2025년 12월 1일, Ju.com은 합병 완료 및 시범 주식 상장과 홍콩 증시 공식 상장을 발표했습니다. 시범 주식 코드 0XXXX.HK는 오늘 18:00(UTC+8)에 01959.HK(Century United Holdings Limited)로 공식 변경되었습니다. 이는 "무거리 주식 거래 + 주식 유동성 보상" 메커니즘이 개념부터 구현까지 실제 시장 환경에서 성공적으로 검증되었음을 의미합니다. 이로써 Ju.com은 무거리 주식 거래를 지원하고 주식 유동성을 위한 온체인 인센티브를 제공하는 세계 최초의 플랫폼이 되었습니다.

16:00에 점검이 시작되었습니다. 3시간 후, 사용자 계정의 테스트 보유 자산은 시가총액에 따라 실제 상장 기업 주식으로 자동 전환되었습니다. 이 합병은 사실상 "실물 자금 보관 + 온체인 인센티브" 아키텍처에 대한 완전한 스트레스 테스트였습니다. 모든 보유 자산은 종가로 결제되었으며, 주식 데이터는 증권사의 검증 후 매핑되었습니다.

이 단계의 중요성은 시범 운영 기간 동안 수집된 거래 데이터, 추출 기록, 그리고 사용자 피드백이 정식 운영 단계의 기초 샘플 및 매개변수 기반으로 변환되었다는 사실에 있습니다. 10월 20일 시범 운영 시작부터 12월 1일 주식 전환 완료까지 Ju.com은 42일 동안 이전에는 존재하지 않았던 거래 로직을 검증했습니다. 즉, 사용자가 주식을 매수하면 시장에 유동성이 공급되고, 상장 기업은 가격 책정 효율성을 향상시키며, 보유자는 주주 권리 외에도 규정에 따라 추가적인 유동성 인센티브를 받을 수 있다는 것입니다.

기존 중개업체의 진입 장벽과 Ju.com 의 전략적 경로.

기존 중개 시스템에서는 홍콩 주식 거래를 원하는 투자자가 먼저 해외 계좌를 개설해야 하는 경우가 많았습니다. 일반적으로 상당한 자산 증빙을 제출해야 하며, 환차손, 해외 송금 수수료, 그리고 각 거래에 대한 수수료도 부담해야 했습니다. 지리적 제약 또한 상당했습니다. 홍콩 이외 지역의 투자자에게는 홍콩 중소형 주식의 유동성이 사실상 부족하여 주문이 장기간 미체결될 수 있습니다.

홍콩은 10년 넘게 IPO 자금 조달 부문에서 세계 3위 안에 꾸준히 들었습니다. 그러나 유통시장 거래는 소수의 우량 우량주에 집중되어 있는 반면, 많은 중소형주는 오랫동안 거래량이 적거나 심지어는 시장 활동이 저조한 것으로 나타났습니다. 이로 인해 홍콩 주식 시장 전체에 구조적인 유동성 압박이 가중되었습니다. 이러한 시장 구조 하에서는 홍콩 주식 자산을 장기 보유하려는 개인 투자자조차도 합리적인 비용으로 시장에 지속적으로 유동성을 공급하기 어렵습니다.

Ju.com은 이러한 진입 장벽을 크게 낮췄습니다. KYC 인증을 완료한 투자자는 USDT를 홍콩 달러 스테이블코인 HKDJ로 교환하여 실제 홍콩 주식을 직접 거래할 수 있습니다. 지리적 제한이 크게 완화되어 서로 다른 시간대에 있는 투자자들도 동일한 주문장과 시장 심도를 공유합니다. 더 중요한 것은 주식 매수 행위 자체가 스테이킹을 통해 온체인 인센티브 메커니즘과 연계될 수 있으며, 이는 시장 유동성에 직접적인 기여를 하는 것으로 간주됩니다.

예를 들어, 사용자 A가 Ju.com에서 텐센트 주식을 매수하는 경우, 이 주문은 제휴 증권사를 통해 실제 지분율과 1:1로 매핑되어 사용자 A의 명의로 등록됩니다. 이를 통해 텐센트는 글로벌 투자자들로부터 실질적인 매수 주문을 확보하여 2차 시장 유동성을 개선합니다. 또한, 사용자 A는 정해진 규칙에 따라 장기적인 유동성 인센티브를 계속 받을 수 있습니다.

이 모델의 핵심은 유동성을 추상적인 금융 개념에서 정량화되고 보상 가능한 기여로 전환하는 데 있습니다. 기존 중개 시스템에서는 투자자의 수익이 주로 주가 상승이나 배당금에서 발생하는 반면, Ju.com 시스템에서는 거래 활동이 시장 효율성을 개선하기 때문에 사용자는 유동성 인센티브를 통해 추가 수입을 얻을 수 있습니다.

준비금 메커니즘: 보상에 대한 기본 지원 제공

준비금 메커니즘: 보상에 대한 기본 지원 제공

토큰 인센티브를 지원하는 것은 생태계에 통합된 상장 기업들이 공동으로 구축한 예비 풀입니다. Ju.com과 xBrokers 생태계에 통합되는 각 홍콩 상장 기업은 시가총액의 30%를 이 예비 기금에 할당합니다. 이 기금은 2차 시장에서 해당 토큰을 재매수하고 유동성을 공급하는 데 사용되며, 이를 통해 토큰 가치를 높이고 인센티브 메커니즘의 지속가능성을 향상시킵니다.

사용자가 토큰 보상을 받으면, 예비 풀은 규칙에 따라 시장에서 토큰을 재매수하여 지속적인 매수 압력을 형성합니다. 더 많은 홍콩 상장 기업이 참여함에 따라 예비 풀은 확대될 것이며, 장기적으로 토큰의 유동성과 가치 안정성이 향상되어 사용자에게 실제 자금으로 뒷받침되는 인센티브를 제공할 것으로 예상됩니다.

이 설계는 암호화폐 시장의 일반적인 딜레마를 해결합니다. 토큰 가격 하락은 채굴 수익을 감소시키고, 사용자 이탈은 가격 압력을 더욱 심화시킵니다. 예비 자금 메커니즘은 상장 기업의 외부 자금 조달을 통해 이러한 내부 순환 압력을 완화합니다. 홍콩 상장 기업의 참여가 지속되는 한, 예비 자금 풀은 지속적으로 확대되어 토큰 가치에 대한 더욱 견고한 기반을 제공할 것입니다.

3단계 폐쇄 루프: 구독에서 거래, 약속까지

Ju.com의 xBrokers 생태계는 자기자본 조달, 2차 유동성, 장기 인센티브의 세 부분으로 구성됩니다.

얼리버드 청약 존을 통해 사용자는 홍콩 주식의 조기 청약에 참여할 수 있습니다. 기존 IPO 청약은 일반적으로 기관 투자자에게만 열려 있어 개인 투자자의 참여가 어렵거나 2차 시장에서 높은 가격에 매수해야 하는 경우가 많습니다. Ju.com의 청약 기준은 기존 IPO 기준보다 훨씬 낮아 플랫폼에서 지정한 암호화폐 자산을 사용하여 참여할 수 있습니다. 청약이 완료되면 주식은 담보 설정 기간에 진입할 수 있으며, 이 기간 동안 사용자는 배당금과 같은 주주 권리를 그대로 유지하면서 해당 토큰 보상을 받습니다.

자유거래구역은 1:1 실주 매핑을 통한 2차 시장 거래를 제공합니다. 거래된 모든 주식은 허가받은 증권사에 보관되며, 매핑 관계는 블록체인에서 검증 가능합니다. 사용자는 홍콩 주식 거래를 지원하는 모든 증권사 계좌(규정을 준수하고 공개된 계좌)로 주식을 인출하여 주식의 진위 여부를 확인할 수 있습니다. 시범 운영 기간 동안 일부 사용자는 인출을 성공적으로 완료하여 "온체인 거래 + 증권사 수탁" 아키텍처에 대한 실질적인 검증 사례를 제공했습니다.

주식 스테이킹 채굴 구역은 정적 자산을 역동적인 수익 창출 도구로 전환합니다. 사용자는 홍콩 주식을 담보로 제공하고 토큰 인센티브를 받습니다. 스테이킹 기간 동안 주주 권리는 영향을 받지 않으며 배당금은 평소와 같이 지급됩니다. 담보 만기가 되면 주식은 자동으로 잠금 해제되며, 사용자는 주식을 계속 보유, 매도 또는 재담보할 수 있습니다.

세 개의 섹션은 완전한 순환 구조를 형성합니다. 구독 존은 새로운 고품질 자산을 제공하고, 거래 존은 이러한 자산에 대한 2차 유동성을 제공하며, 스테이킹 채굴 존은 장기 보유자에게 지속적인 인센티브를 제공합니다. 사용자는 구독 존에서 지분을 취득하고, 거래 존에서 자유롭게 매매하며, 스테이킹을 통해 유동성 보상을 얻습니다. 각 링크는 다음 링크에 대한 부가 가치를 창출합니다.

이번 합병의 중간 검증 결과 및 향후 방향

12월 1일에 실시한 주식 통합은 핵심적인 기술적 움직임이자 전체 구조에 대한 단계적 검증이었습니다.

실험 결과는 온체인 거래와 기존 금융의 결합 가능성을 보여줍니다. 사용자는 블록체인에서 매매를 완료하며, 주식은 증권사가 1:1로 에스크로에 보관하고, 자본은 기존 증권 규칙에 따라 유지됩니다. 이 아키텍처는 블록체인의 투명성과 효율성을 유지하는 동시에 기존 금융의 규정 준수 요건을 충족합니다.

유동성 인센티브 프로그램은 시범 운영 기간 동안 긍정적인 결과를 보였습니다. 거래 활동, 주문량, 매수-매도 스프레드와 같은 지표는 이후 매개변수 최적화의 기반을 제공했습니다. 초기 참여자들의 피드백에 따르면, 인센티브 메커니즘이 이전에는 유동성이 낮았던 자산의 거래 의향을 크게 높인 것으로 나타났습니다.

글로벌 참여를 향한 길은 초기에는 성공적이었습니다. Ju.com의 여러 지역 사용자 기반 덕분에 다양한 시간대에 걸쳐 거래량이 더욱 균형 있게 분포되었고, 전 세계에서 홍콩 주식 시장으로 자금이 유입되었습니다. 오랫동안 유동성 제약에 직면해 온 홍콩 상장 기업들에게는 이 모델이 새로운 해결책을 제시합니다.

시범 운영이 종료된 후에도 Ju.com은 실제 운영 데이터를 기반으로 xBrokers 메커니즘을 계속 최적화하여 제로 디스턴스 주식 거래와 유동성 인센티브라는 두 가지 핵심 기능에 집중하여 전체 생태계의 안정적인 운영을 촉진할 것입니다.

0XXXX.HK에서 01959.HK로의 합병을 통해 백서와 시나리오 시뮬레이션에 기반했던 메커니즘 전체가 실제 시장 환경으로 확장되었습니다. 주식 매수 시 유동성 인센티브를 확보하는 관행은 이미 홍콩 주식 시장에서 초기 실제 데이터를 확보했습니다. 더 많은 기업과 기관이 점차 합류함에 따라, "제로 디스턴스 주식 거래 + 유동성 인센티브"를 기반으로 구축된 Ju.com의 아키텍처는 더 큰 규모의 표본을 통해 지속적으로 테스트될 것이며, 그 과정에서 발생하는 추가 가치는 참여 상장 기업과 장기 보유자에게 분배될 것입니다.