2026년 1월 24일, Netra Media가 주최한 다섯 번째 AMA에서 탈중앙화 거래 플랫폼인 Pumpkin은 "거래 게이트웨이 경쟁", "Perp DEX의 구조적 변화", "라이브 스트리밍과 거래 결합의 논리", "유동성 재편 트렌드" 등의 주제에 대한 통찰력을 공유했습니다. Pumpkin은 현재 시장 환경을 고려하여 2024년부터 2026년까지 Perp DEX의 경쟁 구도를 체계적으로 분석했습니다. 주요 내용은 다음과 같습니다.

1. Perp DEX의 핵심 경쟁은 제품 기능 경쟁에서 '거래 진입점' 확보 경쟁으로 옮겨갔습니다. 펌킨은 AMM, 주문장, 포인트 인센티브 등이 끊임없이 진화하고 있지만, 경쟁의 본질은 특정 기능이나 매칭 메커니즘이 아니라 누가 사용자들이 거래 활동에 가장 먼저 진입할 수 있는 진입점을 확보하느냐에 있다고 지적했습니다.

2. 탈중앙화 거래소(DEX)의 장기적인 가치는 자체 보관, 개인정보 보호 및 거시경제적 불확실성 속에서도 흔들리지 않는 회복력에 있습니다. 규제 비용이 증가하고 개인정보 보호 요구가 심화되며 거시경제적 위험이 커짐에 따라, 극단적인 시장 상황이나 블랙 스완 사태 발생 시 DEX의 대체재로서의 가치는 더욱 두드러질 것입니다.

3. 라이브 스트리밍은 보조 기능이 아니라 거래의 어려움을 해결하는 핵심 도구입니다. 펌킨은 거래가 감정, 정보 지연, 학습 비용에 크게 영향을 받는다고 생각합니다. 라이브 스트리밍은 실시간 신호, 감정적 피드백, 거래 결정을 동일한 시나리오에 통합할 수 있으므로 차세대 거래 진입점의 중요한 형태가 될 수 있습니다.

4. 트레이딩 교육은 단순히 튜토리얼 수준에 머무르지 않고 실제 트레이딩 시나리오에 기반해야 합니다. 기존 콘텐츠 제공 방식과 비교했을 때, 실시간 트레이딩은 사용자가 위험, 전략, 실행 논리를 이해하는 데 도움을 주어 장기적인 손실 가능성을 줄여줍니다.

5. 실시간 거래 중계의 필수 조건은 시각적 매력뿐 아니라 주문량의 깊이와 실현 가능성입니다. 플랫폼은 주문장 깊이, 체결 속도 및 위험 관리 메커니즘이 갖춰져 있을 때만 실시간 거래 중계가 의미가 있다고 강조합니다.

6. 포인트 시스템의 목표는 단기적인 거래 조작이 아닌 진정한 행동을 장려하는 것입니다. 펌킨은 거래량, 보유 기간 및 활동이 포인트 가중치에 영향을 미치며, 거래 조작 및 시빌 전략은 체계적으로 억제될 것이라고 밝혔습니다.

7. 유동성 재구조화는 단순한 자금 이동이 아니라 콘텐츠, 거래 및 협업을 기반으로 하는 구조적 재설계입니다. 이 플랫폼은 단순히 자금을 축적하는 것이 아니라 라이브 스트리밍, 크리에이터와 커뮤니티 간의 상호작용을 통해 자체적으로 유동성 생태계를 구축하고자 합니다.

8. 프로젝트의 장기적인 성공을 가늠하는 핵심은 에어드롭이 아니라 사용자의 "맥락적 기억"입니다. 펌킨은 사용자들이 성공적인 거래를 완료했을 때, 단기적인 에어드롭에 대한 기대보다는 "이 거래는 펌킨에서 이루어졌구나"라는 반응을 먼저 보이기를 바랍니다.

이번 AMA에서는 거래 접근성, 상품 형태, 유동성 구조 등 다양한 관점에서 새로운 사이클에서 라이브 스트리밍 방식의 퍼펙트 DEX가 나아갈 수 있는 잠재적 경로와 과제를 제시했습니다.