토큰 터미널의 데이터에 따르면, 5월 21일 기준 분산형 대출 애플리케이션의 활성 대출 규모는 237억 2,300만 달러로 역대 최고치를 기록했습니다.

한편, DeFi 생태계의 TVL은 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 수입 관세 제안을 공식적으로 발표하기 전날인 1월 31일 대비 6.4% 하락했습니다.

미지급 대출의 급증은 4월 초에 시작된 확장세를 이어가고 있는데, 당시에는 광범위한 암호화폐 자산의 가격이 회복되면서 대출 시장이 다시 활기를 되찾았습니다.

토큰 터미널 데이터에 따르면, 4월 8일 이후 Aave, Morpho, Compound의 유동성이 증가함에 따라 총 대출 규모가 약 85억 달러 증가했습니다.

활성 대출 규모는 237억 2,300만 달러로, 2021년 12월 이전 주기 최고치보다 약 30억 달러 높습니다. 이는 암호화폐 기반 거래, 레버리지 스테이킹, 베이시스 거래 전략에서 허가 없는 신용의 역할이 커지고 있음을 보여줍니다.

DefiLlama의 글로벌 대시보드에 따르면 5월 22일 기준 DeFi의 TVL(총 TVL)은 1,804억 달러로, 1월 31일에 기록된 1,928억 달러보다 6.4% 낮았습니다.

이 기준은 백악관이 현재 90일 유예 중인 새로운 수입 관세를 활성화하는 행정 명령에 서명하기로 확정하기 하루 전에 나온 것이기 때문에 중요합니다.

관세 계획이 공식 발표되자 BTC 가격은 2월 1일부터 4월 8일까지 27% 하락하여 4월 8일 올해 최저 가격을 기록했습니다. 같은 기간 DeFi 생태계의 TVL도 약 36% 하락했습니다.

또한, 주로 이더리움, 스테이킹된 ETH 파생상품 및 스테이블코인 등 담보도 그에 따라 줄어들어 3월 중순에 약 1,100억 달러로 바닥을 쳤습니다.

대출 잔액의 증가는 전문 트레이더들 사이에서 레버리지에 대한 수요가 커지고 있음을 나타냅니다. 많은 사람들이 비트코인과 이더리움의 롱 포지션에 자금을 조달하거나, 기본 거래와 유동성 마이닝 수익을 얻기 위해 스테이블코인을 빌립니다.

그러나 이러한 대출의 담보는 표준 TVL 계산에 따르면 대출 활동의 순 결과입니다.

따라서 대출과 담보 인출이 동시에 증가하면 전체 TVL이 그대로 유지되거나 심지어 감소할 수 있으며, 반면 신용 활동은 가속화될 수 있습니다. 이는 다시 한번 체인상 레버리지 운영을 위해 대출 프로토콜을 사용하는 시나리오를 확인시켜 줍니다.

대출수익률도 영향을 미칩니다. 4월 이후, Aave와 Morpho-Aave에 대한 USDC 예금의 연평균 이자율은 6~8% 사이에서 변동했는데, 이는 단기 미국 국채 수익률보다 훨씬 높습니다.

이로 인해 스테이블코인 예치금이 수동적 준비금에서 대출 풀로 전환되었습니다. 활용도가 높아지면 대출 잔액도 늘어나지만, 스테이블코인은 일반적으로 USD와 1:1 비율로 프로토콜에 포함되므로 TVL에 미치는 영향은 제한적입니다.

237억 2,300만 달러에 달하는 역대 최대 활성 대출 규모와 6.4%의 TVL 갭은 총 담보 규모가 1월 말 최고치보다 여전히 약간 낮음에도 불구하고 신용에 대한 시장 수요가 가속화되고 있음을 나타냅니다.