출처: cryptoslate

스탠다드차타드은행의 암호화폐 자산 연구부문 글로벌 책임자인 제프리 켄드릭은 최근 몇 주 동안 비트코인이 헤지 수단으로서의 입지를 강화했지만, 비트코인 ​​가격은 여전히 ​​체계적 위험의 증가 징후를 반영하지 못하고 있다고 생각합니다.

켄드릭은 4월 22일 고객 메모에서 연방준비제도에 대한 정치적 압력이 채권 시장의 긴장을 고조시키고 있으며, 이러한 긴장이 곧 암호화폐 자산 시장으로 확산될 수 있다고 경고했습니다.

그는 미국 10년 국채의 기간 프리미엄이 12년 만에 최고 수준으로 상승했다고 지적하며, 이러한 움직임은 인플레이션, 채권 발행, 그리고 가장 중요하게는 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월의 잠재적 교체에 대한 시장의 우려가 커지고 있음을 반영한다고 말했습니다.

켄드릭은 "파월 의장의 교체 가능성을 통해 연준의 독립성에 대한 현재의 위협은 정부 관련 위험의 영역에 속합니다. 비트코인은 이러한 변화를 곧 반영할 것입니다."라고 말했습니다.

켄드릭은 BTC를 두 가지 유형의 체계적 위협에 대한 헤지 수단으로 분류합니다. 하나는 2023년 실리콘 밸리 은행의 붕괴와 같은 민간 부문의 붕괴입니다. 다른 하나는 중앙은행의 개입이나 국가 부채 우려와 같은 공공 부문의 신뢰성 충격입니다.

켄드릭은 BTC가 일반적으로 정상적인 상황에서는 위험 자산으로 행동하지만, 거시적 스트레스 상황에서 진정한 기능성이 드러난다고 강조했습니다. 그는 장기적 인플레이션과 이자율 위험의 지표인 정기예금 프리미엄의 최근 급증은 BTC가 역사적으로 헤지 전략을 재확인한 환경을 보여준다고 덧붙였다.

켄드릭은 또한 최근의 차이를 지적했습니다. 지난 몇 주 동안 만기 프리미엄이 급격히 상승한 반면, BTC 가격은 10만 달러 미만에서 정체되었습니다. 그는 투자자들이 일시적으로 기술 부문에 대한 관세 등 무역 관련 우려에 집중하면서 비트코인의 반응이 약해진 데에 이러한 지연이 기인한다고 말했습니다.

그는 "투자자들의 관심이 일시적으로 기술주의 부진에 쏠리면서 비트코인은 기간 프리미엄에 뒤처지고 있다. 하지만 중앙은행의 신뢰도에 관심이 집중되면 비트코인은 헤지 기능을 재개할 것"이라고 썼다.

단기 변동성에도 불구하고 켄드릭은 스탠다드차타드의 BTC 장기 가격 예측을 반복했습니다. 2025년 말까지 20만 달러, 2028년까지 50만 달러가 될 것입니다.

그는 예상되는 이익의 원인을 거시경제적 압박, 현물 ETF를 통한 구조적 투자 접근성 개선, 그리고 점점 성숙해지는 파생상품 시장으로 돌렸습니다.

켄드릭은 이전에 최적화된 금-BTC 포트폴리오에서 BTC의 점유율 성장을 모델링하면서 변동성이 감소함에 따라 BTC 가격의 미래 상승을 뒷받침할 것이라고 주장했습니다. 특히 현재 미국 정부 하에서 기관의 접근성이 계속 확대되고 있기 때문입니다.

켄드릭은 "이것이 BTC의 다음 역대 최고치를 달성하는 데 필요한 것일 수도 있다"고 말했다.