이 보고서에 언급된 시장, 프로젝트, 통화 등에 대한 정보, 의견 및 판단은 참고용일 뿐이며, 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.

0xWeilan 작성

EMC Labs는 2024년 12월 보고서에서 세계가 여전히 금리 인하의 순환에 있으며, 현재의 냉각은 일시적인 좌절에 불과하다고 지적했습니다. 유동성이 점차 회복됨에 따라 BTC는 높은 수준에서 조정된 후 다시 10만 달러에 도달할 것입니다.

2025년 1월, 연방준비제도는 예상대로 금리 인하를 중단했지만, BTC는 여전히 중장기적 유동성과 낙관적 심리에 의존해 12월 보고서에서 판단한 대로 10만 달러 선을 돌파하여 102,411.26달러로 마감하고 그 달 중순에 새로운 최고가인 109,358.01달러에 도달했습니다.

트럼프가 1월 20일에 취임하면서 세계는 가장 암호화폐 친화적인 미국 대통령을 환영했습니다. 그는 일련의 암호화폐 친화적인 이니셔티브를 집중적으로 발표했고 예상치 못하게 개인 MEME 코인을 발행했습니다. 동시에 "BTC 전략적 비축" 제안도 미국 여러 주에서 집중적으로 수행되었고 계속해서 진전을 이루었습니다.

이러한 조치와 진전은 시장 심리를 크게 자극하여 1월에 164억 달러 이상이 암호화폐 시장으로 유입되었습니다. 덕분에 BTC는 2025년 1월에 9.7%라는 뛰어난 성과를 달성하여 같은 기간 동안 나스닥과 금을 훌쩍 뛰어넘었습니다.

BTC의 4년 생산 감소 주기 관점에서 보든, 글로벌 통화 거시 유동성 관점에서 보든, BTC는 여전히 EMC Labs 대형 주기 모델의 상승 단계(즉, 강세장)에 있습니다.

시장은 2025년 연준의 금리 인하 예상을 4에서 2로 조정하고 엔화 금리 인상을 가격에 반영했으며 비교적 온전한 추세를 유지했습니다. 2월 이후 단기 및 중기 가격 성과에 영향을 미치는 요인은 트럼프의 경제 정책이 인플레이션 상승으로 이어질지 여부로 바뀌었고, 이로 인해 연준의 금리 인하 예상이 계속 하락하거나 심지어 금리를 인상하게 되었습니다. 그러나 시장은 트럼프의 관세 정책으로 인해 발생할 수 있는 변동성을 충분히 반영하지 못했으며, 고수준에 있는 주식 시장과 BTC가 단기적으로 가격 변동을 가져올 것은 불가피합니다.

매크로 파이낸스: 암호화폐 자산, 미국 정부 공식 승인

1월에 12월 CPI와 비농업 고용 통계가 발표되면서, 미국 경제가 침체에 빠지지 않을 것이라는 판단이 점점 더 분명해졌습니다.

12월 CPI는 전년 대비 2.9% 상승하여 시장 예상과 일치하였고, 이전 수치는 2.7%였습니다. 핵심 CPI는 전년 대비 3.2% 상승하여 시장 예상 3.3%보다 약간 낮았으며, 이전 수치는 3.3%였습니다. 12월 PCE는 전년 대비 2.5% 상승하여, 이전 수치는 2.4%였습니다. 핵심 PCE는 전년 대비 2.8% 상승하여 이전 수치와 같았습니다. 12월 비농업 고용은 256,000명 증가하여 시장 예상 165,000명을 크게 넘어섰으며, 실업률은 4.1%로 하락하여 예상 4.2%보다 낮았습니다.

인플레이션 데이터는 불안정한 반면 고용 데이터는 강세를 유지하고 있어 연준이 1월 말에 금리 인하를 중단할 것은 불가피합니다.

이 결과는 시장에 이미 반영되었기 때문에 주식 시장, 금, BTC가 모두 한 달 중간에 격렬한 변동을 겪었지만 결국에는 모두 상승을 기록했습니다. 그 중 나스닥, 다우 존스, S&P 500은 한 달 내내 각각 1.64%, 4.7%, 2.7%의 상승을 기록했습니다. 런던 금은 온스당 2,801달러에 마감하여 새로운 최고가를 기록했습니다. BTC는 한 달 동안 9.7% 상승하여 세션 중에 109,358.01달러의 최고 기록을 세웠습니다.

3개월 연속 급등한 상승세를 보인 미국 달러 지수 상승세가 마침내 둔화되어 월간 상승률이 0.3363%로 여전히 108.5160의 고점을 기록하며 비미국 달러화 자산에 압박을 가하고 있습니다. 장기 및 단기 미국 채권 모두 상승세가 둔화되고 높은 수준에서 통합되었으며 수익률은 4.543%와 4.155%로 약간 상승했습니다.

현재 모든 주요 자산 클래스는 필요한 혼란 이후 더 낮은 이자율 인하 기대에 대한 가격 책정을 완료했습니다. 다음 라운드의 거래는 트럼프의 경제 정책을 중심으로 진행될 것이며, 그 중 관세가 가장 중요한 부분입니다.

2월 1일 미국은 두 주요 무역 파트너인 캐나다와 멕시코에 25% 관세를 부과했고, 중국에 10% 관세를 부과했으며, 유럽 연합에도 조치를 취할 것이라고 밝혔습니다. 이 소식이 확인된 후, 3대 주요 주가 지수와 BTC는 모두 1월 마지막 거래일에 큰 하락을 기록했습니다.

트럼프가 취임한 후, 그는 크립토 커뮤니티에 대한 약속을 이행하기 시작했습니다. 23일, 디지털 자산 시장 워킹 그룹이 설립되어 행정 명령이 발행된 후 180일 이내에 대통령에게 보고서를 제출할 예정입니다. 보고서에는 다음이 포함됩니다. 스테이블코인을 포함한 미국의 디지털 자산 발행 및 운영에 대한 연방 정부 규제 프레임워크, 시장 구조, 감독, 소비자 보호 및 위험 관리 규정을 고려하고 국가 디지털 자산 비축을 설정하고 유지할 가능성과 이러한 비축을 설정하기 위한 기준을 평가합니다.

이 작업 그룹의 설립은 미국에서 최고 수준의 암호 자산 공식 채택을 의미합니다. 이후 발표된 구체적인 정책은 미국과 전 세계의 디지털 자산 시장에 큰 영향을 미칠 것입니다.

또한 정책 수준에서 BTC에 대한 보다 구체적인 장기적 혜택이 있는데, 바로 "BTC Reserve Act"입니다. 펜실베이니아, 오클라호마, 오하이오를 포함한 15개 미국 주는 "Bitcoin Reserve Act"를 논의하거나 홍보하고 있는데, 이는 인플레이션에 대비하고 재정 안정을 촉진하기 위해 주 단위 전략적 준비금에 Bitcoin을 포함시키는 것을 목표로 합니다. 그 중 애리조나와 유타의 계획은 백악관과 상원의원 승인 단계에 들어갔으며, 법이 되기까지 단 한 걸음만 남았습니다.

준비금법의 발전은 의심할 여지 없이 BTC 보유자들에게 강력한 신뢰 기반을 제공할 것이며, 시장에 새로운 장기 구매력을 가져다 줄 것입니다.

암호화폐 자산: 새로운 상자 돌파를 기다리며

암호화폐 자산: 새로운 상자 돌파를 기다리며

1월에 BTC는 $93,347.59에 오픈하여 $102,411.26에 마감하여 9.7% 상승하였고 진폭은 21.78%였습니다. 일중 최고치인 $109,358.01에 도달하였고 거래량은 전월 대비 감소하였습니다.

BTC 가격 추세(일일)

기술적으로, 11월 초부터 BTC 가격은 $89,000에서 $110,000(위 그림의 보라색 범위)까지 박스 구조를 형성했으며, 이를 "트럼프 바닥"이라고 부를 수 있습니다. 이 범위는 트럼프가 취임하기 전과 후에 형성되었으며, 트럼프의 암호화폐 친화적 정책에 대한 시장 가격 범위로 간주될 수 있습니다.

동시에 트럼프의 승리에 대한 기대와 그의 승리 발표에 따라 수립된 두 번째 상승 추세선(위 그림의 파란색 점선)도 이번 달 1월 13일과 27일 두 번 BTC 가격에 지지를 제공했습니다. 두 번째 상승 추세선과 $89,000-110,000 상자의 상단 가장자리가 교차하려고 하며, 시장이 단기적으로 방향성 선택을 하도록 강요하고 있습니다.

거래량 측면에서는 트럼프가 취임한 날인 1월 20일에 정점을 찍고 이후 점차 하락하여 시장이 높은 수준에서 BTC에 대해 신중한 태도를 취했음을 보여줍니다. 유동성 감소는 불가피하게 BTC의 단기 추세를 약화시킬 것입니다.

기술 지표로 판단하면 단기 추세는 낙관적이지 않으며 하락 가격 가능성이 높습니다. 그러나 이 주기 이후로 시장 구조가 변화하고 있으며 상승 가격은 Microstrategy와 BTC ETF를 뒷받침하는 대형 펀드에 의해 더욱 완성됩니다. 따라서 중장기적 관찰을 하고 이 펀드 부분의 역학과 중장기적 행동을 추적하는 것이 더 효과적입니다.

자금 : 유입 최대 164억

11월 트럼프 시장이 시작된 이래로, 새로운 자금이 지속적으로 시장으로 흘러들어 롱 및 숏 매도 압력을 극복하고 BTC 가격을 끌어올리는 중추가 되었습니다.

이번 달의 자본 유입은 11월 이후 이러한 추세를 이어가며 12월 수준을 넘어 164억 600만 달러를 기록했습니다.

eMerge Engine Crypto 시장 자본 유입 통계(월별)

31개 거래일 중 순 유출이 기록된 거래일은 9개에 불과하며, 이는 이번 달 BTC가 상승하고 하락한 일수(11일 하락)와 동일합니다. 이는 글로벌 금리 인하 주기 이후 풍부한 유동성으로 인해 투자자의 위험 감수성이 증가하고, 위험 자산에 대한 장기적 추세가 추구되고, 미국 정책에 의해 주도되는 BTC 채택이 증가하고 있음을 보여줍니다.

하지만 관세 불확실성의 영향을 동반한 강력한 유입 이후 자본 유입이 둔화되면 BTC 가격이 단기적으로 급격하게 조정될 수 있다는 점에 주의해야 합니다.

2차 매도: 신규 범위 매도 점차 둔화

2차 매도: 신규 범위 매도 점차 둔화

10월에 BTC가 "새로운 고점 통합 구역"을 돌파한 이후, 장기 BTC 투자자들은 이 주기에서 두 번째 매도를 시작했습니다. 역사적 규칙에 따르면, 유동성 주입과 가격 상승으로 장기 투자자들의 두 번째 매도는 유동성이 압박될 때까지 계속되어 강세장이 끝나고 가격은 다시 순환적으로 하락할 것입니다.

BTC 장문, 단문, 채굴자 및 거래소 재고 통계(월별)

매도는 여전히 진행 중이며, 매도 규모가 크지만 아직 유동성이 고갈되는 지점에 도달하지 않았습니다. 사실, 11월 이후 매도량은 매월 감소하고 있으며 거래소 재고도 감소하고 있습니다.

BTC 판매 및 거래소 재고 변화 통계 (월별)

지금까지 대부분의 매도는 90,000달러 이상, 즉 11월 이후에 발생했습니다. 이로 인해 89,000달러에서 110,000달러 범위에 분포된 BTC의 규모는 4,138,554.23에 도달하여 전체 공급량의 24.22%를 차지합니다.

이 칩의 일부는 새로운 단계의 바닥을 형성했으며, 이를 "트럼프 바닥"이라고 부를 수 있습니다. 이 단계에서 핵심 매수량은 트럼프가 선거에서 승리한 후 Microstrategy와 BlackRock BTC ETF 채널에 진입한 기관 투자자들로부터 나왔습니다.

EMC Labs는 "트럼프 바닥"이 충분히 견고하다고 믿고 있으며, 89,000달러에서 110,000달러 사이의 장기적 하락이 둔화됨에 따라 BTC의 중장기적 상승 모멘텀은 하락 중력보다 훨씬 큽니다. 그러나 단기적으로 관세로 인한 공황의 압박을 받을 수 있으며 자금의 유동성에 따라 그 이하로 떨어질 가능성이 약간 있습니다.

결론

미국에서 암호화폐 친화적 정책이 도입되고 점진적으로 시행됨에 따라 BTC로 대표되는 암호화폐 자산은 주변에서 벗어나 중심이 되어 새로운 발전 단계를 앞두고 있습니다.

새로운 보유자들이 BTC 시장으로 몰려들고 있으며, 보유 자산을 더 높은 매수 가격이나 시장 혼란으로 인한 유동 손실로 교환하고 있습니다. 새로운 투자자들은 BTC가 개발하고 있는 새로운 사용 사례 시나리오(대기업 할당, 주정부 비축금, 심지어 연방 정부 비축금)에 동기를 부여받습니다. 이 새로운 사용 사례를 통해 BTC 가치와 가격을 새로운 시나리오에서 재평가할 수 있으며, 가격 통제도 근본적으로 바뀔 수 있습니다.

중기적으로 내부 보유 구조, 외부 자본 공급, 투자자 심리의 관점에서 볼 때, BTC는 기본적으로 "트럼프 바닥" 형성을 완료했으며 다음 가격 범위로 돌파할 준비가 되었습니다.

가장 큰 외부적 불확실성은 트럼프의 경제 정책 시행 후 금리 인하 기대와 자본 공급의 연쇄 반응에서 비롯됩니다. 유동성이 제한되면 변동성이 급격히 상승할 것입니다.

EMC Labs는 2023년 4월 암호화폐 투자자와 데이터 과학자에 의해 설립되었습니다. 이 회사는 블록체인 산업 연구와 암호화폐 2차 시장 투자에 중점을 두고 있으며, 산업 예측, 통찰력 및 데이터 마이닝을 핵심 경쟁력으로 삼고 있으며, 연구와 투자를 통해 붐을 일으키는 블록체인 산업에 참여하고, 블록체인과 암호화폐 자산을 홍보하여 ​​인류에게 혜택을 제공하기 위해 노력하고 있습니다.

자세한 내용은 https://www.emc.fund에서 확인하세요.