비트코인은 일반적으로 큰 방향성 움직임에 앞서 피로감의 징후를 보이고 있습니다.

10월 15일, 트레이더들은 18억 달러의 이익을 챙겼는데, 이는 여름이 시작된 이래 가장 큰 이익 실현일 중 하나였습니다.

같은 날 시장에서도 4억 3,000만 달러의 손실이 발생했습니다.

이 데이터는 주말 폭락 이후 시장의 전반적인 분위기를 확인시켜 줍니다. 즉, 모멘텀이 점차 약해지고 있으며 많은 양의 자금이 출구 채널로 흘러들어가고 있습니다.

본 기사가 발행되는 시점을 기준으로 비트코인 ​​가격은 11만 달러 미만으로, 10월 초 이후 10% 이상 하락했습니다.

이러한 하락은 완만한 하락이 아니라, 2025년 초에 시장에 진입하여 지금까지 보유해 온 투자자들이 포지션을 빠르게 정리한 데 따른 것입니다.

장기 보유자(즉, 3개월 이상 포지션을 유지하는 투자자)는 이러한 매도의 주범이며, 실현된 이익 규모는 단기 보유자의 6배가 넘습니다.

지난주 폭락에도 불구하고 장기 보유자들은 여전히 ​​막대한 수익을 올렸으므로 공황 매도를 하지 않았다고 판단할 수 있습니다.

그들은 반등을 기다리기보다는 시장이 약해질 때 이익을 실현하는 것을 선택함으로써 위험을 회피하고 있습니다.

시장이 통합된 후 일정 수준의 이익 실현은 정상적인 활동이며, 단 하루에 수억 달러 규모의 이익 실현은 건전한 자본 회전으로 해석될 수 있습니다.

하지만 10월 초순부터 관찰된 바와 같이, 이러한 자금 유출이 지속적인 추세를 형성하면 더 이상 "분산 매도"의 성격이 아니라 "시장 고갈"의 특성을 보이기 시작합니다.

실현 손실 또한 증가하고 있습니다. 손실은 여전히 ​​관리 가능한 범위 내에 있지만, 실현 이익과 함께 증가했습니다.

실현 손실이 수익 실현과 함께 계속 증가한다면, 단기 투자자에서 전체 시장으로 위험 감소가 확산되고 있음을 의미할 수 있습니다.

이러한 확산은 전염성이 매우 강할 수 있는데, 단기 비트코인 ​​보유자의 절반이 현재 돈을 잃고 있기 때문입니다.

온체인 데이터 분석 플랫폼인 체크온체인(Checkonchain)의 데이터에 따르면, 현재 미실현 손실은 시장 가치의 약 2%를 차지합니다. 규모는 크지 않지만 증가 속도는 비교적 빠릅니다.

비트코인 가격이 10만 달러 아래로 떨어지면 이 비율은 5%까지 상승할 가능성이 높은데, 이는 현재 시장의 '불안'을 본격적인 공황 상태로 전환하기에 충분합니다.

온체인 데이터 분석 플랫폼인 체크온체인(Checkonchain)의 데이터에 따르면, 현재 미실현 손실은 시장 가치의 약 2%를 차지합니다. 규모는 크지 않지만 증가 속도는 비교적 빠릅니다.

비트코인 가격이 10만 달러 아래로 떨어지면 이 비율은 5%까지 상승할 가능성이 높은데, 이는 현재 시장의 '불안'을 본격적인 공황 상태로 전환하기에 충분합니다.

역사적 자료에 따르면, 완전한 하락장 국면에서야 유통 공급량의 30% 이상이 손실 상태에 빠지며, 현재 시장은 이 한계점에 위험할 정도로 가깝습니다.

매수자가 10만 달러 선에서 성공적으로 유지한다면 비트코인은 단기 비용 기준을 재설정하고 강세 모멘텀을 재개할 수 있습니다.

가격이 10만 달러 이하로 떨어지면 새로운 매수자의 비용 기준이 붕괴되고 모든 단기 유동성이 손실을 내는 상태로 전환될 것입니다.

이는 반드시 이번 사이클의 끝을 의미하는 것은 아니지만, 수정이 8만 달러까지 확대될 수 있으며, 이는 역대 최고치(ATH)의 약 35% 수준입니다.

현재 매도 압력의 규모를 감안할 때 비트코인의 안정성은 놀라울 정도지만, 온체인 신호는 명확합니다. 시장의 신뢰가 약해지고 있다는 것입니다.

황소들은 여전히 ​​자신들의 입지를 굳건히 하고 있지만, 하락하는 촛대 패턴이 나올 때마다 외부에서는 그들이 "가격 하락 시 매수"를 하고 있는지, 아니면 "떨어지는 칼날을 잡고 있는지" 판단하기 어려워집니다.