기사 작성자: Yueqi Yang

도널드 트럼프가 1월에 대통령으로 취임하기 전 금요일, 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 워싱턴에서 열린 암호화폐 무도회에 최고 경영진과 함께 참석했습니다. 이 행사에서 기술 엘리트들은 미국 최초의 암호화폐 친화적 대통령을 축하했습니다.

하지만 얼마 지나지 않아 트럼프가 실수로 X에 $Trump라는 이름의 밈 코인을 출시한다고 게시하면서 코인베이스의 최고법무책임자인 폴 그리월의 즐거움은 방해를 받았습니다. 밈 코인과 기타 새로운 토큰은 $Trump에 대해 더 신중한 접근 방식을 취하고 있습니다.

결국 Coinbase는 다음 화요일에 해당 토큰을 상장했지만, 그때쯤에는 대부분 고객이 주말의 이점을 활용하기에는 너무 늦었습니다. 그녀의 "매 투아(hawk tuah)"라는 캐치프레이즈에서 이름을 따온 밈 코인은 시장 가치가 거의 5억 달러에 달했습니다. 단 몇 시간 만에 주가가 90% 이상 폭락하면서 웰치에 대한 반발이 일어났다. (그녀는 자신이나 그녀의 팀이 출시 후에 지분을 매각했다는 것을 부인했습니다.)

Coinbase는 스퀴드나 호크 토큰을 상장하지 않습니다.

그럼에도 불구하고, 밈 코인은 온라인 인구의 일부에게 어필하고 있으며, 코인베이스와 같은 거래소가 새로운 고객을 유치하는 중요한 방법이 될 수 있습니다. 그들은 또한 지난달 증권거래위원회가 밈 코인을 발표하면서 "밈 코인에 대해 조심해야 한다"고 말하면서 주요 규제적 지원을 받았습니다. 밈 코인 진영은 이를 Coinbase의 거래량을 늘리는 명백한 방법으로 보고 있는 반면, 회의론자들은 이것이 Coinbase가 지불 및 대출 상품과 같은 실제 유용성이 있는 제품을 개발하는 데 방해가 될 것이라고 우려합니다.

Grewal은 이러한 토론이 건강하고 "Coinbase 외부와 암호화폐 공간 전반의 토론"을 반영한다고 말했습니다. "어떤 토큰이 실제 유용성을 갖고 궁극적으로 경제에 의미 있는 방식으로 영향을 미칠지 정확하게 예측할 수 있는 경우는 드뭅니다."

Coinbase는 새로운 토큰을 상장하기 전에 회사의 법률, 규정 준수 및 기술 보안 표준에 따라 토큰을 평가하는 검토 프로세스를 거칩니다. 목표는 규제 당국이 등록되지 않은 증권, 사기 또는 해킹에 취약하다고 간주할 수 있는 토큰을 근절하는 것입니다.

과거 코인베이스는 극우 집단 사이에서 인기 있는 증오의 상징인 밈 코인(Meme Coin)에 대한 지원을 철회해야 했습니다. 페페 지지자들은 격노하였고, 그리월은 밈 코인을 너무 단순화한 것에 대해 X의 팬들에게 사과하였고, 비평가들은 소비자들이 이 토큰을 열광적으로 지지함에도 불구하고 코인베이스가 이를 지원한 것을 후회하게 될 것이라고 주장하였습니다. 프레이리는 코인베이스가 합법적인 암호화폐 시장을 구축하고자 한다면 $Trump를 상장하는 것은 "근시안적"이라고 말했습니다. 이는 시장에 대한 투자자의 신뢰를 훼손하기 때문입니다.

"플랫폼을 사용하는 투자자를 보호하고 비즈니스의 무결성을 유지하려면 단순히 수요가 있다는 이유만으로 제품을 제공하지 않는 경우도 있습니다."라고 그는 말했습니다.

레버리지를 활용하다

미국에서 Coinbase 사업에 대한 규제 장벽이 완화됨에 따라, 이 회사는 오랫동안 해외의 무료 거래소가 지배해 온 다른 암호화폐 분야로 더욱 깊이 진출하고자 합니다.

여기에는 글로벌 암호화폐 거래량을 장악하고 있는 영구 선물이라고 불리는 파생상품 거래 형태가 포함됩니다. 상품선물거래위원회는 이를 스왑이라 불리는 일종의 계약으로 분류하는데, 이는 규제 기관에 등록된 딜러 회사에서만 합법적으로 제공할 수 있습니다.

영구 선물 상품은 해외 개인 및 기관 투자자에게 인기를 끌면서 바이낸스, 바이비트, 샘 뱅크먼-프리드가 설립한 현재는 존재하지 않는 FTX 등 미국 기반 거래소의 성장을 촉진했습니다.

Coinbase는 영구 선물 거래 분야에 뒤처져 있었으며, 2023년에야 버뮤다 라이선스를 취득하여 미국 이외 지역의 고객에게 서비스를 제공할 수 있게 되었습니다. 지금은 해당 사업에서 작지만 점차 확대되는 시장점유율을 차지하고 있습니다. 하지만 Coinbase는 경쟁사들에 비해 더 신중한 접근 방식을 취했습니다. Coinbase는 비트코인 ​​선물 상품에 대해 최대 20배의 레버리지를 제공하는데, 이는 다른 거래소들이 제공하는 100배 이상보다 훨씬 낮습니다.

Coinbase는 영구 선물 거래 분야에 뒤처져 있었으며, 2023년에야 버뮤다 라이선스를 취득하여 미국 이외 지역의 고객에게 서비스를 제공할 수 있게 되었습니다. 지금은 해당 사업에서 작지만 점차 확대되는 시장점유율을 차지하고 있습니다. 하지만 Coinbase는 경쟁사들에 비해 더 신중한 접근 방식을 취했습니다. Coinbase는 비트코인 ​​선물 상품에 대해 최대 20배의 레버리지를 제공하는데, 이는 다른 거래소들이 제공하는 100배 이상보다 훨씬 낮습니다.

Coinbase의 기관 상품 책임자인 Greg Tousart는 "우리는 레버리지 수준에 보수적입니다."라고 말했습니다. "우리는 소매 사용자와 경쟁하려고 노력하지만 너무 위험하지는 않습니다."

새로운 미국 행정부 아래에서 Coinbase 임원진은 국내 고객에게 영구 선물 상품을 제공할 수 있기를 바라고 있습니다. 암스트롱은 지난달 실적 발표 전화에서 "이로 인해 미국 시장에서 거래량이 크게 늘어날 수 있다"고 말했습니다.

Tusar는 "우리는 새로운 규제 환경이 어떻게 혁신을 주도하고 미국에서 새로운 제품을 시장에 출시할 것인지에 대해 기대하고 있습니다."라고 말했습니다.

헤지 베팅

Coinbase는 암호화폐 시장의 좀 더 난폭한 영역에 더욱 깊숙이 진출함으로써 비교적 안정된 핵심 사업에 대한 통제력을 상실하지 않도록 보호하고 있습니다. 핵심 사업은 소액 투자자가 암호화폐, 특히 비트코인과 이더리움을 사고팔 수 있는 방법을 제공하는 것입니다.

미국에서 규제 환경이 더 우호적이면 Coinbase의 핵심 사업에 치열한 경쟁이 일어날 수 있습니다. 소규모 미국 암호화폐 거래소 경쟁사인 크라켄(Kraken)과 제미니(Gemini)는 모두 잠재적인 공개 상장을 준비하고 있는데, 이를 통해 코인베이스가 자랑하는 것과 동일한 정통성을 확보할 수 있다. 한편, 싱가포르에 본사를 둔 Crypto.com 등 해외 거래소도 미국 시장 점유율을 늘리려 하고 있습니다.

월가의 주요 기업들도 이런 움직임에 동참하고 싶어합니다. 미국 최대의 리테일 브로커리지 두 곳인 찰스 슈왑과 모건 스탠리의 E-트레이드는 암호화폐 거래를 제공할 계획을 세운 주식 거래 대기업 중 일부이며, 비트코인과 이더리움으로 시작할 가능성이 있습니다. 나스닥은 최근 증권거래위원회에 기존 거래소 거대 기업들이 코인베이스와 같은 암호화폐 플랫폼과 경쟁하는 서비스를 출시할 수 있도록 "공정한 경쟁 환경"을 만들어 달라고 청원했습니다.

코인베이스는 또한 암호화폐 중에서도 비교적 보수적인 영역인 스테이블코인 분야에서 더 많은 경쟁에 직면하게 될 것입니다. Coinbase는 최대 스테이블코인 발행사인 Circle과 주요 파트너십 및 수익 분배 계약을 맺었지만 PayPal을 포함한 결제 거대 기업도 자체 스테이블코인을 출시해 왔습니다. 트럼프 대통령은 현재 스테이블코인의 규제적 지위를 명확히 하는 법안을 추진하고 있는데, 이는 대형 은행 등 전통적인 금융 기관이 시장에 진출하는 것을 장려할 수 있습니다.

Coinbase는 암호화폐 거래에 참여하는 회사가 많아질수록 전체 시장이 활성화될 것으로 생각하는데, 이는 Coinbase에도 좋은 일입니다. 또한 암호화폐 전문 지식이 부족한 은행과 같은 금융 기관은 Coinbase의 보관 서비스와 같은 서비스를 사용하여 암호화폐 거래를 신속하게 시작해야 할 것이라고 내기를 걸고 있습니다.

Coinbase의 기관 사업 책임자이자 대형 거래자를 대상으로 하는 Brett Tejpaul은 "그들이 우리를 암호화폐 서비스를 출시하는 데 가장 매력적인 옵션으로 보기를 바랍니다."라고 말했습니다. "거기서 그들은 우리의 플랫폼과 서비스를 점진적으로 구축할 수 있습니다."

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