작성자: Techub 단독 해석 작성자: Glendon, Techub News 비트코인이 2월 25일에 9만 달러 이하로 떨어진 이후, 암호화폐 시장은 폭락했으며, 시장은 마치 내리막길을 걷는 듯했습니다. 오늘 이른 아침, 비트코인은 약 82,200달러로 떨어져 2024년 11월 12일 이후 새로운 최저가를 기록했습니다. 이더리움도 약 2,100달러로 떨어져 2024년 8월 이후의 모든 상승분이 사라졌습니다. Coinglass 데이터에 따르면, 기사 작성 시점을 기준으로 지난 24시간 동안 전체 네트워크에서 청산된 총 금액은 7억 7,200만 달러를 초과했습니다. 이 중 비트코인과 이더리움이 각각 60%와 17%를 차지했고, 이틀 동안 많은 수의 알트코인 롱 포지션도 집단적으로 청산되었습니다.

비트코인과 이더리움이 폭락한 데도 불구하고 시장 심리는 여전히 "극심한 공황" 상태에 있으며, 하락세를 멈출 조짐은 아직 보이지 않습니다. 그렇다면 질문은, 암호화폐 시장의 이번 폭락의 원인은 무엇일까요? 저자는 다양한 요인과 분석을 토대로 이번 시장 붕괴는 여러 부정적 요인이 공명하여 발생한 '공황 폭주' 현상일 수 있다고 보고 있습니다.

거시적 측면에서는 트럼프 대통령의 최근 정책 불확실성, 미국 주식시장 버블, 연방준비제도의 금리인하 기대 실패 등의 영향을 살펴볼 수 있다. 첫째, 트럼프 대통령은 비트코인을 "전략적 준비자산"으로 지지한다는 입장을 공개적으로 표명했지만, 취임 이후 관련 암호화폐 정책 수립을 적극적으로 추진하지 않았습니다. 하지만 사실 트럼프가 대통령에 취임하기 훨씬 전부터 시장은 투자자들의 다양한 낙관적 기대에 힘입어 정점을 찍었습니다. 트럼프 대통령이 관세 계획(멕시코와 캐나다 수입품에 추가 관세 부과 등)을 계속 추진함에 따라 일부 분석가들은 사람들이 무역 전쟁을 우려하게 되었고, 이로 인해 위험 회피 경향이 커져 투자자들이 비트코인과 같은 고위험 자산을 매도하게 되었다고 지적합니다. 또한 미국 주 정부 차원에서 비트코인 ​​관련 법안에 대한 검토 과정도 방해를 받기 시작했습니다. 현재 미국에서는 30개 이상의 주가 전략적 비트코인 ​​비축금과 디지털 자산 투자와 관련된 법안을 제안했지만, 일부 주 정부는 관련 제안을 거부했습니다. 가장 영향력 있는 것은 사우스다코타 의회가 연기한 듯하지만 실제로는 "주 정부가 비트코인에 투자할 수 있도록 하는 법안"을 폐기한 것입니다. 같은 기간 동안 몬태나와 와이오밍이 제안한 전략적 비트코인 ​​비축금 법안도 거부되었습니다. 이 일련의 사건은 또한 트럼프 행정부와 주 정부 정책 간의 차이를 드러냈습니다. 투자자들은 갑자기 비트코인 ​​법안의 통과가 그들이 상상했던 것처럼 순조롭지 않다는 것을 알게 되었습니다. 기대가 계속해서 무너졌을 때, 그것은 의심할 여지 없이 트럼프 행정부의 "암호화폐 친화적" 공약에 대한 시장의 신뢰를 어느 정도 훼손할 것입니다. 반면 미국 주식 버블과 연방준비제도의 금리 인하는 눈에 띄지 않으며 암호화폐 시장에도 영향을 미치고 있다. 중국 비즈니스 뉴스에 따르면, 2월 26일 기준으로 미국 주식은 4일 연속으로 매도세를 보였고, 인기 스타 기술주는 고점에서 폭락하여 누적 하락률이 10~35%에 이릅니다. 일부 분석가들은 고가 기술 주식에 대한 이러한 매도 감정이 점차 암호화폐 분야로 확산되고 있다고 지적했습니다. 투자자들은 미국 주식 거품의 붕괴를 우려하고 있으며, 위험 감수성이 빠르게 감소하여 비트코인과 이더리움과 같은 고변동성 자산에서 자금이 인출되고 있습니다. 동시에 연방준비제도는 금리를 인하하는 데 느렸습니다. 고금리 환경에서 글로벌 준비화폐로서 미국 달러의 매력이 높아져 일부 자금이 암호화폐와 같은 위험 자산에서 미국 달러 자산으로 다시 유입되었습니다.

최근 암호화폐 시장은 내부적, 외부적 어려움에 직면해 있으며, '부정적인 버프'로 얼룩져 있습니다. 올해 2월 이후 비트코인 ​​현물 ETF는 심각한 "출혈 효과"를 경험했습니다. 기관 자금의 중요한 유입 채널로서, 자본 흐름 데이터도 시장 신뢰에 영향을 미치는 주요 지표 중 하나입니다. 하지만 2월 내내 비트코인 ​​현물 ETF 펀드는 순 유출 상황을 거의 겪었으며, 1억 달러가 넘는 대규모 순 유출도 발생했습니다. iChaingo 데이터에 따르면, 미국 비트코인 ​​현물 ETF는 동부 표준시 기준 2월 18일부터 26일까지 7일 연속으로 순 유출을 경험했습니다. 2월 25일 순 유출은 11억 4천만 달러에 달해 출시 이후 가장 큰 단일 일 순 유출 기록을 세웠습니다. 이는 불가피하게 기관 투자자들의 단기 가격 추세에 대한 비관적인 기대를 반영합니다.

비교해 보면 이더리움 현물 ETF가 비트코인보다 성과가 좋았지만, 2월 20일부터 26일까지 5일 연속 순 유출을 경험했습니다. 하지만 이더리움이 직면한 부정적인 요소는 이에 국한되지 않습니다. 실제로 이더리움은 오랫동안 용량 확장 딜레마에 빠져 있었으며, 이것이 지난 2개월 동안 이더리움 가격이 비교적 낮은 주된 이유이기도 합니다. 이더리움은 Pectra 업그레이드를 통해 확장성 문제를 완화할 계획이지만, 업그레이드 출시 과정이 순조롭지 않습니다. CoinDesk에 따르면, Ethereum Pectra 업그레이드는 Holesky 테스트 네트워크에서 활성화되었지만 궁극적으로 확인되지 않았습니다. 지금까지 Ethereum 관계자들은 테스트 네트워크가 완료되지 못한 이유를 발표하지 않았습니다. 게다가 한때 밈코인으로 인해 각광받았던 솔라나도 최근 여러 차례 타격을 입었다. 트럼프의 밈 코인 TRUMP와 아르헨티나 대통령이 홍보한 밈 코인 LIBRA가 연이어 파괴되면서 밈 코인 시장의 잠재적 가치는 크게 감소했고, 많은 투자자들이 밈 코인에 대한 관심을 잃었습니다. 심지어 밈 코인 열풍이 끝나가고 있다고 믿는 분석가들도 많습니다. 이로 인해 솔라나가 의존하는 밈 코인 시장도 침체기에 접어들었습니다. 더욱 우려되는 것은 솔라나가 가장 큰 규모의 SOL 토큰 잠금 해제 "폭풍"을 불러올 것이라는 것입니다. Cointelegraph에 따르면, Solana는 3월 1일에 1,120만 개 이상의 SOL 토큰(약 20억 달러 상당)을 잠금 해제할 예정이며, 이는 의심할 여지 없이 SOL 시장을 "더 나쁘게" 만들 것입니다. Crypto 분석가 Artchick.eth는 "다음 3개월 동안 1,500만 개 이상의 SOL(약 25억 달러)이 유통 시장에 진입할 것으로 예상된다"고 분석했습니다. 이에 영향을 받아 SOL은 한때 약 130달러까지 떨어져 2024년 9월 18일 이후 새로운 최저치를 기록했습니다.

2월 21일 늦은 밤, 암호화폐 거래 플랫폼 Bybit이 해킹을 당했고, 40만 개가 넘는 Ethereum과 stETH(총 자산 가치 15억 달러 이상)가 도난당해 암호화폐 역사상 가장 큰 도난 사건이 되었습니다. 또한 암호화폐의 보안에 대한 의문이 제기되었고, 많은 투자자들 사이에서 공황 매도가 촉발되었습니다. Bybit에서는 부정적인 영향을 최소화하기 위해 최선을 다했지만, 해커들이 훔친 막대한 양의 이더리움은 의심할 여지 없이 시장에 영향을 미치는 '광산'이 되었습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 X 사용자 Ember의 모니터링에 따르면 Bybit 해커로 표시된 주소가 지난 24시간 동안 약 71,000개의 이더리움(약 1억 7천만 달러 상당)을 세탁했습니다. 지금까지 약 206,000개의 이더리움이 세탁되었지만, 해커 주소에는 아직도 292,000개의 이더리움(약 6억 8,500만 달러 상당)이 보관되어 있습니다. 엠버는 이전에 해커들이 반달 안에 남은 ETH를 모두 다른 자산(예: BTC, DAI 등)으로 전환할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

Bybit 외에도 스테이블코인 결제 플랫폼인 Infini도 2월 24일에 해킹을 당했고, 약 5,000만 달러 상당의 암호화폐 자산이 도난당했습니다. 도난당한 금액은 이전 사건에 비해 훨씬 적지만, 연이은 해킹 사건은 투자자들의 신뢰에 타격을 입혔을 뿐만 아니라 시장에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 요약하자면, 이번 하락세는 시장 자체의 수요 조절일 뿐 아니라 기관 자금 인출, 거시경제 정책 영향, 해커 사건, 버블 붕괴 등에 대한 시장의 포괄적인 반응이기도 합니다. 저자는 본질적으로 2024년 말 이후 비트코인과 같은 암호화폐의 지속적인 상승이 많은 수의 이익 실현 주문을 축적했지만, 2월 초부터 비트코인의 가격은 9만 달러에서 10만 달러 사이로 계속 변동하면서 저항 수준을 돌파하지 못했고, 주요 긍정적 지원이 부족했다고 생각합니다. 따라서 주요 부정적 요소가 없더라도 이러한 이익 실현 주문의 매도는 시장 가격에 엄청난 압박을 가할 것입니다. 하지만 현재 시장은 여러 요인에 타격을 받았지만, "상승장이 끝났다"고 단언하기에는 아직 너무 이릅니다. 중국통신산업협회 블록체인위원회 공동위원장인 유 지아닝은 베이징비즈니스데일리와의 인터뷰에서 "현재의 하락세는 장기적 추세의 반전이라기보다는 기술적 조정일 가능성이 높다"고 말했다. 저자는 단기적으로는 매도 위기로 인해 추가 하락할 위험에 주의해야 하지만, 중장기적으로는 시장 정리가 새로운 주기의 토대를 마련할 수 있다고 생각합니다. 게다가 트럼프 행정부가 암호화폐 관련 정책을 제안하고 미국 주들이 전략적인 비트코인 ​​법안을 통과시킨다면, 이는 불가피하게 암호화폐 시장 전체에 예측할 수 없는 전개를 가져올 것입니다.