기관들이 SOL ETF를 주요 안건으로 삼으면서, Solana 생태계는 분산형 거버넌스 개혁의 속도를 가속화하고 있는 것으로 보입니다. 4월 23일, 솔라나 재단은 솔라나 재단 위임 프로그램(SFDP)에 새로운 검증자가 추가될 때마다, 검증자 중 3명이 제거된다는 새로운 정책을 도입했습니다. 단, 검증자 중 일부가 최소 18개월 동안 메인넷에서 솔라나 재단 위임에 적격했으며 솔라나 재단 위임 외에 스테이킹한 SOL이 1,000 SOL 미만인 경우입니다. 이러한 정책의 이면에는 재단에 대한 의존도를 낮춰 검증자의 독립성을 개선하려는 시도가 있습니다. 하지만 최종 결과는 여전히 다수의 중소 ​​규모 노드를 최적화하는 것일 듯합니다.

"1 in, three out"은 검증자 구조를 최적화합니다.

새로운 정책에서 가장 눈에 띄는 부분은 '1명 투입, 3명 배출' 교체 규칙입니다. 구체적으로, Solana Foundation 위임 프로그램(SFDP)에 새로운 검증자가 추가될 때마다 기존 검증자 3명이 제거됩니다.

제거 대상이 되는 자격 기준은 매우 명확하며 두 가지 주요 조건이 포함되어 있습니다. 첫째, 검증자는 최소 18개월 동안 재단의 위임을 받을 자격을 갖추고 있어야 합니다. 둘째, 재단 위임 외의 검증자의 외부 약속은 1,000 SOL 미만이어야 합니다. 이 두 가지 조건이 결합된 결과, 오랫동안 위임 프로그램에 참여했지만 커뮤니티의 지원을 끌어내어 독립적인 실행 가능성을 입증하지 못한 검증자가 나타났습니다.

이 정책은 발표 직후에 발효되었으며, 이는 솔라나 재단이 솔라나 네트워크의 분산화를 추진하고자 하는 의지를 보여준다는 점이 주목할 만합니다.

영향은 검증자의 절반에 영향을 미칠 수 있습니다.

공식 데이터에 따르면, 4월 24일 현재 835명의 검증자가 SFDP를 통해 재단으로부터 지분을 수락하고 있으며, 이는 Solana 네트워크 검증자 총 수의 62%에 해당합니다. 이 프로그램을 통해 위임된 SOL의 총량은 약 4,050만 SOL로, Solana 네트워크의 총 스테이킹된 SOL의 10%에 해당합니다.

2024년 8월 말 Helius의 보고서에 따르면, 검증자의 약 51%가 외부 소스에서 스테이킹한 SOL이 1,000개 미만이었습니다. 이 비율이 크게 변하지 않는다면, 현재 적격 검증자의 수는 약 686명입니다. 이 정책의 영향을 받는 향후 검증자가 더 많은 SOL 스테이크를 확보하지 못하면 검증자 대열에서 물러나야 할 수도 있습니다. 그 영향이 큰 이유는 주로 많은 검증자가 생존을 위해 솔라나 재단의 SFDP 계획에 의존하고 있기 때문입니다.

재단의 지원이 많은 검증자의 생사에 직접적으로 연관되는 이유는 무엇일까요? SFDP 계획을 검토해 보겠습니다. 솔라나 재단 위임 프로그램(SFDP)은 검증자 네트워크 개발을 지원하는 솔라나 생태계의 핵심 메커니즘 중 하나입니다. 이 프로그램을 만든 원래 목적은 네트워크 초기 단계의 성장을 유도하고 검증자의 진입 장벽을 낮추는 것입니다. 특히 자본이 부족한 검증자가 합의에 참여하고 보상을 받을 수 있도록 기본 위임을 제공함으로써 검증자의 수를 늘리고 네트워크의 전반적인 보안을 강화하는 것입니다.

SFDP는 다양한 방법으로 검증자를 지원합니다.

1. 스테이크 매칭: 이는 검증자가 외부 스테이크를 유치하도록 유도하는 핵심 메커니즘입니다. 재단은 검증자가 획득한 외부 지분을 1:1 비율로 매칭하며, 최대 매칭 금액은 100,000 SOL입니다. 하지만 이 매치는 무제한이 아닙니다. 검증자의 외부 지분이 100만 SOL을 초과하면 재단은 더 이상 위임(매칭 위임 및 잔여 위임 포함)을 제공하지 않습니다.

1. 스테이크 매칭: 이는 검증자가 외부 스테이크를 유치하도록 유도하는 핵심 메커니즘입니다. 재단은 검증자가 획득한 외부 지분을 1:1 비율로 매칭하며, 최대 매칭 금액은 100,000 SOL입니다. 하지만 이 매치는 무제한이 아닙니다. 검증자의 외부 지분이 100만 SOL을 초과하면 재단은 더 이상 위임(매칭 위임 및 잔여 위임 포함)을 제공하지 않습니다.

2. 잔여 위임: 모든 적격 플레지 매칭이 완료된 후, SFDP 펀드 풀에 남은 SOL은 다른 모든 적격 검증자에게 균등하게 분배됩니다. Helius의 분석에 따르면 현재 검증인당 위임량은 약 30,000 SOL입니다. 그러나 재단은 커뮤니티 운영 스테이킹 풀에 대한 투자를 늘리면서 남아 있는 위임량 중 이 부분은 점차 감소할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

3. 투표 비용 지원: Solana 검증자를 운영하려면 지속적으로 투표 거래 수수료를 지불해야 하는데, 이는 새로운 검증자나 지분이 적은 검증자에게는 상당한 비용입니다(하루 약 1.1 SOL). 이러한 초기 부담을 덜어주기 위해 SFDP는 기간이 제한된 투표 비용 보조 프로그램을 제공합니다. 이 지원을 새로 신청하는 메인넷 검증자의 경우, 재단은 프로그램에 가입한 후 처음 45에포크(약 3개월) 동안 투표 비용의 100%를 지원하고, 그 후 180에포크(약 1년) 이후 보조금 지원이 중단될 때까지 45에포크마다 보장 비율을 25%씩 줄입니다.

솔라나는 개혁을 거듭하면서 중앙집권화가 심화되는 악순환에 빠져 있는 걸까?

Laine의 2024년 추정에 따르면, 검증자는 투표 비용을 균형 잡기 위해 최소 3,500 SOL을 스테이킹해야 하며, 여기에는 연간 45,000달러가 넘는 서버 비용은 포함되지 않습니다. 따라서 SFDP 계획을 강제로 시행하게 된다면 다수의 소규모 검증자는 문을 닫을 수밖에 없을 것이라고 할 수 있습니다.

다행히도 이 플랜에는 두 가지 외부 조건이 있습니다. 즉, SFDP 플랜에 18개월 동안 가입해야 하고, SFDP에서 새로운 검증자를 추가해야 하는 경우입니다. 이는 또한 자격이 없는 검증자에게 완충 기간 역할을 합니다.

설계 관점에서 볼 때, 이 계획은 솔라나 재단에 대한 검증자의 의존도를 줄이고, 검증자의 독립성과 커뮤니티 지원을 강화하며, 솔라나 재단이 생태계에 지나치게 영향을 미치고 있다는 외부 세계의 인식을 줄이는 것을 목표로 합니다. 그러나 예측 가능한 결과의 관점에서 볼 때, 제거된 검증자가 나간 후 공석을 채울 만큼 충분한 양이나 질을 갖춘 새로운 검증자가 시간 내에 충분하지 않거나, 새로운 검증자 자체가 경쟁이 치열한 환경에서 생존하기 어려워지면 네트워크의 총 검증자 수가 감소할 수 있으며, 이는 분산화를 손상시킬 수 있습니다.

4월 22일, 미국 증권거래위원회(SEC)의 새로운 위원장인 폴 애킨스가 취임했습니다. 암호화폐와 밀접한 관계를 맺고 있는 이 새로운 위원장이 취임한 후에는 72개의 암호화폐 관련 ETF가 승인을 기다리고 있게 됩니다. 많은 토큰이 통과하기 어려울 수 있지만, 가장 높은 투표율을 기록한 토큰으로 순위가 높은 SOL은 승인될 것으로 예상되는 토큰 중 하나일 수 있습니다. 일정을 보면 SOL의 최종 승인 날짜는 기본적으로 2025년 10월에 집중되어 있습니다. 그러나 현재 솔라나가 직면한 중요한 문제는 이더리움이 이전에 여러 번 지연되었던 이유와 유사합니다. 즉, 탈중앙화가 부족하여 증권으로 판단될 수 있다는 것입니다. 따라서 이는 솔라나 네트워크가 지금 이 순간 적극적으로 탈중앙화를 추진해야 하는 주요 이유 중 하나일 수 있습니다.

반면, 시장에서 점점 더 많은 기관이 인정을 받으면서, Solana의 네트워크는 앞으로 점점 더 많은 대규모 검증자가 참여할 수 있게 될 것입니다. 4월 23일, 캐나다 증권거래소에 상장된 회사인 SOL Strategies는 최대 5억 달러 규모의 전환사채 자금을 조달했다고 발표했습니다. 이 자금은 SOL을 매수하고 회사가 운영하는 검증자 노드에 스테이킹하는 데 사용될 예정입니다. 같은 날, 또 다른 미국 상장사인 DeFi Development Corporation은 SOL 총 보유량을 317,000개로 늘릴 것이라고 발표했으며, 장기간 보유하고 스테이킹에 참여하여 수익을 얻을 계획이라고 밝혔습니다.

결국 이전에 뒤집힌 SIMD-0228 제안이든, 현재 솔라나 재단의 "새로운 정책"이든, 점점 더 많은 기관이 진입하는 것이든, 최종적인 직접적 결과는 중소 규모 검증자들이 좌절을 겪고 있으며, 문턱이 점점 더 높아지는 것처럼 보입니다. 그리고 이 결과 자체는 분권화를 촉진하는 데 도움이 되지 않는 것으로 보인다. 솔라나의 경우, 검증자의 임계값을 낮추는 것이 분산화를 촉진하는 진정한 자세일 수 있습니다.