WLD는 일주일 만에 2달러에서 9달러로 오르며 AI 분야 안팎이 모두 들끓었지만 WLD의 FDV 때문에 암호화폐 시장은 양분됐다.

FDV(Fully Diluted Valuation)는 완전히 희석된 토큰의 가치를 말하며, 이는 현재 통화 가격에 현재 토큰 유통량을 곱하여 얻은 시가총액(Market Cap)에 해당합니다.FDV는 현재 통화 가격에 총 공급량을 곱한 값입니다. 토큰의 표시기입니다.

Degen에게는 매우 친숙한 용어이지만, 방금 들어보셨다면 걱정하지 마세요. 이 글에서는 WLD를 예로 들어 FDV의 의미를 설명하겠습니다. 여전히 FDV를 통화 투기로 사용해야 할까요? 새로운 사이클은 참조 지표이며, FDV가 시장 이해에 반영하는 새로운 관점은 무엇입니까?

WLD의 FDV에 참조 값이 있습니까?

현재 WLD의 순환 공급량은 약 1억 3천만 개이며, 작성 당시 시장 가치는 11억 달러로 76위를 기록했습니다. SOL과 BNB로 AI 개념의 세계적 리더인 OpenAI의 시장 가치까지.

여기에서 시장의 차이가 나타납니다. 어떤 사람들은 WLD의 FDV가 터무니없이 높았고 이 가격은 완전히 지속 불가능하며 AI의 인기에 편승한 거품일 뿐이라고 생각합니다. 다른 사람들은 WLD의 유통량이 터무니없을 정도로 낮아서 그렇게 해야 한다고 생각합니다. 시장 참가자들이 얼마나 멀리 가려고 하든 FDV는 단지 허세일 뿐입니다.

Worldcoin 백서에 따르면 출시 당시 WLD의 최대 순환 공급량은 1억 4,300만 개이며, 그 중 1억 WLD는 미국 이외의 시장 조성자에게 대출될 것이며, 4,300만 WLD는 테스트 중 Orb 검증을 통과한 사용자에게 배포될 것입니다. 출시 단계. 월드앱이 공식 출시된 이후 단일 사용자는 총 77건의 WLD 보조금을 받을 수 있다. 그러나 프랑스, ​​홍콩 및 기타 지역에서는 WorldCoin이 큰 규제 압력에 직면해 있으며 오프라인 홍채 스캔 장비 및 사이트는 특정 제한을 받고 있으며 사용자가 보유한 토큰의 상당 부분을 철회할 수 없습니다.

한편, 지난해 10월 말 5개 WLD 마켓메이커가 2,500만 WLD를 반환했고, 나머지 7,500만 WLD는 12월 15일 월드코인 프로젝트에 반환됐다. 이어 월드코인은 이들 5개 마켓메이커와 신규 대출 계약을 마무리했다고 밝혔다. 이 계약은 2023년 12월 16일 발효될 예정이다. 이번에 총 대출 금액은 1,000만 WLD이며, 기간은 6개월이다.

따라서 현재 시중에 유통되는 WLD 토큰은 두 부분으로만 구성되어 있는데, 하나는 APP를 통해 일일 수당을 받고 현금을 인출한 사용자의 손에 있는 토큰 부분이고, 다른 하나는 사용자의 손에 있는 천만 개입니다. 시장조성자 유통량 중 이 부분은 WLD 전체 공급량의 1.33%에 불과합니다. 게다가 WLD의 언락 기간은 150일 이후이기 때문에 WLD의 FDV는 단기적으로 참고할 수 없고, OpenAI의 시장가치를 초과한다는 표현은 AI 밈에 가깝습니다.

FDV에 관심을 기울이지 않는다면 무엇에 주의해야 할까요?

통화 투기 시 누가 FDV를 시청해야 합니까?

FDV에 관심을 기울이지 않는다면 무엇에 주의해야 할까요?

통화 투기 시 누가 FDV를 시청해야 합니까?

기관이나 안정적인 투자자 등 특정 통화를 장기간 보유해야 하는 사람들은 투자 후 관리나 포지션 관리를 위해 FDV를 사용해야 합니다. 이때 시가총액과 결합된 FDV는 토큰의 전망을 모니터링하는 효과적인 지표로, 투자자는 프로젝트의 가치가 표준에서 크게 벗어나는지 여부를 더 잘 판단할 수 있습니다. 그러나 일반 개인 투자자의 경우 단기 거래 시 주요 고려 사항은 토큰의 수요와 공급 관계뿐 아니라 내러티브와 정서입니다. FDV에 주목한다면 토큰 발행 일정도 병행해야 합니다.

FDV의 중요성이 덜해졌다는 사실은 실제로 암호화 산업의 일부 변화를 반영하며, 이러한 변화는 우리가 FDV 이외의 사항에 주의를 기울여야 한다는 것을 의미합니다.

수요와 공급

우선, 암호화폐 산업 전체에 종사하는 인원이 늘어나고 있는데, 과거에는 ICO와 개인투자자만 존재했지만 지금은 구매자와 이해관계자가 점점 더 많아지고 있습니다. 대규모 프로젝트에는 여러 차례의 자금 조달, 코인 판매, 에어드롭, 마켓 메이커, CEX 및 토큰의 수요와 공급 관계에 영향을 미치는 기타 여러 측면이 필요합니다. 이러한 산업 발전 배경 하에서, 토큰의 총 공급량에 반영된 FDV는 일정 기간 내에 참조 가치를 가지지 못할 것입니다.

수요가 증가함에 따라 토큰의 총량이 점점 더 커지고 선형 잠금 해제 기간이 점점 길어지고 있습니다. 프로젝트의 좋은 점을 살펴보고 새로운 사람들이 왔을 때 자신의 코인을 구입할 수 있기를 바랍니다. in은 일종의 장기주의의 표현입니다. FDV가 토큰 가격에 미치는 영향을 줄이려면 프로젝트 팀이 계속해서 기회를 찾고 수요를 창출하기 위해 열심히 노력해야 합니다.

왼쪽: FTT 잠금 해제 타임라인, 중간: OP 잠금 해제 타임라인, 오른쪽: STRK 잠금 해제 타임라인(최신 버전으로 업데이트되지 않음)

잠금 해제 일정이 통화 가격에 미치는 영향은 최근 에어드랍을 완료한 킹 프로젝트 Starknet의 예로 볼 수 있습니다. StarkWare는 초기 기여자와 투자자를 위해 STRK 토큰 잠금 해제 계획을 13억 달러에서 13억 달러로 조정할 것이라고 발표했습니다. 4월 15일에 한 번에 토큰이 잠금 해제됩니다. 6,400만 개의 토큰만 잠금 해제된 후 보다 점진적인 방식으로 선형적으로 출시됩니다. 이 소식이 알려진 후 STRK의 가격은 이전보다 14% 상승한 2달러를 넘어섰습니다. 현재 STRK FDV는 여전히 규모가 크지만 시장 반응은 분명히 이 좋은 소식을 소화했습니다.

STRK 24시간 가격 차트

STRK의 출시는 대규모 프로젝트 토큰에 대한 수요와 공급의 단기 가격 영향을 엿볼 수 있습니다. 스타크넷이 바이낸스에 상장되었을 때 독립형 통화가 된 이유는 무엇입니까? 당시 체인에 대한 에어드랍 청구가 차단되었기 때문에 대규모 투자자들은 매도를 할 수 없었고 몇몇 주요 마켓메이커들이 코인을 CEX에 예치하여 상대적으로 단기 수요가 많고 수요를 초과하는 공급이 발생했습니다. 장기적인 공급 및 수요 관계에 관해서는 프로젝트 당사자가 모든 당사자의 이익 균형을 맞춰야 하지만 잠금 해제 시간이 긴 대규모 프로젝트에서는 FDV가 더 이상 고려해야 할 필수 요소가 아닙니다.

다시 WLD를 예로 들어보겠습니다. 이전 기사에서 대략적으로 계산한 바에 따르면 현재 시장에 유통되는 공급량은 전체 공급량의 1.3%에 불과하고 그 중 마켓 메이커가 1%를 보유하고 있습니다. 시장 견인의 관점에서 볼 때 WLD의 현재 FDV에는 Reference 값이 없습니다. WLD는 극소수의 Orbs를 출시할 것이라고 결정되었기 때문에 실제로 APP에서 코인을 인출할 수 있는 사람은 거의 없습니다.

단기 운영에서는 감정이 왕입니다

WLD의 상승 논리는 수요와 공급 외에도 서사의 힘도 고려해야 합니다. 일주일 전 OpenAI는 대형 Vincent 비디오 모델인 Sora를 출시했고, 출시 이후 Sam Altman이라는 암호화 프로젝트인 WorldCoin도 AI 분야에서 이러한 정서 물결의 혜택을 받았습니다. Nvidia의 수익 보고서 증가로 인해 어제 소폭 하락한 이후 WLD 가격은 8달러 선을 유지했습니다.

Arthur Hayes는 다음과 같이 말한 적이 있습니다. “50%의 인지된 성공 확률을 가진 토큰보다 0.01%의 인지된 성공 확률과 바이러스 성장 단계의 내러티브를 가진 토큰에 투자하고 싶습니다. 상식적인 단계에 이르렀다.성공확률을 0.01%에서 1%로 가면 이 이야기가 많은 사람들에게 빠르게 영향을 미치고, 내 돈이 100배 늘어나기 때문이다.”

Qiangzhuang의 시장 통제는 AI 산업의 붐을 충족시키며, WLD의 상승 논리는 실제로 매우 이해하기 쉽습니다. 오히려 요즘 FDV를 얘기하는 사람들은 "FUD하면 FDV, 주문하면 MC"라는 다소 유머러스한 말이 떠오른다.

진짜 돈

유동성이 충분해서 시장이 좋다.BTC의 2월 시장은 ETF자금 유입과 유출을 통해 확인할 수 있다. 2월 14일, CoinShares의 연구 책임자인 James Butterfill은 비트코인 ​​현물 ETF 출시 이후 총 순 유입액이 미화 40억 달러를 초과했다고 밝혔습니다. 일주일 뒤 비트코인 ​​현물 ETF 누적 순유입액은 50억 달러를 넘어 50억 5200만 달러에 달했다.

어제 비트멕스 리서치(BitMEX Research) 데이터에 따르면 2월 21일 미국 전체 현물 비트코인 ​​ETF에서 3,570만 달러의 순유출이 있었는데, 이는 1월 25일(총 17거래일) 이후 처음으로 순유출이었다.

재스테이킹의 인기로 인해 ETH의 상당 부분이 이 트랙의 인기 프로젝트에 투자되었습니다. Blast의 락업 및 스테이킹 시작부터 Pendle의 풀에 따른 LRT 상승, EigenLayer 등 주요 프로젝트의 지속적인 유치까지 이 기간 동안 ETH의 유통량이 감소했으며 이는 가격 수준에도 반영되었습니다.

토큰 시장의 가격 성과를 정확하게 예측할 수는 없지만, 시가총액을 FDV로 나눈 비율을 보는 것보다 시장 상황에 대해 더 시의적절한 피드백을 제공할 수 있는 돈에 주목할 수 있습니다.

FDV는 여전히 가치가 있나요?

이 시장은 점점 더 전문화되고 가격 발견 능력도 더욱 강력해지고 있는데 FDV가 과연 가치가 있을까요? 적어도 일부 대규모 주요 프로젝트에서는 FDV가 가격에 미치는 영향을 여전히 볼 수 있습니다.

예를 들어 Layer 2의 선두주자인 OP Mainnet과 Arbitrum의 가격은 기본적으로 ARB의 2배에 머물고 있는데, 둘 사이의 가격 차이는 OP의 FDV가 ARB의 절반이었음에도 불구하고 유통량은 ARB의 절반 수준이었기 때문입니다. 영업이익은 ARB보다 높았을 뿐이고, ARB는 3억 정도 적다.

왼쪽 그림은 OP의 가격 추세를 나타내고, 오른쪽 그림은 ARB를 나타냅니다.

OP 스택의 광범위한 채택은 OP 수요에 대한 특정 기반을 마련했지만 Arbitrum Orbit이 기술 스택과 분산형 거버넌스를 개선하기 위해 계속 열심히 노력함에 따라 레이어 2를 위한 마라톤 경쟁은 아직 끝나지 않았습니다. 경쟁이 심화됨에 따라 향후 ARB에 대한 거래수요가 영업이익을 초과하게 되면, ARB의 FDV가 여전히 영업이익보다 높더라도 ARB가 영업이익을 초과하는 가격에 반영되게 됩니다.

OP 스택의 광범위한 채택은 OP 수요에 대한 특정 기반을 마련했지만 Arbitrum Orbit이 기술 스택과 분산형 거버넌스를 개선하기 위해 계속 열심히 노력함에 따라 레이어 2를 위한 마라톤 경쟁은 아직 끝나지 않았습니다. 경쟁이 심화됨에 따라 향후 ARB에 대한 거래수요가 영업이익을 초과하게 되면, ARB의 FDV가 여전히 영업이익보다 높더라도 ARB가 영업이익을 초과하는 가격에 반영되게 됩니다.

시장논리와 기준도 변화하고 있음을 알 수 있는데, ARB와 OP 사이의 상당한 격차는 FDV 이론의 성패를 가르는 벤치마크로 볼 수 있다. 향후 ARB의 시장가치가 점차 OP의 가치를 넘어서게 된다면 FDV의 패권을 주장하는 투자자들은 시장논리를 재고해야 할 수도 있다. 하지만 무슨 일이 있어도 암호화폐 시장의 단일 지표에만 집중해서는 앞으로 나아갈 수 없습니다.