편집자 주: 암호화 데이터 분석가 Phyrex는 Coinbase의 3분기 재무 보고서를 종합적으로 분석한 결과 Coinbase의 바닥 사냥 노력이 증가하고 있으며 BTC 및 ETH 사냥이 여전히 주요 방법이라는 결론을 내렸습니다.

어젯밤 미국 주식시장이 개장한 후 코인베이스의 주가가 급등해 거래 마감 직전까지 9% 가까이 급등한 것을 목격했습니다. 원래는 알려지지 않은 혜택이 출시될 줄 알았는데, 이로 인해 수많은 투자자들이 펄쩍펄쩍 뛰는데, 재무 보고서를 읽어보니 그냥 엇갈린다고 할 수 있겠네요. 먼저 결과는 세부 사항에 따라 다르다고 말씀드리자면, 재무 보고서가 공개된 후 코인베이스의 주가는 4% 이상 하락했습니다. 일반적으로 BlackRock이 6월에 #Bitcoin 현물 ETF를 신청한 것은 시장의 거래량을 자극했으며 사용자 심리는 #Coinbase 수익이 14% 증가한 6억 7,400만 달러로 시장 기대치인 6억 5,400만 달러보다 높았지만 거래량은 14% 증가했습니다. 이는 760억 달러로 시장 예상치인 804억 달러보다 낮았고, 2분기에도 920억 달러 감소했다. 이것이 코인베이스 주가 하락의 주요 원인이다.

다만 코인베이스는 7분기 연속 적자를 기록했지만 이번 분기 적자는 지난해 같은 기간 5억4500만달러에서 230만달러로 줄었다.지금인 4분기가 거래량과 사용자 심리가 더 좋아질 수 있다는 점을 고려하면 말이다. , 코인베이스가 4분기에 흑자를 낼 가능성이 매우 높다. 이번에 코인베이스가 수익을 내는 가장 큰 이유는 서클과 USDC를 공동 운영하고, USDC 적립금으로 미국 채권을 매입함으로써 얻는 혜택을 누리기 위함이다. 만기 미국채 현재도 일반적으로 5.3% 내외입니다. 이번주에는 자격을 갖춘 미국 투자자가 선물을 거래할 수 있는 기능이 출시되었습니다. 물론 이것이 요점은 아닙니다. 요점은 미국 투자자들의 실제 반응을 볼 수 있다는 것입니다. 상세한 데이터를 통해..

첫 번째는 9월 30일 현재 주요 거래 수입에서 일반 사용자가 처리 수수료로 2억 7,400만 달러를 기여한 것을 알 수 있는데, 이는 2022년 같은 기간의 3억 4,600만 달러보다 낮았습니다. 2023년 9월 매출은 9억 3,700만 달러로 지난해 같은 기간 19억 2,800만 달러에 비해 크게 줄었다. 이는 지난해 같은 기간 사용자 심리의 하락을 의미하는 동시에 시장의 유동성 부족을 의미하는 것으로 함께 분석한 상황과 동일합니다. 게다가 3분기 사용자 거래수수료는 1~3분기 평균보다 낮아 정상적인 현상인데, 결국 6월 중순부터 7월말까지 한 달만에 정서가 개선됐다.

또 다른 중요한 데이터는 기관(시장조성자 포함)의 수입이 1,407만 달러에 불과해 지난해 같은 기간의 2,000만 달러 수준에 비해 낮다는 점이다. 2023년 1~3분기는 1억달러 미만에 불과해 지난해 같은 기간의 절반 수준이고, 3분기 기관소득 기여도가 1~3분기 평균보다 낮았다는 점도 보여준다. SEC, CFTC 규제가 강화되면서 시장조성자뿐만 아니라 기관들도 시장을 떠나고 있으며, 투자자들의 투자에 대한 열정은 계속해서 줄어들고 있습니다. 매출 측면에서 가장 큰 이익은 스테이블코인 수익인데, 3분기 매출은 1억7200만달러로 지난해 같은 기간보다 1억달러 가까이 늘어난 것을 알 수 있다. 2023년 한 달간 거래액은 5억2200만달러로 지난해 같은 기간의 5배 이상을 넘었다. 3분기 스테이블코인 수익은 이전 3분기 평균보다 약간 낮았습니다.

스테이블코인 수입, 블록 보상, 이자 및 보관 수입을 포함한 코인베이스의 비거래 수입은 3분기에 3억3400만 달러로 거래 수입 2억8800만 달러의 16%를 초과한 것을 볼 수 있다. 속옷밖에 없을 정도로 돈이 작년 동기 수준에 비해 현저히 낮을 뿐만 아니라, 3분기 매매 수입도 3분기 평균 수입보다 낮은데, 이 데이터는 는 미국의 소규모 투자자, 미국의 기관, 미국의 마켓메이커들이 점차 암호화폐 거래에서 멀어지고 있음을 말해주고 있습니다.물론 이 자료는 지난 10월 핫스팟 ETF 투기 이전의 자료입니다. 4분기에는 개선되겠지만 지금부터 현재 예측 데이터로 판단하면 도움이 제한적입니다.

그러나 Coinbase의 재무 보고서를 통해 매우 흥미로운 현상을 확인했는데, 미국 달러 충전 규정을 준수함에 따라 Coinbase는 신용 카드 및 은행 계좌에서 직접 입금을 지원하므로 일부 투기꾼에게 이를 활용할 수 있는 기회가 제공됩니다. , 신용카드 예금으로 투자하는 것 같은데, 수익나면 기뻐하고, 지면 사기로 고소하고, 은행은 코인베이스에서 자금을 인출하는데, 이 '손실'도 마찬가지다. 물론 이를 위해 블랙리스트에 오른 사용자가 아니더라도 코인베이스는 관리를 강화할 예정이다.그러나 코인베이스가 별도의 설명을 해준다면 이런 '도망'을 원하는 투기꾼도 많다.

또 주목해야 할 점은 코인베이스가 고객에 대한 보관 및 자산 보호를 강화했다는 점인데, 2023년 9월 기준 고객 총 보유 자산은 1,177억6,000만 달러를 넘어 지난해 전체 8,045억 달러보다 늘어났다. Billion US Dollar, 현재 암호화폐 전체의 시가총액은 1조 2800억 US 달러라는 것을 아셔야 합니다. 이는 BTC, ETH를 중심으로 전체 시장이 급등한 결과입니다. 9월 말에 막 끝났습니다. 1조 달러, 코인베이스의 사용자 스토리지는 전체 화폐 시장 가치의 10% 이상을 차지하는데, 이는 주로 현재 분산형 스토리지를 신뢰하지 않고 대신 중앙형 스토리지를 신뢰하는 사용자가 많아졌다는 것을 의미한다고 말하는 것은 어처구니가 없습니다. 물론 코인베이스도 샀습니다. 보험은 전액 보상을 제공하고 호스팅 비용은 실제로 높지 않습니다.

나는 이것이 고액 자산가 사용자 및 기관을 위한 첫 번째 선택이라고 생각합니다. 또한 완전히 규정을 준수하고 규제되는 거래소로 제한됩니다. 많은 친구들이 무슨 말을 하고 싶은지 알고 있습니다. 홍콩에도 양육권을 제공하는 기관이 많이 있지만, KYC와 AML도 필요한 것 같습니다.네, 관심 있는 친구들은 스스로 알아 볼 수 있습니다.Coinbase의 보관에 관해서도 고액 자산가와 기관 사용자의 보관 자산의 거의 절반이 BTC라는 것을 알 수 있습니다. 거의 절반을 차지하고 나머지 절반은 ETH입니다. 절반 이상을 차지하는 현재 패턴은 여전히 ​​매우 분명합니다. 고액 순자산 사용자 및 기관의 경우 #BTC가 여전히 포지션 보유를 위한 첫 번째 선택이고 # ETH 와 ETH의 보유량은 BTC의 약 53%에 달할 수 있으며, 여전히 BTC 다음으로 고액 자산가와 기관 사용자가 가장 선호하는 암호화폐입니다.

다음 데이터는 코인베이스가 보유하고 있는 암호화폐 자산 총액입니다. 이는 "개마을"에 대한 많은 친구들의 판단을 위한 데이터를 제공합니다. 2023년 9월 30일 현재 코인베이스의 전체 보유량은 투자 목적으로 사용됩니다. 암호화폐의 총 가치는 US$5억7천2백만, 비용은 US$3억1천만입니다.Coinbase의 투자 및 보유에 대한 특별한 설명도 있습니다.일반적인 의미는 Coinbase가 이러한 자산을 빈번하게 거래할 의도가 없으며 파생상품이나 기타 금융상품도 사용할 것이라는 의미입니다. 그리고 어쩌면 이러한 자산을 빌려줄 수도 있습니다. 최근 9개월 동안의 총 보유 비용과 공정 가치는 작년 전체 데이터를 초과했습니다. 인간적으로 보면 2023년에 들어서면서 코인베이스는 암호화폐의 염가 사냥을 늘리고 더 많은 자산을 매입하며 더 많은 수익을 올렸습니다. 지난해 전체 매출 1억 4천만 달러 미만에서 2억 6천만 달러 이상으로 증가했습니다.

그 중 코인베이스의 최저가 매수 자산은 주로 BTC와 ETH로 예상 범위 내에 있지만, 코인베이스의 최저가 매수 BTC와 ETH의 비용은 매우 유사하지만 1억 2,800만 달러의 ETH에 투자하는 비용은 실제로 약간 더 높습니다. 이는 BTC의 1억 2,600만 달러보다 Coinbase가 BTC와 ETH 자산 모두에 대해 낙관적이지만 ETH의 가격 상승에 대해서는 약간 더 낙관적이라는 것을 보여줍니다. 물론 현재 재무 보고서 데이터로 판단하면 ETH에 투자하여 얻은 순이익은 실제로 BTC만큼 높지는 않지만, BTC와 ETH의 총 투자액은 코인베이스 투자액의 82% 이상을 차지하지만, 소득 측면에서 볼 때 BTC와 ETH의 경상 소득은 전체 소득의 78%에 불과하다. , BTC와 ETH의 성장률은 ALT보다 낮습니다.

하지만 2022년과 비교한 데이터로 볼 때 코인베이스는 BTC와 ETH에 대한 투자 수익이 증가했으며, ALT가 가장 많은 수익에 기여한 2022년에도 ALT에 대한 투자 금액도 감소했습니다. 이는 또한 우리에게 중요한 진실을 말해줍니다. 즉, 투자 규모가 클수록 수익률은 낮지만 안정성이 높은 자산을 선택하는 것이 좋습니다.동시에 작은 포지션을 활용하여 고위험 투자를 할 수도 있습니다.이것은 제가 어제 포스팅한 투자 전략과 정확히 같습니다. 물론 선택 방법은 친구에 따라 다릅니다. 또한 ALT는 Coinbase가 운영 목적으로 보유하고 있는 암호화폐의 대부분을 차지하며 4,400만 달러 이상을 차지하고 그 다음으로 ETH가 100만 달러 이상을 차지합니다. 2,500달러(미화 2,500달러), 최소 BTC는 1,100달러 정도이며, 이 자산은 가스비 및 기타 비용을 지불하는 데 사용됩니다.

마지막으로 Coinbase는 사용자를 분석한 결과 거래량의 상당 부분이 상대적으로 소수의 고객으로부터 발생한다고 판단했으며 이러한 고객의 손실이나 거래량의 감소는 Coinbase의 비즈니스, 운영 결과 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. . 상대적으로 소수의 기관 시장 조성자와 대규모 소비자 고객이 Coinbase의 거래량과 순수익의 상당 부분을 차지합니다. 이는 실제로 매우 중요한 데이터를 드러내며 코인베이스에게도 치명적일 수 있습니다. 즉, 더 많은 기관, 마켓메이커 또는 고액 투자자가 코인베이스의 주요 수입원이 되는데 이 부분이 투자자들이 선택하는 가장 큰 이유입니다. 코인베이스는 규정을 충분히 준수하고 규제 상장회사라는 점이지만, BTC, ETH의 현물 ETF가 통과될 경우 코인베이스의 수익성이 크게 약화될 가능성이 높습니다.

이는 일반 투자자에게는 거의 영향을 미치지 않지만 향후 거래소의 발전 방향을 볼 수 있습니다. 규정을 준수하는 거래소일수록 현물 ETF의 영향을 더 많이 받게 되며, 규정을 준수하는 거래소의 수익은 거래 소득 이전에서 사라졌습니다. 주변 소득으로 인해 "거래"로서의 거래소의 성격은 필연적으로 줄어들지만 실제로는 금융 실체로서의 거래소의 성격이 높아질 것입니다. 코인베이스의 3분기 재무보고서를 모두 읽은 후 가장 중요한 결론은 코인베이스의 바닥 사냥 노력이 늘어나고 있으며, 여전히 BTC와 ETH 사냥이 주요 수단으로 BTC보다 ETH를 더 많이 구매할 것이라는 점이다. 재무 보고서 데이터에 코인베이스는 2023년에 9,629 BTC, 144,450 ETH 및 22%를 차지하는 여러 ALT를 추가했습니다.