도이체방크는 해셋이 연준 의장이 될 경우, 신뢰를 쌓고 내부 합의를 얻기 위해 예상보다 더 매파적이거나 중립적인 정책 기조를 취할 가능성이 있다고 보고 있습니다. 연준이 대규모 통화 완화 정책으로 즉각 전환할 것이라는 예측은 상당한 불확실성에 직면해 있습니다.

도이체은행 연구팀이 12월 3일에 발표한 보고서에 따르면, 트럼프 대통령은 "충성스러운" 하셋을 연방준비제도이사회 의장으로 임명하여 금리 인하를 추진하고자 하지만, 실제로 이를 실행하려면 수많은 장애물에 직면하게 될 것으로 보인다.

연구 보고서는 2026년 중반까지 미국 경제의 기본이 상당한 이자율 인하를 뒷받침하지 못할 수 있으며, 연방준비제도이사회 내부의 매파적 저항과 더불어 공격적이고 느슨한 통화 정책을 달성하기 어려울 것이라고 지적했습니다.

도이체은행은 최종 정책 방향이 예상보다 훨씬 온건하고 중립적일 가능성이 높기 때문에 "비둘기적 전환"으로 지나치게 낙관적인 시장 가격에 대해 경고했습니다.

"충성스러운" 하셋

트럼프 대통령이 공식적으로 발표하지는 않았지만, 현 국가경제위원회(NEC) 위원장인 해셋은 파월 의장의 후임으로 유력한 후보로 거론되고 있습니다. 도이체방크는 트럼프 행정부의 관점에서 볼 때 해셋 위원장의 장점은 명백하다고 보고 있습니다.

무엇보다도 하셋의 핵심 가치는 '충성심'입니다.

지난 10년 동안 그는 트럼프 대통령의 충실한 경제 자문위원이었습니다. 트럼프 대통령 자신도 현 파월 의장이 내린 통화 정책 결정에 실망하고 있다는 것은 잘 알려진 사실입니다.

따라서 하셋을 선택함으로써 트럼프 대통령은 연방준비제도이사회 내에서 저금리를 옹호하는 강력한 목소리가 나올 것이라는 확신을 가질 수 있게 되었습니다.

하셋은 경제학 박사 학위를 취득하고 연방준비제도(Fed) 연구부에서 5년간 근무했으며, 미국기업연구소(AEI) 등 싱크탱크에서 근무했고, 트럼프 대통령 첫 임기 동안 경제자문위원회(CEA) 위원장을 역임했습니다. 그의 배경은 그가 이 직책에 충분히 적합하다는 것을 보여줍니다.

둘째, 하셋은 개혁에 있어서 '외부인'이라는 이미지를 가지고 있었습니다.

연방준비제도(Fed)에서 근무한 경험에도 불구하고, 그는 이제 새로운 관점을 제시하는 외부인으로 여겨지고 있습니다. 이는 베산트 재무장관이 최근 통화 정책, 규제, 커뮤니케이션, 인력 구성, 연구 등 연준의 모든 활동에 대해 "정직하고 독립적이며 초당파적인 검토"를 촉구한 것과 완벽하게 일치합니다.

트럼프 행정부는 하셋과 같은 "외부인"이 검토를 주도하는 것이 연방준비제도 이사회 내부에 있는 사람을 두는 것보다 훨씬 더 적절하다고 믿었습니다.

이자율 인하로 가는 길은 어려움이 가득하다. 새 의장은 세 가지 주요 장애물에 직면해 있다.

그러나 금리 인하를 지지하는 의장을 임명한다고 해서 금리 인하가 순조롭게 시행될 것이라는 보장은 없습니다. 보고서는 해셋이 공격적인 완화 정책을 시행하려면 최소 세 가지 주요 과제에 직면하게 될 것이라고 강조합니다.

내부적 합의에 도달하기 어려움:

경제적 기본적 제약:

위원회는 매파로 구성되어 있다.

위원회는 매파로 구성되어 있다.

요약하자면, 도이체방크는 미국 경제가 직면한 현재 위험을 고려할 때, 연방준비제도이사회(FRB)의 거의 누구도 명백하게 완화적인 입장에 동의하지 않을 것이라고 생각합니다. 이는 완전고용과 물가 안정이라는 연준의 법적 의무에 위배되기 때문입니다. 파월 의장이 이사회에 남기로 결정한다면 이러한 어려움은 더욱 커질 것입니다.

따라서 하셋이 변화를 만들고 싶다면, 급진적인 비둘기파적 전환을 하기보다는 위원회의 중도적 입장에 더 가까이 다가가서 중립적 금리를 조금 더 빠른 속도로 향해 가는 것과 같이 보다 온건한 정책 경로에 대한 합의를 구축하는 것이 더 효과적인 접근 방식일 것입니다.

연구 보고서는 시장에서는 예상했던 "금리 인하 잔치"가 도래하지 않을 가능성이 높고, 정책 조정은 점진적이고 제한적으로 이루어질 것이라고 강조했습니다.