지난해 미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화폐 거래소인 바이낸스(Binance), 코인베이스(Coinbase), 크라켄(Kraken)을 미등록 증권 판매 플랫폼을 이유로 고소했지만, 암호화폐 경영진은 디지털 통화에 부적합하다고 주장하는 금융 규정 준수를 거부했습니다.

한편으로는 게리 겐슬러(Gary Gensler) 현 회장의 단속이 이뤄지고 있고, 다른 한편으로는 암호화폐 업계는 새로운 암호화폐 관련 규제를 요구하며 보다 느슨한 규제 접근 방식을 요구하고 있습니다. SEC가 법정에서 승리할 경우, 이러한 승리로 인해 자유 시장은 증권을 구매하는 투자자를 보호하는 오랜 기관 규칙을 준수하게 될 것입니다. 그러나 소송을 해결하는 데 수년이 걸릴 수 있으며 도널드 트럼프가 재선되면서 Gensler는 이러한 큰 사건을 처리할 시간이 부족합니다.

트럼프의 백악관 복귀는 암호화폐의 새로운 시대, 즉 정부 장벽이 줄어든 시대를 의미합니다.

당선인은 암호화폐에 대한 이전 회의론을 떨쳐내고 디지털 자산 산업에 대한 지원을 약속했으며, SEC와 연방준비은행과 같은 기관의 독립성에 제한을 가하고 싶어합니다. 암호화폐 업계 리더들도 복귀에 대한 지지를 표명했습니다.

차기 SEC 의장은 암호화폐 거래소에 유리한 합의를 제안할 수도 있으며, Gensler의 잠재적 후계자로 여겨지는 변호사는 자신을 Gensler 소송에 대한 비판자로 자리매김했습니다. 전 SEC 법률 고문인 로버트 스테빈스(Robert Stebbins)는 해당 회사들이 소송 중단 없이 운영될 수 있는 길을 마련하는 동시에 대부분의 암호화폐 소송을 중단해야 한다고 말했습니다.

Stebbins는 "사기 혐의가 없는 한 위원회는 아마도 이러한 사건을 기각할 것"이라고 말했다.

트럼프 후보의 다른 후보자로는 폴 앳킨스 전 SEC 위원과 브라이언 브룩스 전 코인베이스 최고법률책임자(CLO)가 있지만 논평을 거부했다.

소송을 취하한다는 것은 2017년 트럼프의 첫 번째 임기 동안 대중에게 아무런 제한 없이 거래될 수 있는 새로운 디지털 자산이 시장에 넘쳐나기 시작한 암호화폐 산업에 대한 대립적 접근 방식의 종식을 의미합니다. 트럼프는 임기 초기 암호화폐의 가치가 "근거가 없다"며 비판적이었다.

트럼프의 첫 임기가 끝나갈 무렵 SEC는 13억 달러 상당의 암호화폐 XRP를 판매한 리플 랩스를 상대로 소송을 제기했습니다. SEC는 지난해 소송에서 패소해 SEC에 큰 법적 차질을 빚었다.

코로나19 팬데믹 초기에 암호화폐 거래소가 증가하면서 새로운 아마추어 거래자들이 시장에 진입하기가 더 쉬워졌고, 디지털 통화 가격이 최고치로 치솟았습니다.

Gensler는 SEC의 관심을 수백 개의 토큰 발행자로부터 이러한 거래소 및 유사한 중개자에게로 돌렸습니다.

그는 이것이 만연한 비준수를 처리하는 더 효과적인 방법이라고 믿습니다. 이전 SEC 조사에서는 소규모 시장 참여자들과 수십 건의 합의가 이루어졌지만 거래소가 플랫폼에 많은 새로운 코인을 추가하는 것을 막지는 못했습니다.

2022년 암호화폐 거래소 FTX의 갑작스러운 붕괴와 암호화폐 대출 기관의 연속적인 실패는 빠르게 성장하고 규제되지 않는 시장에 대한 Gensler의 경고를 확인시켜 주는 것처럼 보였습니다. 개인 투자자들은 사기와 열악한 산업 위험 관리로 인해 자신의 포지션에서 수십억 달러의 손실을 입었습니다.

FTX가 파산한 지 몇 달 후, SEC는 코인베이스, 크라켄, 바이낸스가 증권 판매 시 투자자 보호법을 준수하지 않았기 때문에 무면허 거래소를 운영하고 있다고 비난하면서 가장 심각한 불만 사항을 발표했습니다.

일부 소규모 회사는 SEC에 합의하기로 결정했지만 대규모 거래소에서는 이것이 선택 사항이 아니라고 간주했습니다. 그들에게 SEC 조건에 안주하는 것은 실패를 의미합니다. 코인베이스의 경우 거래되는 많은 디지털 화폐를 상장폐지하고 스테이킹 등 다른 서비스 제공을 중단해야 한다. 스테이킹은 거래자가 토큰을 보유하여 추가 수입을 얻을 수 있는 방법입니다. 다른 SEC 규정은 거래소가 투자자의 자산을 보유하는 것을 금지하고 있으며, 이로 인해 거래소는 운영을 별도의 회사로 분리해야 했습니다.

암호화폐 회사들은 월스트리트를 위해 고안된 투자 규정이 P2P 컴퓨터 네트워크를 통해 작동하도록 설계된 디지털 토큰에는 적용되지 않는다고 주장합니다. 예를 들어, 코인베이스는 대부분의 암호화폐가 야구 카드나 비니 베이비(Beanie Babies)와 비교하면서 상품이나 수집품과 유사하다고 말합니다.

Gensler는 다음 달에 직장을 그만둘 예정이며, SEC의 법적 주장 중 일부는 소송의 예비 단계에서 받아들여졌습니다. 최근 승리에서 샌프란시스코의 연방 판사는 크라켄의 주장 중 하나를 완전히 거부하고 어떤 투자가 증권에 해당하는지 결정하기 위해 법적 테스트를 어떻게 적용해야 하는지에 대한 SEC의 견해를 받아들였습니다.

Gensler는 최근 연설에서 "법원은 투자자를 보호하기 위한 우리의 조치를 지지했으며 SEC가 증권 발행 시 법률을 집행할 수 없다는 모든 주장을 기각했습니다"라고 말했습니다.

다른 심사위원들은 의구심을 나타냈다.

올 여름 워싱턴 D.C.의 미국 지방 판사 에이미 버먼 잭슨(Amy Berman Jackson)은 바이낸스에 대한 SEC의 혐의 중 일부를 기각하면서 다음과 같이 썼습니다. “기관은 이 수십억 달러 규모의 산업을 규제하기 위해 소송을 사용하기로 결정했습니다. 달러, 법원별로 — 이는 효율적인 접근 방식이 아닐 수 있으며 일관되지 않은 결과를 초래할 수 있습니다.”

올 여름 워싱턴 D.C.의 미국 지방 판사 에이미 버먼 잭슨(Amy Berman Jackson)은 바이낸스에 대한 SEC의 혐의 중 일부를 기각하면서 다음과 같이 썼습니다. “기관은 이 수십억 달러 규모의 산업을 규제하기 위해 소송을 사용하기로 결정했습니다. 달러, 법원별로 — 이는 효율적인 접근 방식이 아닐 수 있으며 일관되지 않은 결과를 초래할 수 있습니다.”

일부 전문가들은 SEC가 경찰 순찰대 역할을 함으로써 투자자와 소비자를 보다 직접적으로 보호할 수 있는 새로운 규칙을 마련해야 할 때 귀중한 시간을 낭비했다고 말합니다. 펜실베니아 대학 와튼 스쿨의 사라 해머 전무이사는 “이것은 올바른 접근 방식이 아니다”라고 말했다.

Gensler는 지난 11월 연설에서 자신은 단지 트럼프 첫 행정부 시절 제이 클레이튼 전 SEC 의장이 채택한 전략을 계속 이어가고 있을 뿐이라고 말했습니다.

다른 사람들은 Gensler가 증권법을 위반하고 있다고 믿는 암호화폐 회사를 표적으로 삼기 위해 법 집행 기관을 이용할 수밖에 없다고 생각합니다. SEC 샌프란시스코 사무소의 전 이사인 Marc Fagel은 자신이 새로운 산업 규정을 제공하기로 결정하면 기업이 해당 규정에 이의를 제기할 가능성이 높으며 양측 모두 결국 법정에 갈 것이라고 말했습니다.

Fagel은 “암호화폐 업계에서 100% 수용되지 않는 모든 규칙은 소송으로 가득 차게 될 것입니다.”라고 말했습니다.