저자: Ray Dalio , Bridgewater Associates 설립자

원제: 지금 일어나고 있는 일이 대부분 관세에 관한 것이라고 생각하는 실수를 저지르지 마십시오

많은 사람들이 발표된 관세와 시장과 경제에 미치는 극적인 영향에 당연히 주목했지만, 이러한 관세로 이어진 근본적인 이유와 그에 따라 발생할 수 있는 훨씬 더 심각한 혼란에 대해서는 별로 관심을 기울이지 않았습니다. 오해하지 마세요. 저는 이러한 관세가 중요하지 않다고 말하는 것이 아닙니다. 관세는 중요합니다. 그리고 우리 모두는 트럼프 대통령이 이러한 관세의 핵심 인물이라는 것을 알고 있지만, 대부분의 사람들은 그의 당선과 이러한 관세의 도입으로 이어진 근본적인 맥락을 간과합니다. 그들은 관세를 부과한 세력을 포함하여 모든 것을 주도하는 더 중요한 세력을 대체로 무시합니다.

지금 당장 명심해야 할 더 크고 중요한 사실은 우리가 고전적인 위대한 통화, 정치, 지정학적 질서의 붕괴를 목격하고 있다는 것입니다. 이런 종류의 붕괴는 보통 평생에 한 번만 발생하지만, 역사상 여러 번 발생해 왔고, 이와 비슷하게 지속 불가능한 상황이 발생할 때마다 발생할 것입니다.

더 구체적으로:

1. 기존 부채가 너무 많고, 새로운 부채가 너무 빨리 추가되고, 자본 시장과 경제가 이러한 지속 불가능한 수준의 부채에 의존하기 때문에 통화/경제 질서가 붕괴되고 있습니다. 이러한 부채는 심각한 불균형이 있기 때문에 지속 불가능합니다. 한편으로는 채무자(미국 등)가 막대한 부채를 지고 있지만 과도한 소비를 위해 계속해서 돈을 빌리는 이유는 부채에 중독되어 있기 때문입니다. 반면에 채권자(중국 등)는 이미 너무 많은 부채 자산을 보유하고 있으며, 이들 채무국(미국 등)에 상품을 수출해 경제를 유지하는 데 의존하고 있습니다. 이러한 불균형을 어떤 형태로든 바로잡아야 한다는 엄청난 압력이 존재하며, 그러한 바로잡음은 통화 질서를 중대한 방식으로 변화시킬 것입니다.

예를 들어, 주요 국가들이 서로를 불신하고 상대방이 필요한 공급을 차단할까(미국의 우려) 또는 상대방이 채무 불이행을 할까(중국의 우려) 두려워하는 반세계화된 세계에서 무역 불균형과 자본 불균형이 동시에 심각해지는 것은 분명히 어울리지 않습니다. 이런 상황은 본질적으로 자립을 달성하는 것이 가장 중요한 전쟁 상태입니다. 역사를 공부한 사람이라면 비슷한 상황에서 위험이 오늘날 우리가 직면한 문제로 이어지는 경우가 많다는 걸 알 것입니다.

따라서 일부 국가가 저렴한 제조업을 제공하고, 미국은 이들 국가로부터 수입하여 엄청난 부채 부담을 쌓고, 중국 등의 국가가 미국의 부채 자산을 축적하는 기존의 통화/경제 질서가 바뀌어야 합니다. 이미 지속 불가능한 이러한 상황은 미국 제조업의 쇠퇴, 중산층 일자리 상실, "중국산" 제품에 대한 의존도 증가로 이어지면서 더욱 심각해졌습니다. 탈세계화 시대에는 무역과 자본의 높은 상호 연결성을 반영하는 이 엄청난 불균형을 어떻게든 줄여야 합니다.

게다가 미국 정부의 부채 수준과 부채 증가 속도는 분명히 지속 불가능합니다. (이에 대해 더 자세히 알아보려면 저의 새 책인 《국가는 어떻게 파산하는가: 큰 순환》에 나와 있는 분석을 참조하세요.)

이러한 불균형과 과도를 줄이기 위해서는 통화 질서가 급진적이고 파괴적인 방식으로 변화해야 한다는 것은 분명하며, 우리는 아직 그 과정의 시작에 불과합니다. 이러한 변화는 자본시장에 큰 영향을 미치고, 나아가 경제에도 영향을 미칠 것입니다. 이 주제에 대해서는 다음에 자세히 살펴보겠습니다.

2. 미국 내정 정치 질서는 교육 수준, 기회, 생산성, 소득 및 부, 가치 등에서 미국 국민들 사이에 엄청난 격차가 있고, 기존 정치 체제가 이러한 문제를 해결할 수 없기 때문에 붕괴되고 있습니다. 이러한 상황은 좌파와 우파의 포퓰리스트들 사이에서 치열한 권력 다툼이 벌어지는 모습에서 잘 드러납니다. 이들은 정권을 장악하기 위해 서로 경쟁합니다. 이는 민주주의 체제의 붕괴로 이어진다. 민주주의 체제는 타협과 법치주의의 고수를 필요로 하는데, 역사를 살펴보면 이러한 두 가지 모두 이러한 시대의 붕괴로 이어진다.

2. 미국 내정 정치 질서는 교육 수준, 기회, 생산성, 소득 및 부, 가치 등에서 미국 국민들 사이에 엄청난 격차가 있고, 기존 정치 체제가 이러한 문제를 해결할 수 없기 때문에 붕괴되고 있습니다. 이러한 상황은 좌파와 우파의 포퓰리스트들 사이에서 치열한 권력 다툼이 벌어지는 모습에서 잘 드러납니다. 이들은 정권을 장악하기 위해 서로 경쟁합니다. 이는 민주주의 체제의 붕괴로 이어진다. 민주주의 체제는 타협과 법치주의의 고수를 필요로 하는데, 역사를 살펴보면 이러한 두 가지 모두 이러한 시대의 붕괴로 이어진다.

역사는 강력하고 권위주의적인 지도자들이 법치주의와 민주주의 제도가 약화된 환경에서 부상하는 경우가 많다는 사실을 말해줍니다. 분명, 현재의 불안정한 정치 상황은 위에서 언급한 네 가지 주요 세력에 의해 영향을 받을 것입니다. 예를 들어, 주식 시장과 경제 문제는 정치 및 지정학적 문제로 이어질 가능성이 높습니다.

3. 국제 지정학적 질서는 주도적 강대국(미국)이 질서를 주도하고 수립하고 다른 국가들이 이를 따르는 시대가 끝났기 때문에 붕괴되고 있습니다.

한때 미국이 주도했던 다자간 협력 세계 질서는 "모든 것보다 힘이 우선"이라는 일방주의로 대체되고 있습니다. 이 새로운 질서 속에서 미국은 여전히 ​​세계에서 가장 강력한 국가로 남아 있으며, "미국 우선"이라는 일방적 접근 방식으로 전환하고 있습니다. 이는 미국이 주도하는 무역전쟁, 지정학적 갈등, 기술전쟁, 어떤 경우에는 군사적 갈등을 통해 입증되었습니다.

4. 자연재해(가뭄, 홍수, 전염병)의 영향이 점점 더 파괴적이 되고 있습니다.

5. 기술적 변화(인공지능 등)는 통화/부채/경제 질서, 정치 질서, 국제 질서(국가 간 경제적, 군사적 상호작용에 미치는 영향을 통해) 및 자연 재해 대응 비용을 포함한 삶의 모든 측면에 중대한 영향을 미칠 것입니다.

우리가 정말로 집중해야 할 것은 이러한 세력의 변화와 이들이 서로에게 미치는 영향입니다.

따라서 저는 모든 사람이 "관세"와 같은 눈길을 끄는 극적인 변화에 휘말리지 말고 이 5가지 힘과 그 상호 관계에 집중하기를 촉구합니다. 왜냐하면 그것이 "전반적인 큰 주기 변화"의 진정한 원동력이기 때문입니다. 만약 당신이 이러한 겉모습에 속는다면, 당신은 다음과 같은 일을 하게 될 것입니다.

a) 이러한 주요 세력의 현실과 역학이 어떻게 뉴스 이벤트를 생성하는지 무시합니다.

b) 뉴스 사건이 근본적인 힘에 어떻게 반응하는지 깊이 생각하지 않는다.

c) 대규모 주기의 전형적인 진화 패턴을 추적하는 것에서 벗어나는 것이 미래를 예측하는 데 중요한 좌표입니다.

또한 여러분이 이러한 주요 상호관계에 대해서도 생각해보셨으면 합니다. 예를 들어, 관세에 대한 트럼프의 움직임이 다음에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 생각해 보세요.

1) 통화/시장, 경제 질서(이 질서에 파괴적인 영향을 미칠 것임), 2) 미국 국내 정치 질서(지지율을 떨어뜨릴 수 있으므로 파괴적일 가능성이 매우 높음), 3) 국제 지정학적 질서(분명히 금융, 경제, 정치, 지정학적 측면에서 파괴적임), 4) 기후(세계가 기후 변화에 효과적으로 대응할 수 있는 능력을 어느 정도 훼손할 것임), 5) 기술 개발(미국의 일부 측면에 긍정적인 영향을 미칠 것임, 예를 들어 더 많은 기술 제조업을 미국으로 다시 유치할 것임, 하지만 기술 개발을 지원하는 메커니즘인 자본 시장에 부정적인 영향을 미칠 것임, 그리고 그 측면이 너무 많아서 하나하나 나열할 수 없음).

이 점에 대해 생각하면서, 지금 일어나고 있는 일은 역사 속에서 계속해서 반복되어 온 일의 반복일 뿐이라는 점을 기억하세요. 비슷한 상황에 처한 정책 입안자들이 역사를 통해 취한 단계를 연구해 가능한 조치 목록을 작성하는 것이 좋습니다. 예를 들어 "적국"에 대한 채무 상환 중단, 자본의 자유로운 유출을 방지하기 위한 자본 통제 수립, 특별 세금 부과 등이 있습니다. 이런 정책들 대부분은 얼마 전까지만 해도 상상도 할 수 없었을 것이므로, 그것들이 어떻게 작동하는지 살펴보는 것도 필요합니다.

통화, 정치, 지정학적 질서의 붕괴는 종종 대공황, 내전, 세계대전 등의 형태로 극적인 변화를 수반하며, 이후 국가 내부의 상호작용을 규제하기 위한 새로운 통화 및 정치 질서와 국가 간의 상호작용을 규제하기 위한 새로운 지정학적 질서가 등장하게 된다. 이러한 새로운 질서는 다시 붕괴된다. 이러한 과정은 끊임없이 반복되며, 우리가 가장 깊이 이해해야 할 역사적 법칙입니다.

저는 이에 대해 『변화하는 세계 질서에 대처하기 위한 원칙』이라는 책에서 자세히 기술했습니다. 이 책은 이 "큰 순환"이 어떻게 6가지 명확하게 식별 가능한 단계로 전개되어 한 질서에서 다음 질서로 전환되는지 명확하게 보여줍니다. 이 책은 사람들이 현재 상황을 역사 속 전형적인 사건과 비교하는 데 도움이 되는 자세한 정보를 제공하고, 이를 통해 우리가 어느 단계에 있는지, 그리고 앞으로 무슨 일이 일어날지 파악할 수 있도록 돕습니다.

저는 그 책과 다른 책을 쓸 때 다음과 같은 희망을 가졌습니다. 그리고 지금도 희망합니다.

1) 정책 입안자들이 이러한 세력을 이해하고 이와 상호 작용하는 데 도움이 되어 더 나은 정책과 더 나은 결과를 가져올 수 있습니다.

2) 정책에 개인적으로는 영향을 미칠 수 없지만 집단적으로는 권력을 가진 개인들이 이러한 힘을 더 잘 조절하고, 이를 통해 자신과 자신이 아끼는 사람들을 위해 더 나은 결과를 얻도록 돕습니다.

3) 다양한 의견을 가진 똑똑한 사람들이 나와 개방적이고 심도 있는 교류를 갖도록 장려하고, 진실을 발견하고 이를 다루는 방법을 찾기 위해 함께 노력합니다.