상품과 서비스 가격이 치솟고 통화 가치가 순간적으로 하락하는 경제 재앙인 초인플레이션은 베네수엘라와 아르헨티나 같은 국가에서 경제적 황폐화와 동의어가 되었습니다.

통화 재평가 또는 가격 통제와 같은 전통적인 접근 방식은 문제를 해결하는 데 거의 도움이 되지 않지만, 비트코인과 같은 암호화폐 및 미국 달러와 같은 보다 신뢰할 수 있는 법정 화폐에 고정된 스테이블 코인은 점점 더 매력적인 대안이 되고 있습니다. 비트코인의 독립성과 분산화는 스테이블코인의 신뢰성과 함께 최악의 인플레이션에 대비한 희망을 제공합니다. 하지만 암호화폐가 붕괴 직전의 경제에 진정으로 지속 가능한 솔루션을 제공할 수 있을까요?

1. 원인과 결과

초인플레이션(Hyperinflation)은 물가가 급격하게 오르고, 한 나라의 통화 가치가 급격하게 하락하는 극단적인 형태의 인플레이션이다. 이 상황은 혼란과 사회 붕괴를 촉발했습니다. 많은 요인들이 초인플레이션을 초래할 수 있지만 이는 대개 심각한 정치적 불안정, 잘못된 경제 정책, 무제한적인 통화 인쇄에서 비롯되며 궁극적으로 정부와 국가와 경제를 지배하는 기관에 대한 완전한 신뢰 상실로 이어집니다. 소수의 예외를 제외하고 자국 통화에 대한 신뢰를 유지하지 못하는 정부는 그러한 조치에 의존하여 경제 파괴를 가속화하는 경향이 있습니다.

2024년에도 초인플레이션은 베네수엘라를 계속해서 혼란에 빠뜨릴 것입니다. 2018년 정점에 도달한 것과는 거리가 멀지만 여전히 상상할 수 없는 경제적 어려움을 분명히 나타내고 있습니다. 베네수엘라의 위기는 석유 수출에 대한 국가의 지속적인 의존과 열악한 경제 정책에서 비롯됩니다. 올해 우리나라의 인플레이션율은 190%에서 60%로 떨어졌지만, 많은 분석가들은 인플레이션이 2025년까지 다시 150%까지 오를 수 있다고 예측하고 있습니다. 정부의 노력은 경제와 통화를 안정시키는 데 실패했고, 페소화의 점점 더 심각한 평가절하로 인해 빈곤 수준이 높아졌습니다. 짐바브웨는 2000년대 초인플레이션을 겪었고, 현재는 지속적인 인플레이션의 수렁에 빠져 있으며, 2024년 인플레이션율은 600%에 육박한다. 기록적인 인플레이션은 중앙은행이 과도한 통화 팽창으로 고군분투하면서 또 다른 통화 붕괴에 대한 두려움을 다시 불러일으켰습니다.

인플레이션율과 평균 소비자물가(2024년). 출처: 국제통화기금(IMF)

2. 초인플레이션은 일반적으로 세 단계를 거쳐 진행됩니다.

1) 첫 번째 물결: 인플레이션 축적

이 단계는 정부 부채 증가와 무제한 지출이 특징이며 연간 인플레이션 범위는 10%~50%입니다. 적절한 조치를 취한다면 현 단계에서는 상황을 반전시켜 경제를 되살리는 것이 여전히 가능하다. 역사적으로 이 단계는 아르헨티나가 디폴트를 선언하고 미국 달러에 대한 아르헨티나 페소 고정 환율을 종료했던 2000년대 초 아르헨티나와 유사합니다.

2) 두 번째 물결: 인플레이션 가속화

경제가 무너지고 정부 부채가 쌓이면서 정부는 문제 해결을 위해 과도한 돈을 찍어내며 치명적인 악순환에 빠지게 된다. 이 시점에서 인플레이션율은 연간 50%를 초과할 수 있으며, 이는 인플레이션 가속화의 두 번째 단계입니다. 이 단계는 2014년에서 2017년 사이 베네수엘라에서 반영되었으며, 당시 인플레이션율은 56%에서 2,600% 이상으로 빠르게 상승했습니다. 마찬가지로, 짐바브웨의 인플레이션율은 2006년에서 2007년 사이에 100%에서 11,000% 이상으로 증가했습니다. 시민들은 자국 화폐를 버리고 가치를 저장하기 위해 외화나 실물자산에 눈을 돌리기 시작했습니다.

3) 세 번째 물결: 본격적인 하이퍼인플레이션

3) 세 번째 물결: 본격적인 하이퍼인플레이션

인플레이션이 월 50%를 초과하면 경제는 초인플레이션의 마지막 단계에 진입합니다. 베네수엘라는 2018년에 이 전환점에 도달했으며, 그해 26일마다 가격이 두 배로 올랐습니다. 짐바브웨는 인플레이션이 600%까지 치솟고 효과적인 정부 통화 통제가 여전히 과제로 남아 있기 때문에 2024년에도 이러한 패턴이 반복될 위험이 있습니다. 정책 조치의 실패로 인해 시민들이 저축과 소득을 보호하기 위해 점점 더 외화, 실물 자산, 또는 최근에는 암호화폐로 전환하면서 붕괴가 가속화되었습니다.

4) 하이퍼인플레이션의 결과

하이퍼인플레이션의 사회적, 경제적 결과는 엄청납니다. 베네수엘라에서는 기본 생필품 가격이 폭등하여 많은 사람들이 식량은커녕 식량도 감당할 수 없게 되었습니다. 2024년 10월 현재, 인플레이션을 감안한 최저 임금은 여전히 ​​월 10달러 미만이 될 것입니다. 이는 대다수의 인구가 생계를 유지하기 위해 필사적으로 어려움을 겪고 있음을 의미합니다. 아르헨티나에서는 인플레이션으로 인해 저축이 심각하게 감소하여 인구의 거의 40%가 빈곤층에 빠졌습니다. 아르헨티나 페소화의 급격한 평가절하는 구매력을 심각하게 약화시켰으며, 정부의 통화 안정화 조치는 전반적으로 효과가 없었습니다. 짐바브웨에서는 빵 등 기초식품 가격이 1만5000ZWL까지 치솟았고, 인플레이션 압력이 커지면서 사회적 불안이 가중돼 감당할 수 없는 생활비를 요구하는 시위까지 이어졌다.

전통적인 조치는 실패했습니다. 금리 인상, 가격 및 자본 통제, 통화 재평가. 예를 들어 짐바브웨에서는 2008년 이후 최소 4번의 통화 재평가가 있었는데, 각각 통화에서 0을 제거했지만 재정 불안정을 해결하는 데는 실패했습니다.

마찬가지로 아르헨티나도 일종의 통화 재설정을 겪었지만 아르헨티나 페소에 대한 신뢰도는 여전히 낮습니다.

경제적 측면 외에도 초인플레이션은 사회 구조를 파괴하고 불평등을 악화시킵니다. 외화나 실물자산을 보유할 수 있는 사람들은 혼란 속에서도 회복력이 더 강했고, 나머지 사람들은 국가 통화 붕괴로 큰 타격을 입었습니다. 초인플레이션이 심화되는 동안 많은 사람들은 인플레이션으로부터 보호하고 전통적인 금융 시스템 외부의 거래를 허용하는 암호화폐를 포함하여 가치를 저장하는 다른 방법을 찾습니다.

2. 암호화폐의 약속

투기적 투자부터 생존을 위한 필수 도구까지, 아르헨티나와 베네수엘라 경제가 초인플레이션을 경험함에 따라 암호화폐는 아르헨티나와 베네수엘라에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 비트코인과 스테이블코인은 새로운 필수품이 되어 기존 시스템이 충족하지 못하는 안전한 피난처를 제공하고 있습니다.

1) 비트코인

2024년 아르헨티나의 인플레이션율은 276%에 이르렀고, 비트코인은 급락하는 아르헨티나 페소에 대한 헤지로 인기를 얻기 시작했습니다. 비트코인은 중앙화된 법정화폐와 달리 공급량이 2,100만 개로 제한되어 있고 발행 일정도 안정적이어서 급격한 공급 증가에도 영향을 받지 않습니다. 이러한 특성은 현지 통화로 저장된 부가 완전히 평가절하될 위험이 있는 국가에서 매우 매력적입니다. 현재 아르헨티나는 세계에서 가장 활발한 비트코인 ​​시장 중 하나를 보유하고 있습니다. 예를 들어, 2023년부터 2024년 사이에 국가의 총 암호화폐 거래량은 911억 달러를 초과하여 브라질을 목록 최하위에 놓았습니다.

그러나 비트코인의 매력에도 불구하고 비트코인의 본질적인 변동성은 많은 사람들에게 일상적인 거래 자산보다는 장기 가치 저장 수단으로 더 적합하다는 것을 의미합니다. 일부 아르헨티나인은 인플레이션을 피하기 위해 비트코인을 사용하는 반면, 일부 아르헨티나인은 일일 거래에 보다 안정적인 스테이블코인을 선택합니다.

2) 비트코인의 기술적 분석

BTCUSD, 주간 차트

4) 주간 차트 분석

주간 기간 동안 BTCUSD는 강세 플래그 패턴을 형성했습니다. 가격이 플래그 패턴의 상단 경계에 도달했지만 상승장이 시작되기 전에 약간의 반등이 나타날 수 있습니다.

가격이 상위 추세선을 돌파하면 $74,000까지 상승한 다음 $90,000까지 상승하여 161.8% 피보나치 수준에 도달하는 반면, 추세선에서 반등하면 비트코인이 다시 상승하기 전에 $60,000까지 하락할 수 있습니다.

가격이 상위 추세선을 넘어서면 $74,000를 향해 상승한 다음 $90,000까지 상승하여 161.8% 피보나치 수준에 도달하는 반면, 추세선에서 반등하면 비트코인이 다시 상승하기 전에 $60,000까지 하락할 수 있습니다.

5) 스테이블코인

Tether USDT 및 USDC와 같은 스테이블코인은 아르헨티나 및 베네수엘라와 같은 국가의 금융 안보에 매우 중요해졌습니다. 이 통화는 미국 달러에 고정되어 있어 초인플레이션을 겪고 있는 경제에 안전한 피난처가 됩니다. 아르헨티나에서는 거래되는 암호화폐 자산의 61.8%가 스테이블코인으로, 이는 전 세계 평균보다 훨씬 높습니다. 이러한 추세는 심각한 통화 평가절하 상황에서 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단과 효율적인 교환 매체에 대한 선호를 반영합니다.

예를 들어, 2023년 7월 아르헨티나 페소 가치가 0.004달러 이하로 떨어지자 스테이블코인 거래량이 급증했습니다. 시민들이 페소화 50% 평가절하를 포함한 정부 경제 개혁에 대응하여 부를 보호하려고 노력함에 따라 2023년 말에는 스테이블코인 거래량이 월 1,000만 달러 이상으로 급증했습니다.

10년 넘게 경제 붕괴가 계속되고 있는 베네수엘라에서는 암호화폐, 특히 스테이블코인이 불안정한 볼리바르에 대한 중요한 대안으로 떠올랐습니다. 정부 단속과 국가 암호화폐 실험 페트로(Petro)의 실패에도 불구하고 암호화폐에 대한 대중의 수용은 여전히 ​​높습니다. 암호화폐는 올해 베네수엘라 송금액 54억 달러 중 9%를 차지해 금융 생명선을 유지하는 데 있어 암호화폐의 중요한 역할을 강조했습니다.

6) DeFi 및 송금

암호화폐는 기본적인 금융 서비스와 국경 간 송금 분야도 장악하고 있습니다. 전통적인 금융 시스템이 실패한 베네수엘라, 아르헨티나와 같은 국가에서는 많은 사람들이 DeFi 플랫폼에 의존하여 대출, 저축과 같은 기본 서비스를 이용하고 있습니다. 암호화폐는 또한 전통적인 송금 시스템의 비용이 많이 들고 느린 함정을 피합니다. 비트코인이나 스테이블코인의 경우 해외 베네수엘라 사람들이 더 빠르고 저렴한 비용으로 본국으로 돈을 보낼 수 있어 불가능한 경제 상황에서 가족들에게 더 나은 생존 기회를 제공합니다.

3. 실제 적용

암호화폐는 초인플레이션에 맞서 싸우는 여러 국가에서 법정화폐에 대한 대안을 제공하는 필수 도구가 되었습니다.

1) 브라질

암호화폐에 대한 브라질의 관심은 경제 변동 및 미국 달러 대비 브라질 헤알화 가치 하락과 밀접하게 연관되어 있습니다. USDT 및 USDC와 같은 스테이블코인은 인플레이션 퇴치를 위한 달러 고정 자산에 대한 수요 증가를 반영하여 2024년까지 국내 거래 플랫폼 트래픽의 70%를 차지할 것입니다. 주로 개인 거래에 사용되는 베네수엘라나 아르헨티나와 달리 브라질에서는 주로 B2B 국경 간 결제를 통해 채택이 이루어졌으며, 스테이블코인은 국내 통화 불안정에 직면한 기업을 돕는 중요한 도구가 되었습니다.

급속한 디지털 혁신으로 인해 브라질 현지 기업과 협력하여 브라질인들이 저렴하고 즉각적인 결제를 할 수 있도록 지원하는 Circle과 같은 주요 기업이 관심을 끌었습니다. 점점 더 많은 기업이 국제 무역에 스테이블코인을 사용하기 시작하면서 전통적인 은행 서비스에 대한 필요성은 보다 효율적인 분산형 대안으로 대체될 위험에 처해 있습니다. B2B 사용 외에도 브라질 소비자들은 인플레이션으로부터 보호하기 위한 도구로 스테이블코인을 사용하기 시작했습니다. 스테이블코인 거래량은 2023년부터 2024년까지 207% 증가했으며, 이러한 추세는 브라질의 인플레이션이 여전히 높은 가운데 계속될 것으로 예상됩니다.

2) 아르헨티나

이들 국가 중에서 초인플레이션을 겪고 있는 아르헨티나는 아마도 인플레이션 퇴치를 위한 도구로서 암호화폐를 사용한 가장 주목받는 사례일 것입니다. 통화 가치가 계속 하락함에 따라 아르헨티나 시민들은 부를 보호하기 위해 스테이블 코인, 특히 USDT 및 USDC를 점점 더 많이 사용하고 있습니다. 2024년에는 아르헨티나 암호화폐 거래의 60%가 스테이블코인과 관련되어 있으며 이는 전 세계 평균보다 훨씬 높습니다.

아르헨티나인들은 대량 구매나 저축뿐만 아니라 매일 음식을 구입하고 공과금을 지불하는 데에도 스테이블코인을 사용합니다. 인플레이션 우려로 인해 비트코인이 국내에서 채택되기도 했지만, 많은 사람들은 비트코인이 미국 달러에 고정된 스테이블코인에 비해 일상적으로 사용하기에는 너무 변동성이 크다고 생각합니다. 디지털 달러 대안의 등장은 초인플레이션 경제에서 아르헨티나 시민들이 재정을 관리하는 방식에 큰 변화가 있음을 반영합니다. 또한 소비자가 세금을 피하고 통화 통제를 회피하기 위해 비공식 은행 시스템 외부에서 디지털 통화를 점점 더 많이 거래함에 따라 아르헨티나에서는 P2P 시장이 등장했습니다.

3) 베네수엘라

초인플레이션으로 인해 볼리바르 가치가 급격하게 하락한 베네수엘라에서는 암호화폐가 경제의 중요한 부분이 되었습니다. 베네수엘라 정부가 지원하는 암호화폐 페트로(Petro)는 2024년 파산했지만 베네수엘라 시민들은 이미 비트코인과 스테이블코인을 대량으로 채택했다. 올해 암호화폐를 이용한 송금이 급증했습니다. 베네수엘라의 연간 송금액 54억 달러 중 9%가 암호화폐를 통해 이루어졌습니다. 디아스포라의 송금은 수백만 가구의 생명선입니다. 암호화폐 거래는 비용이 많이 들고 완료하는 데 며칠이 걸릴 수 있는 기존 송금 서비스보다 더 빠르고 저렴하며 안전한 자금 이체 방법을 제공합니다.

가치 저장 수단으로서의 비트코인의 위상은 베네수엘라에서도 강화되고 있으며, 특히 2023년에 400%에 이를 것으로 예상되는 인플레이션에 맞서려는 저축자들의 경우 더욱 그렇습니다. 그러나 2024년 10월까지 이 숫자는 여러 번 감소했습니다. Petro의 실패와 분산형 대안에 대한 추가 의존은 정부가 통제하는 자산에 대한 불신이 어떻게 독립적인 디지털 통화의 자연스러운 채택으로 이어지는지를 보여주는 완벽한 예입니다. 베네수엘라의 암호화폐 환경을 혼란스럽게 만든 정부 단속에도 불구하고 암호화폐 채굴 산업은 여전히 ​​매우 불안정합니다.

4)짐바브웨

짐바브웨의 경제적 어려움은 잘 알려져 있으며, 2024년 인플레이션율이 300%를 초과할 것으로 예상됩니다. 수년에 걸쳐 짐바브웨 사람들은 외화, 특히 미국 달러를 사용해 왔지만 이러한 통화에 대한 접근은 극도로 제한되었습니다. 이로 인해 Bitcoin 및 USDT와 같은 암호화폐는 저축을 보호하고 비즈니스를 수행하는 데 널리 사용됩니다.

아르헨티나나 베네수엘라와 달리 짐바브웨에는 강력한 P2P 시장이 없습니다. 그러나 짐바브웨 사람들은 가혹한 경제 정책과 제재를 처리할 때 분산 자산이 가져올 수 있는 잠재적인 이점을 점점 더 깨닫고 있습니다. 위에서 언급한 일부 국가에 비해 여전히 뒤처져 있지만 짐바브웨에서는 암호화폐 송금이 점점 인기를 얻고 있으며, 가정에서는 국경을 넘어 돈을 이체하는 더 나은 방법으로 블록체인을 활용하고 있습니다.

5) 나이지리아

나이지리아는 아프리카에서 가장 큰 암호화폐 시장 중 하나로 성장했습니다. 나이지리아 정부는 eNaira라는 CBDC를 출시하려고 노력하고 있지만 시민들은 비트코인, 이더리움과 같은 암호화폐를 사용하는 경향이 더 큽니다. 2024년 나이지리아는 전 세계 암호화폐 채택 순위에서 2위를 차지했습니다. 필리핀과 나이지리아의 시민들도 암호화폐를 사용하여 각자의 통화인 페소와 나이라의 가치 하락과 전통적인 은행의 특징인 높은 거래 비용에 대처했습니다.

나이지리아 정부의 반응은 상당히 복잡합니다. 한편으로는 암호화폐 거래 플랫폼을 규제하려고 시도하는 반면, 다른 한편으로는 eNaira의 사용을 장려합니다. 그러나 비트코인의 분산된 특성으로 인해 정부가 이를 통제하기가 어렵고 나이지리아인들은 이를 가치 저장 및 국경 간 결제 수단으로 계속 사용하고 있습니다. 나이지리아의 P2P 시장은 빠르게 성장하고 있으며, 2024년에는 암호화폐 거래량이 월 2억 달러를 초과할 정도로 성장하고 있습니다.

4. 결론

초인플레이션을 겪고 있는 경제에서 암호화폐의 부상은 개인이 금융 위기에 대응하는 방식에 중요한 변화를 가져옵니다. 비트코인 및 스테이블코인과 같은 암호화폐는 특히 기존 통화가 실패할 때 부를 보호하고 거래를 촉진하기 위한 시기적절하고 실용적인 솔루션을 제공합니다. 그러나 개인에게 귀중한 도구를 제공하기는 하지만 초인플레이션의 근본 원인을 해결하는 데 필요한 근본적인 경제 개혁을 대체할 수는 없습니다. 지속 가능한 회복은 정부가 건전한 재정 및 통화 정책을 시행하고 국가 금융 시스템에 대한 신뢰를 회복하는 데 달려 있습니다. 암호화폐는 이러한 전환을 지원할 수 있지만 장기적인 경제적 안정성을 달성하기 위한 더 광범위한 전략의 일부여야 합니다.