2025년 2월 12일, OKX 거래소는 "흥미진진한" 발표를 했습니다. OKEx가 Pi(Pi 네트워크) 현물 거래를 시작한다는 발표였습니다.

발표에 따르면, 커뮤니티가 크고 논란이 많은 국내 암호화 프로젝트인 Pi Network가 6년 만에 마침내 메인넷을 공식 출시한다고 합니다. 이 발표가 나오면 많은 국내 유저들이 환호할 것이라 믿습니다. 마침내, 더 이상 사랑에 의지하여 전기를 생산할 필요가 없게 되었습니다!

하지만 Pi Network는 주류 Web3 분야에서는 거의 언급되지 않습니다.

메인넷 출시와 관련하여 유명한 Web3 미디어 Planet Daily는 "MLM의 왕" Pi의 메인넷 카운트다운, 6년간 세뇌당한 6천만 명이 "꿈을 실현"할 수 있을까?"라는 제목의 기사를 썼습니다. ”, 여기서 지적하는 바는 다음과 같다: 칼을 갈기에 6년이 걸리는가, 낫을 갈기에 6년이 걸리는가? 파이가 온라인에 접속한 날은 "IQ 세금에 대한 궁극적인 시험장"이 되었습니다. 이전에는 주요 매체에서 검색할 수 있었던 관련 정보는 대부분 규제 뉴스나 "피라미드 방식"과 같은 키워드에 연결되어 있었습니다.

또한, 우리나라의 규제 당국은 Pi 네트워크와 관련 프로젝트에 대해 더욱 엄격한 태도를 취하고 있습니다. 예를 들어, 난퉁 경찰은 2022년 4월에 공고를 발표하여 대중에게 파이 코인 채굴의 위험에 대해 주의할 것을 상기시켰습니다. 또한 2022년에 핑안 산밍은 "강연, 만찬을 조직하다... 산밍에 '파이 코인' 사기가 있고 많은 사람들이 속았습니다"라는 기사를 발표하여 대중에게 경고했습니다. 이후 우시 온라인 공안, 더훙 경찰, 린이 은행 협회 등 지방 공안 및 관련 규제 기관 계정에서 잇따라 경고 공고/기사를 발표했습니다.

실제로, 변호사 맨큐는 공식 기관이 사기에 대해 더 많은 경고를 제기했지만, Pi Network와 관련하여 대부분의 사람들이 이를 "폰지 사기"와 "피라미드 사기"로 비판한다는 것을 발견했습니다. 왜 그런 속담이 있을까?

파이의 "미친" 분열 성장

2019년부터 현재까지 6년 동안 Pi Network는 "무료 채굴 + 핵분열 프로모션" 모델로 6,000만 명 이상의 사용자를 축적했습니다. 이는 실로 놀라운 발전 속도입니다. 그 중 커뮤니티 분열 촉진은 핵심적인 성장 방법입니다. 사용자는 매일 클릭하여 로그인하면 Pi 코인을 얻을 수 있으며, 새로운 사용자를 초대하면 채굴 속도를 높일 수 있습니다.

전체 프로세스에 걸쳐 자본 투자가 필요 없고, 커뮤니티 홍보 모델이 간단하고, 문턱이 낮으며, 커뮤니티의 합의를 형성하기 쉽습니다. 여기에 팀에서 만든 "미래에 높은 가치"에 대한 장기적 시장 기대가 결합됩니다. 그 결과, 이 모델은 전 세계로 빠르게 퍼져나갔습니다.

하지만 이러한 성장 모델은 모든 피라미드식 사기의 한계를 거의 넘어섰습니다.

Mankiw 변호사의 이전 기사 "Web3 스타트업 범죄 위험 예방 가이드(1부): 피라미드 방식 위험 식별 및 예방"에서 피라미드 방식의 본질과 특징이 정리되었습니다. 해당 기사에서는 사업 활동이 동시에 가입비 지불, 다운라인 개발 및 레벨에 따른 지불 요구 사항을 충족하는 한 피라미드 판매에 해당한다고 지적합니다.

하지만 이러한 성장 모델은 모든 피라미드식 사기의 한계를 거의 넘어섰습니다.

Mankiw 변호사의 이전 기사 "Web3 스타트업 범죄 위험 예방 가이드(1부): 피라미드 방식 위험 식별 및 예방"에서 피라미드 방식의 본질과 특징이 정리되었습니다. 해당 기사에서는 사업 활동이 동시에 가입비 지불, 다운라인 개발 및 레벨에 따른 지불 요구 사항을 충족하는 한 피라미드 판매에 해당한다고 지적합니다.

Pi 네트워크의 핵분열 모델은 이것과 정확히 유사합니다.

첫째, 수익 모델은 새로운 고객 유치에 의존합니다. Pi의 채굴 메커니즘은 본질적으로 사용자의 컴퓨팅 능력에 의존하지 않고, 사용자가 계속 활동하고 새로운 사람들을 초대하는지 여부에 따라 결정됩니다. 이는 사용자의 수입이 실제 생산 활동에서 발생하는 것이 아니라 더 많은 새로운 사용자를 유치할 수 있는지 여부에 따라 달라진다는 것을 의미합니다. 이 모델은 진정한 분산형 경제 시스템이라기보다는 전형적인 "인력 채용" 모델로 쉽게 발전할 수 있습니다.

둘째, 시장 가치는 팀에 의해 통제됩니다. Pi는 사용자에게 법정 통화나 암호화폐 자산을 직접 지불할 것을 요구하지 않지만, "토큰을 얻기 위한 임계값"은 개인 정보를 바인딩하고 KYC(신원 인증)를 완료하는 것입니다. KYC 자격 발급 프로세스는 팀에서 제어하며, 일부 시장에서는 "암시장 KYC 서비스"조차 등장하여 위장된 "진입 비용"을 형성했습니다. 동시에, 팀은 오랫동안 Pi의 유통을 제한하여 사용자가 자유롭게 사고 파는 것을 막았습니다. 토큰의 시장 가치는 전적으로 팀이 거래 허가를 여는 시기에 달려 있습니다. 인위적으로 희소성 감각을 만들어내는 이런 관행은 실제 Web3 프로젝트라기보다는 '폰지 사기'에 더 가깝습니다.

게다가 암묵적으로 계층적 보상이 설계되어 있습니다. 표면적으로 보면 Pi 사용자는 오프라인 결제로 직접적인 혜택을 받지 못하지만, 새로운 사용자를 초대하면 채굴 속도가 빨라질 수 있으며, 이는 실제로 일종의 암묵적인 "계층적 혜택"입니다. 다양한 레벨의 사용자는 서로 다른 토큰 평가 권리를 누리며, 초기 참여자는 MLM 모델의 "피라미드 구조"와 유사하게 커뮤니티에서 유리한 위치에 있습니다. 공동체 분열에 의존하고 위계적 성장을 장려하는 이 모델은 Pi를 진정한 분산형 금융 혁신이라기보다는 금융 폰지 사기 속성을 지닌 분열 시스템과 유사하게 만듭니다.

파이를 피라미드식 구조라고 부르지만, 파이의 발달로 인해 극도의 핵분열 확장 능력이 입증되었다는 것은 부인할 수 없습니다. 이는 바로 Web3 프로젝트에서 부족한 기능입니다.

하지만 모든 핵분열 게임 플레이가 정말로 피라미드식 사업 문제를 다룰까요? 다른 Web3 프로젝트가 핵분열 모델로부터 배울 수 있을까요?

분열성장 ≠ 피라미드판매

오늘날까지 전통적인 인터넷이 발전하면서 새로운 사용자를 유치하고 분리하는 방법이 이미 널리 사용되고 있습니다. 하지만 핵분열 촉진이 합법적인지 여부를 실제로 결정하는 핵심 요소는 사용자가 가치를 제공하는 방식입니다.

Web3 산업을 살펴보면, GameFi의 태스크 인센티브, SocialFi의 소셜 피션과 같이 많은 프로젝트가 유사한 프로모션 전략을 시도했으며, 일부 프로젝트 자체는 새로운 사용자 확보와 피션 게임 플레이를 제공하는 데 특화된 태스크 마케팅 플랫폼이기도 합니다. 그러나 규제 기관에 의해 피라미드식 판매 방식으로 지정되는 것을 피하기 위해 Web3 프로젝트는 단순히 새로운 사용자를 유치하여 가치를 창출하는 것에 의존하기보다는 실제 사용자 기여와 투명한 토큰 경제 시스템을 기반으로 구축되어야 합니다.

사용자 증가 = 실제 기여

Pi의 문제가 "핵분열 보상이 새로운 사용자 수와 직접 연결된다"는 것이라면, 규정을 준수하는 핵분열 모델은 사용자의 보상이 단순히 새로운 사용자를 유치하는 것이 아니라 실제 행동 기여에서 나오도록 해야 합니다. 상위 및 하위 라인과 새로운 사용자를 유치하기 위한 계층적 보상 방법 간의 관계를 형성할 수 없습니다.

예를 들어, Galxe는 "온체인 행동 인센티브"를 채택하여 사용자가 보상을 받기 전에 온체인 상호 작용(예: 거버넌스 투표 및 NFT 보유)을 완료하도록 요구합니다.

이러한 모델의 핵심 논리는 핵분열 촉진은 단지 수단이고 가치 기여가 핵심이라는 것입니다. 피라미드식 판매 방식의 위험은 다운라인 개발에만 의존하기보다는 사용자의 보상이 실제 기여도에 따라 달라지는 경우에만 피할 수 있습니다.

투명한 토큰 유통 메커니즘

Pi의 또 다른 주요 문제는 이 프로젝트가 오랫동안 토큰 유통을 통제하여 사용자가 자유롭게 사고 파는 것을 막았다는 것입니다. 이로 인해 시장은 완전히 팀 결정에 따라 달라지므로 폰지 구조를 형성하기가 매우 쉽고 규제 기관에서 시장 조작 또는 불법 모금으로 쉽게 식별할 수 있습니다.

따라서 규정을 준수하는 핵분열 성장 모델은 실제 사용 시나리오, 분산화(즉, 팀에 의해 완전히 통제되지 않음), 규정을 준수하는 등록 및 감독을 포함하여 토큰을 기반으로 하는 보다 투명하고 안전한 메커니즘을 갖춰야 합니다.

간단히 말해서, 진정으로 규정을 준수하는 분열 성장 모델은 새로운 고객을 유치하여 수익을 창출하는 폰지 사기 방식 → 시장 굶주림 → 투기적 철수가 아닌 가치 기여 → 커뮤니티 분열 → 투명한 시장 순환의 폐쇄 루프를 따라야 합니다.

커뮤니티 분열 + DAO 거버넌스, 계층적 보상 대체

간단히 말해서, 진정으로 규정을 준수하는 분열 성장 모델은 새로운 고객을 유치하여 수익을 창출하는 폰지 사기 방식 → 시장 굶주림 → 투기적 철수가 아닌 가치 기여 → 커뮤니티 분열 → 투명한 시장 순환의 폐쇄 루프를 따라야 합니다.

커뮤니티 분열 + DAO 거버넌스, 계층적 보상 대체

"초대자는 더 높은 채굴 혜택을 누립니다." 이 마케팅 방법은 본질적으로 보이지 않는 계층적 혜택으로 간주될 수 있으며, 이는 쉽게 피라미드 구조를 형성합니다. 이는 또한 피라미드 방식으로 간주되는 Pi의 명백한 특징입니다. 그러므로, 규정에 따른 핵분열 촉진은 이러한 구조를 피하는 것이 필요합니다.

현재 일부 Web3 프로젝트는 DAO 거버넌스 모델을 사용하여 공동체 분열의 가치를 생태적 기여로 환원합니다. 이런 방식으로 전체 핵분열 모델은 더 이상 일방적인 계층적 인센티브가 아니라 분산된 기여 메커니즘이 되며, 핵분열이 가져온 성장이 지속 가능하도록 보장합니다.

변호사 맨큐의 요약

Pi Network는 강력한 커뮤니티 분열이 암호화폐 시장 성장을 위한 가장 강력한 원동력 중 하나라는 사실을 Web3 산업에 다시 한번 입증했습니다. 그러나 이 모델은 또한 Web3 성장의 딜레마를 드러냅니다. 토큰의 가치 성장이 실제 경제적 기여와 분리되고 프로젝트가 버블 가치를 창출하기 위해 새로운 사용자를 유치하는 데 의존할 때, 이 모델은 종종 규제 기관에 의해 "피라미드 사기" 또는 "폰지 사기"로 쉽게 식별됩니다.

현재 글로벌 규제 환경은 점점 더 엄격해지고 있으며, Web3의 성장 논리는 이미 이전의 '야만적 발전'에서 벗어나 '준수적 분열'로 이동하고 있습니다. 우리가 아무런 조정 없이 Pi 모델을 그냥 복사한다면, 우리가 얻게 될 것은 사용자 배당이 아니라 엄격한 규제 단속일 것입니다.

진정한 혁신이란 단순한 모방이 아니라 규정 준수 프레임워크 내에서 지속 가능한 성장을 달성하는 방법을 찾는 것입니다.