비트코인 스팟 ETF가 통과된 이후 비트코인 ​​가격은 급등해 10만 선에 조금 못 미치는 수준입니다. 그러나 지금까지 이번 강세장에서는 비트코인만이 상승했고, 암호화폐 시장 전체 시가총액에서 비트코인이 차지하는 비중은 꾸준히 상승해 왔다.

모방의 계절이 다시 올 것인가? 아니면 100,000개의 비트코인이 이미 강세장의 정점에 이르렀다는 것입니까? 우리는 이 질문에 답하기 위해 지난 4년간의 데이터를 비교했습니다.

기본정보

데이터 소스

본 글에 포함된 데이터에는 ①비트코인 가격, ②비트코인 계약률, ③비트코인 계약 거래량, ④비트코인 계약 활성 구매 거래량, ⑤스테이블 코인의 총 시장 가치, ⑥암호화 시장의 총 시장 가치, ⑦비트코인의 총 시장 가치, ⑧나스닥 거래량 및 기타 자료

①의 계약 가격은 Binance에서 가져온 것이며, 현물 가격은 CoinGecko에서 가져온 것입니다. ②, ④ 데이터는 Binance 계약에서 가져온 것입니다.

차트 포인트

본 글은 정량적 분석이 아닌 시장 개발 단계를 '질적으로' 탐색하는 것을 목표로 하고 있으므로, 차트의 가독성을 높이기 위해 본 글에 포함된 차트는 '스테이블코인 시장' 데이터를 제외하고 오리진(Origin)을 사용하여 작성되었습니다. 대문자화", 모든 데이터가 평활화되었습니다. (매개변수는 Savitzky-Golay 평활화, 창 크기 30 및 2차 피팅입니다. 평활화 정도는 상대적으로 높습니다. 독자는 추세 변화에만 주의하는 것이 좋습니다. 별도의 숫자가 필요한 숫자 주의사항은 본문에서 직접 지적하겠습니다.)

되돌아보면 어떤 데이터가 정점의 도래를 예고하는가?

펀딩 비율

펀딩비율은 대중에게 가장 친숙하고 직관적인 데이터임에는 틀림이 없습니다. 우리는 먼저 2021년 1월부터 5월까지의 첫 번째 강세장의 물결을 검토했습니다. 비트코인 ​​펀딩 비율과 비트코인 ​​가격의 관계는 아래 그림과 같습니다.

여기서 매우 중요한 규칙을 얻을 수 있는데, 최고가와 극단적인 금리가 공존하며, 가격이 최고조에 달하기 전에 극단적인 금리가 나타나는 경우가 많습니다. 환율의 세 가지 극단값은 각각 1월 초, 2월 중순 초순, 4월 중순에 나타났으며 각각 40,000달러, 45,000달러, 60,000달러에 해당합니다.

그러나 동시에, 높은 금리가 절대 최고를 의미하는 것은 아니라는 점에 유의해야 합니다. 반대로 강세장의 초기 단계에서는 금리 상승이 더 분명합니다.

23일 말부터 4월 24일까지의 비트코인 ​​환율 및 추세는 아래 그림과 같습니다.

약 24년 전 시장은 상당히 "안정적"이었다는 것을 알 수 있습니다. 비트코인이 사상 최고치를 경신했지만, 비율은 다시 0.1% 선을 돌파하지 못했습니다(3월 5일에 최고 가격이 발생했습니다). 66839 USDT). 그러나 우리는 가격이 최고점에 도달하기 전에 금리가 최고점에 도달하는 것을 다시 목격하고 있습니다.

약 24년 전 시장은 상당히 "안정적"이었다는 것을 알 수 있습니다. 비트코인이 사상 최고치를 경신했지만, 비율은 다시 0.1% 선을 돌파하지 못했습니다(3월 5일에 최고 가격이 발생했습니다). 66839 USDT). 그러나 우리는 가격이 최고점에 도달하기 전에 금리가 최고점에 도달하는 것을 다시 목격하고 있습니다.

활발한 구매 회전율

여기서는 바이낸스 내 비트코인 ​​계약의 활성 구매 거래 금액을 연구 대상으로 선택하고, 마찬가지로 2021년 1월부터 5월까지를 연구 대상으로 선택합니다. 이 지표가 "역방향" 또는 "지연 지표"라는 것도 분명합니다.

활성 구매 회전율의 최고 값은 가격 최고점보다 늦은 경우가 많으며, 동시에 활성 구매 회전율은 정점이 하락할 때 더 빠르게 상승합니다. 이는 21년 사용자가 가격이 하락할 때 바닥을 적극적으로 구매하는 것을 선호한다는 것을 나타냅니다. .

2023년 말부터 4월 24일까지의 데이터를 보면 다음과 같습니다. 더 놀라운 점은 이 지표가 다시 '긍정적 지표'가 되었다는 것입니다. 활성 매수량이 가격 정점보다 동시에 또는 약간 일찍 나타나며 변동성이 더 크다는 것입니다. 더욱 효과적인 참고지표가 될 것으로 기대됩니다.

스테이블코인 유통시장 가치

2021년 강세장에서는 연준의 무제한 QE와 외부로부터의 핫머니 유입으로 인해 테더가 USDT 발행을 미친 듯이 늘려 강세장의 과정이 가속화되었습니다. 먼저 21~23년간 USDT의 총 시장 가치와 암호화폐의 총 시장 가치를 다음과 같이 검토했습니다.

스테이블코인은 작은 수준에서는 추세와 상관관계가 없음을 알 수 있으며, 약간의 상관관계를 보이기 위해서는 연간 수준으로 확대할 필요가 있다.

비트코인 가격과 알트코인 시즌

다음 차트는 지난 4.5년간 비트코인 ​​가격, 비트코인 ​​시가총액, 총 알트코인 시가총액, 시가총액 비율을 보여줍니다.

2020년과 2021년만 보면 비트코인의 1차 물결이 시작된 시기에는 모방자의 시장 점유율이 급락했다가 2021년 초에 조용히 반등했습니다. 비트코인이 많이 오를수록 모방자의 점유율은 높아졌습니다.

현재로 돌아가 보면 비트코인은 이미 1차 파동과 2차 파동을 완성했지만, 알트코인 점유율 하락세는 빠르지 않고 뚜렷한 바닥이나 반등 조짐도 보이지 않습니다.

2020년과 2021년만 보면 비트코인의 1차 물결이 시작된 시기에는 모방자의 시장 점유율이 급락했다가 2021년 초에 조용히 반등했습니다. 비트코인이 많이 오를수록 모방자의 점유율은 높아졌습니다.

현재로 돌아가 보면 비트코인은 이미 1차 파동과 2차 파동을 완성했지만, 알트코인 점유율 하락세는 빠르지 않고 뚜렷한 바닥이나 반등 조짐도 보이지 않습니다.

추세적으로는 해법을 찾기 어렵지만, 절대가치 관점에서 볼 때 지난 강세장의 두 핵심 지분은 1월 21일 초저점 30%, 21일 2월 중순 40%였다. 현재 값은 46%로, 가장 가까운 출발점이 멀지 않습니다.

시장 활동

지난주 온체인 애널리스트 @ai_ 9684 xtpa가 게시한 - 11.15)에 따르면 바이낸스의 거래량은 나스닥 대비 10%, 뉴욕증권거래소(NYSE)의 2배, 코인베이스의 16배에 달한다. 전 세계 중앙화 거래소 거래량의 약 50%를 차지합니다.

먼저 그것이 사실인지 물어본 다음 무엇을 물어보십시오. 시장 거래량이 역사적 최고점에 도달했습니까? 데이터 검토 결과, 11월 12일 비트코인 ​​계약 거래량이 4년 만에 4번째로 높은 기록을 달성한 것으로 나타났습니다(처음 3건은 각각 2024년 3월 5일, 8월 5일, 2월 28일에 발생). 2021년 19일.

그렇다면 최고 거래량이 시장 최고치를 의미하는 걸까요? 지난 4년간의 데이터는 아래와 같습니다.

보시다시피, 300억 달러 이상의 최고점은 3개만 있으며, 처음 두 개는 상단 근처에서 발생합니다.

(참고: 실제 최대 거래량은 US$500억~600억 달러였습니다. 극한의 거래량은 스무딩으로 인해 스무딩되었습니다.)

우리는 어떤 단계에 있나요?

정리하자면, 금리, 적극적 구매 거래량, 총 거래량은 시장의 주요 지표입니다. 총 거래량은 조기 경보를 발령했습니다. 그렇다면 현재 다른 두 지표는 어느 단계에 있습니까?

아래 그림과 같이 금리는 21년만의 미친 국면은커녕 올해 3월보다 훨씬 낮은 수준으로 여전히 낮은 수준에 있는 것을 알 수 있습니다.

아래 차트에 활성 구매 회전율이 표시되어 있으며 이 지표도 11월 21일에 사상 최고치를 기록했습니다.