바이낸스에서 상장 폐지 예정인 "알파카 코인"인 $ALPACA가 지난 며칠 동안 시장 중심에서 활발하게 활동하면서 수천억 달러에 달하는 총 거래량을 기록했고, 유통 시장 가치는 3,000만 달러에 달했습니다.

4월 24일, 바이낸스는 5월 2일에 알파카 파이낸스($ALPACA)를 포함한 4개의 토큰을 상장 폐지할 것이라고 발표했습니다.

"바이낸스 상장 폐지" 소식은 일반적으로 프로젝트에 엄청난 부정적인 영향을 미칩니다. 상장 폐지는 유동성 감소와 거래량 감소를 의미하며, 토큰 가격이 하락하거나 폭락하는 경우가 많습니다.

하지만 $ALPACA는 분명히 이런 음모를 따르지 않았습니다. 상장폐지 소식이 발표된 후, $ALPACA는 단기간(바이낸스 거래소의 현물 가격 기준)에 약 30%의 하락을 경험했습니다. 그 후 3일 동안 가격은 0.029달러에서 0.3477달러로 무려 12배 가까이 급등했습니다. 동시에 $ALPACA 미결제약정(OI)은 토큰 시장 가치보다 몇 배나 훨씬 높습니다.

$ALPACA를 중심으로 한 롱게임과 숏게임의 "고기 분쇄기" 시장이 시작되었습니다.

금리 결제 가속화, 불숏 게임 심화

상장 폐지 발표 다음 날인 4월 25일, 바이낸스는 $ALPACA의 계약 자금 조달 비율 결제 규칙을 조정하여 자본화율 주기를 1시간에 한 번(최대 ±2%)으로 단축했습니다. 이로 인해 황소와 곰 사이의 경쟁이 더욱 치열해졌습니다.

황소들은 시장을 끌어올려 수익을 냈을 뿐만 아니라, 높은 자금 조달 금리를 계속해서 "먹고 빼앗는" 방식으로 며칠 안에 "먹고 빼앗는" 방식으로 $ALPACA 가격이 거의 4일 동안 높은 수준에서 계속 변동하는 원인이 되었습니다.

하지만 곰들은 그렇게 운이 좋지 않았습니다. -2% 수수료는 매시간 정산되는데, 이는 1배 레버리지를 전제로 공매도자가 하루 동안 공매도 포지션을 유지하면 원금의 최소 48%를 잃게 된다는 것을 의미합니다. 이렇게 높은 수수료에도 불구하고 공매도를 선택하는 펀드는 계속해서 시장으로 몰려들고 있습니다.

치열한 게임 중에 누군가가 특이한 것을 발견했습니다. 수백만 달러 규모의 후속 자금을 보유한 일부 트레이더는 높은 레버리지로 $ALPACA를 공매도했으며, 결국 그들의 포지션은 추종자들의 수백만 달러 규모의 자금과 함께 청산되었습니다.

4월 29일, 바이낸스는 $ALPACA 계약 가격의 상한선을 ±4%로 인상했습니다. 공매도자의 경우 수수료 상한선을 다시 인상하면 공매도 비용이 기하급수적으로 증가하게 됩니다. 그러나 공매도자를 억제하기 위한 규정이 발효되자 $ALPACA의 가격은 다시 한번 "상식에 어긋나는" 방식으로 폭락하여 $0.27에서 $0.067로 떨어졌습니다.

$ALPACA의 스크립트는 불규칙하고 원래 거래 규칙은 반복적으로 실패했습니다. 결코 변하지 않는 유일한 것은 변화뿐입니다.

절대적인 거래 규칙은 없습니다

수천억 달러 규모의 이 허황된 사건을 돌이켜보면, 지난 며칠 동안 $ALPACA는 단순한 밈에 불과합니다. 상장폐지에 대한 부정적인 소식이 많은 주목을 받았고, "검정과 빨강은 모두 빨간색"이라는 원칙이 가격 변동 속에서 극대화될 수 있었습니다. 동시에 알파카의 몇 가지 특징 - 동일 수준의 환경(1선 거래소)에서 비교적 낮은 시가총액(최저점은 400만 달러 미만), 칩의 엄격한 통제, 플레이어의 신경을 끊임없이 자극하는 넓은 가격 변동, 심지어 이미지까지도 모두 밈과 관련이 있습니다.

이미지는 귀엽지만, 실제로 게임에 참여하는 유저들에게는 요즘은 "피투성이"라고밖에 표현할 수 없을 듯합니다.

나쁜 소식이 나오면 주가는 엄청나게 오르지만, '단기적'인 소식이 나오면 주가는 순조롭게 떨어진다. 지난 며칠 동안 $ALPACA의 복잡한 추세는 평소의 "뉴스 매도" 논리를 뒤집었고 많은 사람들의 입장도 뒤집었습니다.

일부 사람들은 주문 담당자들이 모방 사용자의 돈을 이용해 어떤 대가를 치르더라도 공매도를 하는 것은 소매 투자자들의 자금을 노리는 사냥이라고 말합니다. 이는 영화 제목인 "상류층의 돈은 전액 반환되고, 서민들의 돈은 30%와 70%로 나뉜다"와 같습니다. 지금으로서는 이 발언이 사실인지 거짓인지 판단할 수 없지만, 실제 상황이 그렇게 어둡지 않더라도 이 조작의 최종 승자는 일반 이용자가 아닐 것이라는 점은 확실합니다.

하지만 모든 것에는 양면이 있습니다. 어떤 사람들은 혼란스러움을 느끼고, 어떤 사람들은 설렘을 느낍니다. 능력 있고 가격 변동의 스릴을 추구하는 많은 참가자에게 알파카 거래는 큰돈을 벌 수 있는 오랫동안 기다려온 기회가 될 수도 있습니다.

당연히 "좋은 소식"과 "나쁜 소식"의 경계는 점차 모호해졌고, 이전의 단일 판단 논리는 끊임없이 변화하는 시장에 점점 적합하지 않게 되었습니다. 대신 인간의 본성을 놀리는 격렬한 거래가 만연하고, 끊임없이 업데이트되는 마진콜 데이터가 점차 시장의 중심을 차지하게 됩니다. "야생적인 성장"은 이러한 진화 방향을 설명하는 데 가장 적절한 표현일 수 있습니다.

해당 규제 조치가 아직 완벽하지 않다는 전제 하에 $ALPACA는 이 시장에서 마지막으로 일어난 미친 조작이 아닐 것입니다.

이 글을 쓰는 시점에서 $ALPACA 가격은 하락 후 급격한 반등을 경험했습니다. 공식적으로 목록에서 삭제되기 전에 더욱 흥미로운 "공연"이 있을 수도 있습니다.

그러나 불안정한 가격 게임에서는 무지한 참여자가 사유지를 갖는 것이 어렵습니다. 주의와 유동성의 포위 공격 속에서, 덜 지켜보고 더 행동하는 것이 개인 투자자에게 가장 EV에 긍정적인 전략일지도 모릅니다. 결국, 큰 뉴스와 특이한 가격 추세를 보고 "기회가 왔다"고 느끼는 것은 개인 투자자뿐만 아니라 오랫동안 기회를 갈망해 온 프로젝트 소유주들도 마찬가지입니다.