DOLO의 10배 성장 경로: Berachain 생태계 이륙의 주요 지표

암호화폐 시장에서는 가격이 급등한다는 신화가 끊이지 않지만, 각 신화 뒤에는 생태계 진화와 자본 논리에 대한 심오한 이야기가 숨어 있습니다.

베라체인(Berachain)의 생태 대출 부문을 선도하는 돌로마이트(Dolomite)의 토큰 DOLO는 두 달 만에 거의 10배나 증가하며 이러한 흐름을 반복하는 듯합니다. 하지만 이는 개별 토큰의 성공만이 아니라, 전체 퍼블릭 체인 생태계가 폭발하기 전의 신호일 가능성이 높습니다.

이 신호 뒤에는 Berachain의 독특한 PoL(유동성 증명) 합의 메커니즘과 최신 업그레이드 버전인 PoL v2의 본격적인 개발이 있습니다.

DOLO의 폭발 | 생태적 시너지와 외부 서사의 이중 추진력

제품 측면에서 돌로마이트는 단순한 Aave의 모방이 아닙니다. 가상 유동성 및 동적 담보와 같은 메커니즘을 통해 대출 경험을 재정의하여 사용자가 레버리지 거래와 이자 농사를 위해 자산을 동시에 대출받을 수 있도록 하여 진정한 "자본은 잠들지 않는다"라는 목표를 달성합니다. 이러한 혁신은 베라체인의 고유한 PoL 합의 메커니즘과 완벽하게 일치합니다. 사용자는 대출 및 차입을 위해 자산을 예치하고, 검증 네트워크에 참여하여 다양한 인센티브를 획득할 수 있습니다. 이러한 "모든 상황에 적용 가능한" 모델은 초기 사용자와 자본을 유치하는 데 중요한 역할을 했습니다.

하지만 시장 심리를 진정으로 자극한 것은 트럼프 가문이 지원하는 프로젝트인 돌로마이트와 월드 리버티 파이낸셜(WLFI)의 잠재적 협력이었습니다. 공식적으로 발표된 것은 아니지만, 다양한 단서들을 통해 기술, 자산 통합, 심지어 정치적 자원 측면에서도 양사 간의 긴밀한 통합을 시사하고 있습니다. WLFI가 계획 중인 스테이블코인인 USD1은 돌로마이트 대출 시스템에 통합되어 새로운 트래픽과 자산 유형을 유입할 것으로 예상됩니다. 더 중요한 것은 트럼프의 영향력이 이 디파이 프로토콜은 물론 베라체인 전체에도 파괴적인 영향을 미칠 수 있다는 점입니다.

PoL v1: 유동성 기반 합의 혁명

베라체인의 PoL 메커니즘은 처음부터 기존 PoS 체인과 차별화되어 왔습니다. 핵심 논리는 더 많은 유동성을 가져오는 쪽이 더 많은 네트워크 보상과 영향력을 얻는다는 것입니다. 이 메커니즘은 세 가지 핵심 역할(검증자, 프로토콜, 유동성 공급자)과 두 가지 핵심 자산(BGT와 BERA)을 통해 구현됩니다.

BGT는 거버넌스와 인센티브 분배를 위한 중심 토큰이며, 인플레이션 발행을 통해 검증자에게 분배됩니다.
BGT 인센티브를 놓고 경쟁하기 위해 프로토콜은 검증자에게 "뇌물"을 제공해야 합니다(스테이블코인, 프로토콜 토큰 등을 제공).
검증자는 프로토콜이 제공하는 뇌물 가치에 따라 BGT를 분배하여 유동성 경쟁 시장을 형성합니다.
프로토콜을 지원할 때 유동성 공급자(LP)는 기본 소득 외에도 추가적인 BGT 인센티브를 받을 수 있습니다.

이러한 메커니즘은 강력한 긍정적 피드백 루프를 형성합니다. 프로토콜은 경쟁력을 향상시키기 위해 LP 수익을 지속적으로 최적화합니다 → 더 많은 유동성을 유치합니다 → 검증자는 더 많은 뇌물을 받습니다 → 네트워크는 더 안전해지고 인센티브는 더 풍부해집니다 → 생태계는 성장 플라이휠에 진입합니다.

하지만 PoL v1에는 심각한 단점도 있습니다. 바로 경제 순환에서 BERA의 역할이 약하다는 점입니다. 가스 토큰이자 스테이킹 자산인 BERA는 자체적인 수익원이 부족합니다. 사용자가 복잡한 LP 채굴에 참여하지 않는 한 BERA를 보유하여 수익을 창출하기 어렵습니다. 이는 자본 효율성을 저해할 뿐만 아니라 기관 투자에도 악영향을 미칩니다.

PoL v2 | BERA는 실제 수익 자산의 핵심 업그레이드가 됩니다.

PoL v2 출시는 v1의 단점을 보완하고 BERA를 "네트워크 비용 토큰"에서 "온체인 소득 증서"로 업그레이드하기 위한 것입니다. 핵심 변경 사항은 다음과 같습니다.

네이티브 BERA 스테이킹 수익 소개: 사용자는 Berahub에서 BERA 또는 WBERA를 직접 스테이킹하여 바우처 토큰 sWBERA(Lido의 stETH와 유사)를 얻을 수 있으며, 이 토큰은 생태계 DeFi에서 계속해서 사용하여 자금을 다양하게 활용할 수 있습니다.
수익원 개혁: PoL 메커니즘을 통해 검증자가 받은 프로토콜 뇌물의 33%는 WBERA를 재매수하고 BERA 스테이킹 참여자에게 비례적으로 분배하는 데 사용됩니다. 즉, 수익은 더 이상 순수한 인플레이션에 의존하지 않고 실제 프로토콜 수익에서 발생합니다.
자본 효율성 및 규정 준수 개선:

sWBERA는 생태계에서 수익을 창출하고 자본 활용을 개선하기 위한 LST로 사용될 수 있습니다.
소득원이 명확하고 감사 가능하며, 제도적 및 규제적 요구 사항을 준수합니다.
현재 온체인 스테이킹의 연간 수익률은 최대 약 103%로, CEX 코인 획득 상품(60~90%)보다 상당히 높습니다.

기관 등급 수익률 도구: PoL v2의 심오한 의미

PoL v2는 경제 모델 최적화일 뿐만 아니라 Berachain이 기관 시장으로 진출하기 위한 핵심 단계이기도 합니다.

실질 수익률 설명: BERA의 수익은 인플레이션이 아닌 프로토콜 내 실제 지출에서 발생합니다. 이는 최근 미국 명확성법(Clarity Act)에서 "수익률은 실제 경제 활동과 연계되어야 한다"는 주장과 매우 일맥상통하며, 이는 규정 준수의 토대를 마련합니다.
구조화 상품의 잠재력: sWBERA는 온체인 채권 및 금융 상품과 같은 구조화 상품으로 패키징되어 기존 자본을 유치할 수 있습니다.
생태학적 긍정적 피드백 강화: 더 많은 BERA 지분 → 더 안전한 네트워크 → 검증자에게 뇌물을 줄 의향이 있는 프로토콜 → 더 높은 BERA 수익 → 더 많은 지분을 유치하여 향상된 플라이휠 형성.

생태학적 시너지: DOLO와 PoL v2의 공명 효과

DOLO의 급증과 PoL v2의 출시는 고립된 사건이 아니라 Berachain 생태계의 조정된 개발의 전형적인 표현입니다.

돌로마이트는 대출의 핵심 역할을 하며 생태계에 기본적인 유동성을 제공합니다.
PoL v2는 BERA에 소득 속성을 주입하고 자본 효율성을 개선합니다.
WLFI와 같은 외부 협업은 국경을 넘는 트래픽과 자산 유형을 가져옵니다.
BECTRA 업그레이드는 체인상 성능을 개선하고 거래 비용을 절감합니다.

이러한 다단계, 다방향 협업을 통해 Berachain은 "기술적 실험"에서 "경제 시스템"으로 도약할 수 있었으며, Solana나 Ethereum의 초기 DeFi 폭발 경로를 재현할 수 있었습니다.

베라체인의 폭발은 시작일 뿐이다

DOLO의 10배에 달하는 성과는 시장 심리를 반영할 뿐만 아니라 생태계 성숙도를 보여주는 신호이기도 합니다. PoL v2 출시는 "유동성 엔진"과 "수익률 인프라"라는 두 가지 역할을 모두 수행하는 베라체인의 역할을 더욱 강화합니다.

더 많은 프로토콜이 출시되고, WLFI가 기존 생태계의 주목을 받으며, PoL v2가 기관 자본 유입을 촉진함에 따라, 베라체인은 "DeFi Summer 2.0"을 맞이할지도 모릅니다. 투자자에게 DOLO와 PoL v2를 이해하는 것은 베라체인 생태계의 미래를 이해하는 열쇠가 될 수 있습니다.

베라체인은 아직 초기 단계에 있으며, 대부분의 프로젝트가 아직 토큰을 출시하지 않았다는 점은 주목할 만합니다. DOLO의 성공은 시작에 불과합니다. 앞으로 DOLO가 생태계의 폭발적인 성장을 계속 주도할 수 있을지 여부는 경제 모델 설계와 더 많은 프로토콜과의 외부 파트너십에 달려 있습니다. 하지만 베라체인이 차세대 퍼블릭 블록체인 리더가 될 잠재력을 입증했다는 점에는 의심의 여지가 없습니다.