얼마 전 암호화폐 산업은 미국 SEC의 엄격한 규제를 받았고, 상위 중앙화 거래소를 조사한 결과 지분증명(PoS) 메커니즘을 갖춘 암호화폐가 다수 유가증권으로 분류됐다. 그러나 이때 가장 독창적인 기술과 개념 중 일부가 재검토되었습니다. 하나는 작업 증명(PoW)이고 다른 하나는 RWA(실제 자산)입니다. PoW 기반 암호화폐는 기존 규제 규칙을 준수하는 상품으로 특징지어집니다. 또한 시장은 매우 우려하고 있습니다.

RWA의 초기 실패 이유

역사를 돌이켜보면, 이더리움 ICO 토큰이 처음 발행된 2017년 초에 많은 프로젝트에서 RWA(당시 자산 온체인이라고 함)를 제안했습니다. 예를 들어 부동산의 권리와 이익이 토큰화되고 투자자는 해당 RWA 토큰을 구매하여 투자 배당금을 실현할 수 있습니다. 이러한 프로젝트는 당시 투자자들 사이에서 매우 인기가 많았는데, 주된 이유는 더 많은 사람들이 실체와 연결될 수 있는 암호화폐가 순수하게 가상적이고 실용적이지 않은 토큰보다 더 가치 있거나 더 안심할 수 있다고 생각하는 경향이 있었기 때문입니다.

이것은 또한 RWA가 특히 최근에 암호화 산업에 진입한 사용자들에게 다시 시장의 관심을 끌 수 있는 핵심 요소 중 하나입니다. 그러나 실제로 과거에 기대했던 성공을 거둔 RWA 프로젝트는 거의 없습니다. 그 이유는 주로 다음 다섯 가지입니다.

다양한 RWA 자산

이더리움이 시장에서 탈중앙화 애플리케이션 플랫폼으로 테스트되고 동시에 DeFi의 등장이 현재 RWA 내러티브의 토대를 마련하기 전까지는 아니었습니다. 특히 대표적인 디파이 프로젝트인 메이커다오(MakerDAO)가 업계의 주목을 받은 RWA로 눈을 돌렸다. MarkerDAO의 접근 방식은 대량의 미국 부채를 구매하여 미국 부채를 체인의 RWA로 사용하는 것입니다.

미국 부채는 부채 자산이며 다른 전통적인 실물 자산과 비교할 때 유동성, 표준화, 확장성 및 보안 측면에서 큰 이점이 있습니다. 부채 자산 외에도 금, 부동산, 대출, 주식 및 기타 자산이 현재 RWA로 더 적합합니다. 그 중에는 RWA 시장에서 무시되는 다른 유형의 자산, 즉 에너지 자산이 있습니다.

가장 유명한 에너지 자산인 RWA는 베네수엘라가 2017년 12월 발표한 페트로 코인에 속해야 하며 베네수엘라의 석유를 매장량으로 두고 있습니다. 석유는 또한 다른 RWA 자산에 비해 큰 이점이 있었지만 궁극적으로 성공하지 못했습니다. PoW 메커니즘을 사용하여 소비된 에너지를 증거 보유량으로 사용하는 또 다른 종류의 RWA는 역사적인 성공을 거두었으며 대표적인 프로젝트가 비트코인입니다.

RWA와 PoW의 관계

PoW는 Bitcoin의 합의 메커니즘입니다.점대점 전자 통화 시스템의 메커니즘은 어떻게 RWA가 될 수 있습니까?

실제로 PoW 뒤에는 실제 전력 에너지 자산이 있으며 소비된 전력은 토큰으로 변환되어 체인에서 발행됩니다. 그리고 이 전기-to-token 전환 프로세스는 탈중앙화되고 시장 지향적이며 중개 기관 관리가 없는 직접 프로세스이며 자산 유지 및 분배 측면에서 코드와 수학에 의해 완전히 결정됩니다. Bitcoin은 분산화를 달성하고 동시에 이중 지출을 방지하는 세계 최초의 전자 화폐일 뿐만 아니라 체인에서 에너지를 자본화한 최초의 RWA라고 할 수 있습니다.

RWA의 관점에서 에너지 PoW의 특징은 무엇입니까?

다른 전통적인 실제 자산과 비교할 때 에너지는 유동성, 표준화, 확장성 및 보안 측면에서도 큰 이점이 있습니다. 특히 유동성 측면에서 자산의 표준화와 확장성은 극에 달했고 현대인들은 누구나 에너지 없이는 살 수 없습니다.

에너지 소비를 체인에 자산으로 두는 과정이 PoW입니다. 컴퓨팅 파워를 계산하려면 기계에 의존해야 합니다. 그 특징은 체인에 에너지를 가하기 전에 체인의 경제 모델을 미리 설계해야 한다는 것입니다. 비트코인의 에너지 소비 온체인 프로세스가 먼저 총 2100만 토큰을 설정하는 것처럼 에너지 소비도 동적으로 조정되며 메인 네트워크의 총 컴퓨팅 파워의 난이도는 2주마다 조정되며 에너지 증명은 소비량은 2주마다 확인 4년 반감 주기.

RWA의 끝은 PoW 기반 통화입니다.

통화는 경제 시스템에서 가장 유동적이고 가장 큰 자산이며 PoW 기반의 통화를 일종의 RWA로 본다면 통화 시스템은 최적의 RWA 시스템이 됩니다. PoW 통화를 전송하면 실제 자산을 전송하는 것과 같으며 이 자산을 시장에서 판매되는 다른 자산으로 교환할 수 있습니다. 이 PoW 기반 RWA 제품은 경제에서 교환 매개체 역할을 하는 통화입니다.

역사와 경제학은 우리에게 환전 경제가 물물 교환보다 훨씬 더 성숙하고 효율적이라는 것을 가르쳐주었습니다. 그렇다면 실물 자산을 체인에서 교환하는 것과 비교하면 자산의 중앙집권적 관리를 피할 수 없다면 체인에서 실물 자산의 순환을 화폐의 순환과 교환으로 직접 대체하는 것이 낫다. 그렇다면 RWA의 끝은 PoW를 기반으로 한 통화라고 할 수 있습니다.

RWA의 관점에서 전체 비트코인의 에너지 소비는 동적으로 조정되고 제한됩니다. 비트코인 에너지 소비의 증명은 2140년까지 끝날 것으로 예상됩니다. 이때 비트코인의 총 가치는 총 역사적 에너지 소비를 기반으로 합니다. 당시의 기술이 크게 향상되었다면 에너지 소비 비용이 크게 줄어들 것입니다 비트코인은 산출물이 없고 시장에 한계 비용이 없기 때문에 비트코인 ​​전체의 가치는 다른 요인을 고려하지 않고 따를 것입니다 . 낮췄다. 그러면 필연적으로 시장이 비트코인을 재배치하게 될 것이고, 현재 시장의 고대 동전 수집과 마찬가지로 원래 통화 기능에서 완전히 수집품으로 정의될 가능성이 큽니다.

따라서 단순히 제한량을 무제한으로 변경하는 등 PoW의 에너지 소비량을 충분히 설계해야 에너지 실증이 완료된 후 한계 비용이 사라지는 것을 방지할 수 있으며 에너지 비용 절감과 함께 자산 가치가 감소합니다. 예를 들어 PoW를 통해서도 에너지가 소모되는데, 총액 제한이 없는 도지코인은 이런 문제가 없다. 이러한 관점에서 도지코인은 지속가능성의 관점에서 비트코인보다 화폐로서의 유통에 더 적합하다는 것을 의미합니다.

에너지 증명서 수의 설계 외에도 에너지 소비, 에너지 증명서 구분, 프라이버시, 분배 공정성, 순환 및 공급 조정 등에 대한 동적 조정 주기가 있습니다. 비트코인과 Dogecoin은 수량의 차이를 제외하면 통화와 동일한 문제가 있습니다. 즉, 공급을 위한 조정 메커니즘이 없습니다. 이로 인해 에너지 지원 자산의 가치 변동성이 매우 높아집니다.

그렇다면 에너지 통화의 관점에서 어떤 디자인이 최적일까요? 이 질문에 답하려면 더 많은 요소를 고려해야 하며, 향후 기사에서 자세히 분석할 것입니다.