원제: "이동에 기반한 강력한 지배적 스테이블코인"

원저자: Henry Ang, Mustafa Yilham, Allen Zhao 및 Jermaine Wong, Bixin Ventures

Move에 스테이블 코인이 필요한 이유는 무엇입니까?

연말 리뷰 에서 언급했듯이, 우리의 핵심 투자 원칙 중 하나는 분산화와 검열 저항을 지원하는 것이며, 분산형 경제에는 분산형 스테이블코인이 필요합니다. 우리는 또한 Aptos 및 Sui 와 같은Move 기반 블록체인이 차세대 Web3 애플리케이션을 구축하고 10억 명의 사용자에게 도달할 수 있는 강력하고 활기찬 개발자 생태계의 기반을 형성할 것이라고 확신합니다. 따라서 우리는 전체 Move 생태계의 개발을 지원하면서 더욱 강력한 분산형 스테이블 코인을 개발하려는 Thala Labs의 비전에 매우 부합합니다.

작년에 Terra가 갑자기 등장한 이후, 우리는 스테이블 코인 시장 에 대해 심층적으로 조사한 결과 USDT 및 USDC와 같은 중앙 집중식 법정화폐 기반 완전 담보 토큰이나 DAI와 같은 암호화폐 기반 초과 담보 토큰이 자본 비효율성과 문제 구성성 부족과 같은 결함으로 인한 문제. 따라서 우리는 Move 생태계의 분산형 스테이블 코인이 유동성 위험을 줄이는 동시에 자체 생태계의 독립적인 개발을 강화하고 원래 모기지 부채 위치 모델을 최적화할 수 있다고 믿습니다.

Thala의 Move Dollar(MOD) 및 기타 Thala 제품은 어떻게 작동합니까?

달러 이동(MOD)

MOD는 유동 담보 파생상품, 유동성 풀 토큰, 예금 영수증 토큰 등을 포함한 다양한 기본 및 다중 체인 자산으로 뒷받침되는 과잉 담보 스테이블 코인입니다. 앞으로는 RWA가 담보 목록에 추가될 예정입니다.

MOD의 기본 설계는 다음과 같습니다.

사용자는 담보 가치보다 낮은 가치의 스테이블 코인을 발행(또는 차용)하므로 시스템 내 담보 가치는 항상 유통되는 스테이블 코인의 가치를 초과합니다.

오픈 볼트를 보유한 사용자는 MOD를 담보로 $1(교환 수수료 제외)로 상환하여 유효 가격 하한선을 $1로 만들 수 있습니다.

MOD 보유자는 MOD를 안정성 풀에 입금하여 보상을 받을 수 있으며, 안정성 풀은 MOD의 가치를 안정화하는 데 사용됩니다.

사용자 금고의 담보 가치가 MOD 지원에 안전하다고 간주되는 수준 아래로 떨어지면 청산 프로세스가 진행됩니다.

청산 절차는 다음과 같습니다.

사용자 금고의 담보 가치가 MOD 지원에 안전하다고 간주되는 수준 아래로 떨어지면 청산 프로세스가 진행됩니다.

청산 절차는 다음과 같습니다.

먼저, 안정성 풀의 MOD는 담보물을 다시 구매하는 데 사용되며, 담보는 안정성 풀의 MOD 제공자에게 배포됩니다.

안정성 풀의 MOD가 담보를 다시 구매하기에 충분하지 않은 경우 청산된 담보는 네덜란드 경매에 참여하게 됩니다.

담보 청산 시 담보 전체가 한꺼번에 청산되는 것이 아니라 사용자의 담보 가치가 안전한 수준으로 돌아올 때까지 일부 담보만 청산됩니다.

담보 가격 책정을 위해 Thala는 계층적 오라클 설계를 채택하여 오라클 중 하나가 오프라인이 되더라도 견적을 제공할 수 있는 다른 활성 오라클이 여전히 있습니다. 가격 데이터가 만료된 가격을 보고하거나 비정상적인 가격 변동이 감지되지 않는 한 마스터 오라클의 가격이 항상 선호됩니다. 이제 Thala에는 두 가지 주요 Oracle 옵션이 있습니다. 하나는 Pyth이고 다른 하나는 우리가 투자한 Switchboard 입니다.

탈라 스왑

Thala Swap 의 주요 기능은 MOD의 가치를 안정화하고 MOD를 얻는 방법을 개선하는 것입니다. 일부 스테이블코인 프로젝트가 견인력을 얻지 못한 이유를 검토할 때 핵심 요소는 스테이블코인의 가용성임이 분명합니다. 특정 스테이블 코인에 사용 사례와 구성 ​​가능성이 없다면 사용자는 이를 보유할 이유가 없습니다. Thala Swap은 Move 생태계의 다른 암호화 자산 및 토큰과의 결합을 허용하여 MOD에 대한 수요를 촉진하는 데 도움이 됩니다.

Thala Swap의 설계에는 현재 세 가지 펀드 풀이 있습니다.

현재 Thala는 MOD 유동성 수익률을 5~10%로 예상하는 반면, LBP(일반적으로 새롭고 작은 토큰)의 경우 50% 또는 심지어 100%가 될 수 있습니다.

다오

Thala에는 Thala의 거버넌스 토큰인 기본 토큰 $THL이 있습니다. 보유자는 제안을 시작하고, 문제에 대해 투표하고, 프로토콜 매개변수에 대한 가능한 변경을 제안할 수 있으며, 이는 프로토콜의 방향을 형성하는 데 중요한 역할을 합니다.

프로토콜은 초기에 핵심 팀에 의해 관리되지만 Thala는 필요한 거버넌스 프레임워크가 확립되면 DAO 모델로 이동할 것입니다. $THL은 프로토콜의 거버넌스와 가치가 일관된 목표를 가질 수 있도록 veModel을 채택할 것입니다. $THL의 유동성과 사용 시나리오를 더 잘 높이기 위해 veTHL은 실제로 $THL 80%와 $MOD 20%로 구성된 LP 토큰입니다. LP 토큰 보유자는 토큰을 유동성 풀에 최대 1개까지 고정해야 합니다. 다음과 같은 더 많은 혜택을 받을 수 있습니다.

Thala를 특별하게 만드는 것은 무엇입니까?

Move 생태계의 거대한 시장 규모

Aptos 외에도 최근 Mysten Labs Sui 및 Solana Move VM을 포함하여 Move를 기반으로 구축된 더 많은 블록체인이 있습니다. 배포 및 개발의 용이성과 높은 성능으로 인해 Move 블록체인은 믿을 수 없을 만큼 확장 가능합니다. Thala는 기본 Move 스테이블코인의 부족이 시장에서 분명한 격차라는 점을 인식하고 EVM 생태계의 DAI와 같은 다른 스테이블코인과 마찬가지로 이 생태계에서 지배적이고 강력한 스테이블코인을 구축하여 이를 활용하려고 했습니다.

다양한 담보

MOD의 주요 장점은 담보의 다양성입니다. 그들은 RWA를 MOD 담보로 수용할 계획이며 신용, 미국 재무부 채권, 부동산 부채 및 우량주를 담보로 통합하는 데 전념하고 있습니다. 디지털 자산에 비해 물리적 자산은 변동성이 적고 가시성이 높으며 더 많은 잔존 가치를 제공합니다. DeFi가 실제 자산을 포함하여 나머지 세계 경제와의 격차를 해소해야 한다고 믿기 때문에 이는 매우 중요합니다.

안전 및 위험 관리에 중점

전체 시스템과 스테이블코인 페그의 보안과 안정성을 보장하기 위해 Thala는 스마트 계약, 거래 상대방, 시장 변동성 및 유동성 위험에 이르기까지 제안된 담보 유형에 대해 포괄적이고 투명한 평가를 수행하고 있습니다. 여기에서 해당 프레임워크에 대한 자세한 내용을 읽을 수 있습니다.

가장 주목할 만한 점은 ERM(긴급 상환 모드)을 구현한 것인데, 이는 본질적으로 MOD 보유자가 긴급 처리 기간 이후 담보와 교환하여 MOD를 직접 상환할 수 있도록 허용하므로 보유자의 안전을 최우선으로 생각합니다. ERM은 MOD 및 금고 보유자에게 직접 목표 가격을 적용하고 인프라에 대한 공격과 극단적이고 장기적인 시장 불안정 및 비합리성 기간으로부터 Thala를 보호하는 데 사용할 수 있는 최후의 수단입니다. 이는 진행 중인 모든 프로토콜 절차를 해결하는 체계적인 상환 메커니즘을 활성화합니다.

AMM과 결합

위에서 언급한 바와 같이 Thala Swap과 $MOD의 관계는 AMM이 지속적으로 $MOD에 유동성을 가져올 수 있다는 것입니다. 동시에 유동성이 충분하면 사용자는 $MOD-USDC와 같은 중요한 유동성 토큰을 담보 자산으로 사용할 수 있습니다. . , 추가로 $MOD 토큰을 발행하고 레버리지 작업을 완료하고 수익을 높이세요. 이러한 접근 방식은 MakerDao의 G-UNI DAI/USDC 풀과 유사하며 이를 사용자에게 활용할 가능성은 시장에서 볼 수 있습니다. CDP가 사용자에게 충분히 매력적이지 않은 경우에도 사용자는 기본 AMM 풀에 스테이킹하여 수입을 얻을 수 있습니다.

Thala의 미래 로드맵

이 글을 쓰는 시점에서 MOD와 ThalaSwap은 2023년 1분기에 메인넷 애플리케이션 출시를 준비하고 있습니다. 그런 다음 Thala는 부차적인 다양성과 크로스체인 배포에 중점을 둘 것입니다. 여기에는 MOD 담보 목록에 RWA를 추가하는 것뿐만 아니라 Sui, Solana Move VM 및 Sei와 같은 다른 Move 기반 체인에 배포하는 것도 포함됩니다. Thala는 향후 유로화, 캐나다 달러화 등 더 많은 스테이블코인을 개발할 가능성을 포함하여 사업을 계속 확장할 것입니다. Thala는 또한 향후 출시될 기본 토큰 THL 및 Thala DAO를 통한 커뮤니티 거버넌스를 통해 더 큰 분산화를 달성할 것입니다.

우리는 앞으로 Thala와 긴밀히 협력하여 Move 생태계에서 완전히 분산된 스테이블 코인과 담보가 다양화된 스테이블 코인을 지속적으로 구축할 수 있기를 기대합니다.