2분기에 접어들면서 글로벌 시장은 여러 가지 불확실성에 직면했습니다. 연방준비제도가 금리 인하를 연기했고, 인플레이션 예측이 변동했습니다. 트럼프가 제안한 상호 관세 정책으로 인해 투자자들은 세계 경제의 추세에 대해 우려를 표명했습니다. 이러한 배경에서 암호화폐 자산은 동시에 약세를 보였고, 거래 심리는 크게 냉각되었으며, 시장 위험 감수성은 감소했습니다.
동시에, 다양한 퍼블릭 체인을 기반으로 구축된 여러 영구 계약 거래 플랫폼은 이 단계에서 제품 개발과 인센티브 출시를 가속화하여 "에어드랍 주기"와 "구조적 기회" 속에서 자체 사용자 기반을 구축하려 하고 있습니다.
이 글에서는 가장 대표적인 Perp DEX 프로젝트 5개를 선정하여 온체인 소유권, 거래 구조, 인센티브 메커니즘, 프로젝트 배경 등의 관점에서 기본적인 관찰 결과를 제공합니다.
1. edgeX: 기관에서 육성, 거래 쌍 제한
- 퍼블릭 체인 소유권: 구체적인 체인 배포 정보는 아직 공개되지 않았습니다.
- 프로젝트 배경: Amber Group에서 육성한 Amber는 홍콩에 본사를 둔 시장 조성 및 자산 관리 플랫폼입니다.
- 거래 성과: 현재는 일부 통화만 지원되며 AAVE와 같은 주요 통화는 상장되지 않았습니다. TRUMP 거래 쌍을 예로 들면, 1% 범위 내의 깊이는 6만 달러에서 7만 달러 사이이며, 주문장에 틈이 있습니다.
- 사용자 인센티브: 알파 단계에서는 포인트 활동이 진행 중이며, 버전 이름을 보면 후속 확장 계획이 있을 가능성이 있습니다. 사용자는 거래를 통해 포인트를 획득하거나 새로운 사용자를 초대할 수 있습니다.
- 현재 상태: 프로젝트는 초기 단계이며 기능적 적용 범위와 통화 쌍 지원이 확대되어야 합니다.
2. 이더리얼: 아직 거래가 불가능하며, 현재 주로 포인트 입금을 기반으로 합니다.
- 공개 체인 소유권: Ethena 네트워크 기반
- 프로젝트 배경: Ethereal은 Ethena Labs에서 출시되었습니다. Ethena의 현재 TVL은 약 62억 달러로 DeFiLlama 네트워크 중 최고를 기록하고 있습니다. 파트너로는 BlackRock이 포함됩니다.
- 거래 실적: 현물 및 계약 거래 기능은 아직 오픈되지 않았습니다.
- 사용자 인센티브: 현재 "시즌 제로" 단계에서는 사용자는 USDe를 입금하여 eUSDe 영수증 토큰을 얻을 수 있으며, Ethereal과 ENA 듀얼 포인트를 누적할 수 있습니다. 잠금 요구 사항은 없으며 TGE 시점은 2025년 5월로 예상됩니다. 현재 총 잠금 금액은 97억 달러입니다.
- 현재 상태: 아직 정식 거래 단계에 진입하지 않았으며, 주로 선입금을 통해 초기 포인트 플랜에 참여하도록 사용자를 유치하고 있습니다.
3. Aster: 합병 후 재편된 파생상품 플랫폼, 듀얼모드 거래와 수익이 똑같이 중요
3. Aster: 합병 후 재편된 파생상품 플랫폼, 듀얼모드 거래와 수익이 똑같이 중요
- 퍼블릭 체인 소유권: 현재 여러 체인에 배포되어 있으며 주로 Ethereum 메인넷 및 BNB 체인에 적용됩니다.
- 프로젝트 배경: 2024년 말에 Astherus와 APX Finance가 합병하여 설립되었으며, 전자의 수익 상품 역량과 후자의 영구 거래 인프라를 통합했습니다.
- 거래 기능: 두 가지 모드 전환 지원
간편 모드: 온체인 실행, 원클릭 오픈, MEV 저항
프로 모드: 높은 유동성, 낮은 거래 수수료, 고급 도구를 갖춘 주문장 거래로 높은 레버리지 거래 지원
사용자 인센티브 메커니즘: 현재 1단계: Spectra, 두 가지 유형의 포인트 시스템으로 구분
Au 포인트: Aster Earn 관련 자산(ALP, USDF, LP 토큰 등)을 발행하고 보유하여 획득하며 $AST 에어드랍 주식을 할당하는 데 사용됩니다.
RH 포인트: 프로 모드에서 영구 계약 거래를 통해 획득하거나 1.1배 포인트 보너스를 지원하거나 $100의 거래 보너스를 받으세요.
후속 계획: 로드맵에는 사용자 경험과 분산화를 개선하기 위한 ZKP(영지식증명) 통합, 전용 레이어 1, 공개 체인 의도 시스템 등이 포함됩니다.
현재 상태: 거래 기능이 오픈되어 있고, 포인트 활동이 활발하며, 플랫폼은 브랜드 재편 및 사용자 확보의 초기 단계에 있습니다.
4. Paradex: Layer 2 기반 주문장 파생상품 거래 플랫폼
- 공개 체인 소유권: StarkNet 네트워크를 기반으로 하며 구체적인 내용은 아직 공개되지 않았습니다.
- 프로젝트 배경: Paradex는 Paradigm에서 개발했으며 현재 메인넷에서 사용 가능하며, 체인상 자체 보관 거래를 지원합니다. 현재 제품은 주문장 구조를 중심으로 구축되어 있으며, 온체인 결제 및 위험 관리를 강조합니다.
- 위험 관리: 플랫폼은 온체인 위험 관리 엔진을 사용하여 사용자 자산 위험에 대한 실시간 평가를 수행합니다. 결합된 포지션을 기반으로 한 지원 마진 계산 프레임워크
- 확장된 상품: 온체인 영구 옵션 상품 출시(Perpetual Options)
- 자금조달금리는 옵션 시간가치(시장가치와 내재가치의 차이)에 따라 결정되며 매시간 정산됩니다.
- 손익은 실현되지 않은 손익에 지속적으로 포함되며 포지션이 업데이트될 때 결제됩니다.
현재 상태: 플랫폼은 메인넷에 출시되었으며, 기능이 점차 확장되고 있습니다. 옵션 상품은 아직 초기 단계에 있습니다. 현재 워존 시즌 2에서 유저들은 거래, 유동성 제공, 파라덱스 금고에 마진 입금 등을 통해 XP를 획득할 수 있습니다. 관계자는 XP를 이후 보상으로 사용할 수 있다고 밝혔습니다.
5. 백팩: 솔라나 기반 유동성은 아직 강화 필요
- 퍼블릭 체인: 솔라나
- 팀 배경: 전 FTX 법률 고문인 Can Sun과 전 Alameda 엔지니어인 Armani Ferrante가 공동 창립했습니다. 모회사인 Coral은 2022년에 FTX Ventures, Jump Crypto 등이 주도하여 2,000만 달러의 자금을 조달했습니다.
- 거래 경험: 현재 주요 통화의 유동성은 상대적으로 약합니다. 수이를 예로 들면, 1% 하향 조정 깊이는 약 23만 미국 달러입니다. 주문장에 뚜렷한 공백이 있어 대규모 자금의 고빈도 거래를 지원하기 어렵습니다.
- 인센티브 메커니즘: 10주간의 포인트 캠페인이 진행 중입니다(시즌 1). 포인트 계산에는 거래량, 손익 실적, 보유 기간, 예치 금액 등 여러 변수가 포함됩니다.
- 적용 시나리오: 소규모 및 중규모 펀드가 거래에 참여하고 포인트 보상을 얻는 데 더 적합합니다.
일반적으로 실제 사용 시 백팩의 인터페이스는 비교적 간단하고 조작이 원활하여 가벼운 참여자나 처음 사용하는 사용자에게 적합합니다. 애스터는 기능적 디자인이 더 풍부합니다. 위의 내용은 저자의 개인적인 경험이며 참고용으로만 사용하십시오. 서로 다른 견해를 가진 독자들이 함께 토론하는 것을 환영합니다.
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