작성자: tunez (evm/acc)

편집자: TechFlow

올해의 암호화폐 이야기는 세 가지 핵심 주제를 중심으로 전개됩니다.

각 주제를 하나씩 살펴보겠습니다.

1. 시장은 빠르게 효율적이 되어가고 있습니다.

1a - 비트코인과 "웹3"는 다른 것입니다

역사적으로 비트코인과 다른 암호화폐 시장은 자본 흐름을 통해 상호 연결되어 왔습니다. 비트코인이 상승하면 그 수익은 이더리움으로 흘러들어가고, 그 후 나머지 시장으로 흘러들어갑니다. 오늘날 비트코인에는 실제 기관 자금 유입이 이루어지고 있습니다. 이러한 기관들은 주로 세계에서 가장 통제가 심한 통화와 비교했을 때 비트코인의 독특한 특성(주권적, 허가 불필요, 공급 제한) 때문에 비트코인을 구매합니다. 이번 비트코인 ​​폭등세를 주도하는 요인은 시장의 나머지 부분에 초점을 맞추고 있지 않습니다.

많은 사람들은 이러한 자본 흐름이 비트코인과 비슷한 특성을 지닌 이더리움으로 이동할 것이라고 생각할 것입니다. 하지만 지금까지는 그렇지 않았습니다. 이더리움은 분산형이지만, 가장 큰 차별점은 스마트 계약입니다. 이는 이더리움의 본질적인 가치가 기술적 속성뿐 아니라 사용 방식에도 반영된다는 것을 의미합니다. 기관들이 이더리움을 구매할 것이지만, 이는 비트코인만큼 분산화가 잘 되어 있기 때문이 아니다. 그들은 이더리움(그리고 솔라나 등)이 사용되고 있다는 이유로 이를 매수할 것입니다. 마치 성장주를 매수하는 것처럼요.

1b - 이더리움 브랜드가 약해지고 있다

이더리움의 실망스러운 가격 성과는 이더리움에 대한 지지 수준과 관계없이 암호화폐 분야 전반의 사기를 저하시켰습니다. 이로 인해 가격이 전반적으로 하락했습니다(역시 자본 흐름의 영향입니다).

그 성과가 좋지 않은 데에는 여러 가지 이유가 있겠지만, 가장 중요한 이유는 바로 솔라나의 부상입니다. 솔라나가 성공하기 전에는 이더리움의 현재 상태보다 미래 개발에 대해 생각하는 것이 더 쉬웠습니다.

기준이 엄청나게 높아졌고 시장은 더 이상 기다리지 않고 있습니다. 솔라나의 인수는 매우 현실적인 가능성이며 모든 사람이 고려할 만한 가치가 있습니다.

1c - 시장 참여자들의 평균 IQ가 역대 최고치를 기록했습니다.

화폐 가격이 계속 하락함에 따라 시장은 더욱 어려워졌고, 점점 더 많은 참가자들이 모든 것을 잃고 떠났습니다. 남은 사람들은 계속 그곳에 머물 만한 충분한 이유가 있었습니다.

이제 온체인 데이터가 널리 이용 가능해졌습니다. 각 체인의 TPS(초당 거래), 거래 수수료, 애플리케이션 수익을 쉽게 확인할 수 있습니다. 많은 시장 참여자들이 이런 일을 정기적으로 합니다.

출처: Blockworks

더욱이, 시장 참여자들은 실제로 체인의 더 깊은 곳으로 들어갈 것입니다. 요즘의 표준은 새로운 경험을 창출하거나 더 나은 경험을 제공해야 한다는 것입니다. 그렇지 않으면 사기 또는 자원 낭비라는 소리를 듣게 됩니다. 아무리 스토리텔링을 해도 그건 바뀔 수 없습니다.

더욱이, 시장 참여자들은 실제로 체인의 더 깊은 곳으로 들어갈 것입니다. 요즘의 표준은 새로운 경험을 만들거나 더 나은 경험을 제공해야 한다는 것입니다. 그렇지 않으면 사기 또는 자원 낭비라는 소리를 듣게 됩니다. 아무리 스토리텔링을 해도 그건 바뀔 수 없습니다.

이러한 역학 관계(비트코인의 비상관성, 이더리움의 약점, 시장의 전반적인 지성화)를 결합하면 더 이상 헛소리를 용납하지 않는 시장의 모습을 볼 수 있습니다. 이는 기반 기술에 대한 실제 신뢰가 없는 사람들에게는 매우 혼란스러울 수 있습니다. 가격이 하락함에 따라, 업계 전체가 사기이고 모두가 비밀리에 이에 연루되어 있다고 주장하기가 그 어느 때보다 쉬워졌습니다(특히 "사악한" VC의 경우).

스테이블코인은 빠르게 글로벌화되고 있습니다

간단한 통계:

스테이블코인 사용량 2025년 사상 최고치 기록

출처: https://visaonchainanalytics.com/transactions

지난 6개월 동안 스테이블코인의 일일 평균 거래량은 200억 달러에 달했습니다.

출처: https://visaonchainanalytics.com/transactions

2024년 초부터 스테이블코인의 총 공급량은 1,000억 달러 증가했습니다.

출처: https://visaonchainanalytics.com/supply

저는 스테이블코인을 암호화폐의 "킬러 앱"이라고 정의하지 않고, 오히려 암호화폐를 위한 최초의 지속 가능한 온체인 부트스트래핑 메커니즘이라고 정의하고 싶습니다.

암호화폐를 부트스트래핑하는 전통적인 메커니즘은 투기입니다. 가격이 오르면 사람들은 그 이익을 추구합니다. 이러한 접근 방식의 지속 가능성에 대해서는 여러 가지 주장이 있지만, 이는 주로 이 산업이 수조 달러 규모로 성장하는 데 큰 역할을 했습니다.

투기를 통해 암호화폐에 "탑승"하는 것과 스테이블코인을 통해 암호화폐에 "탑승"하는 것에는 차이점(과 상충관계)이 있습니다.

이 산업에 대한 추측은 종종 사람들을 이 산업에 대해 탐구하게 만든다. 추측을 통해 중앙화된 거래소에서 알트코인을 추적하다가 2년 후에 어떻게든 아직 공개되지 않은 체인의 테스트넷에서 NFT를 구매하게 되는 경우가 있습니다. 당신은 이상한 곳에서 계속해서 성과를 쫓았기 때문에 이런 경험을 하게 된 겁니다.

투기를 통해 암호화폐에 "탑승"하는 것과 스테이블코인을 통해 암호화폐에 "탑승"하는 것에는 차이점(과 상충관계)이 있습니다.

이 산업에 대한 추측은 종종 사람들을 이 산업에 대해 탐구하게 만든다. 추측을 통해 중앙화된 거래소에서 알트코인을 추적하다가 2년 후에 어떻게든 아직 공개되지 않은 체인의 테스트넷에서 NFT를 구매하게 되는 경우가 있습니다. 당신은 이상한 곳에서 계속해서 성과를 쫓았기 때문에 이런 경험을 하게 된 겁니다.

스테이블코인을 사용하면 체인에서 직접 스테이블코인을 사용하여 가치를 전송할 수 있습니다. 이 방법의 단점은 이득을 쫓지 않기 때문에 이 메커니즘을 넘어서 더 많은 이득을 모색할 이유가 별로 없다는 것입니다. 최근 스테이블코인 채택이 급속히 증가했음에도 불구하고 암호화폐 시장에서는 널리 투자되지 않은 이유가 여기에 있습니다.

오해하지 마십시오. 스테이블코인의 도입은 지속 가능하고 성장하는 온체인 경제를 나타냅니다. 언젠가는 스테이블코인의 세계와 투기의 세계가 만날 것입니다. 하지만 스테이블코인 커뮤니티(일반인)가 투기자 커뮤니티(투기자)를 만족시키기 위해 표준을 낮추는 것보다는, 단순히 도박꾼을 유치하는 데 그치지 않고 표준을 높여 매력적이고 합리적인 사용 사례를 제공해야 합니다. 이는 주제 1에서 설명한 대로 시장이 점점 더 효율적이 되고 있기 때문에 특히 좋습니다.

트럼프는 4D 체스(혹은 체커)를 두고 있다

트럼프 행정부는 암호화폐에 대한 좋은 소식입니다. 왜냐하면 이를 통해 합리적인 규제가 (바람직하게는) 제정될 수 있기 때문입니다. 이를 통해 이 분야로 자본, 건설업체, 사용자가 유입될 것입니다.

한편, 트럼프 행정부는 극단적이고 예측 불가능한 경제 정책을 펼치고 있어 암호화폐에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 이로 인해 불확실성이 생기고, 위험 감수성이 감소하며, 모든 사람의 코인에 손해를 입힙니다. 트럼프는 정말 "4차원 체스"를 두고 있는 걸까? 아무도 모릅니다.

트럼프와 시장을 이해하는 가장 좋은 방법은 그가 스퀴드워드 플로이드의 레드 라이트 그린 라이트 게임을 진행하고 있다고 상상하는 것입니다.

이번 주에 이런 역동성이 작용하는 것을 보실 수 있을 겁니다. 트럼프가 중국에 강경한 태도를 취하지 않겠다고 발표한 후 비트코인 ​​가격이 10% 급등했습니다. 위안이 되는 소식이기는 하지만 다음 헤드라인이 무엇일지는 예측할 수 없습니다.

요약하다

새로운 비트코인 ​​구매자는 이더리움이나 알트코인을 사기를 꺼리고, 이더리움을 둘러싼 불확실성은 그 어느 때보다 높으며, 시장 참여자들은 점점 더 현명해지고 있습니다. 이러한 요소들은 모두 시장의 효율성을 높이고 단기적으로 거의 모든 곳의 가격에 영향을 미칩니다.

스테이블코인의 도입과 부트스트래핑은 계속 증가할 것입니다. 온체인 경제는 성장하고 있으며, 이 산업은 본질적인 가치를 지니고 있으며, 이들은 사용 사례에 대한 높은 기준을 가지고 있습니다.

암호화폐는 이 행정부로부터 독특한 혜택을 보게 될 것이지만, 위험 자산은 트럼프가 양보할 때까지 어려움을 겪을 것입니다.

요약하자면, 이 세 가지 거시적 암호화폐 추세의 공통된 주제는 단기적 고통 대비 장기적 이익입니다. 마치 모든 것이 죽어가는 것처럼 느껴지기 쉽지만, 저는 그 반대가 사실이라고 믿습니다. 2025년은 암호화폐에 필요한 치유의 해이며, 마침내 우리는 주요 무대에 오를 준비가 되었습니다.