작성자: 0xWeilan

이 보고서에 언급된 시장, 프로젝트, 통화 등에 대한 정보, 의견 및 판단은 참고용일 뿐이며, 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.

BTC Spot ETF가 출시된 이후, BTC 가격과 미국 주식 간의 상관관계는 점점 더 강해졌습니다. 이는 11월 이후 시장에서 생생하게 반영되었습니다.

11월 5일 트럼프가 미국의 47대 대통령으로 선출되면서 미국 주식시장과 BTC가 동시에 '트럼프 시장'을 시작했습니다. 거래 당사자들은 트럼프의 경제 정책에 강한 확신을 가졌고, 이로 인해 시장은 12월 18일까지 계속 상승했습니다. 그날 연방준비제도는 통화 정책이 바뀔 수 있다는 강경한 발언을 했습니다. 시장은 2025년 금리 인하 횟수가 4회에서 2회로 크게 줄어들 것으로 예상했습니다. 그 이후로 미국 주식시장과 BTC 모두 크게 감소하기 시작했습니다.

자본 흐름도 마찬가지다. 12월 18일 이전에는 강한 유입이 있었지만, 18일 이후에는 빠르게 유출로 바뀌었다.

BTC는 반복적으로 새로운 최고가를 기록했지만 18일 현재 상승 추세를 유지하며 점차 11만 달러에 접근하고 있습니다. Fed의 정책 전환으로 거래 심리가 냉각되었고, 심리 냉각으로 인해 BTC는 "차가울 정도로 높지 않아" 하락 수정을 시작해야 했습니다.

EMC Labs는 세계가 여전히 금리 인하의 순환에 있으며, 현재의 냉각은 일시적인 좌절에 불과하다고 생각합니다. 유동성이 점차 회복됨에 따라 BTC는 높은 수준에서 조정된 후 다시 10만 달러에 도달할 것입니다.

매크로 금융: 2025년 예상 미국 금리 인하 4%에서 2%로 감소

12월 18일, 연방준비제도이사회는 12월 금리 인하를 발표한 후 강경한 발언을 했습니다. "고용과 인플레이션 목표 달성에 대한 위험은 대략적으로 균형을 이루고 있으며, 목표 달성을 방해할 수 있는 위험이 발생할 경우 위원회는 적절한 통화 정책 입장을 조정할 준비가 되어 있습니다."

소위 '목표'는 '완전고용 달성'과 '물가 안정 유지'입니다. 연방금리를 통해 두 가지 사이의 균형을 조절하는 것이 연방준비제도의 기본적인 업무로 여겨집니다.

미국이 12월에 발표한 11월 데이터에 따르면 11월에 22만7000개의 새로운 일자리가 창출되어 일자리 시장이 안정을 유지하고 있음을 나타냈습니다. 실업률은 이전 달과 동일한 4.2%로 유지되어 일자리 시장이 비교적 안정적임을 나타냈습니다. CPI 데이터는 인플레이션율이 전년 대비 2.6% 상승하여 10월의 2.4%보다 약간 높았으며, 인플레이션 압력이 증가하고 두 번 반등했음을 나타냈습니다.

미국 소비자물가지수

2024년 9월 이후 연방준비제도는 총 100베이시스포인트씩 3번 금리를 인하했습니다. 현재 연방금리는 4.33%로 떨어졌습니다. 여전히 높은 수준이지만, 경제 활동을 억제했다는 데이터는 보이지 않습니다. 신규 일자리와 실업률은 모두 미국 경제가 건강한 상태임을 나타냅니다. 인플레이션이 2개월 동안 반등하면서 연방준비제도는 인플레이션 데이터가 다시 떨어질 수 있는지 관찰하기 위해 금리 인하를 연기하기로 결정했습니다.

이번 일시 중단은 1단계 금리 인하가 끝난 것으로 보이며, 2차 재개에는 경제 데이터, 즉 경제 활동 약화나 CPI 하락에 따른 추가 지침이 필요합니다.

2024년, 우여곡절과 혼란에도 불구하고 3대 미국 주가 지수는 2년 연속 상당한 성장을 달성했습니다. 2025년을 내다보면 체계적 위험은 여전히 ​​크지 않으며, 변수는 트럼프의 경제 정책과 통화 정책의 갈등에 있습니다.

시장 연계 이유로 인해, BTC가 조정에서 벗어나 10만 달러 선을 완전히 정복하려면 미국 주식 거래자들이 방향을 명확히 하고 주가 지수가 상승 추세로 복귀해야 할 수도 있습니다.

암호 자산: 10만 달러 마크 및 시장 포화 부족

12월 BTC는 96,464.95달러로 오픈하여 93,354.22달러로 마감했으며, 한 달 동안 3.23% 하락했고 진폭은 17.74%였습니다. 거래량은 11월에 비해 감소했지만 여전히 높은 수준을 유지했으며, 100,000달러를 돌파한 후 큰 차이와 심각한 매도 압력이 있었음을 나타냅니다.

2024년을 돌이켜보면, BTC는 일년 내내 120.76% 상승했지만, 12개 거래 달 중 4개에서 하락했습니다. 4월부터 10월까지 BTC는 70,000달러의 역대 최고치를 기록한 후 장기적으로 진동하는 통합 상태에 있었습니다. 이 기간 동안 금리 인상 재개, 독일 정부의 매도, 엔화 금리 인상의 영향으로 차익거래가 붕괴되고, 기복이 있었고, 위험이 많았습니다.

올해는 어려운 한 해였습니다.

두 주요 스마트 계약 플랫폼인 ETH와 SOL은 각각 46.27%와 86.11% 상승했는데, 둘 다 미국 주식 펀드의 강력한 지원을 받고 있는 Bitcoin TC에 뒤처졌습니다. 아직 가격 발견 과정에 있거나 고도로 조작 가능한 소수의 통화를 제외하고, 시장 가치 기준 상위 100개 통화 중 Bitcoin TC를 초과하는 연간 증가율을 보인 통화는 약 20%에 불과하며, 이는 이전의 강세장과는 매우 다릅니다.

BTC 시장 점유율

BTC의 시장 점유율은 오랫동안 50%를 넘었고, 정점 57.53%(11월 21일)에 도달한 후 하락하기 시작하여 최저 51.22%(12월 8일)까지 떨어졌다가 다시 반등했지만 추세는 지속되지 않았습니다. 이는 Altcoin이 이를 감당할 만큼 장기 자금을 확보하지 못했음을 보여줍니다. BTC가 급등한 후 단기 투기 자금이나 트레이더의 통제 하에 급격한 상승과 하락을 겪으면서 투자자들이 운영하기가 훨씬 더 어려워졌습니다.

또한 LRT, RWA, AI, Layer 2, DePhin 등 다양한 컨셉과 프로젝트가 잇따라 등장했지만, 1년 또는 20개월간 지속된 DeFi와 고성능 퍼블릭 체인의 장기 호황장은 나타나지 않았습니다. 이는 특히 주목할 만한 일입니다.

자금: 12월 18일 이후 급속히 유출로 전환

통계 펀드(스테이블 ​​코인, BTC ETF, ETH ETF)의 데이터에 따르면, 암호화폐 시장은 2024년 내내 긍정적인 유입을 기록했으며, 매달 긍정적인 유입을 기록했습니다. 이 데이터는 BTC와 암호화폐 시장이 이 주기의 상승 단계에 있으며, 금리 인하 주기에서 방출된 유동성이 시장을 펄스 방식으로 상승시키고 있음을 보여줍니다.

특히 연방준비제도가 9월에 금리를 인하하기 시작한 후, 두 번째 유동성 물결이 점차 회복되기 시작했고, 11월에는 암호화폐 친화적 후보 트럼프의 승리로 흥분하며 유입되기 시작하여 월간 기록인 269억 달러를 기록했습니다. 12월 내내 시장 유입 금액은 157억 달러에 도달하여 이번 강세장에서 2위, 역사상 4위를 차지했습니다.

스테이블코인, BTC ETF, ETH ETF 자본 유입 및 유출 통계(월별)

또한 마이크로소프트는 11월부터 12월까지 약 128억 달러를 BTC에 투자했는데, 이를 통해 회사의 시장 가치가 직접적으로 상승하여 나스닥 100 지수에 진입했습니다.

하지만 12월 18일 연준이 금리 전망을 낮춘 후, 두 주요 ETF와 스테이블코인 채널은 다음 날 빠르게 자금 유출로 전환되었습니다. 그 이후로 약간의 변동이 있었지만, 전체 자금 유출은 여전히 ​​증가하고 있습니다. BTC 가격도 최고 108388.88에서 최저 91271.19로 하락하여 최대 되돌림이 15.84%에 도달했습니다.

스테이블코인, BTC ETF, ETH ETF 자본 유입 및 유출 통계(일일)

이 기간 동안 3대 미국 주식 지수도 하락했는데, 나스닥, 다우존스, S&P 500은 각각 5.13%, 6.49%, 4.39% 하락했습니다. BTC의 조정 범위는 나스닥의 약 3배입니다.

11월 4일에 시작된 시장의 모멘텀은 "트럼프 협상"에 대한 투기적 열광에서 비롯되었지만, 12월 18일에 연준이 금리를 낮춘 예상으로 빠르게 식었습니다. 이 기간 동안 BTC는 미국 주가 지수와 함께 조정되었으며, 당일 종가 기준으로 강세장 반등 기록에서 반등 범위가 비교적 낮은 수준이었고, 나스닥과의 변동성 비율도 합리적인 범위에 있었습니다.

현재 시장에는 여전히 충분한 자금이 있으며, 시장에 큰 위기는 없습니다. 이후의 초점은 트럼프가 취임한 후 미국 주식 시장이 상승 추세를 재개할 수 있는지, 그리고 크립토 시장의 자금이 유입으로 돌아올지 여부에 맞춰질 것입니다.

하지만 미국 주식 시장이 오랫동안 조정을 계속하고 매도 압력이 누적되면 BTC는 새로운 저점을 기록할 수 있습니다. 그렇다면 Altcoin의 하락은 더욱 커질 수 있습니다.

2차 판매: 유동성 및 역사적 법칙

eMerge Engine에 따르면, 비트코인과 암호화폐 자산 시장은 현재 강세장입니다. 이 단계에서 주요 시장 활동은 칩의 장기 매도이고, 단기 보유는 계속 증가하고 있으며, 유동성의 지속적인 증가는 자산 가격을 계속 상승시킵니다.

장기 그룹은 올해 1월과 5월 사이에 이 주기의 첫 번째 라운드를 매도했고, 6월에 다시 축적으로 돌아왔으며, 10월에 포지션은 14207303.14에 도달했습니다. 10월 이후, 그룹은 가격이 상승함에 따라 매도를 재개했습니다. 이번 매도는 이 주기의 두 번째 라운드입니다. 역사적으로, 이 매도는 강세장의 정점인 전환 기간까지 계속될 것입니다.

롱, 숏 포지션, CEX 및 마이너의 월별 포지션 통계

12월 31일 현재 장기 포지션 규모는 13,133,062.92입니다. 10월 최고점과 비교했을 때 "판매 규모"(체인상의 U TXO 재평가 통계에 따르면 실제 판매량보다 큼)가 107만개를 넘어섰습니다.

대규모 매도는 자금의 폭주 유입을 흡수합니다. 이후의 자본 유입이 지속 불가능해지면, 시장은 새로운 균형을 확립하기 위해 가격을 하향 조정할 수밖에 없습니다.

장기 투자자의 행동은 이 그룹의 의지와 자금 유입에 달려 있습니다. 매도가 계속될지 중단될지는 지속적인 관찰이 필요합니다.

자금 유입이 재개되고 매도 압력이 감소하면 가격이 다시 상승할 가능성이 있습니다. 자금 유입이 재개되지 않거나 미미한 양으로 유입되고 롱 핸드가 계속 매도하면 가격이 9만~10만 달러의 새로운 통합 범위를 돌파하여 하락할 것입니다. 자금 유입이 재개되지 않거나 미미한 양으로 유입되고 롱 핸드가 일시적으로 매도를 중단하면 시장은 새로운 통합 범위에서 등락하며 대규모 자금 유입을 기다릴 가능성이 큽니다.

결론

사이클은 평소처럼 돌아가고 있습니다. 시간, 공간, 그리고 롱 앤 숏의 게임은 모두 이 단계의 조정이 가격의 급격한 상승으로 인한 강세 감정의 갑작스러운 냉각과 Fed의 금리 인하 기대치의 하향 조정으로 인해 발생했음을 나타냅니다.

조정의 시기와 규모는 우선 주요 미국 주식 펀드가 롱 포지션을 재개하는 시점과 장기 그룹의 매도 계획에 따라 달라질 것입니다.

전반적인 암호화폐 시장에서 현재 가장 주목할 만한 문제는 상승장의 두 번째 단계가 시작되었다는 점이지만, 핵심 트랙이 이끌고 장기간 지속되는 알트코인 시즌이 이번 강세장에서 빠질까요!

EMC Labs는 2023년 4월 암호화폐 투자자와 데이터 과학자에 의해 설립되었습니다. 이 회사는 블록체인 산업 연구와 암호화폐 2차 시장 투자에 중점을 두고 있으며, 산업 예측, 통찰력 및 데이터 마이닝을 핵심 경쟁력으로 삼고 있으며, 연구와 투자를 통해 붐을 일으키는 블록체인 산업에 참여하고, 블록체인과 암호화폐 자산을 홍보하여 ​​인류에게 혜택을 제공하기 위해 노력하고 있습니다.

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