출처: 진시데이터

트럼프 미국 대통령은 차기 연방준비제도(Fed) 의장 후보를 염두에 두고 있지만 아직 발표하지는 않았습니다. 시장은 이 문제에 대해 합의에 도달한 것으로 보이지만, 주요 후보들은 여전히 ​​입을 다물고 있습니다.

앞으로 몇 주 안에 지도자의 선택이 밝혀질 것으로 예상되지만, 미국 경제가 잠재적인 갈림길에 서 있는 상황에서 새로운 중앙은행 총재가 어떤 환경에 직면하게 될지는 아직 불확실합니다.

케빈 해셋 국가경제위원회(NEC) 위원장이 유력한 선두주자로 꼽힙니다. 이러한 인기 급상승은 지난주 블룸버그가 내년 5월 임기가 만료되는 제롬 파월 현 의장의 후임으로 5명의 후보를 평가한 보도에 힘입어 더욱 가속화되었습니다.

지난 일요일 상황에 대한 질문을 받자 트럼프 대통령은 에어포스 원에서 기자들에게 "네, 누구를 지명할지 알고 있습니다. 발표하겠습니다."라고 말했습니다. 해셋에 대한 질문에는 미소만 지으며 "말씀드리지 않겠습니다. 발표하겠습니다."라고 덧붙였습니다.

이 후보는 지난 주말 인터뷰 프로그램에 출연했지만, 마찬가지로 자신의 전망에 대한 질문을 피했습니다. 해셋은 후보 중 한 명이며, 현 이사회 멤버인 월러와 보우먼, 전 이사회 멤버인 케빈 워시, 그리고 블랙록 채권 부문 책임자인 릭 리더 등이 후보로 거론되고 있습니다.

해셋은 CBS의 "페이스 더 네이션"에서 "훌륭한 후보들과 함께 지명되어 영광입니다."라고 말했습니다. 그는 자신이 선두주자라는 보도에 대한 시장의 긍정적인 반응을 언급하며, 미국인들은 "트럼프 대통령이 더 저렴한 자동차 대출과 저금리 주택 담보 대출을 받을 수 있도록 도와줄 사람을 선택할 것으로 예상됩니다."라고 말했습니다. 이보다 조금 앞서 폭스 뉴스에서 해셋은 "그가 저를 선택해 주시면 기꺼이 봉사하겠습니다."라고 간단히 말했습니다.

최근 예측 시장은 하셋의 확실한 포지션 확보 가능성을 예측하기 위해 분주히 움직이고 있습니다. 월요일 오후 기준, 칼시 플랫폼의 트레이더들은 79%의 확률을 예측했고, 프리딕트잇은 75%, 폴리마켓은 63%에 그쳤습니다. 한편, "크리스마스 전 발표 없음"은 22%의 확률로 2위를 차지하며 나머지 네 명의 최종 후보를 가볍게 제치고 2위를 차지했습니다.

분열된 연방준비제도

최종적으로 누가 선출되든 현재 분열된 연방준비제도(Fed)를 이끌게 될 것입니다. 일부 관계자들은 노동 시장의 잠재적 위험을 방지하기 위해 추가적인 금리 인하가 필요하다고 생각하는 반면, 다른 관계자들은 인플레이션이 여전히 위협적이며 추가적인 통화 완화가 인플레이션을 악화시킬 것이라고 우려합니다.

선물 시장 거래자들은 12월 10일 다음 금리 결정에서 금리가 인하될 확률을 87.6%로 보고 있으며, 최근 몇 주 동안 시장 거래는 매우 불안정했습니다.

트럼프 대통령을 비롯한 정부 관료들은 금리 인하를 공개적으로 지지해 왔으며, 트럼프 대통령은 이것이 차기 의장에게 시금석이 될 것이라고 시사했습니다. 2026년까지 연방공개시장위원회(FOMC) 의결권을 가진 지역 연준 총재들의 순환 임기는 매파적 기조로 기울어질 것입니다. 즉, 인플레이션 억제와 안정적인 금리 유지에 더욱 집중할 것입니다.

하지만 다가올 새로운 연방준비제도는 단순히 이자율에 관한 것만은 아닐 것입니다.

지난주 CNBC와의 인터뷰에서 연방준비제도(Fed) 의장 선임을 감독하는 베산트 재무장관은 연준의 사명을 재고할 의향이 있다고 밝혔습니다. 그는 "통화 정책이 매우 복잡해진 시점에 도달했으며, 단순히 금리 인하만을 위한 것이 아닙니다."라고 말하며, "일부 사항을 단순화해야 한다고 생각합니다."라고 덧붙였습니다.

개혁을 촉구하다

베센은 특히 지역 연방준비제도 총재의 역할을 강조했다.

그들은 이자율과 기타 통화 정책 관련 문제를 설정하는 데 비교적 제한적인 역할을 하지만(적어도 의장과 이사회와 비교하면) 이러한 지역 지도자들의 공개적인 발언은 때때로 시장을 뒤흔들 수 있습니다.

베산트는 이것이 연방준비제도가 경제와 금융 시장에서 점점 더 중요한 역할을 맡고 있다는 더 광범위한 문제의 일부라고 말했습니다. 이러한 상황은 주로 금융 위기 당시에 시작되었는데, 당시 중앙은행은 대공황 이후 최악의 경기 침체에서 경제를 벗어나게 하기 위한 일련의 프로그램을 실행하는 데 중요한 역할을 했습니다.

베산트는 이것이 연방준비제도가 경제와 금융 시장에서 점점 더 중요한 역할을 맡고 있다는 더 광범위한 문제의 일부라고 말했습니다. 이러한 상황은 주로 금융 위기 당시에 시작되었는데, 당시 중앙은행은 대공황 이후 최악의 경기 침체에서 경제를 벗어나게 하기 위한 일련의 프로그램을 실행하는 데 중요한 역할을 했습니다.

"연준이 과거처럼 한발 물러나 상황을 진정시키고 미국 국민을 위해 일하며 통화 정책을 올바른 방향으로 이끌어야 할 때라고 생각합니다."라고 그는 말했습니다. "지역 연준 총재들의 이런 모든 연설은... 불필요합니다. 다음 회의를 위한 단기적인 견해를 말하는 대신, 미국 국민에게 이치에 맞는 문제에 대해 이야기하는 게 어떻겠습니까?"

지역 연방준비제도 총재들에 대한 관점은 2026년에 재임명될 예정이기 때문에 중요합니다. 지역 평의회가 지역 총재를 임명할 책임이 있지만, 임명에는 연방준비제도의 승인이 필요합니다. 베산트가 지적했듯이 또 다른 문제는 여러 지역 연방준비제도 총재들이 자신이 대표하는 지역 출신이 아니라는 것입니다.

알리안츠 그룹의 수석 경제 고문인 모하메드 엘-에리안은 베센트의 견해에 동의했습니다.

엘-에리언은 월요일 아침 CNBC와의 인터뷰에서 "'생방송 해설'을 하는 연준은 필요 없습니다."라고 말했습니다. "연준이 진정해야 합니다. 연준이 한발 물러나 더 미래지향적인 거시경제 관점을 취해야 합니다. 개혁이 필요합니다. 절실히 필요합니다. 최종 후보 다섯 명 모두 미국뿐만 아니라 세계 경제에도 중요한 이 기관의 개혁에 전념하고 있다고 생각합니다."

월가는 앞으로 6개월 안에 '그림자 회장' 상황에 직면할 수도 있다.

파월 지명을 둘러싼 광란의 분위기는 올해 트럼프 대통령이 파월 지명에 대해 일방적으로 "전쟁"을 벌이면서 더욱 불안해졌습니다. 트럼프 대통령은 파월 의장을 해임하겠다고 위협했지만, 연준의 독립성에 대한 우려에 시장이 불안하게 반응하자 재빨리 물러섰습니다. 하지만 중앙은행의 자율성에 대한 의문은 그 이후로도 계속 제기되어 왔습니다.

혼란은 아직 끝나지 않았습니다. 차기 연준 의장이 발표되면 시장에 더 큰 영향을 미칠 사람은 파월 의장일까요, 아니면 그의 후임일까요? 차기 의장이 백악관에서 현 연준 지도부보다 더 많은 지지를 받을 것은 분명하지만, 연준 내부에서 그들이 같은 인기를 얻을지는 아직 미지수입니다.

의도적이든 아니든, 트럼프는 올해 초 베산트가 제안한 아이디어를 실현할 것입니다. 즉, 파월이 연방공개시장위원회 회의를 하는 동안 '그림자' 의장이 그를 감시하게 될 것입니다.

베산트는 당초 파월 의장이 내년 5월 사임하기 1년 전에 지명을 공개해야 한다고 제안하며, "가장 빠른 시기에 연준 지명을 내리면 그림자 연준 의장이 탄생할 수 있습니다. 선제적 가이던스(forward guidance) 개념에 따르면 그때쯤이면 아무도 파월 의장의 말에 관심을 두지 않을 것입니다."라고 설명했습니다.

지명이 발표되기도 전에 평론가들은 이미 새 의장 하에서 미국의 통화 정책 궤적에 주목하고 있었습니다. UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 최고투자책임자(CIO)인 마크 하펠레는 월요일에 고객에게 보낸 메모에서 "새로운 연준 지도부는 비둘기파적 성향을 더욱 강화할 가능성이 높습니다."라고 썼습니다.

그는 "해셋은 연준 정책에 대해 비둘기파로 여겨지며, 저금리를 선호하는 트럼프 행정부와 긴밀한 관계를 맺고 있다"며 "그가 실제로 임명된다면, 더욱 공격적인 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 높아져 달러화 약세 압력이 더욱 커질 수 있다"고 덧붙였다.

마찬가지로 UBS 수석 경제학자 폴 도노반 역시 미래를 내다보며 상원이 트럼프의 지명을 거부함으로써 기존의 질서를 무너뜨릴 가능성은 낮다고 고객들에게 말했습니다.

도노반은 "후보자들의 범위가 꽤 넓지만, 언급된 이름 중에 상원이 독립적인 입장을 취하도록 촉구할 만큼 급진적인 사람은 없다"고 덧붙였다.

도노반은 또한 해싯이 선두주자로 부상한 것이 닉슨과 아서 번스 전 연방준비제도이사회 의장의 파국적인 동맹을 "유사하게 만들 수도 있다"고 말했습니다. 그는 "번스는 결국 연준 내부에서 저항에 부딪혔고, 연준의 최근 정책 투표 패턴은 더욱 강한 독립성을 보여주고 있기 때문에 연준 내부에서 한 사람의 행동이 미치는 영향을 해석하는 데 신중해야 한다"고 덧붙였습니다.