유니스왑 커뮤니티는 생태적 발전을 자극하기 위해 1억 6,550만 달러를 할당했습니다. DeFi 거대 기업의 전략적 변환 경로는 어디에 있습니까?

2025년 3월 20일, 유니스왑 커뮤니티는 온체인 투표를 통해 두 가지 거버넌스 제안을 통과시켜, 생태계 개발을 장려하기 위해 유니스왑 재단(UF)에 총 1억 6,550만 달러 상당의 UNI 토큰을 할당했습니다. 자금은 두 부분으로 나뉩니다. 개발자 보조금으로 9,540만 달러, 2년 운영 예산으로 2,510만 달러, Uniswap v4와 Unichain의 유동성 인센티브 지원에 4,500만 달러가 지원됩니다. 이번 결정은 유니스왑 역사상 가장 큰 커뮤니티 펀딩을 의미할 뿐만 아니라, 경쟁이 치열한 분산형 금융(DeFi) 시장에서 변혁과 돌파구를 모색하려는 유니스왑의 야망을 보여줍니다. 본 기사에서는 제안의 배경, 전략적 목표, 잠재적 영향과 과제를 심층 분석하고, 유니스왑 생태계의 미래 발전을 기대합니다.

배경: Uniswap이 직면한 기회와 과제

DeFi 분야의 선구자인 Uniswap의 자동화된 시장 조작자(AMM) 모델은 2018년 출시 이래 디지털 자산 거래의 풍경을 바꾸어 놓았습니다. 하지만 2025년 Uniswap v4와 Layer 2 네트워크 Unichain이 출시되면서 이 프로젝트는 예상했던 성공을 빠르게 달성하지 못했습니다. 데이터에 따르면 Uniswap v4의 총 잠금 가치(TVL)는 8,500만 달러에 불과한 반면 Unichain의 TVL은 그보다 낮아 820만 달러에 불과합니다. 동시에 경쟁자들은 유동성을 장려하고 시장 점유율을 늘리기 위해 매달 최대 5,000만 달러를 네이티브 토큰에 투자하고 있습니다. 이러한 상황에서 유니스왑은 대규모 투자를 통해 생태계를 시급히 활성화해야 합니다.

게다가 지역사회의 "수수료 전환" 요구는 결코 멈추지 않았습니다. 이 메커니즘은 유동성 공급자(LP)로부터 프로토콜 수익의 일부를 UNI 토큰 보유자에게 분배하여 토큰의 가치 포착 능력을 향상시키는 것을 목표로 합니다. 그러나 기술과 거버넌스의 복잡성으로 인해 이 기능은 지연되었고 커뮤니티에서 논란의 초점이 되었습니다. 자금 조달은 "수수료 전환"의 길을 닦는 데 중요한 단계로 여겨진다.

제안의 핵심: 4가지 전략적 우선순위

유니스왑 재단은 제안서에서 향후 2년 동안의 4가지 전략적 방향을 확인했으며, 1억 6,550만 달러의 자금은 이러한 목표에 집중될 것입니다.

1. 네트워크 공급 확대: 자본 효율성 향상

목표는 모든 활성화된 EVM 호환 체인에서 가장 높은 자본 효율성을 제공하는 것입니다. 이를 위해 Uniswap은 v4의 혁신적인 AMM 기능과 Unichain의 인프라를 활용하여 유동성을 유치할 것입니다. 4,500만 달러 규모의 유동성 인센티브 프로그램은 Gauntlet과의 협력으로 실행되며 단기적으로 TVL과 시장 점유율을 늘리도록 설계되었습니다. 그러나 재단은 장기적인 목표는 지속적인 보조금에 의존하는 것이 아니라, 유기적인 수요를 통해 유동성을 유지하는 것이라고 강조했습니다.

2. 네트워크 확대 요구: 최고의 개발자 플랫폼 구축

Uniswap v4는 개발자가 "후크"를 통해 새로운 시장 구조를 구축할 수 있는 한계를 낮추는 반면, Unichain은 DeFi를 위한 레이어 2 환경을 최적화했습니다. 9,540만 달러 규모의 지원 예산은 Infinite Hackathon과 같은 교육 프로그램, 인프라 건설, 글로벌 개발자 홍보대사 프로그램 등 개발자 생태계를 지원하는 데 사용될 예정입니다. 현재 1,000명이 넘는 개발자가 v4 Hooks 개발에 참여하여 150개 이상의 프로토타입을 만들었습니다. 성공의 핵심은 유니체인의 후크 거래 비율을 늘리고 개발자 수를 늘리는 데 있습니다.

3. 수익 활성화: 거버넌스를 위한 가치 잠금 해제

유니체인은 온체인 순수익의 65%를 검증자와 스테이커에게 분배하기로 약속했으며, 재단은 외부 기관과 계약을 맺고 프로토콜 수익 분배를 도입하기 위한 거버넌스를 위한 법인(예: DUNA)을 만드는 것을 검토하고 있습니다. 이로써 "거래 수수료 전환"을 구현할 수 있는 조건이 마련됩니다. 성공한다면 UNI 토큰 보유자는 직접적인 혜택을 얻게 되고 토큰 경제 모델도 큰 변화를 겪게 될 것입니다.

4. 핵심 기여자 소개: 장기적 혁신 보장

장기적으로 지속 가능한 개발을 달성하기 위해 재단은 Uniswap 인프라(예: 비 EVM 버전 또는 새로운 후크 프로토콜)를 발전시키는 개발 팀에 자금을 지원하는 "핵심 기여자" 프로그램을 시작할 계획입니다. 이러한 팀은 거버넌스 기관과 직접 협력하고 UNI 토큰으로 보상을 받습니다. 이러한 움직임은 단일 기관(예: Uniswap Labs)에 대한 의존도를 줄이고 자율적인 거버넌스를 촉진하는 것을 목표로 합니다.

자금 할당 및 투명성 약속

제안서는 자금 사용에 대한 세부 내용을 다음과 같이 설명합니다.

지원 예산: 2025년에 5,790만 달러, 2026년에 4,150만 달러, 총 9,940만 달러(순 9,540만 달러) 자금은 명확한 성과 목표(TVL, 시장 점유율 등)를 바탕으로 개발자 프로젝트와 Unichain 생태계를 지원합니다.
운영 예산: 2년 현금 예산 2,480만 달러에 UNI에서 직원 급여로 150만 달러(약 1,380만 달러)를 더했습니다. 해당 재단은 거버넌스와 개발자 지원 등의 분야를 담당하기 위해 12명의 신규 직원을 추가할 계획입니다.
투명성 조치: 재단은 정기적인 보고와 커뮤니티 회의를 통해 투명성을 높이기 위해 노력하고, 2025년 5월 8일까지 유니스왑 책임 위원회(UAC)와 협력하여 전략적 실행을 감독하는 대표 협의회를 설립할 것입니다.

잠재적 영향: 기회와 위험이 공존합니다

기회

생태계 성장: 1억 6,550만 달러의 보조금이 적절히 집행된다면, 이 보조금은 특히 개발자 생태계와 유동성 측면에서 Uniswap v4와 Unichain의 경쟁력을 크게 강화할 수 있습니다.
토큰 가치 향상: "수수료 전환"의 잠재적 구현은 UNI에 실제 수익 속성을 제공하고 더 많은 투자자를 유치할 것입니다.
거버넌스 업그레이드: 핵심 기여자와 법인의 도입을 통해 Uniswap은 보다 분산된 거버넌스 모델로 나아갈 것입니다.

위험

기금 규모에 대한 분쟁: 일부 커뮤니티 구성원은 1억 6,550만 달러의 필요성에 의문을 제기하며, Uniswap Labs가 UNI 보유자와 이익을 공유하지 않고 2년 동안 선행 수수료로 1억 7,100만 달러를 벌었다고 지적했습니다. 이런 중앙집중적인 모델은 신뢰를 훼손할 수 있습니다.
유동성 이전: 4,500만 달러의 인센티브로 인해 이더리움이나 기타 레이어 2에서 자금이 빠져나가 경쟁자에게 기회가 생길 수 있습니다.
거버넌스 효율성: 핵심 기여자 프로그램과 조건부 자금 조달 시장의 구현에는 여전히 불확실성이 있으며, 거버넌스 기구가 효과적으로 관리할 수 있을지 여부는 아직 불확실합니다.

시장 반응 및 미래 전망

해당 제안이 통과된 후, UNI 토큰 가격은 3월 19일에 7.52달러로 상승하여 하루 평균 5.62% 상승하였습니다. 이는 성장 계획에 대한 시장의 낙관적 전망을 보여줍니다. 하지만 가격이 계속 상승할 수 있을지는 실행에 달려있습니다. 단기적으로는 유동성 인센티브와 개발자 지원이 눈에 띄는 결과를 가져올 수 있고, 장기적으로는 "수수료 전환"과 거버넌스 업그레이드의 구현이 Uniswap이 DeFi에서 리더십을 공고히 할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다.

유니스왑 커뮤니티는 갈림길에 서 있습니다. 1억 6,550만 달러 규모의 이 투자는 기술과 생태계에 대한 투자일 뿐만 아니라, 거버넌스 모델을 근본적으로 변화시키려는 시도이기도 합니다. 투자자와 관찰자들에게는 이후의 실행 세부 사항, 시장 피드백, 커뮤니티 합의가 유니스왑의 미래 추세를 판단하는 데 중요한 요소가 될 것입니다. 2025년은 DeFi 선구자들이 계속해서 선두를 유지할 수 있을지 여부에 결정적인 해가 될 것입니다.