많은 사람들이 특히 최근 AI 밈코인(Memecoin) 열풍과 함께 암호화폐의 다양한 자산을 평가하는 방법에 대해 이야기하고 있습니다. 하지만 저는 가장 중요한 암호화 자산인 L1 토큰과 "유형 2"(dapp/L2/"자산" 토큰)를 평가하는 접근 방식에 대해 이야기하고 싶습니다.

L1 토큰에는 신비한 'L1 프리미엄'이 있는데, 이를 체계적으로 설명하는 사람은 아무도 없습니다. 많은 사람들이 이것이 투기적인 폰지 사기라고 생각하지만 사실은 그 반대입니다. L1 프리미엄은 매우 중요하고 기본적인 속성입니다.

L1 자산(ETH, SOL, NEAR, TRX 등)은 블록체인 경제에 해당하는 "국가 희소 자산"입니다. 그들은 자연스럽게 체인 경제에서 가장 유동적인 자산이 됩니다. 다른 프로젝트에서는 이를 축적하여 제품/DeFi 구축에 사용하고 유동성을 장려하여 위기 시 안전한 피난처 자산으로 만듭니다.

이 자산은 유동성 + ICO + DeFi 및 에어드랍과 같은 혁신적인 방법을 통해 부족한 자산 보유자에게 다른 프로젝트의 토큰을 발행하여 "이자를 얻습니다".

@DefiIgnas가 잘 설명합니다:

"L1은 생산적인 자산입니다. 이를 사용하여 생태계 에어드랍을 얻고 보상을 위해 지분을 가질 수 있으며 생태계가 확장됨에 따라 가격이 상승합니다. 또한 ETH, SOL, NEAR 등을 보유하여 얻은 이익을 계산하면 반면, L2는 비생산적인 자산이므로 기본 보상을 얻는 데 사용할 수 없으며 가스(STRK, MNT, METIS 및 현재 ZK 제외)로 사용할 수 없습니다. 잠금 해제로 인한 인플레이션은 종종 너무 높습니다. 자체 생태계 프로토콜은 (에어드롭을 통해) L2 토큰 보유자에게 거의 보상하지 않습니다.

주권 경제(체인)의 Dapp 토큰은 해당 경제에서 인간이 수행하는 실제 노동/GDP를 나타냅니다. 부족한 L1 자산은 디지털 국가 경제(체인)를 구축하는 사람들의 노동으로부터 관심을 얻게 될 것입니다.

이것이 바로 “Type 2 토큰”(일명 dapp/L2 토큰)이 종종 “주식”과 비교되고 P/E DCF 모델을 통해 가치가 평가되는 이유인데, 기본 분석가들은 여전히 ​​신비한 “L1 프리미엄”에 대해 우려하고 있습니다. L1 프리미엄이라 부를 필요는 없고, 주권경제의 자산 프리미엄이라고 할 수 있다.

제가 @justindrake 와 같은 ETH KOL의 열렬한 팬이 아니라는 것을 많은 분들이 알고 계실 것입니다. 이들은 ETH 자산이 블록 공간 + Blob을 판매하는 P/E 사업으로 간주된다는 점을 시장에 집단적으로 알립니다. 그들은 ETH를 "유형 2" 토큰으로 바꾸고 있습니다. 불행하게도 그들은 성공했습니다.

L2 토큰은 체인 및 활발한 빌더에도 불구하고 일반적으로 디지털 경제에서 주권 희소 자산이 아닙니다. 이들은 "유형 2"이며 P/E DCF 평가 모델에 속합니다. 실제로 일부 L2에는 토큰조차 없습니다! 베이스와 같은.

SOL은 매우 좋은 성과를 내고 있지만 TVL(Total Value Locked)이 증가했기 때문이 아니라 사람들이 먼 미래에 SOL이 소각되거나 수십억 달러를 벌어들일 것으로 기대하기 때문입니다. ETH는 수십억 달러의 수익/소모를 기록했지만 SOL보다 성능이 더 나지는 않습니다. SOL은 솔라나의 전체 경제가 유동성 풀, 밈코인 거래, DeFi에서 사용하고 솔라나 네트워크에 참여하는 데 필요하기 때문에 상승하고 있습니다.

사람들은 실제로 SOL 보유자/스테이커/LP에게 이자/보상을 발행하기 위해 자신의 노동을 토큰화하는 것("유형 2", 즉 dapp/PE 토큰)을 만들려고 노력하고 있는 반면, ETH KOL은 ETH를 DCF 주식 토큰으로 변환하려고 시도합니다. , 이더리움 재단의 제품 판매로 발생하는 현금 흐름 외에는 가치가 없습니다.

사람들은 실제로 SOL 보유자/스테이커/LP에게 이자/보상을 발행하기 위해 자신의 노동을 토큰화하는 것("유형 2", 즉 dapp/PE 토큰)을 만들려고 노력하고 있는 반면, ETH KOL은 ETH를 DCF 주식 토큰으로 변환하려고 시도합니다. , 이더리움 재단의 제품 판매로 발생하는 현금 흐름 외에는 가치가 없습니다.

@MustStopMurad는 최고의 제품에는 토큰이 필요하지 않으며 최고의 토큰에는 제품이 필요하지 않다고 우아하게 말했습니다. 주권 희소 자산(L1 토큰)은 고양이/개(디지털 국가에 사는 고양이/개) 사진이 없는 심각한 밈인 밈코인입니다. 발라지들은 사이버국가의 개념을 자세히 논의한다. 이 밈의 힘이 마침내 이해되기 시작했습니다. "유형 1"(L1)과 "유형 2"(PE/주식/노동/L2) 토큰 사이에는 분명한 차이가 있습니다. 커뮤니티는 한 커뮤니티를 다른 커뮤니티로 변화시킬 수 있지만 이는 긴 과정입니다.

요점은 Gas+ 스테이킹이 가져오는 보안은 국가의 희소 자산을 기반으로 구축된 사회적 합의를 구현하는 기술적 신호이지 그 자체로 중요한 가치 포착 기능이 아니라는 것입니다. 전설적인 @danrobinson을 포함하여 사람들은 마침내 이것을 깨닫고 있습니다.

따라서 소위 "L1 프리미엄"이 없고 디지털 국가의 주권 자산, 즉 Type 1 토큰이 있습니다. 틀림없이 가장 강력하고 기본에 초점을 맞춘 밈이며, 재미있는 그림은 없고, 실제 경제학이지만 강력하게 밈적입니다. 내 의견: 토큰에는 이 두 가지 유형만 있습니다.

다음 달 @fraxfinance는 역대 최대 규모의 비전 2030 로드맵을 발표할 예정입니다. 우리가 출시할 가장 중요한 것 중 하나는 "유형 2" L2/거버넌스/PE 토큰을 국가 자산으로 변환하는 방법입니다. 나는 많은 "유형 2" 토큰이 이것을 지침으로 사용할 것으로 기대합니다.