2월 6일 이른 아침, 베이징 시간, MicroStrategy는 2024년 4분기 실적에 대한 컨퍼런스 콜을 개최하고 리브랜딩 계획을 발표했습니다. 이 회사는 공식적으로 "Strategy"로 이름을 바꾸고 "세계 최초이자 가장 큰 비트코인 ​​펀드 관리 회사"라고 불렀습니다.

4분기 재무 보고서에 따르면 회사 순손실은 6억 7,080만 달러였고, 이 분기의 운영 비용(비트코인 보유액에 대한 손상 손실 포함)은 11억 300만 달러에 달해 전년 대비 693% 증가했습니다.

Strategy의 비트코인 ​​보유량은 불과 3개월 만에 거의 두 배로 늘어났습니다. 동시에 Strategy에서는 연간 "비트코인 수익(BTC 이득)"과 "비트코인 미국 달러 수익(BTC $ 이득)"이라는 KPI 지표를 수립하고, 2025년까지 연간 "비트코인 미국 달러 수익" 목표를 100억 달러로 설정했습니다. 회의에서 회사 설립자 겸 CEO인 마이클 세일러는 또한 "대규모 투자자"를 유치하기 위한 새로운 전략을 공개했습니다.

4분기 재무 보고서: 비트코인 ​​보유량 3개월 만에 거의 두 배로 증가

2024년 4분기에 Strategy는 6억 7,080만 달러의 순손실을 기록했고, 이는 주당 3.03달러였습니다. 이는 작년 같은 기간에 기록한 8,910만 달러, 주당 50센트와 비교됩니다. 손실은 주로 비트코인 ​​보유에 대한 10억 1천만 달러 규모의 손상 비용으로 인해 발생했는데, 이는 작년 같은 기간의 3,920만 달러 규모의 손상 비용보다 상당히 증가한 수치입니다.

이 분기의 영업 비용(비트코인 보유액에 대한 손실 포함)은 11억 300만 달러에 달해 전년 대비 693% 증가했습니다. 2024년 12월 31일 현재 해당 회사는 현금 및 현금성 자산을 3,810만 달러 보유하고 있는데, 이는 작년 같은 기간의 4,680만 달러에서 감소한 수치입니다.

대부분 투자자가 Strategy의 비트코인 ​​자산에 주목하는 반면, Strategy는 기존 소프트웨어 사업에서도 수익을 보고했습니다. 4분기 총 소프트웨어 수익은 약 1억 2,100만 달러로 전년 대비 3% 감소했습니다. 2024년 전체 연간 총 수익은 약 4억 6,400만 달러로 예상되며, 이는 전년 대비 7% 감소한 수치입니다.

재무 보고서에 따르면, 가장 눈에 띄는 점은 이미 막대한 규모였던 비트코인 ​​보유량이 불과 3개월 만에 거의 두 배로 늘어났다는 것입니다. 1월 24일 현재 Strategy는 현재 471,107개의 비트코인을 보유하고 있으며, 시장 가치는 약 440억 달러, 총 비용은 304억 달러입니다. 4분기에는 회사의 비트코인 ​​보유량이 분기별 가장 큰 폭으로 증가했으며, 총 218,887개의 비트코인을 매수했고, 매수 비용은 205억 달러였습니다. 2024년 한 해 동안 해당 회사는 258,320개의 비트코인을 구매했으며, 총 구매 비용은 221억 달러, 평균 가격은 85,447달러였습니다.

Strategy는 2020년 8월부터 매 분기마다 대차대조표에 비트코인을 추가했으며, 총 50개 이상의 발표를 했습니다. 이번에 해당 회사는 비트코인에 대한 2024년 수익률이 74.3%라고 보고했습니다. 이는 비트코인에 투자하는 전략의 성과를 평가하는 데 사용되는 지표입니다.

Strategy는 2020년 8월부터 매 분기마다 대차대조표에 비트코인을 추가했으며, 총 50개 이상의 발표를 했습니다. 이번에 해당 회사는 비트코인에 대한 2024년 수익률이 74.3%라고 보고했습니다. 이는 비트코인에 투자하는 전략의 성과를 평가하는 데 사용되는 지표입니다.

회의 문서에 따르면, "BTC 수익률은 회사가 보유한 비트코인 ​​수와 일정 기간 동안 희석된 미결제 주식 수의 비율의 백분율 변화를 나타내는 핵심 성과 지표(KPI)입니다." Strategy는 향후 3년간 연간 BTC 수익률 목표를 6%-8% 범위에서 15%로 상향 조정했습니다. 회사의 4분기 BTC 수익률은 2.9%였으며, 3분기에는 5.1%였습니다.

Strategy는 또한 연간 "BTC 수익"과 "BTC $ 수익"이라는 또 다른 새로운 핵심 성과 지표(KPI)를 발표하고 2025년까지 연간 "BTC $ 수익" 목표를 100억 달러로 설정했습니다.

BTC 이익은 회사가 기간 시작 시 보유한 비트코인의 양에 해당 기간의 BTC 수익률을 곱한 값을 나타냅니다. BTC $ 이익은 해당 기간의 마지막 날 오후 4시(동부 표준시)에 Coinbase의 BTC 시장 가격에 BTC 이익을 곱하여 계산한 BTC 이익의 USD 가치입니다.

비트코인의 "스마트 레버리지"

MicroStrategy는 비트코인 ​​전략을 더 잘 반영하기 위해 회사가 이제 Strategy 브랜드로 사업을 수행한다고 발표했습니다. 이 발표에 따르면 Strategy는 세계 최초이자 최대 규모의 비트코인 ​​준비금 회사이며, 최대 규모의 독립 상장 비즈니스 인텔리전스 회사이고 Nasdaq 100 지수 구성 기업입니다. 새로운 로고에는 회사의 비트코인 ​​전략과 비트코인 ​​펀드 관리 회사로서의 독특한 위치를 상징하는 양식화된 "B" 문자가 포함되었습니다. 브랜드의 기본 색상은 이제 에너지, 지혜, 비트코인을 상징하는 주황색으로 변경되었습니다.

Strategy는 작년 10월에 발표한 3분기 실적 보고서에서 "21/21 계획"을 발표했는데, 이는 향후 3년 동안 210억 달러의 주식 자금 조달과 210억 달러의 채권 발행을 포함하여 420억 달러를 조달하는 것을 목표로 합니다.

Strategy의 자본 조달 및 비트코인 ​​매수 속도는 2024년 4분기에 상당히 가속화되어 회사는 2개월도 채 안 되는 기간에 주식 공모를 통해 150억 달러, 전환사채를 통해 30억 달러를 조달했습니다.

CEO Phong Le는 발표에서 "우리는 원래 타임라인보다 훨씬 앞서 420억 달러 자본 계획 중 200억 달러를 완료했으며, 금융 시장 자본의 디지털 전환을 선도하고 있습니다."라고 말했습니다. "2025년 나머지 기간을 내다보면, 우리는 기관 및 개인 투자자 모두로부터 전략적 이니셔티브에 대한 강력한 지원을 활용하여 주주 가치를 더욱 높일 수 있는 좋은 위치에 있습니다."

또한, 실적발표회에서 회사 설립자인 마이클 세일러는 비트코인과 기존 시장 간의 45% 변동성 격차를 지적하며, "대규모 투자자"를 유치하기 위한 새로운 전략을 공개했습니다.

Saylor는 "우리는 변동성을 유지하도록 사업을 설계합니다."라고 말하며 Strategy의 접근 방식을 일반적으로 변동성을 최소화하려는 전통적인 기업 재무 운영과 대조했습니다.

이로 인해 기존 자산(예: SPDR S&P 500 ETF 및 Invesco QQQ Trust, 변동성 수준 15~20)과 비트코인(변동성 수준 50~60) 사이에 약 45%의 갭 영역이 발생합니다. 이 전략의 보통주는 비트코인 ​​자체보다 더 높은 변동성을 목표로 하며, 주식 발행과 전환 채권을 결합하여 Saylor가 "지능적 레버리지"라고 부르는 것을 유지하면서 80-90%의 변동성 수준을 달성하는 것을 목표로 합니다.

"그 변동성을 원하는 투자자가 많습니다. 그들은 MicroStrategy의 극도의 레버리지나 IBIT 또는 BTC의 순수하고 순수한 변동성을 원하지 않을 수 있지만, Strike(Strategy의 영구 우선주 STRK)는 다른 수익 특성과 변동성 특성을 가진 새로운 그룹을 끌어들이고 있습니다."

"그 변동성을 원하는 투자자가 많습니다. 그들은 MicroStrategy의 극도의 레버리지나 IBIT 또는 BTC의 순수하고 순수한 변동성을 원하지 않을 수 있지만, Strike(Strategy의 영구 우선주 STRK)는 다른 수익 특성과 변동성 특성을 가진 새로운 그룹을 끌어들이고 있습니다."

세일러가 언급한 Strike 우선주는 8%의 배당 수익률을 제공하며 비트코인에 대한 노출이 있습니다. 1월 27일, 마이크로스트레티지는 시장 및 기타 조건에 따라 마이크로스트레티지 시리즈 A 영구 실행 가능 우선주 2,500,000주를 발행할 계획이라고 공식 발표했습니다. 마이크로스트래티지는 공모를 통해 얻은 순수익을 비트코인 ​​구매를 포함한 일반적인 기업 목적과 운영 자금으로 사용할 계획입니다.

이후 주식은 시장 가격보다 20% 낮은 주당 80달러에 매각되었고, 실질적으로 매수자의 수익률은 10%로 높아졌습니다.

현재 Strategy의 리브랜딩과 비트코인 ​​보유량의 상당한 증가로 회사는 세계 최대 비트코인 ​​보유 회사 중 하나가 되겠다는 야망을 보여주었습니다. 앞으로 Strategy가 비트코인 ​​투자에서 수익을 계속 실현하는 동시에 전략적 레이아웃을 유연하게 수행할 수 있는지 여부가 성공의 열쇠가 될 것입니다.