출처: 월스트리트 저널

CCTV 뉴스에 따르면, 현지 시각으로 4월 2일, 트럼프 미국 대통령은 무역 상대국에 소위 '상호 관세'를 부과하는 행정명령에 서명했습니다.

관세로 인해 잠시 공황이 촉발되자, 브리지워터 어소시에이츠의 창립자 레이 달리오는 투자자들에게 단기 시장 변동에 휘둘리지 말라고 경고했습니다.

달리오는 8일 링크드인에 올린 글에서 지금 일어나고 있는 일은 관세보다 훨씬 더 중요하다고 말했습니다. 우리는 "평생 전례 없는" 세계 통화, 정치, 지정학적 질서의 체계적 붕괴를 경험하고 있습니다.

달리오는 현재 상황의 변화를 주도하는 다섯 가지 근본적인 힘으로 통화 질서의 붕괴, 정치 질서의 혼란, 지정학적 질서의 재편, 기술 변화, 자연 재해를 꼽았습니다.

이러한 순환적 변화는 투자 환경을 근본적으로 바꾸고, 자본 시장을 파괴하며, 부의 흐름이 혼란스럽게 재편될 것입니다.

지속 불가능한 부채 거품: 통화 질서 붕괴 위기

달리오는 현재의 통화 질서가 지속 불가능한 부채 수준으로 인해 붕괴되고 있다고 지적했습니다. 세계 부채 시스템은 위험한 지경에 이르렀습니다. 채무국(예: 미국)은 막대한 부채를 지고 있지만 여전히 부채를 빠르게 늘리고 있는 반면, 채권국(예: 일본)은 너무 많은 부채 자산을 보유하고 있으며, 경제는 채무국에 대한 수출에 의존하고 있습니다. 그는 이렇게 말했다:

"주요 국가들이 서로를 신뢰할 수 없는 탈세계화된 세계에서, 한 쪽은 공급망 붕괴를 우려하고 다른 쪽은 부채 상환을 우려하는 상황에서 이처럼 큰 무역 및 자본 불균형은 명백히 양립할 수 없습니다."

달리오는 채무국이 막대한 빚을 지고 채권국이 막대한 수출과 부채를 매입하는 현재의 통화 시스템이 변화할 수밖에 없을 것이라고 믿는다. 미국 정부 부채의 규모와 성장률은 분명 지속 불가능합니다. 이는 자본시장에 엄청난 영향을 미치고, 나아가 전체 경제에 영향을 미칠 것입니다.

정치질서의 붕괴: 극심한 양극화 속에서 승자가 모든 것을 차지한다

달리오는 정치 질서 붕괴의 두 번째로 큰 이유는 심각한 사회적 불평등, 즉 교육, 기회, 생산성, 소득 및 부의 수준에서 엄청난 격차가 발생하기 때문이라고 경고했습니다.

"우익과 좌익 포퓰리스트 사이에 누가 나라를 운영할 권력과 통제력을 가질 것인가를 놓고 '무슨 희생을 치르더라도 승리하자'는 투쟁이 벌어지고 있습니다."

이런 정치적 양극화는 민주주의 제도의 붕괴로 이어진다. 민주주의에는 타협과 법치주의가 필요하기 때문이다. 역사는 이런 시대에 이 두 가지 원칙이 종종 희생된다는 것을 보여준다. 주식시장과 경제 문제는 이러한 정치적 모순을 더욱 심화시킬 뿐입니다.

국제 지정학적 질서의 변화: 다자간 협력이 권력 정치로 대체되다

달리오는 또한 "한 주요 강대국(미국)이 규칙을 만들고 나머지 세계가 따르는 시대는 끝났기 때문에" 국제 지정학적 질서도 붕괴되고 있다고 믿는다. 미국이 주도하는 다자간 협력적 세계 질서는 일방적이고 "힘이 규칙을 만든다"는 접근 방식으로 대체되고 있습니다.

이러한 새로운 질서 속에서는 일방주의와 '국가 우선'의 원칙이 강화되고 있습니다. 달리오는 이러한 변화로 인해 무역 마찰, 지정학적 갈등, 기술 및 군사 분야의 경쟁이 발생할 수 있다고 생각합니다.

기술 변화와 자연 재해: 불안 증가의 촉매제

달리오는 세상을 재편하는 두 가지 강력한 힘이 있다고 지적했습니다. 자연재해(가뭄, 홍수, 전염병)가 점점 더 파괴적이 되고 있다는 것입니다. 인공지능과 같은 기술적 변화는 경제 질서, 정치 질서, 국제 관계를 포함하여 삶의 모든 측면에 큰 영향을 미칠 것입니다.

겉모습에 속지 마세요. 오늘날의 위기는 과거의 재현이다.

달리오는 관세와 같은 극적인 뉴스에 주의를 빼앗기지 말고 대신 이 다섯 가지 힘과 그 상호 관계에 집중해야 한다고 강조했습니다. 왜냐하면 이것이 전반적인 큰 주기 변화의 진정한 원동력이기 때문입니다.

"예를 들어, 관세 정책이 경제 질서, 국내 정치, 국제 지정학, 기후 문제, 기술 개발에 어떤 영향을 미치는지 알아보겠습니다."

어쩌면 지금 일어나고 있는 일은 단지 역사의 현대 버전일 뿐일지도 모른다.

"예를 들어, 관세 정책이 경제 질서, 국내 정치, 국제 지정학, 기후 문제, 기술 개발에 어떤 영향을 미치는지 알아보겠습니다."

어쩌면 지금 일어나고 있는 일은 단지 역사의 현대 버전일 뿐일지도 모른다.

"경제 대공황, 내전, 세계대전 등의 형태로 나타나는 통화, 정치, 지정학적 질서의 붕괴는 새로운 질서의 형성으로 이어지는 일이 반복해서 일어났습니다."