Bitwise의 2025년 상위 10대 예측: 비트코인이 200,000달러를 돌파하고 암호화폐가 황금 시대에 진입할 것입니다.

작성자: Matt Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자, Ryan Rasmussen, Bitwise 연구 책임자

편집자: Yangz, Techub News

2024년은 암호화폐 산업에 있어서 기념비적인 해입니다. 미국 비트코인 현물 ETF(자산 총 335억 6천만 달러)의 출시 덕분에 비트코인은 103,992달러라는 사상 최고치까지 치솟았습니다(이 글을 쓰는 시점에서 비트코인의 연간 증가율은 141.72%에 달했습니다). 다른 주류 통화도 한 해 동안 SOL이 127.71%, XRP가 285.23%, Ethereum이 75.77% 상승했습니다. 한편 마이크로스트레티지와 코인베이스의 주가는 각각 525.39%, 97.57% 급등했다. 그러나 데이터만이 주목할 가치가 있는 유일한 발전은 아닙니다. 2024년 미국 선거에서 암호화폐 산업은 승자 중 하나가 되었으며, 미국 암호화폐 규제의 미래를 더욱 밝게 만들었습니다. 트럼프 당선인은 선거운동 기간 동안 비트코인의 전략적 보유액을 확보하고 역사적으로 암호화폐에 적대적이었던 미국 증권거래위원회(SEC)를 개편하겠다고 다짐하면서 암호화폐에 대한 확고한 지지자였습니다. 또한 그는 "암호화폐는 자유에 관한 것이며 암호화폐 경제는 계속해서 존재할 것"이라고 말한 스캇 베센트(Scott Bessent)를 재무장관으로 지명했습니다. 암호화폐 후보자들은 여러 주요 경쟁에서 암호화폐 상대를 물리쳤습니다. 우리는 또한 앞으로 몇 달 안에 업계 친화적인 법안이 나올 것을 기대하고 있습니다. 전 세계 주요 중앙은행의 다가오는 부양 정책, 제도적 채택 증가, 블록체인 기술의 급속한 발전으로 인해 2025년 암호화폐 산업의 전망은 매우 밝아 보입니다. 최근 우리는 2025년을 기대하기 위해 Bitwise 싱크탱크를 소집했습니다. 우리는 암호화폐의 황금시대에 진입하고 있다고 믿습니다.

암호화폐의 3대 거대 기업인 비트코인, 이더리움, 솔라나는 2024년에 각각 141.72%, 75.77%, 127.71% 상승하여 모든 주요 자산 클래스를 능가했습니다. 한편, S&P 500은 28.07%, 금은 27.65%, 채권은 3.40% 수익률을 기록했습니다. 우리는 비트코인, 이더리움, 솔라나가 모두 사상 최고치를 기록하는 등 이러한 모멘텀이 2025년까지 계속될 것으로 예상합니다.

비트코인: $200,000. 비트코인 현물 ETF로의 기록적인 유입으로 인해 비트코인은 2024년에 사상 최고치를 경신하게 됩니다. 우리는 이러한 추세가 조만간 둔화될 것으로 보지 않습니다. 이러한 수요와 2024년 4월 반감기로 인한 공급 감소, 그리고 기업과 정부의 신규 구매를 결합하면... 모두가 이해한다고 생각합니다. (참고: 미국 정부가 100만 비트코인의 전략적 보유액을 확보하겠다는 제안을 이행하면 US$200,000는 US$500,000 이상이 될 것입니다.)
이더리움: $7,000. 2024년 이더리움의 75.77% 상승에도 불구하고 두 번째로 큰 암호화폐는 비트코인이나 이더리움 블록체인과 경쟁하는 빠르게 발전하는 프로그래밍 가능한 암호화폐에 관심을 둔 많은 투자자들에게 호의를 잃었습니다. 그러나 버핏이 말했듯이 "다른 사람들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 다른 사람들이 두려워할 때 탐욕스러워라." 우리는 Base와 Starknet의 L2 활동이 가속화되고 Ethereum 현물 ETF로 수십억 달러가 유입됨에 따라 2025년에는 Ethereum 이야기가 바뀔 것으로 예상합니다. 또한 스테이블 코인과 이더리움 기반 토큰화 프로젝트의 엄청난 성장도 촉매제 역할을 할 것입니다.
솔라나: 750달러. 재탄생한 불사조처럼 솔라나는 2022년 시장 붕괴를 경험한 뒤 2024년 새로운 정점에 도달했고, 생태학적 미메코인의 열광으로 인해 게임스톱의 전설도 열등해 보였다. 우리는 솔라나의 추진력이 이제 막 시작되었다고 믿습니다. "심각한" 프로젝트의 도입은 Memecoin 분야에서의 지배력을 보완하고 2025년 네트워크의 촉매제가 될 것입니다. 현재 우리는 Render와 같은 프로젝트의 초기 예를 보았습니다. 우리는 이러한 추세가 내년에 가속화될 것으로 예상합니다.

가능한 촉매

기관 투자
기업 구매
종합중개업 승인
미국 비트코인 전략 준비금
더 나은 규제/정치적 환경
비트코인 반감기로 인한 공급 부족
L2 확장
거시적 횡재(이자율 인하, 중앙은행의 부양책)
유통 확대

잠재적인 단점

이행되지 않은 워싱턴 정부의 약속
폭발을 활용
정부 매각
Memecoin 매니아가 만료됩니다
실망스러운 금리인하

2024년 1월 미국 비트코인 현물 ETF가 출시되면 ETF 전문가들은 첫해에 50억~150억 달러의 자금이 유입될 것으로 예상합니다. 실제로 ETF는 처음 6개월 이내에 해당 예측의 상한선을 초과했습니다. 이들 ETF는 출시 이후 336억 달러의 자금을 유입했습니다. 2025년에는 유입량이 이 수치를 초과할 것으로 예상됩니다. 그 이유는 다음 세 가지입니다.

첫 해는 종종 ETF 개발이 가장 느린 해입니다. 비트코인 ETF 출시에 대한 가장 좋은 역사적 비유는 2004년 금 ETF 출시입니다. 그해 금 ETF는 상장되자마자 26억 달러의 자금이 유입돼 모두를 들뜨게 만들었다. 그러나 이후 몇 년 동안 무슨 일이 일어났는지 살펴보십시오. 2년차에 55억 달러, 3년차에 76억 달러, 4년차에 87억 달러, 5년차에 168억 달러, 6년차에 289억 달러(인플레이션 조정 수치). 요점은 2년차에 자금 흐름이 1년차를 초과하고 흐름이 점차 감소하는 것이 비정상적이라는 것입니다.
대형 중개 회사는 비트코인 ETF에 접근할 것입니다. 비트코인 ETF의 경우 Morgan Stanley, Merrill Lynch, Bank of America 및 Wells Fargo를 포함한 세계 최대 중개 회사는 아직 자산 관리자 군대를 파견하지 않았습니다. 접근할 수 없습니다. 우리는 이것이 2025년에 바뀔 것이며 이들 회사가 관리하는 수조 달러가 비트코인 ETF로 유입되기 시작할 것이라고 믿습니다.
투자자는 두 배로 감소하고 있습니다. Bitwise가 투자 전문가가 암호화폐에 노출되도록 도운 7년 동안 우리는 대부분의 투자자가 작은 할당으로 시작한 다음 점차적으로 할당을 늘리는 명확한 패턴을 목격했습니다. 우리는 2024년에 비트코인 ETF를 구입한 대부분의 투자자들이 2025년에 투자금을 두 배로 줄일 것이라고 믿습니다.

2023년에 투자자들은 코인베이스 주식을 35달러에 살 수 있습니다. 현재 이 가격은 거의 10배 오른 344달러에 거래되고 있습니다. 우리는 그것이 더 높아질 수 있다고 생각합니다. 우리는 Coinbase 주식이 2025년에 주당 700달러 이상(현재 가격의 두 배 이상) 거래될 것으로 예측합니다. 이로써 Coinbase는 Charles Schwab을 능가하는 세계에서 가장 가치 있는 브로커가 될 것입니다. 그 이유는 Coinbase가 단순한 브로커 이상이며 이를 달성하는 데 도움이 되는 세 가지 주요 촉매제가 있습니다.

Stablecoins: USDC 발행자 Circle과의 거래 덕분에 Coinbase의 스테이블 코인 사업이 호황을 누리고 있습니다. 지금까지 스테이블코인 수익은 1억 6,200만 달러(+31%) 증가했습니다. 스테이블코인의 궤적이 정확하다면 이러한 추세는 계속되어야 합니다.
Base: 작년에 Coinbase는 Ethereum 기반의 L2 Base를 출시했습니다. 이제 거래량과 총 잠금 가치 측면에서 L2의 선두 주자입니다. 성장하면 많은 수익이 발생합니다. Base는 현재 매 분기마다 수천만 달러의 수익을 창출하고 있으며 더 많은 개발자, 사용자 및 자금이 Base 생태계로 유입됨에 따라 수익이 증가할 것으로 기대합니다.
스테이킹 및 보관 서비스: 3분기 기준으로 이 두 비즈니스 라인은 5억 8,900만 달러의 수익을 창출했습니다. 지난해 같은 기간과 비교하면 3억400만달러(+106%) 증가한 수치다. 두 사업 모두 자산 균형과 순 신규 자산 흐름에 의해 주도됩니다. 우리는 두 사업 모두 2025년에 크게 성장하여 이들 사업 부문의 연간 수익이 10억 달러 이상에 이를 것으로 예상합니다.

지난 몇 년간 암호화폐 산업은 IPO 측면에서 '냉각기'를 겪었습니다. 그러나 우리는 2025년에 암호화폐 유니콘 IPO가 붐을 일으킬 것으로 예상합니다. 왜 지금? 오늘날의 상황은 지난 몇 년과 매우 다릅니다. 암호화폐 가격이 상승하고, 투자자 수요가 증가하고, 기관 채택이 급증하고, 블록체인 기술이 주류가 되었으며, 거시적 환경이 호전되었으며, 가장 중요한 것은 정치적 환경이 따뜻해졌습니다. 이는 많은 업계 거대 기업이 상장할 수 있는 유리한 조건을 제공했습니다. 2025년에 상장될 수 있는 5개 회사는 다음과 같습니다.

Circle: Circle은 최대 규모의 스테이블코인 중 하나인 USDC의 발행사로서 한동안 IPO를 적극적으로 준비해 왔습니다. 스테이블코인 시장에서 Circle의 강력한 입지와 새로운 금융 서비스로의 지속적인 확장으로 인해 Circle이 상장될 수 있습니다.
그림: 그림은 블록체인 기술을 활용하여 모기지, 개인 대출, 자산 토큰화 등 다양한 금융 서비스를 제공하는 것으로 알려져 있습니다. 회사는 2023년부터 IPO를 모색해 온 것으로 알려졌으며, 월스트리트의 토큰화에 대한 집착이 커지면서 지금이 때가 될 수 있습니다.
크라켄(Kraken): 미국 최대의 암호화폐 거래소 중 하나인 크라켄은 적어도 2021년부터 IPO를 고려하고 있습니다. 회사의 계획은 시장 상황으로 인해 지연되었지만 2025년에 다시 의제에 포함될 수도 있습니다.
Anchorage Digital: Anchorage Digital은 디지털 자산을 위한 인프라 서비스를 제공하며 투자 자문가, 자산 관리자, 벤처 캐피탈 회사를 포함한 다양한 고객 기반을 보유하고 있습니다. 연방 공인 은행으로서의 회사의 지위와 포괄적인 암호화폐 서비스로 인해 상장이 이루어질 수 있습니다.
Chainalytic: 블록체인 규정 준수 및 인텔리전스 서비스 분야의 시장 리더인 Chainalytic은 2025년에 상장될 가능성이 높습니다. 회사의 고유한 제품과 성장 궤적은 특히 암호화폐 산업에서 규정 준수의 중요성이 커지고 있다는 점을 고려할 때 상장 후보가 될 가능성이 높습니다.

2025년에 들어서면 2024년보다 더 큰 Memecoin 열풍이 불게 될 것입니다. 우리는 AI 에이전트가 출시한 토큰이 이러한 추세를 이끌 것이라고 믿습니다. a16z의 Marc Andreessen은 최근 Truth Terminal이라는 자율 챗봇과 상호작용하면서 AI 에이전트가 GOAT를 홍보하게 되었습니다. 곧 이 AI Memecoin은 13억 달러 이상의 시장 가치를 지닌 자산이 되었습니다. AI를 Memecoin의 야생 세계와 결합하면 잠재력이 엄청난다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 우리가 가장 기대하는 혁신은 Clanker입니다. AI 에이전트로서 사용자는 Coinbase의 L2 확장 솔루션인 Base에 토큰을 자율적으로 배포할 수 있습니다. 사용자는 Farcaster의 게시물에 Clanker를 태그하고 AI 에이전트에게 주어진 토큰 이름과 이미지를 알려주면 자동으로 토큰이 배포됩니다. 한 달도 채 안 되어 Clanker는 11,000개 이상의 토큰을 출시했습니다(그리고 1,030만 달러 이상의 수수료를 창출했습니다). 우리는 AI가 출시한 토큰이 2025년에 새로운 Memecoin 열풍을 일으킬 것이라고 믿습니다. 이러한 Memecoin이 실제 세계에서 유용한지 여부에 관해서는? 우리는 그럴 것 같지 않다고 생각합니다. 대부분은 0이 될 것이지만, 이는 주목할만한 두 가지 획기적인 기술인 인공 지능과 암호화폐의 흥미로운 충돌을 나타냅니다.

미국이 2025년에 비트코인 전략적 준비금을 설정할지 여부는 아직 불분명하지만 확실히 가능합니다. 신시아 루미스(Cynthia Lummis) 상원의원이 발의한 법안은 미국이 5년 이내에 100만 개의 비트코인을 구매하도록 요구하고 있으며, 이는 트럼프 당선인도 지지하는 아이디어입니다. 하지만 폴리마켓에서 이런 예측이 나올 확률은 30% 미만이다. 그러나 우리 의견으로는 그것은 중요하지 않습니다. 미국이 비트코인의 전략적 보유액 확립을 적극적으로 고려하고 있다는 사실은 정부가 비트코인을 구매하기 위해 경쟁하는 가운데 전 세계적으로 군비 경쟁을 촉발할 것입니다. 우리는 이미 폴란드부터 브라질까지의 국회의원들이 자국 내 비트코인의 전략적 보유액 확보를 목표로 하는 법안을 제출하는 것을 보았습니다. BitcoinTreasuries.net에 따르면 현재 9개국이 비트코인을 보유하고 있습니다(미국 주도). 우리는 이 숫자가 2025년까지 두 배로 증가할 것으로 예상합니다.

평균적인 미국 투자자는 암호화폐에 노출되어 있지 않습니다. 암호화폐는 많은 투자자들이 이해하지 못하거나 단순히 무시하기로 선택한 새로운 자산 클래스입니다. 그러나 거의 모든 투자자는 S&P 500 또는 Nasdaq 100을 추적하는 펀드를 소유하고 있습니다. 많은 투자자들이 두 지수를 모두 보유하고 있습니다. 그러나 지금까지 이 지수는 최대 상장 암호화폐 기업인 Coinbase 및 MicroStrategy를 추적하지 않습니다. 이르면 이번 달 초에 두 지수의 다음 대대적인 개편을 통해 이러한 상황이 바뀔 것으로 예상되며, 이는 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이것을 고려하십시오: 10조 달러의 자산이 S&P 500을 직접 추적하고, 또 다른 6조 달러의 자산이 지수에 "벤치마킹"됩니다. Coinbase가 지수에 합류하면 자금이 약 150억 달러 규모의 Coinbase 주식을 매입할 것으로 예상됩니다. 지수를 벤치마킹한 펀드에 Coinbase도 포함되어 있다면 주식 매입 규모가 90억 달러 더 증가할 것입니다. MicroStrategy에 미치는 영향은 더 적을 것으로 예상되지만 Nasdaq 100 지수를 추적하는 펀드의 상대적 규모를 고려할 때 여전히 상당할 것으로 예상됩니다.

2022년 3월, 미국 노동부는 "401(k) 계획 수탁자에게 계획에 암호화폐 투자 옵션을 추가할 때 발생할 수 있는 심각한 위험을 상기시키도록" 지침을 발표했습니다. 노동부는 "이러한 위험으로부터 계획 참가자를 보호하기 위해 조사 프로그램을 시작할 것"이라고 밝혔습니다. 워싱턴 D.C.에 새로운 행정부가 출범함에 따라 우리는 해당 부서가 이 지침을 완화할 것으로 기대합니다. 왜 당신이 관심을 가져야 하는가? 여기에는 800억 달러의 자본이 필요하기 때문입니다. 미국의 401(k) 계획은 8조 달러의 자산을 보유하고 있습니다. 매주 더 많은 돈이 이 자금으로 유입되고 있습니다. 암호화폐가 401(k) 자산의 1%를 차지한다면 800억 달러의 새로운 자본이 그 공간에 유입되고 그 이후에도 계속 유입될 것입니다. 그리고 지분이 3%에 도달하면 2,400억 달러가 됩니다!

2025년 스테이블코인 붐은 스테이블코인의 시장 가치를 4000억 달러 이상으로 끌어올릴 것입니다. 다음 네 가지 촉매제가 성장을 촉진할 것입니다.

스테이블코인 법안: 워싱턴의 새로운 친암호화폐 정책 입안자들에게는 포괄적인 스테이블코인 법안 통과가 가장 가능성 있는 결과입니다. 그 시점에서는 누가 스테이블코인을 규제할 것인지와 같은 몇 가지 큰 질문이 제기될 것입니다. 적절한 지급준비금 요건 같은 것들이 답이 될 것이고, JP Morgan과 같은 대형 전통 은행들이 그 공간에 들어갈 것으로 예상됩니다.
글로벌 무역 및 송금: Stablecoin은 이미 글로벌 결제 및 송금 시장을 잠식하고 있습니다. 우리는 스테이블코인 거래량이 2024년에 미화 8조 3천억 달러에 도달한 것을 확인했는데, 이는 같은 기간 비자의 결제 규모 미화 9조 9천억 달러에 이어 두 번째입니다. 또한, 스테이블코인 거대 기업인 테더(Tether)는 최근 USDT를 통해 4,500만 달러의 원유 거래에 자금을 지원하여 대규모 글로벌 무역을 촉진할 수 있는 스테이블코인의 잠재력을 분명히 보여주었습니다. 디지털 달러가 이러한 대규모 시장을 계속해서 혼란에 빠뜨리면서 스테이블코인에 대한 수요는 계속 증가할 것입니다.
금융 기술 거대 기업의 통합: 결제 거대 기업인 Stripe은 지난 10월 스테이블 코인 플랫폼 Bridge를 인수하기 위해 11억 달러를 지출했으며 스테이블 코인을 "금융 서비스의 초전도체"라고 불렀습니다. PayPal은 2023년에 자체 스테이블코인(PYUSD)을 출시했으며, Robinhood는 최근 여러 암호화폐 회사와 협력하여 글로벌 스테이블코인 네트워크를 출시할 계획을 발표했습니다. 스테이블코인이 인기 있는 핀테크 애플리케이션에 침투함에 따라 관리 중인 스테이블코인 자산과 거래량이 급증하는 것을 목격하고 있습니다.
강세장 성장: 마지막으로 가장 확실한 촉매제는 강세장의 지속입니다. 암호화폐 경제가 확장되면 스테이블코인 자산관리 규모도 확대될 것이다. 우리는 2025년 암호화폐 산업에 대해 낙관적이므로 스테이블코인에 대해서도 낙관적입니다.

3년 전, 암호화폐 업계의 "토큰화된" 실물 자산(RWA)(예: 개인 신용, 미국 부채, 원자재 및 주식)은 20억 달러 미만이었습니다. 현재 시장 규모는 137억 달러에 이르렀습니다. 엄청난 성장의 이유는 무엇인가? RWA를 토큰화하거나 블록체인에서 실제 자산을 나타내는 이유는 무엇입니까? 간단히 말해서 토큰화가 더 좋습니다. 이는 즉각적인 결제, 기존 증권화보다 훨씬 낮은 비용, 연중무휴 유동성을 제공하는 동시에 거의 모든 자산 클래스에 대한 투명성과 노출을 제공합니다. 이것이 바로 BlackRock CEO Larry Fink가 비트코인 회의론자에서 토큰화의 가장 큰 지지자가 된 이유입니다. 그는 “차세대 시장은 증권의 토큰화가 될 것”이라고 말했다. 아시다시피 이 말은 세계 최대 자산운용사의 리더가 한 말입니다. 우리는 동의합니다. 우리 의견으로는 월스트리트가 이제 막 깨어나기 시작했으며 이는 곧 대규모 기관 자금이 토큰화된 RWA에 쏟아질 것임을 의미합니다. 얼마나 크나요? 우리는 토큰화된 RWA 시장이 2025년에 500억 달러에 도달하고 기하급수적으로 성장할 것으로 믿습니다. 물론, 낙관하는 사람은 우리뿐만이 아닙니다. 최근 벤처 캐피탈 회사인 ParaFi는 토큰화된 RWA 시장이 2030년까지 2조 달러로 성장할 것이라고 예측한 반면, 세계금융시장협회(Global Financial Markets Association)는 16조 달러에 이를 것이라고 예측했습니다.

예측을 할 때 사람들은 앞으로의 해를 바라보는 경향이 있습니다. 그런데 왜? 암호화폐의 장기 투자자로서 우리는 더 멀리 보고 싶습니다. 우리는 비트코인이 2029년에 금 시장을 추월할 것이라고 믿습니다. 금의 현재 시가총액으로 볼 때 이는 비트코인이 코인당 100만 달러 이상으로 상승할 것임을 의미합니다. 왜 2029년인가요? 역사적으로 비트코인은 4년 주기로 변동해 왔습니다. 이것이 계속될 것이라는 보장은 없지만 2029년은 다음 주기(그리고 비트코인의 20주년)의 정점이 될 것입니다. 비트코인이 탄생한 지 20년 이내에 금을 추월하는 것은 상당한 성과가 될 것이지만 우리는 비트코인이 그것을 할 수 있다고 생각합니다. (참고: 미국이 전략적 준비금으로 100만 비트코인 구매를 발표하면 비트코인당 100만 달러 목표를 훨씬 더 빨리 달성할 수 있습니다.)