편집자 주: 이더리움은 현재 리스테이킹의 주요 전장이지만, 이 강세장에서 솔라나가 빠르게 성장하면서, 낮은 비용, 높은 처리량, 강력한 네트워크 효과로 인해 리스테이킹의 잠재적인 인기 트랙이 되었습니다. 저자는 솔라나 재스테이킹의 시장 기회를 살펴보는데, 여기에는 생태계 성숙도, 혁신 잠재력, 네트워크 확장성, DeFi 자본 효율성의 최적화 등이 포함됩니다.

다음은 원래 내용입니다. (더 쉽게 읽고 이해할 수 있도록 원래 내용을 재구성했습니다.)

재스테이킹은 간단하면서도 강력한 개념입니다. 스테이킹된 자산을 여러 분산 서비스에서 재사용할 수 있게 해주는 것으로, 지토는 이를 노드 합의 네트워크(NCN)라고 부릅니다.

이런 접근 방식은 여러 가지 장점을 가져다줍니다. 특히, 이를 통해 분산형 서비스의 보안과 무결성이 강화되어 자체 보안 모델(종종 취약한 모델)을 설계하는 데 많은 리소스를 투자하지 않고도 L1의 경제적 보안을 활용할 수 있습니다. 스테이커 입장에서는 자본 효율성도 향상되는데, 단일 자산이 여러 분산 서비스에 대한 보안을 동시에 제공할 수 있고, 잠재적으로 자본에 대한 수익률을 높일 수 있기 때문입니다.

실제로 업계의 많은 고위 인사들은 리스태킹이 보다 안전하고 유연하며 확장 가능한 블록체인 환경을 구축하고 업계 발전을 가속화할 수 있는 파괴적 혁신이라고 믿습니다. 이는 시장에서 큰 주목을 받았으며, 이로 인해 리스테이킹은 이더리움에서 가장 큰 TVL 트랙 중 하나가 되었습니다.

그러나 지금까지 리스테이킹은 주로 이더리움에 집중되어 왔습니다. 이더리움은 현재 가장 경제적으로 안전하고 널리 채택된 PoS 블록체인으로 간주되기 때문입니다. 하지만 이번 강세장 이후 Solana가 강력한 성장을 보인 가운데, 특히 Ethereum 메인넷 활동의 상대적 침체와 대량의 유동성이 L2(Base 등)로 이전된 상황에서 새로운 의문이 제기됩니다. Solana가 재스테이킹을 지원할 만한 충분한 이유가 있을까요?

이 글에서는 다양한 관점에서 솔라나에 대한 리스테이킹의 가능성을 살펴보고, 이 시장 기회의 실현 가능성을 분석합니다. 조금 더 자세히 살펴보겠습니다.

Solana는 재스테이킹을 지원할 만큼 성숙했습니다.

재스테이킹을 위해서는 기반 퍼블릭 체인이 강력한 경제적 보안을 갖춰야 합니다. 이것이 바로 이더리움이 항상 잘 해왔던 분야입니다. 이더리움 메인넷은 현재 3,430만 ETH(약 1,240억 달러 상당)를 스테이킹했고, 블록 검증자는 4,701명, 컨센서스 클라이언트는 6명이며, 애플리케이션 개발을 위한 가장 오래되고 가장 신뢰할 수 있는 퍼블릭 체인 중 하나로서 업계에서 매우 높은 평판을 얻고 있습니다. 따라서 이더리움은 리스테이킹을 위한 선호되는 플랫폼이 됩니다.

하지만 사람들은 현재 상황을 미래에도 그대로 이어가며 이더리움이 항상 지배적인 위치를 유지할 것이라고 추정하는 경향이 있습니다. 하지만 역사는 기술의 변화가 종종 창조적 파괴에 의해 이루어진다는 것을 말해줍니다. 예를 들어, 옛날 옛적에 야후는 검색 엔진의 왕으로 여겨졌지만 나중에 구글에 밀려났습니다. 마찬가지로 IBM은 개인용 컴퓨터 분야에서도 최종 승자로 여겨졌지만, 결국 애플이 그 자리를 차지했습니다.

하지만 사람들은 현재 상황을 미래에도 그대로 이어가며 이더리움이 항상 지배적인 위치를 유지할 것이라고 추정하는 경향이 있습니다. 하지만 역사는 기술의 변화가 종종 창조적 파괴에 의해 이루어진다는 것을 말해줍니다. 예를 들어, 옛날 옛적에 야후는 검색 엔진의 왕으로 여겨졌지만 나중에 구글에 밀려났습니다. 마찬가지로 IBM은 개인용 컴퓨터 분야에서도 최종 승자로 여겨졌지만, 결국 애플이 그 자리를 차지했습니다.

그렇다면 우리는 이더리움 역사에서 비슷한 순간을 목격하고 있는 걸까요? 전체 재담보 스택이 여전히 완전히 이더리움에 의존해야 합니까? 특히 이더리움 메인넷에서 신규 자산 발행이 솔라나와 같은 L1이나 베이스와 같은 L2로 전환되고, 이더리움 개발 방향에 대한 불확실성이 커지면서 이 문제를 다시 생각해 볼 필요가 있습니다.

리스테이킹이 실제로 획기적인 기술이라고 믿는다면, 이더리움뿐 아니라 다른 L1으로 확장하는 것을 고려해야 합니다. 이를 통해 개발자는 신뢰할 합의 계층을 선택할 수 있는 자유를 얻게 됩니다.

이런 맥락에서 솔라나는 의심할 여지 없이 재스테이킹의 강력한 후보입니다. 이번 강세장 이후 솔라나는 가장 빠르게 성장하는 L1이 되었고, 경제적 안정성과 생태적 성숙도가 크게 개선되었습니다. 현재 SOL 유통 공급량의 약 65%가 지분화되어 있으며, 총 가치는 약 730억 달러입니다(1년 전에는 240억 달러에 불과했습니다). 또한 Solana는 약 1,400개의 블록 생성 검증자 노드를 보유하고 있으며 두 개의 기존 클라이언트 검증자를 지원합니다. Firedancer, Sig, Agave와 같은 새로운 클라이언트가 향후 추가될 예정입니다.

더 중요한 점은, 솔라나는 매우 낮은 거래 비용과 엄청나게 빠른 거래 속도로 유명하며, 사용자와 개발자 커뮤니티에서 채택률이 계속해서 증가하고 있다는 것입니다. 솔라나는 현재 암호화폐 산업에서 가장 빠른 애플리케이션 개발 속도를 가진 퍼블릭 체인입니다. 진정한 유기적 성장을 달성했을 뿐만 아니라 콜드 스타트 ​​문제를 성공적으로 극복하고 강력한 네트워크 효과를 확립했습니다. 이 모든 것은 Solana의 생태계가 Solana에 스테이킹하는 것이 실용적일 만큼 충분히 성숙했다는 것을 보여줍니다.

솔라나 리스테이킹은 이더리움보다 잠재력이 더 크다

이더리움은 스마트 계약의 선구자이지만, 높은 가스 수수료로 인해 체인상 애플리케이션 개발 범위가 제한됩니다. 솔라나의 아키텍처는 개발자가 L1 수준에서 더욱 풍부한 애플리케이션 양식을 만들 수 있도록 해줍니다. 따라서 솔라나의 리스테이킹 디자인 공간이 이더리움의 리스테이킹 디자인 공간보다 더 크다고 가정할 수 있습니다.

첫째, Solana의 낮은 거래 및 컴퓨팅 비용은 노드 합의 네트워크(NCN)에 대한 진입 장벽을 낮춥니다. 높은 고정 비용으로 인해 참여가 제한되는 이더리움과 달리 솔라나는 NCN을 더 작고, 비용 효율적이며, 더 효율적으로 배포할 수 있어 특정 사용 사례에 맞게 최적화할 수 있습니다. 이를 통해 더 많은 서비스를 아웃소싱할 수 있어 체인 내 직접 애플리케이션에 대한 의존도가 낮아질 뿐만 아니라 전체 생태계의 상호 운용성도 확장됩니다.

두 번째로, Solana의 NCN은 더 복잡한 작업을 처리할 수 있으며, 코드는 온체인 컴퓨팅 성능에 영향을 주지 않고 더 높은 밀도로 배포될 수 있습니다. 이는 Ethereum의 EigenLayer 디자인과 다릅니다. 이를 통해 체인상 검증, 체인상 보상 분배, 체인상 데이터 게시가 가능해지고, 재스테이킹의 전반적인 유연성과 견고성이 향상됩니다. 이더리움은 재스테이킹을 위한 테스트 그라운드 역할을 하지만 장기적으로 볼 때 솔라나의 재스테이킹은 실제 적용 시나리오에서 더 큰 잠재력을 가진 것으로 보입니다.

게다가 솔라나는 유동성 재스테이킹 토큰(VRT) 측면에서도 이더리움에 비해 상당한 이점을 가지고 있습니다. 한편, 솔라나의 낮은 비용은 유동성 재스테이킹 토큰 제공자의 운영 비용을 크게 줄일 수 있습니다. 모든 베이시스 포인트가 중요한 비즈니스 모델에서 이러한 비용 최적화는 수익성을 개선할 뿐만 아니라 시장 경쟁을 촉진하고 보다 역동적인 생태계를 형성하여 다양한 VRT가 다양한 재스테이킹 전략과 보다 유연한 슬래싱 조건을 제공할 수 있게 합니다.

반면, 솔라나의 유동성 재스테이킹은 사용자에게 더 저렴합니다. 거래 비용이 낮아 참여 장벽이 낮아지고, 높은 거래 수수료에 대한 걱정 없이 다양한 DeFi 애플리케이션에서 유동성 재스테이킹 토큰을 더욱 편리하게 사용할 수 있기 때문입니다. 이는 장기적 자본 유입을 촉진하는 데 중요합니다.

리스테이킹은 솔라나 네트워크에서 혁신을 주도할 수 있습니다.

Solana의 비전은 누구나 애플리케이션을 구축할 수 있는 글로벌 컴퓨팅 인터페이스가 되는 것이었습니다. 이러한 목표를 달성하기 위해, Solana는 기본 체인의 처리량을 늘리고 지연 시간을 줄이는 데 집중하고 있습니다.

강력하고 합리적인 비전입니다. 하지만 물리 법칙을 거스르는 것은 불가능하며, 단시간 내에 처리량을 10배로 늘리거나 대기 시간을 10배로 줄이는 것은 불가능합니다. 엄청난 개선을 이루려면 상당한 자원과 장기적인 노력이 필요합니다. 따라서 단기적으로는 달성할 수 없더라도 모든 계산이 L1에서 일어날 필요는 없다는 사실을 사람들은 점차 깨닫고 있습니다. 이는 최근 "네트워크 확장"에 대한 논의에도 반영되어 있습니다.

강력하고 합리적인 비전입니다. 하지만 물리 법칙을 거스르는 것은 불가능하며, 단시간 내에 처리량을 10배로 늘리거나 대기 시간을 10배로 줄이는 것은 불가능합니다. 엄청난 개선을 이루려면 상당한 자원과 장기적인 노력이 필요합니다. 따라서 단기적으로는 달성할 수 없더라도 모든 계산이 L1에서 일어날 필요는 없다는 사실을 사람들은 점차 깨닫고 있습니다. 이는 최근 "네트워크 확장"에 대한 논의에도 반영되어 있습니다.

이러한 관점에서 리스태킹은 솔라나 네트워크 확장과 "네트워크 확장" 계획에 대한 새로운 설계 가능성을 가져올 수 있습니다. 설계 공간은 매우 광범위하며, 이 메커니즘이 어떻게 구현될지는 명확하지 않지만 강력한 인프라 수준의 확장 도구로 발전할 가능성이 높습니다. 예를 들어, @SonicSVM 프로젝트는 Solana 생태계에서 최초로 Sovereign Gaming을 위해 특별히 설계된 Layer 2라고 주장합니다. 이 프로젝트는 Solana 가상 머신의 수평 확장 프레임워크인 HyperGrid를 기반으로 구축되었습니다. 이 프로젝트는 Jito (Re)staking을 사용하여 SVM의 보안과 운영 효율성을 향상하고 게임, DeFi 및 기타 사용 사례를 포함하여 Solana 생태계에서 다기능 애플리케이션을 지원할 계획입니다.

또한, 재스테이킹 메커니즘이 제공하는 강력한 보안 보호 기능은 솔라나 네트워크의 안정성을 효과적으로 향상시킬 수 있습니다. 예를 들어, MEV 팁 배포를 분산화하고 보안을 강화하는 것을 목표로 하는 Jito TipRouter NCN이 개발 중입니다. 또 다른 예는 @temporal_xyz가 출시한 프로토콜인 Nozomi로, Jito (Re)staking을 사용하여 Solana의 거래 마이크로구조를 재구성하고 샌드위치 공격, 슬리피지, 거래 시간 초과와 같은 문제를 해결합니다. 이러한 혁신은 Solana의 장기 비전과 일치하며 사용자 경험을 크게 개선하여 Solana를 빠르고 저렴하게 만들 뿐만 아니라 보다 안전하고 안정적이며 사용하기 쉽게 만들 것입니다.

솔라나는 고성능과 강력한 온체인 데이터 지표 외에도 기업가 정신을 지니고 있습니다. 지난 몇 년 동안 우리는 Jito, Kamino, Jupiter, Helium과 같은 일련의 성공적인 프로젝트가 등장하는 것을 목격했습니다. 하지만 이것은 시작일 뿐이며, Solana 생태계에서 구축하기로 선택한 프로젝트의 수는 계속해서 늘어나고 있습니다.

솔라나가 개발자들이 선호하는 퍼블릭 체인이 되어가고 있다면, 리스테이킹도 틀림없이 그 자리를 차지할 것입니다. 솔라나의 경제적 보안을 오라클, 크로스체인 브리지, 시퀀서와 같은 생태계의 다양한 중요 서비스로 확장할 수 있습니다. 이러한 구성 요소는 일반적으로 L1에서 직접 실행되지 않지만 여전히 생태계의 중요한 부분입니다.

스마트 계약과 그 상호 작용 자체는 Solana의 보안으로부터 이점을 얻지만, 이러한 주변 구성 요소는 여전히 독립적인 경제적 보안 보장이 필요한 경우가 많습니다. 즉, 검증자에게 인센티브를 제공하기 위해 많은 자본을 조달하거나 보안을 타협해야 한다는 의미입니다. 이는 역설로 이어질 수 있습니다. 스마트 계약 수준은 안전할 수 있고 계산 결과가 정확할 수도 있지만, 오라클이 잘못된 데이터를 제공하는 경우 전체 시스템이 여전히 위험에 처하게 됩니다. 보안 관점에서 보면 전체 시스템의 보안은 결국 가장 약한 연결 고리에 달려 있습니다.

따라서 Solana 생태계의 일부 핵심 서비스는 Solana의 재스테이킹을 활용하여 보안을 강화할 수 있습니다. 예를 들어, Solana의 허가 없는 오라클 네트워크인 @switchboardxyz는 Jito (Re)staking과 협력하여 데이터 피드의 안정성을 보장하고 있습니다. 만약 이 모델이 성공적으로 구현된다면, 솔라나 네트워크의 보안성과 안정성이 모두 향상될 것입니다.

재스테이킹으로 DeFi 사용자의 자본 효율성이 향상됩니다.

솔라나에서 재스테이킹은 일반 스테이킹보다 연간 수익률이 더 높습니다. DeFi 사용자의 핵심 목표 중 하나가 자본 효율성을 최적화하는 것이므로, 재스테이킹은 매우 매력적인 옵션이 됩니다. 이를 통해 DeFi 사용자는 추가 자본 투자 없이 Solana에서 새로운 수익 창출 기회를 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 사용자는 SOL 스테이킹 수입을 얻고 DeFi 생태계에서 사용하기 위해 유동성 스테이킹 토큰을 구매하는 대신, 유동성 재스테이킹 토큰을 구매할 수 있습니다. 이는 더 높은 APY를 얻을 수 있을 뿐만 아니라 DeFi 생태계에서 계속해서 자유롭게 운영할 수 있습니다.

솔라나 생태계에서 DeFi가 빠르게 성장하고 있는 것을 볼 때, 자본 효율성을 최적화할 수 있는 메커니즘이 장기적으로 막대한 유동성을 유치하는 데 도움이 될 것이라고 가정할 수 있습니다. 실제로 Solana의 DeFi 활동은 급증하고 있습니다. 작년에 Solana DeFi의 총 잠금 가치는 10억 달러에서 100억 달러로 증가했으며 성장 모멘텀은 여전히 ​​강세를 유지하고 있어 Solana 재스테이킹의 시장 잠재력을 더욱 입증합니다.

요약하다

솔라나에 대한 리스테이킹은 아직 초기 실험 단계이지만, 엄청난 잠재력을 보여주었고 많은 흥미로운 사용 사례가 점차 생겨나고 있습니다. 솔라나가 장기적으로 이더리움 리스테이킹 시장과 비슷한 시장 점유율을 확보할 수 있다고 가정하면, 솔라나의 시장 기회는 상당할 것입니다.

현재 Solana 재스테이킹 인프라는 Solayer와 Jito (재)스테이킹이라는 두 가지 핵심 프로토콜에 의해 주도됩니다. 선구자로서 Solayer는 완전한 리스태킹 스택을 구축하고 3억 5천만 달러가 넘는 TVL을 달성했습니다. 하지만 장기적으로 보면 지토가 이 이야기에서 지배적인 역할을 할 가능성이 더 큽니다. 강력한 기술 기반과 솔라나 생태계에서 가장 높은 TVL, 그리고 명확한 비전을 바탕으로 Jito는 솔라나 생태계에서 리더십을 확립했습니다. 또한 Jito의 재담보 스택은 매우 유연하게 설계되었으며 다중 자산을 지원하는 동시에 처음부터 내장된 유동성 재담보 토큰 통합을 갖추고 있어 향후 성장 잠재력을 더욱 향상시킵니다.

어쨌든 프리먼 다이슨의 인용문으로 마무리하고 싶습니다.

"위대한 혁신이 등장할 때, 그것은 거의 항상 혼란스럽고, 불완전하고, 혼란스러운 형태입니다. 심지어 그것을 발견한 사람조차도 반쯤만 이해되고, 다른 모든 사람에게는 그것은 미스터리입니다. 아이디어가 처음에 충분히 미친 것처럼 보이지 않는다면, 그것은 희망이 없습니다."

이 문장은 솔라나 재스테이킹의 현재 상태를 완벽하게 설명합니다. 초기이고 잠재력이 넘치며 새로운 DeFi 기회가 가득합니다.