2025년, DeFi 시장은 중요한 갈림길에 서 있는 듯합니다. 모호했던 규제 정책이 점차 명확해지고, 기술은 끊임없이 혁신되고 있으며, 온체인 활동은 더욱 활발해지고 있습니다. 이 모든 징후는 DeFi의 새로운 물결이 조용히 시작될 것이라는 분명한 신호를 암시합니다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 PoS 스테이킹에 대해 발표한 느슨한 신호부터 EU MiCA가 제공하는 명확한 규정 준수 프레임워크, 그리고 아시아 시장의 지속적으로 최적화된 정책 환경까지, DeFi를 짓누르던 규정 준수 "강화"가 단계적으로 완화되고 있습니다. 동시에 블랙록(BlackRock)과 피델리티(Fidelity)와 같은 기존 금융 대기업들도 DeFi 시장을 시험하기 시작하면서 업계 전체의 신뢰가 다시금 불붙었습니다. 하지만 여전히 의문은 남습니다. DeFi가 다시 시장의 주목을 받을 수 있을까요? 이 글에서는 규제 동향, 시장 성과, 핫트랙(Hot Track), 당면 과제, 리테일 전략 등 다섯 가지 관점에서 DeFi의 회복 가능성을 분석하고, 최신 온체인 데이터를 종합적으로 분석합니다.

2025년 6월, 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장 폴 앳킨스는 "DeFi와 미국 정신"을 주제로 한 원탁 포럼에서 DeFi가 "디지털 시대의 월가 정신을 계승한 것"이라고 공개적으로 밝혔습니다. 그가 제안한 "혁신 면제" 제도는 적격 DeFi 프로젝트에 대한 신속한 출시 채널을 제공할 것입니다. 더 중요한 것은 SEC가 PoW 또는 PoS 메커니즘 하의 채굴, 스테이킹, 그리고 검증은 증권 거래 행위에 해당하지 않는다는 점을 분명히 했다는 것입니다. 이는 기존에 불분명했던 유동성 스테이킹과 같은 적용 사례가 합법화될 기회를 얻었으며, 개발자와 기관에 새로운 기회를 제공했다는 것을 의미합니다. 리도(Lido)와 로켓 풀(Rocket Pool)과 같은 프로토콜은 기관 자금이 주도하는 새로운 TVL 성장 사이클을 시작할 가능성이 높습니다. 이는 규제적 태도의 변화일 뿐만 아니라 "탈중앙화 정신"에 대한 공식적인 지지로 볼 수도 있습니다.

지난 몇 년간 잠재적인 규제 불확실성으로 인해 많은 DeFi 프로토콜이 대규모 자금을 유치하는 데 어려움을 겪었습니다. 그러나 이제 상황이 바뀌었습니다. SEC와 MiCA는 미국과 유럽이라는 두 주요 시장에서 "명확한 카드"를 발급하여 규정 준수의 토대를 마련했습니다. 현재 BlackRock과 Fidelity를 포함한 금융 대기업들이 ETF, 스테이블코인 등을 통해 암호화폐 시장에 진출을 시도하고 있습니다. 예를 들어, Circle이 발행한 EUROC는 MiCA 프레임워크 하에서 규정 준수 담당자 역할을 수행하여 DeFi와 기관 자금 간의 "가교" 역할을 하고 있습니다.

온체인 데이터에 따르면 2025년 1분기 기준 전 세계 DeFi TVL(총 사용 금액)은 2022년 최저점에서 약 30% 상승한 900억 달러를 기록했으며, 이러한 성장은 대부분 기관 투자자들의 주도로 이루어졌습니다. 2025년 이후 DeFi의 온체인 활동은 상당한 회복세를 보였습니다. DappRadar 통계에 따르면 2025년 1분기 DeFi 프로토콜의 일일 활성 사용자는 전년 대비 25% 증가했고 거래량은 40% 증가했습니다.

이더리움 메인넷은 여전히 TVL의 55%를 차지하지만, Layer2(Optimism, Arbitrum 등)는 낮은 가스비와 높은 처리량이라는 장점 덕분에 TVL의 20%까지 상승했습니다. 크로스 체인 브리지(LayerZero, Wormhole 등)의 거래량 또한 급증하여 멀티 체인 생태계의 호황을 시사합니다. 이러한 멀티 체인 트렌드는 플랫폼 역할의 진화를 촉진했습니다. 일부 플랫폼은 멀티 체인 자산 관리 기능을 통합하고 사용자 상호작용을 간소화하여 암호화폐 세계에 원클릭으로 접근할 수 있는 개념을 고수하고, 사용자가 DeFi 스테이킹 및 파생상품 시장에 원활하게 참여할 수 있도록 지원하는 동시에 글로벌 규정 준수를 통해 새로운 규제 환경에 적응하고 있습니다. 예를 들어, Coinstore의 최근 업그레이드된 생태계 변화는 사용자에게 더욱 편리한 Web3 진입 환경을 제공합니다. Layer2의 인기는 사용자 진입 장벽을 낮추고 개인 투자자들의 참여를 유도했습니다. 반면, 기관 투자자들의 잠정적인 진입은 군중 효과를 유발하여 TVL을 더욱 상승시킬 수 있습니다.

1. 액체 스테이킹

Lido TVL은 350억 달러를 돌파하여 이더리움 스테이킹 시장의 약 30%를 차지합니다. SEC가 PoS 스테이킹을 "공개"한 이후, 규정 준수 위험이 감소하고 기관의 참여 의지가 높아졌습니다. 다음으로, 코스모스, 폴카닷과 같은 크로스 체인 스테이킹이 새로운 성장 동력이 될 수 있습니다. 2. 탈중앙화 파생상품(DeFi 파생상품) dYdX와 GMX로 대표되는 온체인 파생상품 프로토콜의 거래량은 2025년 1분기에 전년 대비 60% 증가했습니다. 무기한 계약, 레버리지 거래 등의 기능이 더욱 성숙해지고 있으며, MiCA 규정 준수 프레임워크는 기관의 시장 진입을 유도하기 위해 파생상품 프로토콜에 대한 정책 지원을 제공합니다. 3. 온체인 자산 관리(On-chain Asset Management) Yearn Finance, Enzyme과 같은 자산 관리 프로토콜은 스마트 계약을 통해 사용자에게 자동화된 투자 전략을 제공하고 있습니다. 컴플라이언스 채널이 개방됨에 따라, 기존 자산운용 기관들도 이를 활용하여 TVL을 더욱 높이기 위한 암호화폐 상품을 발행할 수 있습니다. 유동성 스테이킹과 파생상품은 DeFi에 고수익을 제공하는 한편, 자산운용 시장은 DeFi와 기존 금융의 통합을 위한 시험대 역할을 합니다. 앞으로 크로스체인 협업과 AI 기반 전략은 DeFi의 경계를 더욱 확장할 수 있을 것입니다. 긍정적인 전망에도 불구하고, DeFi 부활을 위해서는 여전히 해결해야 할 네 가지 주요 과제가 있습니다.

DeFi가 진정으로 발전하려면 "기술 보안"과 "글로벌 컴플라이언스"라는 두 가지 과제를 해결하는 것을 우선시해야 합니다. 감사 강화, 보험 메커니즘 개선, 그리고 여러 지역의 정책에 대한 적응은 프로젝트 참여자들이 피할 수 없는 과제입니다.

소매 투자자에게 새로운 DeFi 주기는 기회이자 도전입니다.

규제적 배당과 기술 최적화의 도움으로 개인 투자자는 더 낮은 비용으로 DeFi 성장에 참여할 수 있는 기회를 얻게 되었습니다. 하지만 이러한 배당금을 얻기 위해서는 합리적인 판단과 역동적인 조정 능력을 유지하는 것이 필수적입니다.

DeFi는 정책, 기술, 그리고 시장의 반향이 "회복의 창구"에 있습니다. 규제 정책이 더욱 명확해지고, 기술 스택이 성숙해지며, 기관 투자자들의 신뢰가 회복되고 있습니다. 앞으로 DeFi는 다시 시장의 주역이 될 것으로 예상됩니다. 하지만 보안 위험, 규제 차이, CEX 경쟁, 그리고 거시경제적 불확실성은 여전히 DeFi의 확산을 저해하는 두 가지 주요 위험 요소입니다. DeFi는 다시 핫스팟이 될까요? 현재 상황을 보면, "예"에 더 가깝습니다. 하지만 이러한 열기가 지속될 수 있을지는 궁극적으로 프로젝트 참여자가 보안 및 실행 측면에서 실제로 훌륭한 성과를 낼 수 있는지, 그리고 규제 당국이 긍정적인 신호를 지속적으로 보낼 수 있는지에 달려 있습니다. 개인 투자자에게는 기회가 있지만, 지혜와 인내심이 필요합니다. 정보 민감성을 유지하고 운영 역량을 강화해야만 이러한 흐름 속에서 두각을 나타낼 기회를 얻을 수 있습니다.