저자: 류홍린

블록체인 기술은 암호화 및 합의 메커니즘을 사용하여 데이터의 분산 저장 및 검증을 달성하는 기술입니다. 블록체인 기술에는 다양한 응용 시나리오가 있으며 그 중 하나가 분산형 거래소(DEX)입니다.

탈중앙화 거래소 DEX는 블록체인 기반의 디지털 자산 거래 플랫폼으로, 사용자 자금과 개인 데이터를 서버에 저장하지 않고 제3자 중개자에 의존하지 않고 스마트 계약과 P2P 네트워크를 직접 사용합니다. 디지털 자산의 거래 및 양도. DEX에서 사용자는 중개자나 관리인에게 자금 통제권을 넘겨주지 않고도 자신의 지갑을 사용하여 직접 거래를 수행할 수 있습니다. 이러한 방식으로 해커 공격, 플랫폼 탈출, 자산 동결 등과 같은 중앙 집중식 거래소의 일부 위험을 피할 수 있습니다. 동시에 DEX는 KYC 및 AML과 같은 규제 요구 사항을 구현할 필요가 없기 때문에 사용자 개인 정보를 보호할 수도 있습니다.

DEX 산업 현황

시장에는 다양한 유형의 DEX가 있으며 주문장 방식과 거래 메커니즘에 따라 분류할 수 있습니다.

주문장 작성 방식에 따라 온체인 주문장과 오프체인 주문장으로 나눌 수 있습니다. 온체인 주문서는 블록체인의 모든 주문을 기록하며, 채굴자는 각 거래를 확인합니다. 이 접근 방식은 더욱 분산되어 있지만 속도가 더 느리고 비용도 더 많이 듭니다. 오프체인 주문서는 중앙화된 개체에서 거래 기록을 호스팅하며, 중계자를 활용하여 주문서를 관리합니다. 이 방법은 더 빠르고 저렴하지만 더 중앙 집중화되어 있습니다.

거래 메커니즘에 따라 자동 시장 조성자(AMM)와 주문 매칭(OM)으로 나눌 수 있습니다. AMM은 주문서를 요구하지 않지만 스마트 계약을 사용하여 유동성 풀을 형성하고 특정 매개변수를 기반으로 거래를 자동으로 실행합니다. 이 메커니즘은 거래 프로세스를 단순화하지만 가격 하락 및 비영구적 손실과 같은 문제가 발생하기 쉽습니다. OM에서는 구매자와 판매자의 주문을 일치시켜 거래를 완료하려면 주문장이 필요합니다. 이 메커니즘은 더 유연하고 효율적이지만 더 많은 유동성 공급자와 시장 참여자가 필요합니다.

현재 시장에 나와 있는 가장 인기 있는 DEX에는 Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap, Curve, Balancer 등이 있습니다. 이들은 모두 AMM 메커니즘을 사용하고 Ethereum 또는 Binance Smart Chain과 같은 공개 체인을 기반으로 실행됩니다. OM 메커니즘 기반에는 0x, 크로스체인 기술 기반의 Loopring, dYdX 등, Thorchain, Ren, Polkadot 등, Aggregator 기술 기반의 1inch, Paraswap, Matcha 등이 있습니다.

DEX는 중앙화 거래소의 보안, 개인 정보 보호, 주권 문제를 해결하지만 거래 속도, 유동성, 사용 편의성 등 몇 가지 단점도 있습니다. DEX에서의 거래는 블록체인에서 확인되어야 하기 때문에 거래 속도는 블록체인 네트워크 혼잡도와 가스비에 영향을 받습니다. 더욱이 DEX의 사용자 수와 거래량이 상대적으로 적어 유동성이 부족하고 대규모 거래 요구를 충족시키기 어렵습니다.

우선, DEX의 사용자 경험과 사용성은 여전히 ​​개선되어야 합니다. 사용자는 DApp에 연결하거나 독립적인 DEX 클라이언트를 설치하고 자체 블록체인 지갑을 사용하여 운영해야 합니다.

둘째, DEX의 유동성과 거래 속도는 상대적으로 낮습니다. DEX는 전체 시장 거래량에서 차지하는 비중이 작기 때문에 대량이나 희귀 토큰을 거래하기가 어렵습니다. 동시에 모든 거래는 블록체인 네트워크에서 확인되어야 하기 때문에 지연, 슬리피지 등의 문제가 발생할 수 있습니다.

셋째, DEX는 정부 규제와 개입으로부터 완전히 면역되지 않습니다. DEX 자체에는 중앙 집중식 서버나 기관이 없지만 기본 퍼블릭 체인 네트워크가 공격을 받거나 차단될 수 있습니다. 또한 사기 또는 불법 토큰이 발행되거나 거래되는 경우 DEX는 법적 절차나 책임을 받을 수도 있습니다.

중국에서 DEX를 시작하는 데 따른 법적 위험

중국은 가상 화폐를 환영하지 않으며, 가상 화폐 교환도 환영하지 않습니다.

2017년 9월, 중국 인민은행은 모든 국내 ICO 및 암호화폐 거래 플랫폼을 금지한다고 발표했으며, 이로 인해 많은 유명 CEX가 폐쇄되거나 이전되었습니다. 2021년 9월, 중국은 암호화폐에 대한 단속을 더욱 강화하여 모든 암호화폐 관련 금융 활동과 서비스를 금지했습니다.

2017년 9월, 중국 인민은행은 모든 국내 ICO 및 암호화폐 거래 플랫폼을 금지한다고 발표했으며, 이로 인해 많은 유명 CEX가 폐쇄되거나 이전되었습니다. 2021년 9월, 중국은 암호화폐에 대한 단속을 더욱 강화하여 모든 암호화폐 관련 금융 활동과 서비스를 금지했습니다.

이러한 환경에서 DEX는 중국 암호화폐 사용자에게 정부 검열과 개입을 우회하고 보다 자유롭고 분산된 거래를 달성할 수 있는 대안을 제공하는 것으로 보입니다.결국 DEX는 사용자에게 등록 및 실명 인증을 요구하지 않습니다. , 누구나 아무런 장벽 없이 자신의 암호화폐를 발행하고 거래할 수 있습니다. 그러나 중국 현지 가상 화폐 플레이어의 거대한 시장과 기술 개발자의 높은 품질과 저렴한 가격을 고려하면 탈중앙화 거래소 팀의 상당 부분이 여전히 중국에 있습니다. 따라서 모든 사람에게 중국에서 탈중앙화 거래소 사업을 시작하는 것은 여전히 ​​높은 법적 위험을 안고 있습니다. Mankiw 법무팀의 실제 경험에 따르면 기업가가 집중해야 할 위험은 다음과 같습니다.

1. 가상 화폐의 합법성.

관련 정책 및 사법 관행에 따르면 가상 화폐는 중국에서 법정 통화의 속성을 갖지 않으며 금융 상품이나 금융 서비스도 아닙니다. 따라서 디지털 화폐는 결제 도구나 투자 대상으로 사용될 수 없으며, 중국 내 디지털 화폐의 발행, 거래, 결제 및 기타 활동은 관련 법률 및 규정을 위반할 수 있습니다. 디지털 통화 거래 플랫폼으로서 탈중앙화 거래소는 불법 금융 활동이나 자금 세탁 활동에 연루된 것으로 의심될 수 있으며 규제 당국에 의해 조사되거나 금지될 수 있습니다.

2. 정보 공개 시 규정 준수 문제.

분산형 거래소에는 제3자 중개자가 필요하지 않지만 플랫폼에 대한 기본 정보, 거래 규칙, 위험 경고, 분쟁 해결 방법 등과 같은 몇 가지 필수 정보를 사용자에게 제공해야 합니다. 이 정보는 진실되고 정확하며 완전하고 적시에 사용자에게 공개되어야 합니다. 그렇지 않으면 허위 홍보 또는 사기가 구성되어 사용자의 합법적인 권리와 이익을 침해할 수 있습니다. 탈중앙화 거래소는 정보 공개 시스템과 프로세스를 구축 및 개선하고 관련 법률, 규정 및 산업 표준을 준수하며 사용자의 알 권리와 선택권을 보호해야 합니다.

3. 이용자의 권익 보호에 대한 책임.

탈중앙화 거래소는 사용자의 디지털 자산을 호스팅하지 않지만 여전히 사용자에게 안전하고 안정적이며 공정한 거래 환경을 제공해야 합니다. 플랫폼에 기술적 결함, 보안 취약점, 악의적인 공격 및 기타 문제가 발생하여 사용자가 플랫폼을 정상적으로 사용할 수 없거나 자산 손실을 입게 되는 경우 플랫폼은 상응하는 배상 책임을 지거나 사용자가 손실을 복구하도록 지원해야 합니다. 분산형 거래소는 기술 연구, 개발 및 유지 관리를 강화하고, 플랫폼 보안과 신뢰성을 향상하며, 효과적인 위험 예방 및 비상 대응 메커니즘을 구축하고, 사용자 권리와 시장 질서를 보호해야 합니다.

4. 국경 간 거래에 대한 감독 문제.

탈중앙화 특성으로 인해 탈중앙화 거래소는 종종 국경을 초월합니다. 즉, 플랫폼은 전 세계 사용자에게 공개될 수 있으며 사용자는 다른 국가 또는 지역에서도 거래할 수 있습니다. 이는 규제 당국에 특정 어려움을 안겨줍니다. 왜냐하면 서로 다른 국가나 지역이 디지털 통화에 관해 일관되지 않거나 심지어 상충되는 태도와 규정을 가질 수 있기 때문입니다. 탈중앙화 거래소는 국경 간 거래를 수행할 때 관련 국가나 지역의 법률과 규정을 준수하고 현지 문화와 관습을 존중하며 정치적, 사회적으로 민감한 문제를 유발하지 않아야 하며 동시에 보호에도 주의를 기울여야 합니다. 정당한 권리와 이익, 부당한 괴롭힘 방지 공정하거나 불합리한 간섭이나 제재.

Mankiw 변호사가 조언합니다.

탈중앙화 거래소 DEX는 신흥 디지털 자산 거래 모델로 보안, 개인 정보 보호, 주권 등의 장점을 갖고 있지만 속도, 유동성, 사용 편의성 등의 과제도 안고 있습니다. 중국에서 분산형 거래소 사업을 시작하는 데 따른 법적 위험은 상대적으로 높으며 완전한 위험 인식과 규정 준수 인식, 전문 법률 고문 및 팀이 필요합니다. 동시에 우리는 국내외 정책 역학과 시장 변화에 주의를 기울여야 하며, 개발 전략과 운영 모델을 신속하게 조정하고 합법적이고 규정을 준수하며 지속 가능한 개발 경로를 모색해야 합니다.