작성자: David C, 은행 없는 분석가

편집자: 골든 파이낸스 샤오조우

하이퍼리퀴드는 최근 무시할 수 없는 존재가 되었습니다.

HYPE는 역대 최저치에서 약 4배나 회복하여 지난달 상위 100개 토큰 중 가장 높은 성과를 거둔 자산이 되었으며, 110% 이상 상승했습니다. 생태계 데이터는 훨씬 더 인상적입니다. Hyperliquid는 현재 DeFi 영구 계약 거래량의 70%를 차지하고 있으며, 총 거래량은 1조 5천억 달러에 달합니다. 또한 생태계 TVL은 14억 달러로 급증했습니다. 이는 이번 달에만 100% 이상 증가한 수치입니다.

이러한 폭발적인 성장 속에서 Hyperliquid는 전 세계로 뻗어 나가는 듯했습니다. Twitter에 널리 알려졌고, 미국 전국 방송과 Bloomberg에서도 소개되었으며, 정책 논의의 중심이 되었습니다. 다시 말해, Hyperliquid의 추진력은 올해 1월에 보고한 이후로 상당히 가속화되었습니다(HyperEVM이 출시되기 몇 주 전).

Hyperliquid의 성공 동기를 이해하려면 먼저 Hyperliquid의 아키텍처 디자인을 이해해야 합니다.

HyperCore는 Hyperliquid의 명성을 확립한 기본 영구 계약 DEX로서 모든 거래, 유동성 및 주문장 기능을 처리하는 거래소 계층입니다.

HyperEVM은 올해 2월에 출시된 범용 EVM 스마트 계약 계층으로, 개발자는 이를 통해 HyperCore의 깊은 유동성과 상호 작용할 수 있는 DeFi 애플리케이션을 구축할 수 있습니다.

HyperCore는 엔진으로 생각할 수 있고, HyperEVM은 이 엔진의 힘을 활용하는 애플리케이션입니다. 이 둘을 합쳐 Hyperliquid 블록체인을 구성합니다.

이제 구조를 고려했으니 Hyperliquid의 성장 스토리를 더 자세히 살펴보겠습니다.

1. HyperEVM이 폭발적으로 성장했습니다.

의심할 여지 없이 HyperEVM은 1월 이후 가장 큰 변화를 보였습니다.

HyperEVM은 초기에는 느렸지만 최근 몇 주 동안 폭발적으로 성장했습니다. 일일 온체인 거래가 계속해서 새로운 최고치를 경신하고(최근 30만 건을 넘어섰습니다), 2억 5천만 달러가 넘는 HYPE가 여러 체인을 거쳐 EVM 계층으로 이동했으며, 50개가 넘는 DeFi 프로젝트가 적극적으로 이를 기반으로 구축하고 있습니다. 이 모든 것이 생태계 보조금이나 인센티브 프로그램 없이 달성되었는데, 그렇다면 또 다른 범용 EVM 체인이 왜 이렇게 많은 관심을 얻고 있을까 하는 의문이 생깁니다.

2. 응용 생태계의 폭발

2. 응용 생태계의 폭발

그 답은 교환 계층에 대한 의존성에서 찾을 수 있습니다. HyperEVM은 개발자에게 애플리케이션을 배포하는 두 가지 고유한 방법을 제공합니다.

CDP와 바닐라 시장은 사용자에게 유연한 대출 옵션을 제공합니다. 이는 법정화폐에 고정된 자산의 안정성이나 분산형 자산의 레버리지를 통해 가능하며, 동시에 Hyperliquid의 EVM과 거래 계층에 가치를 공급합니다.

HyperEVM DeFi 생태계는 Felix 외에도 Hyperlend, HypurrFi, Morpho와 같은 프로토콜이 Morphobeat를 통해 실행되고 있지만, 제가 강조하고 싶은 다른 세 가지 프로젝트가 있습니다.

HyperUnit(약칭 Unit): Unit은 Hyperliquid L1에서 자산의 크로스체인 저장 및 액세스를 가능하게 하는 비보관형 토큰화 프로토콜을 제공합니다. 이 프로토콜을 통해 패키징된 자산은 HyperCore Exchange(현물 거래용)와 HyperEVM(DeFi 애플리케이션용) 모두에서 유통될 수 있습니다. 그 중 uBTC는 펠릭스 등 여러 시장에서 중요한 담보 자산으로 활발히 활동하고 있습니다.

PvP.Trade: Runescape 스타일로 디자인된 PvP.Trade는 거래를 멀티플레이어 게임으로 바꿔주는 Telegram 거래 봇입니다. 이 제품은 2024년 초에 출시되었습니다. 사용자는 "/long" 또는 "/short"와 같은 간단한 명령을 통해 팀에 가입하고 스팟 또는 계약 거래를 수행할 수 있습니다. 그들은 서로 경쟁하고, 팀원들의 작업을 따르고, 순위를 놓고 경쟁할 수 있습니다. 그 기본 계층은 Builder Codes를 통해 Hyperliquid의 깊은 유동성에 연결되어 있어, 개발자는 처음부터 빌드하지 않고도 HyperCore에 연결할 수 있습니다.

리미널: 리미널은 현물 및 무기한 계약 시장을 모두 운영하는 자동화된 델타 중립 전략을 실행하는 DeFi 수익 프로토콜입니다. 사용자가 USDC를 입금하면 시스템이 자동으로 전략 구성, 포지션 관리 및 리밸런싱을 처리합니다. 현재 연간 수익률 16%는 레버리지 트레이더에게 부과하는 자금 조달 수수료에서 비롯된 것이며, 토큰 인센티브나 인플레이션 메커니즘에서 비롯된 것이 아닙니다. 현재 참여하려면 초대 코드가 필요합니다.

3. HyperCore의 지속적인 우위

HyperEVM이 헤드라인을 장식한 가운데, HyperCore는 계속해서 주목을 받고 있습니다.

앞서 언급했듯이, 이 거래소의 다양한 지표는 계속해서 역사적 최고치를 경신하고 있습니다. 최신 데이터에 따르면 미결제 약정은 1,000만 달러에 달했고, 24시간 수수료 수입은 560만 달러였으며, 크로스체인 입금은 35억 달러에 달했습니다.

지난 6개월 동안 Hyperliquid는 영구 계약 거래량 측면에서 주요 중앙 집중형 거래소와 치열한 경쟁을 벌여왔습니다. 외부 자금 조달 없이 암호화폐 기반 플랫폼에서 이뤄낸 기적과도 같습니다. 새로운 상품을 출시하는 속도가 경쟁사보다 빠른 경우가 많고, 인기 토큰의 레버리지 시장은 항상 주류 거래소보다 훨씬 일찍 출시됩니다.

이러한 모든 활동은 일일 수수료 환매를 통해 HYPE 가격을 더욱 높입니다. 작년 12월부터 HyperCore는 총 2억 4천만 달러의 수수료를 벌어들였으며, 이는 월 평균 4천만 달러에 해당합니다. 2,300만 개가 넘는 HYPE가 일일 재매수를 통해 파괴되었으며, 그 중 약 25만 개가 거래 수수료에서 직접 발생했습니다. 지난 7일간의 평균 처리 수수료를 기준으로 볼 때, 보조 기금은 이론적으로 7년 내에 유통 공급량 전체를 매입할 수 있습니다.

4. 인기는 계속 상승하고 있습니다

생태계가 계속 발전함에 따라 Hyperliquid 커뮤니티의 응집력도 계속해서 커지고 있습니다.

X 플랫폼 사용자는 트윗에 "Hyperliquid"라는 이름을 적고 Hypio NFT 아바타를 표시했습니다. 기존의 보조금 인센티브를 대체하기 위해 HypurrCollective, HyperActive Capital과 같은 기초 조직과 지역 커뮤니티가 등장하여 새로운 사용자가 생태계에 진입하는 데 있어 우호적인 진입점이 되었습니다.

이러한 준비는 곧 있을 HIP-3 업그레이드를 위한 조건을 마련합니다. 이 업그레이드를 통해 누구나 HYPE를 스테이킹하고 허가가 필요 없는 영구 시장(즉, 토큰화된 주식)을 만들 수 있게 되어 플랫폼의 기능이 크게 확장되고 완전한 분산화 프로세스가 촉진되며 Hyperliquid가 "모든 금융 활동을 수용한다"는 비전에 한 걸음 더 다가가게 됩니다.

전반적으로, Hyperliquid의 성공은 끝없는 토큰 인센티브와 거품이 많은 VC에 지친 후원자들의 마음을 따뜻하게 할 것입니다. 초기에는 많은 사람들이 HYPE를 채굴했지만, 에어드롭 이후에도 사용이 지속되고 역사적 최고치가 계속 갱신되면서 결국 승리하는 것은 항상 제품 자체의 뛰어난 매력이라는 사실이 입증되었습니다.

실질적 유용성(보조금이 아님)에 의해 주도되는 이러한 성장 모델, 즉 높은 이용률, 실질적 소득 창출(최근 데이터는 매우 인상적임), 그리고 실제 지역 사회 응집력이 성과를 보이고 있습니다. HIP-3 업그레이드가 다가오면서, 결속력이 강한 커뮤니티는 활발하게 새로운 장을 써 내려가고 있으며, 다양한 데이터는 이것이 단지 시작일 뿐임을 보여줍니다.