홍콩의 "스테이블코인 조례"가 8월 1일(다음 주 금요일)부터 시행됩니다. 홍콩 금융관리국은 다음 주(7월 28일 시작)에 "스테이블코인 발행자 허가 제도" 요약본을 발표할 예정입니다. 신청자는 자금세탁 방지, 준비금, 정보 공개 등 스테이블코인 발행자에 대한 구체적인 요건을 명확히 하기 위한 더욱 자세한 지침을 받게 됩니다.

최근 스테이블코인 관련 주식을 중심으로 주식 시장이 급등하는 가운데, 홍콩 금융관리국(HKMA) 에디 웨(Eddie Yue) 행정장관은 7월 23일 "장기적 안정성을 위한 스테이블코인"이라는 제목의 글을 통해 "과도한 투기 방지", 즉 과도한 개념화와 버블 추세를 방지할 것을 제안했습니다. 동시에, 에디 웨 행정장관은 금융 리스크에 대한 철저한 예방 조치를 당부했습니다.

현재 스테이블코인 샌드박스에는 세 개의 테스트 그룹이 있습니다. 위안비 이노베이션 테크놀로지(Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd.), JD 코인체인 테크놀로지(홍콩)(JD CoinChain Technology (Hong Kong) Co., Ltd.), 그리고 스탠다드차타드 은행(홍콩), 아니모카 브랜드(Animoca Brands), 홍콩 텔레콤(HKT)이 설립한 합작법인입니다. 최근 홍콩 업계 관계자에 따르면, 중국 중앙 정부 기관과 금융 기관, 그리고 인터넷 대기업을 포함하여 50~60개 기업이 홍콩 스테이블코인 라이선스 신청에 관심을 보이고 있습니다.

투기에 대한 경계를 촉구합니다. 처음에는 소수의 스테이블코인 라이선스만 승인될 수 있으며, 무허가 홍보는 유죄 판결을 받습니다.

홍콩 금융관리국(HKMA) 에디 웨(Eddie Yue) 총재는 자신의 기고문에서 지난 한 달 동안 시장과 사회에서 스테이블코인에 대한 열띤 논의가 벌어진 것을 볼 때, 시장 안정을 위한 노력이 여전히 필요하다고 지적했습니다. 과도한 시장 및 여론의 투기를 경계해야 합니다.

첫째, 과도한 개념화입니다. 가상 세계에서 현실 세계로, 개념적·이론적 수준에서 적용 시나리오와 구체적인 방안으로 넘어가면 분명한 간극이 생길 것입니다. 홍콩의 사례를 보면, 수십 개의 기관이 홍콩금융관리국(HKMA) 팀에 적극적으로 접촉했습니다. 일부는 스테이블코인 라이선스 신청 의사를 분명히 밝혔고, 일부는 아직 초기 단계입니다. 이러한 접촉의 경험을 종합해 보면, 상당수는 국경 간 결제 효율성 개선, 웹 3.0 개발 지원, 외환 시장 효율성 향상 등을 제안하는 등 아직 개념 단계에 머물러 있습니다. 위험 관리에 대한 인식과 능력은 말할 것도 없습니다.

그는 "적용 시나리오를 제공할 수 있는 일부 기관들은 스테이블코인을 발행할 기술력과 다양한 금융 리스크를 관리할 경험 및 역량이 부족합니다. 스테이블코인에 참여하는 방법은 여러 가지가 있습니다. 이러한 기관들에게는 발행자가 되는 것보다는 다른 스테이블코인 발행자들과 협력하여 적용 시나리오를 제공하는 것이 더 현실적인 접근 방식인 것 같습니다."라고 지적했습니다.

그는 또한 버블 추세가 더 주목해야 한다고 말했습니다. "최근 스테이블코인 개념에 대한 뜨거운 투기 열풍으로 시장이 지나치게 흥분했습니다. 일부 상장사들은 주요 사업이 스테이블코인이든 디지털 자산이든 관계없이 스테이블코인 사업 개발 의사를 밝히기만 하면 "돌을 금으로 바꾸는" 셈입니다. 주식 거래량 급증과 더불어 회사의 평판도 크게 개선되었습니다. 사실, 저희는 초기 단계에서 최대 몇 건의 스테이블코인 라이선스만 승인될 것이라고 이미 분명히 밝힌 바 있습니다."

그는 "홍콩 규제 당국은 최근 디지털 자산과 스테이블코인을 이용하여 사기를 조장하고 대중에게 손실을 초래하는 사기 행각이 발생하고 있음을 인지하고 있습니다. 스테이블코인 조례는 8월 1일부터 시행되었습니다. 이 조례에 따르면, 시행일부터 홍콩 시민들에게 무허가 스테이블코인을 홍보하는 것은 불법입니다."라고 덧붙였습니다.

홍피칭 홍콩 금융감독위원회 위원장은 최근 연례 보고서 발표 회의를 주재하며 스테이블코인이 투기의 대상이 되어서는 안 된다고 강조했습니다. 자산 시장의 디지털화는 장기적인 과제입니다. 스테이블코인은 안정화 역할을 해야 하며 근시안적인 접근이 되어서는 안 됩니다. 저는 홍콩이 현재 다른 금융 중심지보다 빠르게 발전하고 있다고 생각합니다. 홍피칭 위원장은 또한 스테이블코인이 홍콩 금융 시장 디지털화의 핵심 요소 중 하나이며, 이를 통해 거래 통화 중개 기관의 토큰화를 가능하게 한다고 밝혔습니다. 다음 단계에서는 다양한 자산이 토큰화될 것으로 예상되지만, 개발 과정에는 시간이 걸리며 당분간은 완전히 토큰화되지 않을 것입니다.

분석 : 듀얼트랙 감독구조를 형성하기 위해 신청서를 모집하여 이를 정리하는 것이 가능하다.

7월 19일, 차이신(Caixin)은 두 소식통을 인용하여 스테이블코인 발행자 라이선스 발급은 신청자가 직접 양식을 다운로드하고 서면 신청서를 제출하는 방식이 아니라, 유사한 초청 신청 시스템을 통해 이루어질 것이라고 보도했습니다. 한 소식통은 실제 운영 시에는 라이선스 발급 및 감독을 담당하는 홍콩금융관리국(HKMA)이 스테이블코인 라이선스 신청자와 사전에 연락하여 상대방이 기본 신청 자격 요건을 충족하는지 파악한다고 설명했습니다. 사전 연락을 통해 기본 승인을 받은 후에야 HKMA가 신청서를 발급합니다.

7월 23일, 홍콩 문위보(文威報)에 따르면, 핑안증권은 스테이블코인 보고서를 발표하며 홍콩이 "미국 달러 스테이블코인의 국제 시장 연계 + 홍콩 달러 스테이블코인의 중국 본토 연계"라는 이중 규제 구조를 구축할 가능성이 있다고 지적했습니다. 이는 홍콩 달러의 금융적 속성을 강화할 뿐만 아니라 위안화 국제화를 위한 "테스트 필드"를 제공합니다. 홍콩의 스테이블코인 정의는 비교적 광범위하며 특정 유형의 법정화폐 스테이블코인에 국한되지 않습니다. 홍콩 스테이블코인 시장의 급속한 발전에 따라 비미국 달러 스테이블코인의 시장 점유율이 점차 증가할 것으로 예상되며, 향후 통일된 국제 규제 시스템 구축에 기여할 것으로 기대됩니다.

또한, 핑안증권은 보고서에서 홍콩 관할권의 규제를 받는 스테이블코인 사업 활동에는 중국 홍콩 내에서 특정 스테이블코인을 발행하는 것뿐만 아니라, 홍콩 외 지역에서 홍콩 달러에 앵커링(또는 부분 앵커링)된 스테이블코인을 발행하는 것도 포함된다고 언급했습니다. 중국의 스테이블코인 시장 활성화는 위안화 국제화에 새로운 동력을 불어넣고 미국 달러 스테이블코인의 독점을 타파할 수 있습니다.

은행들은 보관인 역할을 하기 위해 경쟁한다

21세기 비즈니스 헤럴드에 따르면, 라이선스 신청을 희망하는 일부 기관들이 수탁은행 선정에 앞장서고 있습니다. 중안은행과 도이체방크가 선정되었고, 스탠다드차타드은행과 에어차이나은행도 수탁은행 후보로 거론되고 있습니다. HSBC는 최근 가상자산 관련 신규 서비스를 출시했으며, 홍콩 소재 중국 은행들도 적극적으로 계획을 세우고 있습니다. 중국초상은행(China Merchants Bank)의 자회사인 중국초상영용은행(China Merchants Wing Lung Bank)은 스테이블코인 수탁사업 추진에 박차를 가하고 있습니다.

은행은 보관기관 지위를 활용하여 유통 및 트레이딩 사업을 확장하고 수입원을 더욱 풍부하게 확보할 수 있습니다. 홍콩 은행업계에서 보관기관 사업은 저금리 환경에서 이상적인 경량 자산 사업입니다.

업계 관계자들은 업계 평균 수탁 수수료가 0.1~0.5% 수준이라고 추산합니다. "최초의 스테이블코인 기업"인 서클(Circle)을 예로 들면, 서클은 매년 수억 달러에 달하는 수탁 수수료를 수탁기관에 지불해야 합니다. 수탁 사업의 전망은 밝지만, 감독은 강화되고 있습니다. 홍콩 재무부와 홍콩 증권선물위원회는 디지털 자산 거래 및 수탁 서비스 제공업체에 대한 허가 제도 입법안에 대한 공동 공청회를 시작했습니다. 이 공청회의 목적은 암호화폐 수탁 사업에 대한 감독을 강화하고 VATP(부가가치세법), VAOTC(부가가치세법), VA Custody(부가가치세법) 등 여러 라이선스를 간소화하는 것입니다.

카이신(Caixin)에 따르면, 일부 스테이블코인 관련 주식들이 유상증자(RWF)를 통해 자금을 조달할 기회를 잡았습니다. 스테이블코인 관련 홍콩 주식 투자 붐을 일으킨 중안온라인(ZhongAn Online)은 6월 26일 주당 18.25홍콩달러에 2억 2천만 주를 발행할 계획이라고 발표하고, 7월 4일 유상증자를 완료하여 39억 2천만 홍콩달러를 추가로 조달했습니다. 홍콩과 싱가포르에서 스테이블코인 라이선스 신청 타당성을 검토 중이라고 밝힌 리안리안디지털(Lianlian Digital) 또한 7월 12일 주당 10.25홍콩달러에 3,840만 주를 발행하여 3억 9,360만 홍콩달러를 조달하는 주식배당 계약을 체결했습니다.

스테이블코인 조례가 8월 1일 공식 발효됨에 따라 홍콩 스테이블코인 시장은 새로운 국면을 맞이하게 될 것입니다. 시장이 점차 성숙해짐에 따라 스테이블코인은 향후 국경 간 결제 및 디지털 자산 시장에서 더욱 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다. 그러나 단기적으로 엄격한 감독을 통해 시장 참여자들이 금융 위험을 효과적으로 예방할 수 있는 충분한 기술 및 위험 관리 역량을 갖추도록 할 것입니다. PANews는 향후 전개될 상황에 대해 면밀히 주시할 것입니다.