최근 비탈릭은 다시 한번 커뮤니티의 비난의 중심에 섰습니다. 2018년부터 현재까지 이더리움이 이런 위기에 직면한 것은 이번이 처음이 아니다. 이 사건의 가장 직접적인 계기는 트럼프가 솔라나 체인에서 자신의 밈 통화인 TRUMP를 발행하기로 결정한 것입니다. 밈 통화의 과장된 상승은 한때 기회를 확고히 잡은 많은 사람들을 유명하게 만들고 은퇴하게 만들었습니다.

과장된 부 효과로 인해 많은 투자자들이 한숨을 쉬게 되었습니다. 솔라나와 밈 코인은 다시 한번 여론의 초점이 되었습니다. FOMO 감정으로 인해 SOL 공급이 수요를 초과하여 Binance가 통화 인출을 중단했습니다. TRUMP가 탄력을 받는 동안 SOL의 가격은 사상 최고치인 295달러까지 치솟았습니다. 시장은 격동하고 있으며 비트코인과 SOL 모두 급속도로 발전하고 있습니다. 시가총액 2위인 이더리움만 "만년 동안 오르지 않을 것"입니다. 왜 그는 모두가 그를 욕하는 그런 상황에 빠졌습니까?

새 돈과 오래된 돈은 더 이상 이더리움을 선호하지 않습니다.

옛날에는 이더리움의 글로벌 컴퓨팅 계층에 대한 원대한 비전이 수많은 기술 스타트업, 금융 대기업, 업계 거대 기업의 호감을 샀지만 이제는 더 이상 인기가 없는 것 같습니다. 비트코인의 디지털 금 지위는 현물 ETF 승인, 미친 마이크로 전략 구매, 정부 기관의 수용 증가 등으로 산처럼 견고합니다. 시장 가치가 점점 더 커졌음에도 불구하고 성장률은 바닥부터 시작됩니다. $15,000 , 또한 6배 이상의 수익을 달성했습니다. BTC는 여전히 가산과 같은 오래된 돈이 가장 좋아하는 것입니다.

반면, 이더리움은 비트코인과의 어긋난 경쟁에도 불구하고 지난해 3월부터 3,000달러 부근을 유지하고 있다. 많은 기대를 모았던 알트코인 시즌에 그 성과는 정말 실망스럽다.

1월 16일 현재 이더리움 현물 ETF의 총 순유입액은 26억 6천만 달러에 달하지만, 이러한 순유입은 통화 가격 지지 및 상승에 거의 영향을 미치지 않는 것으로 보입니다. 통화 가격은 금융 시장의 합의의 결과입니다. 장기적인 변동은 많은 양의 믿음과 감정을 소비했으며 시장의 신뢰는 소진되었습니다.

반면, 솔라나는 저렴한 가스비와 밈을 통해 돈을 버는 트렌드로 많은 신규 사용자를 끌어 모았습니다. Circle 공식 웹사이트의 최신 데이터에 따르면, 이더리움 메인넷의 USDC 발행액은 315억 3천만 달러에 달했고, 신생 퍼블릭 체인인 솔라나는 77억 2천만 달러로 치솟았습니다.

L2 유동성 분리, 의문의 목소리 잇달아

이르면 지난 사이클부터 L2와 L1에 대한 논쟁이 시작됐다. 이번 사이클에서는 '사왕' L2가 잇달아 등장하면서 L2와 L1보다 어느 쪽이 더 나은지에 대한 논쟁은 끝이 없었다. 그러나 현재 시장에서는 L1을 선호하는 목소리가 전반적으로 인식되고 있다.

용량 확장에 초점을 맞춘 L2 체인으로서 크로스체인 자금 브리징은 보안 및 적시성 문제에 직면할 뿐만 아니라 사용자 경험도 크게 저하됩니다. 두 체인은 기술적 차이가 있지만 서로 다른 경로로 동일한 목표를 달성하므로 사용자는 차이점을 그다지 명확하게 인식하지 못합니다.

일부 프로젝트 당사자조차도 L2 체인 간에 반복적으로 이동하고 마이그레이션하여 유동성과 사용자 경험을 더욱 분리했습니다. 또한 각 L2는 자체 토큰 시스템을 출시했으며 실제로 Ethereum으로 피드백하지 않았으며 이로 인해 ETH의 매력도 약화되었습니다. Base를 예로 들어보겠습니다. 작년에는 대부분의 네트워크 수수료가 Coinbase의 수익으로 전환되었습니다. 그 중 Ethereum 메인 네트워크에 제공되는 자금은 거의 없으며 대부분은 Coinbase가 자체 용도로 보유했습니다. 연간 기준으로 계산하면 Base에서 Coinbase의 수익은 1억 달러에 가깝습니다.

Synthetix와 Infinex의 창립자인 Kain은 내가 EF(Ethereum Foundation)를 운영한다면 반드시 L2에 압력을 가하고 시퀀서 수익을 ETH를 파괴하는 데 사용하라고 요구할 것이라고 말했습니다.

각 L2 출시 이후 토큰 성능은 평범했습니다. 총 TVL이 540억 달러를 초과했지만 작년 3월 이후 특별히 큰 성장은 없었습니다.

이제 L2 기술에서는 병목 현상이 다시 발생하기 시작했습니다. L2 체인은 계속해서 성장하고 여러 L2가 제한된 Blob 스토리지를 놓고 경쟁하므로 수수료가 치솟고 사용자 비용이 증가합니다. 펙트라 업그레이드를 통해 블롭 수를 6개로 늘려도 문제는 일시적으로 완화될 뿐 완전히 해결될 수는 없습니다. 솔루션에는 단기 Pectra 업그레이드, 중기 PeerDAS 구현 및 장기 DA 확장이 포함됩니다.

이에 대해 크루브 창업자인 마이클 에고로프(Michael Egorov)는 L2 중심 로드맵을 버리고 대신 L1을 전면 확장해야 한다고 말했다. 게다가 L2는 해자가 아니라 반창고라고 직설적으로 말했다.

이더리움 메인넷 TPS는 이제 초당 최대 약 90개의 트랜잭션에 도달할 수 있지만 이는 충분하지 않습니다. 금융 결제 계층으로서 이더리움은 이제 대량의 고주파 데이터 처리를 충족하기 위해 용량을 확장해야 합니다. 그러나 우선 이더리움은 보안과 분산화를 보장하면서 샤딩, 권리 증명 등 프로토콜 계층에 대한 복잡한 기술적 조정과 개선을 수행해야 합니다. 또한, 커뮤니티 합의 문제도 주목할 만합니다. 메인넷 업그레이드 및 확장 계획에도 커뮤니티의 광범위한 지원과 인식이 필요합니다. 커뮤니티 분열과 분쟁이 쉽게 발생할 것입니다.

단기적으로 이더리움의 확장이 L2의 길을 택할 것인지 아니면 메인넷 업그레이드의 길을 택할 것인지는 아직 해결되지 않았습니다.

DeFi 및 NFT 트윈 터빈 정전

단기적으로 이더리움의 확장이 L2의 길을 택할 것인지, 아니면 메인넷 업그레이드의 길을 택할 것인지는 아직 해결되지 않았습니다.

DeFi 및 NFT 트윈 터빈 정전

모두가 알고 있듯이, 지난 강세장 사이클에서 암호화폐 산업은 DeFi와 NFT의 2륜구동으로 인해 거시경제적 여건에 물들었고, 시장은 전례 없는 광란의 강세장을 맞이했습니다. DeFi의 기본 통화인 이더리움은 DeFi가 폭발적인 성장을 가져온 이후 ETH의 수요와 인기에 매우 긍정적인 영향을 미쳤으며, 플라이휠 효과로 인해 통화 가격이 지속적으로 상승했습니다.

NFT도 지난 강세장에서 이더리움에 큰 기여를 했다는 점은 언급할 가치가 있습니다. NFT 소형 사진 열풍 동안 많은 플랫폼과 브랜드의 NFT 가격은 ETH로 책정되었으므로 NFT를 구매하려면 먼저 ETH를 구매해야 합니다. NFT의 인기는 ETH의 영향력 확대에 크게 기여했으며 DeFi와 함께 암호화폐 강세장과 이더리움의 영광에 크게 기여했습니다.

이 때문에 지난 강세장 사이클에서 바닥부터 계산하면 ETH의 수익률은 50배를 넘었다.

이 주기를 빠르게 진행하면 새로운 DeFi 프로토콜의 대출 및 파생 상품에는 자금 조달 열풍을 끌 만한 밝은 지점이 많지 않았습니다. 대신 그들은 자체 체인을 구축하기로 선택했으며 가치 포착은 이더리움으로 흘러가지 않았습니다. 일부 DeFi 프로토콜 토큰은 반복적으로 바퀴를 재발명하고 온라인에 출시되었을 때 정점에 이르렀으며, 이는 또한 이미 위태로운 시장의 감정적 측면을 끌어내렸습니다. 2023년부터 DeFi의 하이라이트 모먼트는 지난해 4분기 정점에 나타났고, 이후 다시 한번 밈과 AI의 물결에 잠겼습니다. 데이터에 따르면 현재 DeFi의 총 TVL은 마지막 주기에 설정된 최고치인 1,800억 달러보다 여전히 낮습니다.

지난 사이클의 NFT 폭발은 통화 투기로 많은 돈을 벌어들인 후 시장의 소비로 인해 발생하는 경우가 많았지만, 이제 시장의 자본 흐름은 비트코인, 온체인 밈, AI 코인의 세 가지 주요 라인으로 제한됩니다. 전자는 일반 소액 화폐입니다. 개인 투자자는 가격 요인으로 인해 더 이상 구매하지 않으며, 후자는 PvP 수준과 연구 능력을 극도로 테스트합니다. 한때 쉽게 돈을 벌 수 있었던 사이클은 더 이상 존재하지 않습니다.

특히 돈 버는 어려움이 증가하고 시장에서 돈을 벌 수 있는 기회가 작아진 이후 시장은 전반적인 상승을 멈췄습니다. 일부 알트코인 보유자들은 알트코인 강세장을 기다리지 않고 대신 지갑에 "패러다임 전환"을 가져왔습니다. 더 빨리 달리면 벌 수 있는 것도 적고 잃는 것도 적습니다. 천천히 달리면 심하게 갇힐 것입니다.

DeFi와 NFT에 대한 시장의 태도는 항상 관심을 보이기 어려웠으며 Ethereum의 강력한 터보차저가 정체되었으며 ETH 통화의 가격은 상상할 수 있습니다.

이더리움의 부(富) 효과가 사라지고 솔라나(Solana)가 인수

이번 주의 시장 사이클은 과거와는 다릅니다. AI와 밈 코인의 물결이 부의 지배적인 물결이 되고 있습니다. 과거 사이클에서 ETH의 부 효과는 초기 ICO와 후속 DeFi 프로토콜 덕분에 상당히 강력했습니다.

10년 전, 비탈릭이 실리콘밸리에서 코드 가득한 연설을 했는데, PPT 시연과정이 모두 코드였다. 연설이 끝난 후 아래 투자자들은 모두 이것이 미래다며 열광했고, 그러다가 이더리움이 ICO를 통해 완성됐다. 2천만 달러의 자금 조달은 당시 신기록을 세웠으며 당시 ETH 1개의 가격은 약 0.3달러였습니다.

현재 이더리움 가격은 3,000달러를 넘었습니다. 당시 공모에 참여해서 지금 받았다면 수익은 10,000배 이상일 것입니다. ICO는 2017년 사이클을 수백배, 심지어 수천배의 수익으로 가득 채웠고, 당시 자금 조달 방법은 주로 ETH였습니다. 일부가 침묵한 후 2021년 주기에는 AAVE, COMP, SNX 및 UNI와 같은 많은 DeFi 프로토콜이 등장하여 시장 투자자가 많은 돈을 벌 수 있게 되었습니다.

부의 효과를 과소평가하지 마십시오. 프로젝트 파티, 거래소, 새로운 플랫폼 등 모두 부의 효과를 위해 고민하고 있습니다. 비록 시장이 대부분의 사람들을 돈으로 만들 수는 없지만 적어도 일부 사람들이 큰 돈을 벌 수 있게 해준 것은 부의 효과가 모방되고 널리 확산되어 수많은 후발자들을 끌어들이기 때문에 이는 매우 중요합니다.

부의 효과를 과소평가하지 마십시오. 프로젝트 파티, 거래소, 새로운 플랫폼 등 모두 부의 효과를 위해 고민하고 있습니다. 비록 시장이 대부분의 사람들을 돈으로 만들 수는 없지만 적어도 일부 사람들이 큰 돈을 벌 수 있게 해준 것은 부의 효과가 모방되고 널리 확산되어 수많은 후발자들을 끌어들이기 때문에 이는 매우 중요합니다.

이 사이클에서 가장 강력한 부 효과는 더 이상 소위 VC 코인이 아니라 AI 컨셉 코인과 MEME 코인입니다. MEME를 예로 들면, 세 번째로 오래된 DOGE/SHIB/PEPE를 제외하면 이더리움 메인넷에는 밈 웨이브가 많지 않습니다. L2에도 한동안 유명했던 베이스 체인에는 BRETT와 DEGEN만 있었습니다. AIXBT와 VIRTUAL도 Base의 몇 안 되는 주요 기능 중 하나가 되었습니다.

솔라나의 밈과 AI 프로젝트는 비가 내린 뒤 버섯처럼 솟아오르고 있습니다. 최근 TRUMP를 예로 들면, Circle은 발행 후 4일 만에 솔라나 체인에 총 25억 USDC를 추가 발행했습니다. 중국 커뮤니티 체인의 일부 고급 플레이어는 4시간 만에 수천만 달러를 벌어들이는 눈부신 기록을 달성하여 트위터 커뮤니티의 부러움을 샀습니다.

또한, 과거 BONK/BOME/WIF/PENGU 등의 밈이 등장하면서 솔라나 생태계에 상당한 활력이 불어넣어졌고, '밈 슈퍼 사이클' 이론 선전가 그룹도 더 많은 사용자를 유치하기 위해 응원을 보냈습니다. 솔라나 생태계에 참여해보세요.

AI 물결 측면에서도 솔라나는 이더리움을 완전히 무너뜨렸고, AI16Z/FARTCOIN/GOAT 등 핫코인이 AI 물결을 주도하고 있다.

솔라나는 AI 컨셉 코인과 밈 코인에서 시장 주도권을 확고히 점유하고 있습니다. Dune 데이터에 따르면 발행 출시 플랫폼인 Pump.fun의 누적 수익은 지금까지 4억 달러를 초과했습니다.

밈 유동성 인프라인 Raydium은 연간 수익이 3억 6,300만 달러이고 연간 비용이 30억 달러가 넘습니다. 지난 3개월 동안 비용은 370% 이상, 수익은 260% 이상 증가했습니다. 시가총액비용비율은 1.1배, 시가총액이익비율은 9.6배이다.

많은 밈과 AI 컨셉 코인이 이더리움과 L2 대신 솔라나를 선택하는 이유 중 큰 부분은 높은 메인넷 가스 요금, 느린 거래 및 L2 유동성 단편화로 인한 악순환입니다. 결국 솔라나는 지속적인 플라이휠 효과를 통해 부의 효과를 확장하기 시작했습니다.

현재 Solscam 데이터에 따르면 활성 지갑 수는 2024년 5월에 비해 거의 6배 증가한 600만 개로 최고 수준을 유지하고 있습니다.

일일 신규 계정 수(단일 계정의 여러 토큰을 기준으로 계산)도 역대 최고치인 2천만 개를 유지하고 있습니다.

솔라나의 데이터가 미친 듯이 증가한 뒤에는 아마도 불꽃이 초원의 불길로 바뀌었을 것입니다.

이더리움 재단은 코인을 팔고 팀은 부풀어 오른다

L2는 시장 투자자들의 호응을 얻지 못했고, DeFi와 NFT의 트윈 터빈이 정체되었으며, 부의 효과가 부진했고, 많은 모순으로 인해 ETH의 가격 변동이 발생했습니다. 커뮤니티는 Vitalik의 모순을 지적하기 시작했습니다. 소란이 끊이지 않았고, 비탈릭이 이끄는 이더리움 재단도 대중의 비난의 대상이 됐다.

앞서 이더리움 재단은 지난 사이클에서도 상위 지표에서 탈출한 것으로 유명했지만, 이번 사이클에서는 EF의 잦은 통화 매도 행위가 온체인 모니터링을 통해 자주 발견되고 보고되어 커뮤니티가 갑자기 분노했습니다. 통화 가격이 상승하면 커뮤니티는 이러한 종류의 통화 매도 행위를 무시하기로 선택할 수 있습니다. ETH 통화 가격이 정체되면 통화 매도 행위는 "민감한 매도 압력"이 됩니다. 이에 대한 비탈릭의 설명은 직원들의 급여와 지역사회 생태계의 기부 행위를 유지하기 위한 것이지만 지역사회는 이를 받아들이지 않는다.

Aave의 창립자도 이때 이더리움 재단의 연간 예산 보고서를 읽은 후 EFEF가 지출 및 재정적 문제에 직면해 있으며 현금 소모율을 즉시 1억 3천만 달러에서 3천만 달러로 줄여야 한다고 말했습니다. 직원 수를 합리화하고 새로운 리더십 팀을 구성하기 위한 일련의 구체적인 제안이 이루어졌습니다.

코인을 파는 행동이 개인 투자자들이 분노를 표출하는 이유 중 하나일 뿐이라면, 일부 사람들이 EF에 불만을 품는 이유는 방향성과 리더십이 부족하기 때문입니다.

SOL의 초기 투자자인 Multicoin Capital의 공동 창립자인 Kyle Samani는 오늘 자신이 Ethereum 때문에 암호화 분야에 처음으로 진출했으며 이에 대해 매우 흥분했다고 썼습니다. 그러나 2017년 11월 데브콘 3 이후 이더리움에 대한 신뢰는 사라졌습니다. "이더리움 재단이 왜 그렇게 아무것도 모르는지 정말 이해할 수 없습니다. 이더리움 재단 내의 어느 누구도 구체적인 확장 계획을 추진할 만큼 충분한 인식을 갖고 있지 않습니다."

또한 카일은 "지난 7년 동안 이더리움 재단에는 아무것도 변한 것이 없다고 느낀다"며 "아직 시급함이 부족하고, 리더십이 핵심 사용자들의 요구에 부응하지 못하고, 여전히 부족한 부분이 있다"고 덧붙였다. 명확한 방향은 없어."

트위터에서 잘 알려진 KOL인 Eric Conner는 최근 소셜 플랫폼을 통해 이더리움 커뮤니티에서 탈퇴한다고 발표하기도 했습니다. 그는 오늘날의 재단이 이해관계자들에게 보고하지 않고 점차 수렁에 빠져 변화에 저항하고 있다는 것이 문제라고 직설적으로 밝혔습니다. 재단은 현재 "반승리적이고 경쟁적인 사고방식"을 보여주고 있어 많은 커뮤니티 구성원들이 잔류 여부에 대해 의문을 제기하고 있습니다.

커뮤니티의 의심의 압력 속에서 Vitalik은 리더십 구조에 큰 변화가 이루어지고 있으며 약 1년 동안 진행되고 있다고 말하면서 일어서서 대응해야 했습니다. 이러한 개혁 중 일부는 이미 시행되어 공개되었으며, 일부는 아직 진행 중입니다. 우리는 또한 펀드, 기관 및 국가와의 접촉과 자산 관점에서 ETH에 대해 논의하려는 의지를 강력히 지원합니다.

압도적인 비난에 대해 비탈릭은 "계속해서 압력을 가한다면 실제로는 최고 인재들에게 극도로 해로운 환경을 조성하고 있는 것"이라고 말했다. 최근 이더리움 최고의 개발자 중 일부가 나에게 비공개 메시지를 보내 자신의 의견을 표현했다. . 당신과 같은 사람들이 만든 소셜 미디어 환경에 대한 불만 당신은 내 일을 더 힘들게 만들고 내가 당신이 원하는 일에 관심을 갖지 않게 만들고 있습니다.

요약

요약

이더리움은 심각한 중년 위기에 직면해 있으며 Vitalik이 위기에 대처하기 위해 어떤 조치를 취할지는 아직 불분명합니다. 다행스럽게도 Ethereum의 공동 창립자이자 Consensys의 창립자인 Joseph Lubin이 일어나 다음과 같이 말했습니다. Vitalik의 가장 존경할 만한 특징 중 하나는 그가 결정을 내리는 방식입니다. 문제가 발생하면 모든 측면의 의견을 듣고, 정보를 수집하고, 장단점을 따져보고, 필요한 데이터를 대부분 고려했다고 판단되면 결정을 내립니다. 그는 모든 사람의 의견을 경청했으며 모든 일이 진전되고 있습니다.

또한 조셉 루빈은 "내가 본 바에 따르면 조만간 많은 고부가가치 계획이 공개될 예정이어서 눈이 현기증이 날 것"이라며 "지금은 침착함을 유지하고 그 전에 정신을 잃지 않는 것이 가장 좋다"고 말했다. 열풍이 시작된다."

거대한 배 이더리움이 수년간의 부침을 겪은 후에도 여전히 반전할 기회가 있는지는 지켜봐야 합니다.