토큰은 JPMorgan Chase의 자체 블록체인 네트워크에서 유통되며 기관 간 이체에 사용될 수 있습니다.

이러한 시스템은 기존 은행 송금과 비교해 결제 속도를 높일 수 있습니다(알리바바는 시간이 48~72시간에서 단 몇 분으로 단축되었다고 밝혔습니다).

2. 블록체인 인프라

JPMorgan의 "JPMD 인프라"(즉, 입금 토큰 인프라)를 사용합니다.

이 인프라는 기관 고객(B2B 사용 사례)에게 개방되어 있으며, 공개 암호화폐와 같은 분산형 익명 시스템이 아니라 은행이 주도하는 규제된 네트워크입니다.

3. 스테이블코인 vs. 토큰화된 은행 예금

알리바바는 현재 전통적인 스테이블코인(USDT, USDC 등)을 추진하지 않고 대신 규제 기관의 승인을 받을 가능성이 더 높고 운영상의 위험을 더 잘 통제할 수 있는 은행 발행 토큰을 선택하고 있습니다.

알리바바는 앞으로 스테이블코인을 고려할 수도 있다고 밝혔지만, 현재는 토큰화된 예금에 대한 규제와 운영의 명확성을 보장하는 것을 우선시하고 있습니다.

III. 장점 분석

1. 효율성 향상

국경 간 지불은 본질적으로 느리지만, 토큰화된 입금을 통해 결제 시간을 크게 단축할 수 있습니다.

중개은행을 줄이고, 이체 수수료를 낮추고, 외환 거래를 간소화합니다.

AI 기반 자동 계약 생성을 통해 수동 계약 협상에 소요되는 시간을 줄일 수 있습니다.

2. 비용 최적화

은행 수수료와 중간 청산 비용을 절감합니다.

구매자와 공급자 모두에게 투명성이 높아지고 위험도 관리하기 쉬워집니다.

3. 규제상의 이점

토큰은 은행 예금에 의해 뒷받침되는데, 이는 은행 대차대조표에 대한 기존 규제 요건에 더 부합합니다.

알리바바는 탈중앙화 스테이블코인 대신 은행 토큰을 선택했는데, 이는 규정 준수 위험이 낮기 때문입니다.

4. 전략적 가치

알리바바에게 이는 전자상거래뿐만 아니라 금융 인프라 측면에서도 글로벌 B2B 플랫폼의 경쟁력을 강화하기 위한 조치입니다.

JPMorgan Chase에게 이는 블록체인/토큰화 인프라의 상당한 상용화를 의미합니다.

5. 새로운 수익 모델

AI 구독 서비스(AI 모드): 사용자는 더욱 스마트한 공급업체 매칭에 비용을 지불할 수 있습니다.

토큰화된 결제는 알리바바 결제 관련 서비스 수수료나 플랫폼 부가가치 서비스를 가져올 수 있습니다.

IV. 과제와 위험

1. 규제 위험

토큰은 은행에서 발행하지만, 국경을 넘는 금융 거래에는 여전히 여러 국가의 규제 시스템(자금세탁 방지, 외환 통제 등)이 적용됩니다.

IV. 과제와 위험

1. 규제 위험

토큰은 은행에서 발행하지만, 국경을 넘는 금융 거래에는 여전히 여러 국가의 규제 시스템(자금세탁 방지, 외환 통제 등)이 적용됩니다.

블록체인 기반 국경 간 지불의 규모가 확대되면 여러 관할권에서 규정 준수 문제에 직면하게 될 것입니다.

2. 기술적 위험

블록체인 시스템의 안정성과 운영 보안(스마트 계약 취약성 및 네트워크 장애 등)은 지불의 안정성에 영향을 미칠 수 있습니다.

유동성 위험: 토큰화된 예금이 충분한 유동성을 유지할 수 있는지, 그리고 은행이 언제든지 환매할 수 있는지 여부.

3. 임계값 채택

공급업체와 구매자는 새로운 결제 방법을 수용해야 하며, 이로 인해 기존 결제/결제 프로세스를 변경해야 할 수도 있습니다.

중소기업(특히 국경을 넘어 운영되는 소규모 B2B 기업)의 경우 기술 도입 비용이 높을 수 있습니다.

4. 신뢰와 교육

은행의 지원을 받고 있지만, 많은 회사는 여전히 "토큰화된 예금"에 대해 잘 모르고 있으며, 신뢰를 구축하는 데는 시간이 걸립니다.

기업은 직원과 재무팀을 교육하여 새로운 지불 시스템을 이해하고 운영해야 합니다.

5. 시장 경쟁

다른 금융 기관과 기술 회사(예: 다른 은행 및 핀테크 회사)도 토큰화 솔루션을 모색하고 있습니다. 알리바바와 JPMorgan Chase는 자사 솔루션이 경쟁력을 유지할 수 있도록 해야 합니다.

앞으로 더 다양한 기관에 개방된다면 크로스체인 기능, 상호운용성 등의 문제에 직면할 수도 있습니다.

V. 잠재적 영향 및 전략적 중요성

1. 국경 간 B2B 무역의 디지털화 촉진

알리바바-모건스탠리 솔루션이 성공적으로 출시된다면, 이 솔루션은 국경 간 B2B 결제를 위한 새로운 인프라가 될 수 있으며, 이를 통해 글로벌 판매자가 국제 무역을 보다 쉽게 ​​수행할 수 있게 될 것입니다.

이는 "블록체인 청산 네트워크"가 되어 앞으로 더 많은 회사에서 채택될 수도 있습니다.

2. 은행의 DeFi/토큰화 참여

이는 기존 은행(예: JPMorgan Chase)이 단순한 실험이 아닌 실제 사업적 가치가 있는 토큰화 애플리케이션에 적극적으로 참여하고 있음을 보여줍니다.

토큰화된 예금이 널리 수용된다면, 은행 대차대조표에서 디지털 자산의 비중이 크게 증가할 것입니다.

3. 규제 시연 효과

규제된 은행이 기업과 협력하여 토큰 결제를 실시하는 것이 성공한다면 다른 국가와 대기업에 선례가 될 수 있습니다.

중국 기업(알리바바 등)이 이러한 글로벌 토큰 지불 시스템에 참여하면 중국 기업이 국제 금융 인프라 구축에 참여할 수 있는 경험을 얻을 수도 있습니다.

4. 블록체인 기술의 상업적 적용을 가속화합니다.

전통적인 거래 회사들은 실행 가능한 솔루션이 있다고 판단될 경우 블록체인 결제 솔루션을 시도할 의향이 더 강하며, 이는 실물 경제에 Web3/블록체인 기술을 적용하는 데 영향을 미칩니다.

AI 기반 계약 자동화(Agentic Pay 등)와 결합될 수 있다면 "스마트 거래 + 디지털 자산 지불"의 융합 혁신이 될 것입니다.

VI. 결론

전략적으로 중요한 점: 알리바바와 JPMorgan Chase의 협력은 단순한 결제 프로젝트가 아니라 블록체인 기술을 기존의 국경 간 무역과 긴밀하게 통합하려는 시도이기도 합니다.

실현 가능성이 높습니다. 규제되지 않은 스테이블코인 대신 은행에서 토큰화된 예금을 발행하기로 선택하면 규제 위험이 줄어들고 JPMorgan Chase의 기존 인프라를 활용할 수 있습니다.

잠재적 가치는 엄청납니다. 성공적으로 구현된다면 국경 간 B2B 결제의 효율성을 크게 개선하고, 비용을 절감하며, 잠재적으로 글로벌 무역 지불 인프라를 재편할 수 있습니다.

그러나 위험을 무시할 수는 없습니다. 규정 준수, 기술, 보안, 상업적 도입은 모두 중대한 과제입니다.

부인 성명:

본 기사는 시장 조사 및 교육 목적으로만 작성되었으며, 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.

위험 경고:

디지털 자산 거래는 변동성이 매우 높습니다. 높은 위험을 수반하므로 신중하게 투자하시기 바랍니다. 참여하기 전에 충분히 이해하고 본인의 판단을 따르시기 바랍니다.

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