솔라나의 밈 코인 생태계는 시기상조의 내부 갈등을 겪고 있으며, 두 거대 기업인 Pump.fun과 Raydium이 서로 전쟁을 선포했습니다.

단 48시간 만에 Raydium은 자체 토큰 출시 플랫폼인 LaunchLab을 발표했고, 그 직후 Pump.fun은 Raydium을 생태계에서 완전히 배제한 기본 분산형 거래소(DEX)인 PumpSwap을 출시했습니다.

이 권력 투쟁을 특히나 매력적으로 만드는 것은 타이밍입니다. 한때 호황을 누렸던 밈 코인 시장이 약세의 뚜렷한 조짐을 보이는 바로 그 순간에 이 권력 투쟁이 폭발하고 있습니다. 솔라나 네트워크 수익은 1월 최고치 이후 95% 급락했고, DEX 일일 거래량은 93% 이상 감소했습니다.

오늘의 게시물에서 우리는 이 고위험 대결을 심층적으로 살펴보고, 한때 Solana를 새로운 차원으로 끌어올렸던 파트너십이 어떻게 생존을 위한 전투로 바뀌었는지, 그리고 이것이 Solana의 분산형 거래의 미래에 어떤 의미를 갖는지 알아봅니다.

파트너십의 붕괴

2024년 초부터 Pump.fun과 Raydium은 완벽하게 협력해 왔습니다. Pump.fun은 토큰 생성을 민주화하여 누구나 본딩 커브 시스템을 통해 1센트 미만의 비용으로 Meme 코인을 발행할 수 있게 합니다.

이 토큰이 마법 같은 69,000달러 시가총액 한도에 도달하면 Raydium(Solana의 최고 DEX)으로 "진급"하여 더 넓은 시장에서 자유롭게 거래될 수 있습니다.

숫자 뒤에 숨은 이야기

Blockworks Research에 따르면 Pump.fun 토큰은 지난달 Raydium의 거래 수수료 수익의 41%를 차지했습니다. 어떤 사람들은 그 수치를 43.5%에 달한다고 말하기도 합니다.

무엇이 위험할까요? 매달 수천만 달러 규모의 수익 흐름과 솔라나 밈 코인의 미래에 대한 통제력.

Pump.fun이 865만 개가 넘는 토큰 출시를 촉진하고 1,500만 개의 주소를 유치하면서 Raydium은 Meme Coin 활동만으로 8,000만 달러 이상의 거래 수수료를 벌어들였습니다.

Pump.fun이 865만 개가 넘는 토큰 출시를 촉진하고 1,500만 개의 주소를 유치하면서 Raydium은 Meme Coin 활동만으로 8,000만 달러 이상의 거래 수수료를 벌어들였습니다.

하지만 이 시스템에는 마찰이 따릅니다. 각 토큰의 졸업에는 다음이 필요합니다.

결과는 어떻게 되나요? Pump.fun에서 생성된 토큰 중 극히 일부만이 Raydium으로 이전되었습니다.

이런 문제점은 혁신의 기회를 만들어내며, 양측 모두 지금 적극적으로 이를 활용하고 있습니다.

현재 갈등

48시간이라는 극적인 시간 안에, 오랫동안 고조되어 온 긴장감이 솔라나 생태계를 완전히 변화시켰습니다.

3월 18일, Raydium은 Pump.fun과 직접 경쟁하도록 설계된 자체 허가 없는 토큰 출시 플랫폼인 LaunchLab의 출시를 발표했습니다. 이는 이유가 없는 것이 아니다. 이전에 Pump.fun이 자체 DEX 출시를 고려하고 있다고 보도되었습니다.

LaunchLab은 Pump.fun 모델을 개선하는 여러 가지 기능을 소개합니다.

메시지는 명확했습니다. Raydium은 더 이상 단순히 거래 수수료를 받는 것에 만족하지 않았습니다. Pump.fun의 시장 점유율도 원했습니다.

Pump.fun은 신속하게 대응했습니다. 3월 20일, Raydium에 대한 의존도를 효과적으로 종식시킨 네이티브 DEX인 PumpSwap을 출시했습니다.

시장은 이러한 움직임의 중요성을 즉시 인식했습니다. PumpSwap 발표 후 5분 만에 Raydium의 RAY 토큰이 7.6% 폭락하여 하루 손실이 거의 9%로 확대되었습니다.

2월에 Pump.fun이 AMM 기능을 테스트한다는 소문이 처음 발견되자 이는 이제 본격적인 DeFi 전쟁으로 확대되었습니다. 두 플랫폼 모두 동일한 창작자, 동일한 거래자, 그리고 가장 중요한 것은 동일한 수수료 수익을 놓고 경쟁합니다.

밈 코인 시장 배경

이러한 권력 다툼은 솔라나 밈 코인 생태계에 있어서 좋지 않은 시기에 발생했습니다. 두 경쟁자는 빠르게 줄어드는 파이를 두고 경쟁하고 있을 수도 있습니다.

솔라나의 밈 코인 시장은 1월의 광란의 정점 이후 극적인 반전을 경험했습니다. 다음과 같은 냉정한 통계를 살펴보세요.

Pump.fun에서 Raydium으로의 토큰 졸업도 사라졌습니다.

"임계값을 충족하는 토큰이 점점 줄어들고 있습니다. 피크 타임에는 30분 동안 활성 지갑의 평균 수가 약 6-7,000개였습니다. 지금은 30-40% 감소했습니다." X의 에이전시 설립자이자 개발자인 Bambino가 말했습니다.

주간 졸업률은 지속적으로 감소하고 있습니다. 11월의 최고치 1.67%에서 현재 0.63%로 떨어졌습니다.

이러한 극적인 둔화의 원인은 무엇일까? 여러 가지 요소가 작용합니다.

유명 정치인들의 밈 동전 사기 사건을 기억하시나요?

투자 회사인 번스타인은 시장 유동성이 '쓸모없는 밈 코인'에서 DeFi, 게임, NFT로 이동할 것이라고 예측했습니다.

Pump.fun과 Raydium이 가라앉는 배의 마지막 승객을 놓고 다투고 있는지, 아니면 이들의 혁신이 밈 코인에 대한 관심을 되살릴 수 있을지 지켜보는 것도 흥미로울 듯합니다.

누구에게 유리한가?

DEX 전쟁이 진행되면서 두 경쟁자는 전장에 중요하면서도 다른 전략적 이점을 가져옵니다.

이로 인해 흥미로운 경쟁적 상황이 조성됩니다.

Raydium은 기술적 인프라와 유동성을 갖추고 있지만, 제작자를 끌어들이는 것이 필요합니다. Pump.fun에는 제작자와 브랜드가 있었지만 새로운 거래소에서 유동성을 구축해야 했습니다.

창작자의 인센티브가 주요 경쟁 요소가 될 수 있다. PumpSwap의 다가오는 "크리에이터 수익 공유" 기능은 Meme Coin 환경을 근본적으로 바꿀 수 있습니다.

Sonic SVM의 사업 개발 책임자인 아리프 카지는 X에 올린 글에서 "이전에는 밈 코인 제작자가 수익을 내기 위해 판매해야 했습니다. 지금은 각 거래에서 수익을 얻고 있으며, 이는 빠른 과대광고 대신 장기 프로젝트의 개발을 촉진할 수 있습니다."라고 적었습니다.

이 혁신은 밈 코인 생태계의 핵심 문제, 즉 제작자가 펌핑 앤 덤프를 하는 데 대한 인센티브를 해결합니다. PumpSwap은 초기 가격 인상보다는 지속 가능한 거래량에 크리에이터의 성공을 연계함으로써 더욱 지속 가능한 프로젝트를 육성할 수 있습니다.

하지만 DeFi의 역사를 살펴보면 이러한 싸움은 빠르게 파괴적일 수 있다는 것을 알 수 있습니다. 두 플랫폼이 수수료 인하 경쟁에 돌입하거나 공격적인 인센티브 제도를 통해 유동성을 유치하는 경우, 두 당사자의 이익을 해치는 지속 불가능한 경제 모델이 만들어질 수 있습니다.

솔라나에 미치는 영향

Pump.fun과 Raydium 간의 갈등은 단순한 사업 분쟁이 아닙니다. 이는 Solana 생태계의 진화에 있어서 중요한 순간을 나타냅니다.

밈 코인 열풍은 일단 가라앉았지만, 솔라나의 인프라를 구축하는 데 있어서 밈 코인이 차지하는 역할은 여전히 ​​긍정적이다.

Pump.fun과 Raydium 간의 갈등은 단순한 사업 분쟁이 아닙니다. 이는 Solana 생태계의 진화에 있어서 중요한 순간을 나타냅니다.

밈 코인 열풍은 일단 가라앉았지만, 솔라나의 인프라를 구축하는 데 있어서 밈 코인이 차지하는 역할은 여전히 ​​긍정적이다.

Messari의 리서치 애널리스트인 매튜 네이는 "솔라나는 폭락 없이 단 하루에 400억 달러에 가까운 거래량을 처리할 수 있었습니다. 이는 일반적인 24시간 거래 세션에서 나스닥 거래량의 10%에 해당합니다."라고 지적했습니다. 트럼프 토큰 출시를 예로 들면서, 나이는 "솔라나는 폭락 없이 단 하루에 400억 달러에 가까운 거래량을 처리할 수 있었습니다. 이는 일반적인 24시간 거래 세션에서 나스닥 거래량의 10%에 해당합니다."라고 말했습니다.

이 대규모 스트레스 테스트는 솔라나의 성숙도를 가속화합니다.

밈 코인 열풍이 사그라지면 솔라나의 DeFi 생태계는 다음으로 어디에 집중할까요? 몇 가지 잠재적인 경로가 나타나고 있습니다.

DeFi 르네상스: 이더리움의 전 극대주의자이자 현재 솔라나 지지자인 케인 워릭은 기존 DeFi 애플리케이션이 결국에는 격차를 극복하고 주류로 채택될 수 있다고 믿습니다. "DeFi는 분명히 방향입니다. Aave와 같은 분산형 대출 프로토콜이 널리 채택될 가능성이 높습니다."

DePIN(분산형 물리적 인프라): Nay는 Helium과 HiveMapper와 같은 프로젝트를 강조하며, 이들을 블록체인에 현실적인 실용성을 가져온 "뛰어난 리더"라고 불렀습니다.

게임: Meme Coin 트래픽으로 인해 인프라가 개선되어 Solana는 이제 게임 애플리케이션을 더 잘 지원할 수 있게 되었습니다.

진화하는 밈 동전: 고전적인 동물 테마의 밈 동전이 사라지고 있는 가운데, 나이는 실제적 유용성을 갖춘 새로운 세대의 밈 동전에 대한 잠재력을 봅니다. 예를 들어, 새로운 인플루언서를 지원하는 크리에이터 토큰은 투자자에게 미래 YouTube 수익의 일부를 제공합니다. 단순히 "동물의 무작위 사진"이 아닙니다.

하지만 솔라나의 현재 경제 상황은 DeFi 성장에 어려움을 주고 있습니다. Multicoin Capital의 Tushar Jain은 높은 인플레이션과 스테이킹 수익률이 "사람들이 DeFi에 참여하는 데 높은 장벽을 형성한다"고 설명했습니다. 사용자가 스테이킹을 통해 위험 없는 수익을 얻을 수 있게 되면, DeFi 프로토콜이 상당히 높은 수익률을 제공하지 않는 한 DeFi 프로토콜을 사용하려는 동기가 줄어들 것입니다.

우리의 견해

이번 주의 극적인 발표가 끝나고 먼지가 가라앉으면서 우리는 Solana의 전체 DeFi 환경을 재편할 수 있는 상업적 경쟁을 목격하고 있습니다.

단기적으로 두 플랫폼 모두 핵심적인 실행 과제에 직면합니다. PumpSwap은 Raydium의 기존 유동성 풀 없이도 충분한 유동성을 구축하고 약속한 크리에이터 수익 공유 모델을 구현해야 합니다. 동시에 LaunchLab은 Pump.fun의 생태계에서 창작자들을 끌어내어 Raydium의 기존 유동성을 활용해야 합니다.

전술적 기동을 넘어 갈등은 성숙해 가는 생태계의 자연스러운 진화를 나타냅니다. Pump.fun과 Raydium의 관계는 암호화폐의 투기적 단계에서 꽃을 피웠지만 시장이 위축되면서 그들의 상충되는 이해관계는 화해할 수 없게 되었습니다.

이러한 경쟁은 밈 코인 시장이 고갈에 직면해 있는 가운데 일어났으며, 토큰의 숫자가 줄어들고 거래량이 폭락하고 있습니다. 그들이 밈 코인 시장의 지배권을 두고 경쟁하는 동안, 이 시장이 여전히 싸울 만큼 중요한지 지켜보는 것은 흥미로울 것입니다.

이 갈등의 가장 가치 있는 결과는 솔라나가 밈 코인을 넘어서 진화하는 과정을 가속화하는 방식과 경쟁이 혁신을 촉진하는 방식일 수 있습니다. 예를 들어, PumpSwap의 크리에이터 수익 공유 모델은 크리에이터의 성공을 펌프 앤 덤프 사이클이 아닌 지속 가능한 거래에 연결하여 토큰 경제를 바꿀 수 있습니다.

이 순간은 ICO에서 DeFi Summer, NFT 열풍에 이르기까지 암호화폐 분야에서 우리가 본 것과 유사한 변화를 반영합니다. 모든 추측의 물결은 결국 더 지속 가능한 사용 사례로 자리를 옮깁니다. 아마도 Pump.fun과 Raydium 간의 경쟁은 순수한 추측 시대의 종식과 솔라나의 유틸리티 중심 개발 단계의 시작을 알리는 신호일 것입니다.

사용자와 제작자에게 이러한 경쟁은 더 나은 도구, 더 낮은 수수료, 그리고 더 일치하는 인센티브로 이어질 것입니다. 물론 플랫폼이 지속 불가능한 경제 모델을 통해 서로를 파괴하지 않는다면 말입니다. 한 가지 불확실성은 Pump.fun의 토큰이 전략적 에어드롭과 토큰 경제 인센티브를 통해 힘의 균형을 극적으로 바꿀 수 있을지 여부입니다.

결국 이 갈등은 창조적 파괴의 과정을 나타낸다. 긴장이 고조되고 토큰 가격이 하락하는 동안 전체 생태계는 이러한 경쟁이 촉진하는 혁신으로부터 이익을 얻을 것입니다.