정책적 오해로 인한 시장 붕괴, 낮은 가격에 매수하려는 기관들의 치밀한 조작으로 인해 암호화폐 시장은 청산된 사람들의 몰락을 바탕으로 강세와 약세의 새로운 국면을 맞이했습니다.

10월 13일 새벽(베이징 시간), 비트코인은 10만 달러 아래로 떨어진 후 빠르게 반등하여 11만 5천 달러를 회복하며 24시간 만에 5% 이상 상승했습니다. 한편, 이더리움은 4,200달러에 근접하며 하루 만에 11% 이상 반등했습니다.

이러한 반전은 전 거래일에 글로벌 암호화폐 시장의 총 시장 가치가 2조 5천억 달러나 증발한 이후에 나타났습니다.

코인글래스 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 전 세계 18만 명이 넘는 사람들이 마진콜을 경험했으며, 총 6억 4,200만 달러의 손실을 입었습니다. 이 강세장과 약세장 사이에서 가장 큰 단일 마진콜 손실은 바이낸스의 ETH/USD 거래쌍에서 발생했으며, 그 규모는 704만 2,100달러에 달했습니다.

정책 오해와 시장 과잉 반응

이 시장 혼란의 기원은 10월 9일로 거슬러 올라갑니다. 중국 상무부의 희토류 수출 통제 발표는 당시 시장에 과도한 반응을 불러일으키지 않았습니다. 그러나 26시간 후, 트럼프 대통령의 소셜 미디어 발언은 상황을 완전히 바꿔놓았습니다.

트럼프 대통령이 중국에 대한 관세를 "상당히 인상"하겠다고 위협하자 시장은 즉각 공황 상태에 빠졌습니다. S&P 500 지수는 시가총액 2조 5천억 달러를 잃었고, 암호화폐 시장은 붕괴되었습니다. 비트코인은 사상 최고치인 12만 6천 달러에서 약 10만 달러로 폭락했습니다. 시장 분석 회사인 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)는 중국의 희토류 정책이 완전한 수출 금지를 의미하지는 않으며, 규제 요건을 충족하는 신청은 여전히 ​​승인될 것이라고 밝혔습니다.

이 기관은 트럼프의 관세 위협이 단순한 협상 전략이라기보다는 협상 전략에 가깝고, 실제 실행 가능성은 낮다고 보고 있습니다. 이러한 "트럼프 관세 드라마" 패턴은 월가에서 "타코(TACO)" 트레이딩 전략으로 불렸는데, 이는 "트럼프는 항상 겁에 질려 물러선다(Trump Always Chickens Out)"의 줄임말입니다.

이 기관은 트럼프의 관세 위협이 단순한 협상 전략이라기보다는 협상 전략에 가깝고, 실제 실행 가능성은 낮다고 보고 있습니다. 이러한 "트럼프 관세 드라마" 패턴은 월가에서 "타코(TACO)" 트레이딩 전략으로 불렸는데, 이는 "트럼프는 항상 겁에 질려 물러선다(Trump Always Chickens Out)"의 줄임말입니다.

GF증권의 분석에 따르면, 올해 4월 이후 미국이 관세를 부과하겠다고 위협한 뒤 반복적으로 연기하고, 파월 의장을 해임하겠다고 위협했지만 곧바로 마음을 바꾸는 등 글로벌 'TACO' 거래가 여러 차례 발생했다.

레버리지 청산 및 시장 구조 재설정

이번 폭락으로 암호화폐 시장은 역사상 최악의 레버리지 축소를 경험했습니다.

글래스노드 데이터에 따르면 암호화폐 시장 전반의 자금 조달 금리는 2022년 약세장 이후 최저 수준으로 하락했으며, 이는 과도한 투기 자금이 체계적으로 정리되었음을 시사합니다. 과도한 레버리지는 이러한 시장 변동성을 증폭시키는 주요 요인입니다.

고레버리지 계약의 가격 변동 취약성이 극명하게 드러났습니다. 수많은 개인 투자자들이 12만 달러 부근에서 고레버리지 롱 포지션을 취했습니다. 비트코인 ​​가격이 10만 2천 달러(15% 하락)로 폭락하자, 증거금은 손실을 메우기에 부족했고, 계좌는 모두 털렸습니다.

이러한 시장 구조의 재설정은 단기적으로는 심각한 고통을 가져오지만, 건강한 시장 반등의 기반을 마련해줍니다.

타겟의 매트릭스 주간 보고서에 따르면, 2024년 12월 이후 소셜 미디어에서 알트코인 관련 주제에 대한 토론량은 40% 이상 감소한 반면, 비트코인 ​​관련 토론량은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있어, 시장이 비트코인을 거시 헤지 자산으로 계속 관심을 갖고 있음을 보여줍니다.

기관 투자자들의 딥매수와 트럼프의 비트코인 ​​관심

시장이 공황 상태에 빠지는 가운데, 기관 투자자들은 조용히 움직이고 있습니다.

암호화폐 분석 플랫폼 Lookonchain은 최대 규모의 기업용 이더리움 금융 회사인 BitMine Immersion Technologies가 폭락 이후 128,700개 이상의 이더를 사들여 4억 8천만 달러 상당을 확보했다고 밝혔습니다.

비트마인 회장 톰 리는 "실질적인 구조적 변화 없이 가격이 하락하는 것은 좋은 매수 기회"라고 말했습니다.

마찬가지로, 마이크로스트래티지 회장 마이클 세일러도 회사가 비트코인 ​​가격 하락에 매수했을 가능성을 암시하며, 소셜 미디어에 "믿는 것을 멈추지 마세요"라는 제목의 회사 비트코인 ​​보유량 차트를 게시했습니다.

특히 트럼프 자신이 비트코인 ​​시장의 주요 이해 관계자가 되었다는 점이 주목할 만합니다.

포브스에 따르면, 트럼프는 트럼프 미디어 & 테크놀로지 그룹(TMTG)의 주식을 통해 약 8억 7천만 달러 상당의 비트코인을 간접적으로 보유하고 있으며, 이를 통해 그는 세계에서 가장 큰 비트코인 ​​투자자 중 한 명이 되었습니다.

특히 트럼프 자신이 비트코인 ​​시장의 주요 이해 관계자가 되었다는 점이 주목할 만합니다.

포브스에 따르면, 트럼프는 트럼프 미디어 & 테크놀로지 그룹(TMTG)의 주식을 통해 약 8억 7천만 달러 상당의 비트코인을 간접적으로 보유하고 있으며, 이를 통해 그는 세계에서 가장 큰 비트코인 ​​투자자 중 한 명이 되었습니다.

TMTG는 올해 7월 20억 달러 상당의 비트코인을 매수했으며, 그 이후 비트코인 ​​가격은 약 6% 상승했습니다. 이러한 이해관계는 트럼프 행정부가 암호화폐 전략 비축 계획을 추진하는 등 암호화폐 산업에 우호적인 입장을 취하는 이유를 설명할 수 있습니다.

거시환경과 자본흐름의 변화

연방준비제도의 통화정책 전환은 시장에 중요한 지원이 되었습니다.

CME의 "페드워치" 데이터에 따르면, 연준이 10월에 금리를 25bp 인하할 확률은 최대 97.8%이며, 12월에 누적 50bp 인하할 확률은 96.7%입니다. 이러한 유동성 완화 기대는 위험 자산에 유리한 환경을 조성합니다.

기존 금융시장에서의 자금 흐름 역시 새로운 추세를 보이고 있다.

9월 이후 ETF 시장에 약 2,000억 위안이 유입되었으며, 주식형 ETF 순매수액은 총 1,216억 1,300만 위안에 달했습니다. 이러한 "자산 부족" 속에서의 자본 배분 수요는 암호화폐 시장의 잠재적 매수 모멘텀을 형성했습니다.

비트코인과 함께 금의 가격 상승도 주목할 만하다.

10월 13일 금 현물 가격은 온스당 4,060달러까지 급등하며 사상 최고치를 경신했습니다. 전통적인 안전자산과 신흥 디지털 자산의 공생적인 변동은 현재 시장 유동성 환경이 다양한 자산군의 가치 재평가를 주도하고 있음을 시사합니다.

스탠다드차타드은행 디지털 자산 리서치 글로벌 책임자인 제프 켄드릭은 "비트코인과 기존 위험 자산의 상관관계가 약했던 2018-2019년 정부 폐쇄 사태와는 달리, 현재는 매우 다른 상황에 처해 있습니다."라고 말했습니다. 기존 금융 시장과의 상관관계가 높아짐에 따라 비트코인은 거시경제적 요인에 더욱 민감하게 반응합니다.

시장 전망 및 전략 조정

스탠다드차타드은행 디지털 자산 리서치 글로벌 책임자인 제프 켄드릭은 "비트코인과 기존 위험 자산의 상관관계가 약했던 2018-2019년 정부 폐쇄 사태와는 달리, 현재는 매우 다른 상황에 처해 있습니다."라고 말했습니다. 기존 금융 시장과의 상관관계가 높아짐에 따라 비트코인은 거시경제적 요인에 더욱 민감하게 반응합니다.

시장 전망 및 전략 조정

분석가들은 일반적으로 미래 시장 동향에 대해 낙관적입니다.

펀드스트랫의 공동 창립자인 톰 리는 비트코인이 연말까지 20만~25만 달러까지 오를 것으로 예상하고, 스탠다드차타드은행의 제프 켄드릭은 연말까지 비트코인 ​​가격이 20만 달러에 도달할 것이라는 목표를 재확인했습니다.

기술적 분석 또한 반등 예측을 뒷받침합니다. 비트코인의 109,000달러 수준은 주요 지지선으로 간주되며, 채굴자들의 가동 중단 가격과 일치합니다. 역사적으로 이와 유사한 수준에서 강한 반등이 종종 발생했습니다.

옵션 시장의 델타 스큐(풋-콜)가 12%까지 상승하여 극단적인 공황 수준인 10%를 넘어섰습니다. 역사적으로 이 수준에서 가격은 변동 후 한 달 동안 평균 40% 반등했습니다. 그러나 시장은 여전히 ​​많은 불확실성에 직면해 있습니다.

연준의 정책이 예상을 뛰어넘을 수 있습니다. 인플레이션 반등으로 금리 인하가 중단될 경우, 암호화폐는 2차 하락 위험에 직면할 수 있습니다.

동시에, 여러 국가의 스테이블코인 규제 강화는 잠재적 위험 요소인 유동성 위기를 초래할 수 있습니다. 투자자들에게 레버리지 관리는 현재 시장에서 매우 중요합니다. 전문가들은 20배를 초과하는 레버리지를 피하고, 일일 10% 가격 변동으로 인한 마진콜 위험을 피하기 위해 현물 거래를 우선시할 것을 권고합니다. 또한, 자산을 합리적으로 배분하여 고위험 자산(BTC/ETH)의 비중을 10% 미만으로 유지하고, 15~20%는 저평가 매수를 위한 현금으로 보유하는 것이 중요합니다.

비트코인이 11만 5천 달러로 회복하면서 전체 암호화폐 시가총액은 4조 달러를 돌파했습니다. 시장 참여자들의 구조는 조용히 변화하고 있습니다. 개인 투자자들은 현금화되고 있는 반면, 기관 투자자와 고래 투자자들은 보유량을 늘릴 기회를 포착하고 있습니다. 트럼프 행정부와 암호화폐 시장의 이해관계가 점점 더 복잡해지고 있으며, 연준의 금리 인하도 이러한 새로운 시장 지형을 형성할 것입니다. 이번에는 시장이 "소매 투기"에서 "기관 자산 배분"으로 진화하면서 디지털 화폐 시장에 더욱 심오한 변화를 가져올 수도 있습니다.