요약

지난주 암호화폐와 전통적 위험 시장 모두에서 거래가 저조했는데, 이는 참가자들이 4월 2일에 발효될 관세를 기다리고 있었기 때문입니다. 그럼에도 불구하고 트럼프 대통령이 3월 27일에 모든 수입차에 25% 관세를 부과하고 무역 상대국에도 동일한 관세를 부과하겠다고 발표하자 시장 불안은 커졌습니다. 이러한 상황에도 불구하고 시장은 비교적 양호한 성과를 보였습니다. 그러나 이는 기본적인 거래라기보다는 주로 숏포시(공매도 매수)에 따른 것이라고 생각합니다. BTC, ETH, SOL 현물 및 선물 거래량은 전 세계 중앙화 거래소에서 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 일반적으로 월말 포트폴리오 재조정을 통해 유동성이 증가하는 시기이기 때문입니다.

더 광범위한 시장 활동에 기여한 다른 기술적 요인으로는 GameStop이 재무부를 위한 비트코인의 미래 매수에 사용될 13억 달러 규모의 전환우선채권 발행(이자 0%, 만기 2030년)을 발표한 것이 있습니다. 최근 몇 달 동안, 여러 상장 기업(Strategy(이전 MicroStrategy) 외에도)이 비트코인 ​​인수를 발표했는데, 여기에는 Metaplanet, Solidion Technology, Semler Scientific이 포함됩니다.

한편, 암호화폐에 대한 규제적 후풍은 여전히 ​​강세를 보이고 있습니다. 특히 지난주 디지털 자산 정상회담에서 트럼프 대통령이 연설한 내용에서 알 수 있듯이 미국에서는 더욱 그렇습니다. 그는 이 분야에서 미국의 지배력에 집중할 것을 강조했고 스테이블코인 및 시장 구조법 통과를 위한 진행 중인 작업에 주목했습니다. 이와 관련하여 미국 증권거래위원회(SEC)는 3월 21일에 5개의 암호화폐 실무 그룹 원탁회의 중 첫 번째를 주최하여 특정 디지털 자산을 증권으로 정의하는 조건에 초점을 맞추었습니다. 암호화폐 시장 구조 법안의 프레임워크를 형성할 수 있는 이러한 논의에 이어 2025년 6월까지 보관, 토큰화, DeFi와 같은 주제에 대한 다른 논의가 이어질 것입니다. 상원은 또한 최근 IRS의 DeFi 보고 규칙을 폐지하는 결의안(70표)을 통과시켰으며, 현재 트럼프 대통령의 승인을 기다리고 있습니다.

스테이블코인과 멀티체인

스테이블코인과 관련하여, 하원은 3월 26일에 더 나은 원장 경제를 위한 스테이블코인 투명성과 책임성 법안(STABLE)의 전문을 공개하여 다가올 입법의 초기 방향을 설명했습니다. 특히, 이 법안은 스테이블코인 보유자에게 이자나 수익금을 지급하는 것을 금지하고, 2년 동안 새로운 담보 스테이블코인(즉, 알고리즘 스테이블코인)을 생성하는 것을 금지합니다. 이 법안은 또한 발행자에 대한 준비금 및 투명성 요건을 설명하고 새로운 토큰을 발행하려는 기관에 대한 승인 절차를 만듭니다.

그 사이, 다른 많은 새로운 스테이블코인도 진전을 이루었습니다. 월드 리버티 파이낸셜은 자체적인 재무부 지원 스테이블코인을 출시할 계획이라고 발표했습니다. Fidelity Investments는 스테이블코인을 테스트하고 있으며(아직 출시 계획은 확정되지 않았지만), 와이오밍주는 와이오밍 스테이블 토큰(WYST)에 대한 테스트 단계에 들어갔습니다. 우리는 와이오밍의 스테이블코인 출시 전략이 특히 흥미롭다고 생각합니다. 왜냐하면 이는 현재 이더리움에 집중하고 있음에도 불구하고 토큰화가 장기적으로 멀티체인 현상이 될 수 있다는 강력한 증거이기 때문입니다.

와이오밍은 토큰 출시 파트너인 LayerZero와 협력하여 Avalanche, Solana, Ethereum, Arbitrum, Optimism, Polygon, Base 테스트넷에서 WYST 계약을 출시했습니다. 마찬가지로 BlackRock은 온체인 재무 펀드 BUIDL을 Solana 블록체인으로 확장하여 Aptos, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Optimism, Polygon을 투자자가 제품에 액세스할 수 있는 네트워크로 통합했습니다. 토큰화된 국고 펀드에 대한 관심이 가속화되고 있으며, BUIDL의 AUM은 이번 달 지금까지 13억 달러 증가했습니다(총 19억 달러). 현재 투자자의 관심과 유동성의 대부분은 이더리움에 집중되어 있지만(BUIDL의 총 공급량의 90%가 이더리움에 있음), 다른 블록체인 네트워크로 선제적으로 분기하는 것은 채택 패턴이 변하면 발행자가 사용자와 유동성을 따를 의향이 있을 수 있음을 시사합니다.

암호 자산과 전통 자산 개요

Coinbase Exchange 및 CES Insights

암호화폐 시장이 반등했습니다. 그들은 미국 주식 시장과 같은 방향으로 움직여 왔고, BTC가 주요 200일 이동 평균을 회복하는 모습을 보았습니다. 코인 50 지수도 상승했지만 하락세를 유지했는데, 이는 다른 암호화폐에 비해 상대적으로 약세를 보였음을 반영합니다. 예상치 못한 경제 데이터가 발표되지 않는 한, 적어도 트럼프 대통령이 관세를 부과하는 마감일인 4월 2일까지는 범위 내에서 거래가 이어질 것으로 예상됩니다. 단일 자릿수의 영구 자금 조달, 스테이블코인 AUM의 최근 최고치, 단기 선물 기준은 트레이더가 의미 있는 위험을 추가하기 전에 추가 데이터를 인내심 있게 기다리는 동안 낮은 포지셔닝을 가려냅니다. 역사적으로 4월, 5월, 6월은 암호화폐에 있어 계절적으로 어려운 달이므로, 낮은 포지션을 유지하는 것이 신중한 전략이 될 수 있습니다.

Coinbase 플랫폼 거래량(USD)

자산별 Coinbase 거래량

자금조달 비율

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