글: 크리스틴 김 갤럭시 연구 부사장

편집자: 상아산 마을 주민, Carbon Chain Value

원제: "이더리움의 무거운 위치"

요약

다가오는 Ethereum Cancun/Deneb 업그레이드는 롤업 운영자가 블록 공간에 대해 지불하는 수수료를 줄여 단기적으로 Ethereum의 수수료 파생 프로토콜 수익에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 결과적으로 ETH는 성능이 저조할 수 있습니다. 특히 이더리움을 기반으로 구축된 롤업 프로젝트가 더 강력한 성능과 상대적으로 낮은 비용으로 다른 결제 및 데이터 가용성 체인과 점점 더 상호 운용 가능해짐에 따라 성능이 저하될 수 있습니다. 장기적으로 블록체인 모듈성 이론이 올바른 것으로 입증되면 Ethereum 및 Celestia와 같은 레이어 1 공개 체인의 주요 네트워크 수수료 동인은 최종 사용자가 아닌 레이어 2 롤업 서비스 제공자가 될 것입니다. 이로 인해 그리고 2차 공개 체인에 의한 계정 추상화 채택이 증가함에 따라 블록 공간 비용을 지불하는 Ethereum 보유 주요 개인은 최종 사용자가 아닌 롤업 운영자가 될 것으로 예상됩니다.

소개

암호화폐 업계의 오래된 질문은 네트워크의 분산화 및 보안 속성을 최대화(또는 적어도 유지)하면서 퍼블릭 블록체인을 확장하는 방법입니다. 최근 Celestia의 출시는 퍼블릭 체인 확장의 불가능한 삼각 문제에 대한 새로운 솔루션의 성숙도를 나타냅니다. Celestia는 Rollup을 위한 데이터 가용성(DA)을 제공하는 최초의 고도로 최적화된 퍼블릭 체인입니다. 데이터 가용성 계층인 Celestia에는 트랜잭션 실행을 위한 기본 기능이 없습니다. 대신 Celestia는 사용자 트랜잭션 데이터 배치를 일시적으로 게시하기 위해 Rollup용 블록 공간을 제공합니다. DA 레이어로서 Celestia는 블록 공간 비용을 줄이기 위해 DAS(데이터 가용성 샘플링)와 같은 전략을 채택합니다. 이러한 블록 공간은 체인에서 사용자를 대신하여 데이터를 게시하는 스마트 계약 롤업과 같은 실행 레이어 전용입니다.

Ethereum은 또한 DA 목적을 위해 블록 공간 비용을 줄이기 위해 노력하고 있지만 노드 요구 사항이 더 높습니다. Proto-Danksharding은 Ethereum의 다음 네트워크 업그레이드를 위한 주요 코드 변경입니다. Cancun/Deneb으로 불리는 이번 업그레이드는 이더리움 노드의 임시 데이터 저장 공간을 768kB까지 늘릴 것으로 예상됩니다. 롤업 트랜잭션에 사용되는 추가 블록 공간은 이더리움의 DA 비용을 최소 10배 이상 줄일 것으로 추정됩니다.

확장된 퍼블릭 체인과 관련된 모듈성 이론의 핵심은 퍼블릭 체인이 일반 퍼블릭 체인 컴퓨팅의 모든 핵심 기능을 수행하는 단일 네트워크를 가져서는 안 되며(즉, 전체 또는 통합 블록체인 이론) 책임을 져야 한다는 것입니다(예: 실행 또는 DA)는 향상된 기능 및 성능을 위해 전문 인프라 제공업체에 아웃소싱됩니다.

Ethereum이 레이어 2 롤업을 더 잘 지원하기 위해 네트워크 업그레이드를 구현함에 따라 롤업 시퀀서(즉, 최종 사용자의 데이터를 DA 레이어에 게시하는 엔터티)의 프로토콜 수익 지분은 직접 L1 최종 사용자보다 클 가능성이 높습니다. 현재 롤업은 이더리움에서 지불되는 전체 가스의 12%를 차지하며, 이는 연초 3%에서 증가한 수치입니다.

매월 L2 Rollup 거래를 결제하는 데 사용되는 가스

매월 L2 Rollup 거래를 결제하는 데 사용되는 가스

이 보고서는 재설정 및 계정 추상화의 영향을 고려하여 L2 롤업에서 L1 퍼블릭 체인까지의 가치 축적에 대한 단기 및 장기 전망을 조사할 것입니다. Cancun/Deneb과 같은 최근 업그레이드의 활성화와 L2의 유연성 증가로 Ethereum을 결제 및 DA 계층으로 사용하는 것에서 벗어나 단기적으로는 Ethereum의 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만 장기적으로는 Rollup 기술의 성숙과 이더리움의 DA 기능의 향상으로 이더리움의 가치는 제대로 발휘될 것입니다.

이 보고서는 모듈화 이론과 관련된 많은 용어와 개념을 소개하고 계층적 블록체인의 비용을 조사한 블록체인 모듈화 이론에 대한 이전 보고서인 "블록체인 모듈화의 중요성"을 확장한 것입니다. 생성 및 수익 동인은 추가적인 통찰력을 제공합니다. 이 보고서에 대한 논의의 전조로서 읽어볼 것을 권장합니다.

2023년 L2 도입

이더리움 L2 거래 활동은 1월 이후 3배 이상 증가했습니다. 2023년에 L2는 총 일일 거래에서 가장 높은 명목 및 백분율 증가율을 보일 것입니다.

이더리움 L2와 이더리움 메인넷의 일일 평균 TPS의 합

L2 내에서 Optimism과 Arbitrum은 2023년에 이더리움 L2에 고정된 총 가치의 점유율이 각각 11%와 7% 감소하여 가장 큰 감소를 보일 것입니다. Base와 zkSyncEra는 L2에 고정된 총 가치에서 각각 9%와 4% 증가하는 등 가장 큰 가치 성장을 경험했습니다. (참고: 잠긴 총 가치 지표는 토큰의 USD 가치를 기반으로 하며 반드시 프로토콜에 예치된 토큰의 명목 가치 변화를 나타내지는 않습니다.)

Ethereum L2에 고정된 총 가치의 비율

암호화폐 거래소 코인베이스(Coinbase)가 올해 출시한 베이스(Base)라는 롤업이 L2 사용자들 사이에서 채택률과 인기가 급격히 높아졌다는 점은 주목할 만하다. 12월 12일 기준, Base의 TVL(총 고정 가치)은 L2에서 3위를 차지했습니다. 거래 활동 측면에서 Base의 일일 거래량은 때때로 Ethereum, Arbitrum 및 Optimism에서 가장 널리 사용되는 두 개의 L2(TVL 측면에서)보다 높습니다.

Ethereum TVL의 상위 3개 L2 중 Base Sequencer는 사용자 트랜잭션의 순서를 지정하고 일괄적으로 블록으로 변환하여 총 수익의 약 20%를 생성합니다. 현재까지 Optimism, Base 및 Arbitrum 시퀀서는 사용자 수수료로 1억 4천만 달러의 수익을 창출했습니다.

낙천주의, 기본 및 임의 조합 분류기 수익

2024년을 기대하면 칸쿤/데네브 업그레이드가 활성화되면서 이더리움에서 사용자 거래를 일괄 처리하고 거래를 완료하는 데 드는 비용이 크게 줄어들어 롤업 시퀀서의 이윤이 증가하는 동시에 이더리움의 수수료 수입이 줄어들 것입니다.

칸쿤/데네브(칸쿤 업그레이드)

Cancun/Deneb 업그레이드의 주요 코드 변경 사항은 Proto-danksharding이라고도 알려진 EIP(Ethereum Improvement Proposal) 4844입니다. 기본 Proto-danksharding은 롤업 트랜잭션을 위한 전용 블록 공간을 생성합니다. "블롭(blob)"으로 알려진 이러한 거래는 일반 사용자 거래와는 별개로 수수료 시장을 기준으로 가격이 책정되며, 거래 데이터는 약 3주 동안만 일시적으로 저장됩니다. EIP 4844를 활성화하면 각 블록은 롤업 트랜잭션을 위해 768KB의 데이터 공간을 추가합니다.

Cancun/Deneb 업그레이드는 EIP 4844가 Rollup이 Ethereum에 지불하는 블록 공간 수수료를 10배 이상 줄이므로 단기적으로 Ethereum의 수수료 수익을 감소시킬 가능성이 높습니다. 또한 롤업 기술은 항상 확장성, 분산화 및 상호 운용성 부족이라는 기술적 문제를 안고 있었기 때문에 이더리움 수수료 수익의 대부분은 L2가 아닌 이더리움에서 직접 트랜잭션을 실행하는 최종 사용자에게서 계속 나올 가능성이 높습니다. 롤업 기술이 성숙될 때까지 이더리움 수익은 EIP 4844로 인해 큰 이익을 얻을 가능성이 낮습니다.

단기적인 기술적 과제

다음은 롤업 운영자가 2023년에 우선순위를 정하고 2024년에도 계속 발전할 세 가지 핵심 개발 영역을 자세히 살펴보겠습니다.

확장성: 롤업은 수수료 변동에 영향을 받지 않습니다. 블록체인 모듈성에 대한 이전 보고서에서 강조한 것처럼, 2022년 6월 Project Galxe의 Arbitrum Odyssey 마케팅 이니셔티브가 대량의 온체인 활동을 촉발했을 때 Arbitrum(이더리움에 고정된 총 가치의 주요 롤업)의 거래 수수료가 잠시 더 높았습니다. 이더리움보다 그 이후로 Arbitrum의 수수료는 특히 2022년 8월 Nitro 출시 이후 크게 떨어졌습니다.

2023년 6월 Optimism이 완료한 Bedrock 업그레이드도 네트워크 확장성을 향상하고 가스 요금을 줄이는 것을 목표로 합니다. 롤업의 확장성은 개발자들이 개선에 집중하고 있는 활발한 개발 영역입니다.

Optimism 및 Arbitrum의 일일 평균 거래 수수료(USD)

분산화 및 보안: 개발자가 우려하는 롤업 개발의 ​​또 다른 영역은 분산화입니다. 이더리움의 모든 암호화폐는 트랜잭션 순서를 지정하고 블록을 생성하기 위해 단일 노드 운영자에 의존하기 때문에 중앙 집중화 공격에 취약합니다. 분산화 및 보안을 강화하기 위해 암호화폐의 세 가지 핵심 초점 영역에는 (i) 유효성/사기 증명 구현, (ii) 검증 및 주문을 위한 운영자 세트 확장, (iii) 관리자 권한 제거 및 거버넌스를 통해 롤업 제어 권한 할당이 포함됩니다.

낙관주의와 자의: 보안과 거버넌스

상호 운용성: 이더리움이 일반 퍼블릭 체인 시장 점유율을 장악하는 주요 이유 중 하나는 강력한 네트워크 효과입니다. 더 많은 사용자가 Ethereum에 가입할수록 사용자가 Ethereum에서 상호 작용하는 자산의 유동성이 증가하고 긍정적인 피드백 루프에서 네트워크의 가치가 증가합니다. 이러한 단편화된 유동성 특성은 롤업 채택에 장애가 됩니다. 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계는 유동성의 중앙집중화와 Dapp의 단일 프로토콜 구성성으로 인해 이점을 얻습니다. 따라서 L1에서 L2로의 원활한 자산 마이그레이션과 L2 생태계 내에서의 원활한 마이그레이션을 해결하는 것은 최종 사용자가 이더리움에서 L2로 마이그레이션하는 데 도움이 되는 중요한 개발 영역입니다.

대체 DA 솔루션의 장점

단기적으로 이더리움의 수익은 여전히 ​​L1에서 최종 사용자가 직접 시작한 거래를 통해 주로 생성될 것입니다. L2의 확장성 업그레이드로 인해 L2 거래 비용 절감 효과가 증가하고, Rollup의 탈중앙화 및 상호 운용성이 향상됨에 따라 사용자의 L2 채택도 높아질 것입니다. 또한 비용 효율성을 높이기 위해 Celestia와 같은 대체 분산 계층을 사용하기로 선택한 암호화폐 회사는 비용 절감의 일부를 암호화폐 사용자에게 전달함으로써 더 높은 수익을 달성할 수 있습니다. Ethereum 및 Celestia 외에도 NEAR와 같은 다른 L1 수준 퍼블릭 체인도 DA 계층으로 Rollup에 대해 더 나은 서비스를 제공하는 방향으로 전환하겠다는 의사를 발표했습니다.

아래 그림에서 볼 수 있듯이 L2 사용자는 Ethereum 사용자보다 거래 수수료를 90% 이상 적게 지출할 수 있습니다.

현재까지 Ethereum L2 누적 순입금액

Ethereum 대신 Celestia에 Rollup에 사용자 거래 데이터를 게시함으로써 Rollup 운영자는 Celestia의 낮은 거래 수수료로 인해 더 높은 수익 마진을 달성할 수 있습니다. 평균적으로 Celestia의 처리 수수료는 Ethereum의 처리 수수료보다 몇 배 낮지만 이는 2023년 10월 31일 메인넷에서 출시된 Celestia 퍼블릭 체인의 조기 탄생에 크게 기인합니다. 아래 차트는 각 프로토콜의 평균 일일 거래 수수료(USD)를 기준으로 Celestia와 Ethereum 간의 수수료 비율을 보여줍니다. Celestia 일일 거래 수수료는 Ethereum보다 평균 80배 저렴합니다. (참고: 아래 데이터는 롤업 주문자가 지불하는 거래 수수료뿐만 아니라 Celestia 및 Ethereum의 모든 유형의 사용자 거래 수수료를 보여줍니다.)

Ethereum 대 Celestia 일일 평균 수수료 비율

Celestia는 온라인에 오픈한 지 2개월도 되지 않은 새로운 퍼블릭 체인으로 이더리움처럼 L2의 DA에 널리 사용되지 않았습니다. Celestia에서의 대부분의 거래 활동은 Blob 거래의 확인이 아니라 Celestia의 기본 자산에 대한 서약 및 서약 위임과 관련된 활동입니다. Celestia에서 Blob 거래 활동이 증가함에 따라 거래 수수료가 변동하고 상승 추세를 보일 수 있습니다. 그러나 Celestia는 현재 Ethereum에 존재하지 않는 DA에 대한 최적화 기능을 갖추고 있으므로 Celestia의 롤업 수수료가 Ethereum보다 높을 가능성은 없으며 다른 조건은 동일합니다.

요약하면, 2024년 칸쿤/데네브 업그레이드 출시로 이더리움의 블록 공간 비용이 감소함에 따라 이더리움 네트워크 수익은 감소하거나 적어도 칸쿤/데네브 업그레이드가 없었을 때보다 낮아질 것으로 예상됩니다. 또한 Rollup의 확장성, 분산화 및 상호 운용성에 대한 지속적인 문제로 인해 Ethereum 네트워크 수익의 대부분은 여전히 ​​L2가 아닌 최종 사용자에게서 나올 것으로 예상됩니다. 마지막으로 시퀀서가 모든 암호화 비용 절감 효과를 유료 암호화 사용자에게 전가하지 않고 대신 Celestia와 같은 다른 Rollup 솔루션으로 전환하는 경우 Rollup의 수익 마진은 단기적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

장기 전망

5년 이상의 장기적으로 이더리움의 수익은 블록체인 기반 애플리케이션과 서비스가 대량 채택되면서 증가할 가능성이 높으며, 거래 실행을 위한 롤업 사용량은 이더리움보다 10배 또는 그 이상 높아질 것입니다. L2 수수료가 저렴해지면 게임, 소셜 미디어, 엔터테인먼트, 스포츠 및 기타 산업의 블록체인 애플리케이션에 새로운 사용 사례를 가져올 수 있습니다. 분산 애플리케이션(Dapp)이라고도 알려진 블록체인 기반 애플리케이션의 광범위한 채택을 촉진하는 새로운 사용 사례는 이더리움 블록 공간에 대한 전반적인 수요를 증가시켜 이더리움의 전체 수익을 증가시킬 것으로 예상됩니다. 이 경우 이더리움의 주요 수익원은 결제 및 DA 레이어인 Rollup 서비스에서 나옵니다. 또한 최종 사용자 활동에 대한 경쟁이 심화됨에 따라 롤업 시퀀서의 수익 마진도 줄어들고 있습니다.

향후 몇 년 동안 고도로 최적화된 여러 DA 레이어가 존재하면 Ethereum L2가 Ethereum에만 데이터를 게시하는 것에서 더 저렴한 블록 공간을 제공하는 다른 DA 레이어로 마이그레이션하는 것이 가속화될 수 있습니다. 이러한 새로운 DA 레이어는 결국 이더리움에 더욱 직접적으로 도전할 수 있으며, 이는 가장 널리 사용되는 롤업 기본 레이어인 이더리움의 현재 위치를 약화시킬 수 있습니다. 그러나 이전 섹션에서 설명한 것처럼 네트워크 효과가 중요하며, Rollrp 개발자는 서로 다른 Rollup 프로토콜에서 출시된 Dapp 간의 상호 운용성과 구성성을 개선하기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 향후 사용자와 유동성이 서로 다른 DA 레이어 간에 쉽게 전환할 수 있도록 Caldera, Hyperlane 및 Polymer와 같은 프로젝트는 사용자 경험에 영향을 주지 않고 여러 DA 레이어에서 롤업 프로토콜이 원활하게 실행될 수 있도록 하는 도구를 구축하고 있습니다. 이더리움과 같은 공유 결제 및 DA 레이어가 사용자 경험 측면에서 이점을 제공하고 사용자가 이러한 롤업에서 실행되는 다양한 롤업과 Dapp 간에 자산을 마이그레이션할 수 있도록 허용하는 한, 이더리움은 계속해서 가장 가치 있는 DA 레이어가 지배할 것입니다.

이더리움의 경쟁 우위

이더리움은 2023년 시장을 장악하고 최고의 보안, 가치, 탈중앙화 및 네트워크 효과를 갖춘 결제 및 DA 퍼블릭 체인이지만, 여전히 Celestia의 퍼블릭 체인과 2023년의 롤업 활동을 지원하도록 특별히 설계된 기타 퍼블릭 체인이 많이 있습니다. 경쟁은 점점 더 치열해질 것입니다. Celestia는 이더리움에 비해 수가 적고 이제 막 발전하기 시작했지만, 롤업 트랜잭션을 지원하는 DA 퍼블릭 체인으로서 이더리움의 지배적인 위치는 시간이 지남에 따라 약화될 가능성이 있지만 이러한 가능성은 여전히 ​​매우 높습니다. 이를 위해 Ethereum 핵심 개발자들은 Ethereum의 DA 기능을 향상시키기 위해 Cancun/Deneb의 업그레이드 버전을 출시하기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 그러나 이더리움 수익에 대한 두 번째 레이어 롤업의 장기적인 영향을 논의할 때 롤업이 사용자에게 기본 레이어와 동일한 수준의 분산화, 보안 및 상호 운용성을 제공할 수 없다는 시나리오를 고려해야 합니다.

낮은 수수료라는 장점에도 불구하고 L2 롤업을 통해 애플리케이션 계층 유동성을 분할하면 단기 및 장기적으로 대부분의 사용자 거래 활동이 Ethereum에 고정될 가능성이 높습니다. 이 경우 Celestia가 DA 레이어로서 Ethereum을 능가하더라도 세계에서 가장 분산된 범용 퍼블릭 체인인 Ethereum의 경쟁 우위는 계속해서 승리하고 새로운 사용자를 유치할 수 있습니다. 그때까지 이더리움의 수익은 계속해서 극도로 변동성이 크며 기본 계층에서 직접 애플리케이션과 상호 작용하는 사용자 수에 따라 달라집니다. 일부 사용자는 저렴한 L2 및 대체 L1에 비해 범용 퍼블릭 체인으로서 네트워크의 비교할 수 없는 분산화 및 보안을 활용하기 위해 이더리움에서 트랜잭션을 수행할 수 있습니다.

앞서 언급했듯이 단기적으로 대부분의 최종 사용자 활동은 L2로 마이그레이션하지 않고 이더리움에 남아 있어 높은 수수료와 일시적인 네트워크 수익 급증을 초래할 것입니다. 그러나 확장성이 없으면 이더리움의 수익은 여전히 ​​제한된 거래 처리량으로 인해 제한될 것이며 새로운 수요를 충족할 충분한 블록 공간이 부족하기 때문에 예측할 수 없게 됩니다. 사용자 수수료로 생성된 단기 수익은 결국 네트워크가 대규모 사용자 활동을 지원할 수 없기 때문에 하락하게 되며, 이는 일반 공개 체인으로서 이더리움의 장기적인 가치에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.

다음 그림은 이더리움의 일일 평균 ETH 거래 수수료 변동을 설명합니다.

ETH의 평균 일일 거래 수수료

이더리움이 존재한 후 처음 6년 동안 이더리움 블록의 생산자인 채굴자들은 블록 가스 한도를 늘리는 데 공동으로 투표하여 단일 블록에 수용할 수 있는 거래 수를 최소 12배 이상 늘렸습니다. 2021년 8월, 이더리움 코어 개발자는 최대 블록 가스 한도를 1,500만 번에서 3,000만 번으로 늘리고 수수료 변동을 줄이기 위해 수수료 시장을 변화시키기 위해 하드 포크(역호환되지 않는 네트워크 전체 업그레이드)를 수행했습니다.

다음 차트는 블록 공간에 대한 압도적인 사용자 수요로 인해 이더리움이 시작된 이후 이더리움 블록 가스 한도가 어떻게 증가했는지 보여줍니다.

사용된 블록 공간과 비교한 이더리움 일일 총 블록 공간 한도

수년에 걸쳐 이더리움의 블록 가스 제한에 대한 이러한 변경에도 불구하고, 수수료 변동성과 제한된 네트워크 확장성은 Rollup이 장기적으로 최종 사용자 활동의 상당 부분을 효과적으로 상속할 수 없는 것으로 입증될 경우 필요한 지속적인 문제로 남아 있습니다. 해결책.

기타 고려사항

L2에서 L1으로의 장기적인 가치 축적과 관련하여 논의할 만한 두 가지 다른 요소, 즉 L2의 기본 계정 추상화 활성화 추세와 이더리움의 재스테이킹 솔루션이 있습니다.

계정 추상화

L2Rollup 시퀀서가 최종 사용자가 이더리움과 직접 상호작용하는 대신 퍼블릭 체인 기반 애플리케이션과 상호작용하기 위해 의존하는 중개 서비스 제공자가 된다면, 미래에 사용자는 더 이상 이더리움을 직접 보유하지 않을 가능성이 높지만 거래는 가능합니다. 수수료는 시퀀서 및 롤업의 설계에 따라 스테이블코인 또는 명목화폐로 지불되며, 롤업 시퀀서는 이더리움 거래 수수료를 충당하기 위해 사용자를 대신하여 이러한 지불금을 이더리움으로 변환합니다.

L2에서 수수료를 지불하는 방법의 유연성과 프로그래밍 가능성 향상은 주로 아직 이더리움에서 구현되지 않았으며 가까운 시일 내에 구현되지 않을 수 있는 "계정 추상화"라는 기술을 통해 달성됩니다. 계정 추상화는 사용자 경험에 많은 이점을 제공하지만, 유효성 검사기, Verkle 트리, Ethereum Virtual의 최대 유효 잔액 증가를 포함하여 다른 보다 긴급한 코드 변경보다 먼저 이 기술의 구현을 우선시하기 위한 Ethereum 핵심 개발자 간의 조정이 부족합니다. 머신 객체 형식, 제안자 빌더 분리 등

핵심 Ethereum 프로토콜(ERC 4337)을 변경하지 않고 계정 추상화를 구현하겠다는 제안이 있지만, 이 제안은 Dapp 개발자가 스마트 계약을 업데이트하고 최종 사용자가 대체 메모리 풀을 사용하도록 선택하기 때문에 널리 채택될 가능성은 낮습니다. 반면에 신흥 기술인 롤업은 프로토콜 수준에서 기본 계정 추상화를 위한 완벽한 입증 기반입니다. 현재 zkSync 및 Starkware와 같은 롤업은 이미 이 기능을 수행하고 있습니다. 즉, 이러한 프로토콜에서 생성된 최종 사용자 계정은 자동으로 향상된 프로그래밍 가능성과 유용성을 갖게 됩니다.

Rollups의 기본 계정 추상화는 사용자가 Dapp과 상호 작용할 때 사용자 경험을 변화시킵니다. 계정 추상화는 다음을 포함하되 이에 국한되지 않는 사용자 트랜잭션에 대한 여러 새로운 기능을 잠금 해제하기 때문입니다.

반복되거나 빈번한 거래에 대한 사용자 경험 개선: 일부 온체인 게임 및 DeFi 애플리케이션의 경우 사용자는 여러 거래를 제출해야 합니다. AC는 특정 Dapp과의 거래를 자동으로 허용하도록 프로그래밍할 수 있으므로 사용자는 개인 키를 사용하여 동일한 스마트 계약과의 상호 작용을 반복적으로 승인하는 것을 피할 수 있습니다.

해킹 발생 시 자산 흐름을 중지하는 기능: 사용자 계정이 특정 출금 한도를 초과하는 경우 자금 흐름을 중지하는 로직이 내장될 수 있습니다.

소셜 복구 개인 키 지원: 사용자 계정은 사용자의 개인 키와 기타 소셜 복구 장치를 사용하여 자금을 이체하도록 설계되었습니다. 사용자가 개인 키를 분실한 경우 다른 소셜 복구 장치의 2/3 또는 3/5를 사용하여 새 키를 재생성하도록 계정을 프로그래밍할 수 있습니다.

재스테이킹

향후 5년 동안 이더리움의 롤업 감사와 관련된 또 다른 고려 사항은 EigenLayer와 같은 재예약 프로토콜의 성숙입니다. 재스테이킹에 대한 Galaxy Perspectives의 기사에서 설명했듯이 EigenLayer는 최종 사용자가 스테이킹된 ETH를 다른 프로토콜과 Dapp을 보호하기 위해 용도를 변경할 수 있도록 하여 수익률을 높일 수 있게 해줍니다. 2023년 12월 현재 EigenLayer 개발자는 EigenDA에 대한 재스테이킹 워크플로우를 테스트하고 있습니다. EigenDA는 롤업 프로그램이 Ethereum에 직접 게시하는 대신 데이터를 게시할 수 있는 스테이킹된 ETH로 보호되는 추가 DA 레이어입니다. EigenLayer를 통해 재스테이킹을 선택한 검증인 노드 운영자는 이더리움 및 EigenDA에서 거래를 검증할 때 추가 삭감 조건(페널티)을 받게 되지만 그 대가로 그들은 하나가 아닌 두 프로토콜 모두에서 혜택을 받게 됩니다. 스테이킹을 통해 더 높은 수익을 얻으세요. EigenLayer 팀은 2024년 상반기에 EigenDA를 메인넷에 출시할 것으로 예상하고 있습니다. 그 후 EigenLayer는 검증자 노드 운영자가 EigenDA 외부에서 다시 스테이킹할 수 있는 새로운 프로토콜에 합류할 것입니다.

EigenLayer 재스테이킹 작업 흐름 차트

EigenLayer와 같은 재스테이킹 프로토콜이 성숙해지고 이더리움에서 널리 채택되기까지는 몇 년이 걸릴 수 있습니다. EigenLayer의 첫 번째 AVS(Active Validation Services) 배치는 재스테이킹을 통해 노드 운영자에게 제공되며, 이러한 서비스는 초기에 신중하게 계획되고 실제로 테스트됩니다. EigenLayer 개발자는 프로토콜에 입금할 수 있는 ETH 및 유동 스테이킹 토큰의 양을 의도적으로 제한합니다. 현재 EigenLayer 팀은 EigenDA AVS 유동성 재담보에 대한 초기 ETH 입금 한도를 117,000 ETH로 설정했습니다. 2023년 12월 18일까지 이 한도는 약 200,000 ETH로 늘어납니다. 또한 12월 18일부터 EigenLayer는 osETH, swETH, oETH, EthX, WEBETH 및 AnkrETH 등 6개의 새로운 유동 스테이킹 토큰으로부터 예금을 받기 시작할 예정입니다.

2023년 12월 14일 기준으로 rETH, stETH, cbETH를 포함한 유동성 토큰과 기본 ETH 토큰에 대한 ETH 예치금은 전체 이더리움 ETH 예치금의 1% 미만을 차지합니다. 시간이 지남에 따라 EigenLayer 팀은 프로토콜이 완전히 테스트될 때까지 Ethereum 및 관련 AVS의 경제적 보안이 손상되지 않도록 하기 위해 EigenDA 및 기타 AVS에 ETH를 입금하는 기능을 점차적으로 늘릴 것입니다. EigenLayer의 완전한 개발 로드맵은 수년이 걸릴 것으로 보이며, 특히 AVS 풀이 성장함에 따라 예상치 못한 버그가 발생할 수도 있습니다.

Lido 프로토콜을 통해 매우 보편화된 유동성 스테이킹 활동과 유사하게 재스테이킹이 이더리움에서 안정적이고 확장 가능한 활동이 되는 정도까지 스테이킹된 이더리움을 정렬과 같은 작업을 위해 용도를 변경함으로써 추가 보안을 제공할 것으로 예상됩니다. 롤업 혜택. 또한 시간이 지남에 따라 더 많은 검증인 노드 운영자의 발행이 감소하더라도 이더리움의 스테이킹 수익률은 증가할 것으로 예상되며, 이는 롤업 주문자 이상으로 이더리움에 대한 수요를 증가시킬 수 있으며 DeFi 애플리케이션 및 기반도 포함됩니다. 이더리움에서 거래를 실행하기 위한 ETH의 유용성이 감소하고 롤업 채택이 증가하더라도 재스테이킹 활동은 여전히 ​​수익성이 높을 수 있으며 이는 롤업 운영자가 아닌 개인 및 단체가 ETH를 구매하고 스테이킹하도록 장려할 수 있습니다.

결론적으로

이더리움의 수익은 L2를 통해 더 큰 거래 활동을 유지할 수 있다는 점에서 이익을 얻을 수 있지만, 단기적으로는 롤업 채택 부족과 롤업 비용 보조를 위한 업그레이드 구현으로 인해 네트워크 수익이 감소할 수 있습니다. 다가오는 업그레이드는 수수료 지불을 늘리기보다는 줄여야 하기 때문에 적어도 투자자들이 수수료 파생 프로토콜 수익을 기반으로 이더리움을 평가하는 한 ETH는 단기적으로 성과가 저조할 가능성이 높습니다.

롤업 기술은 단기적으로 몇 가지 기술적 과제와 적용 장벽에 직면한 신흥 기술입니다. 시간이 지남에 따라 롤업 기술의 확장성, 분산화, 보안 및 상호 운용성이 향상됨에 따라 최종 사용자 활동의 대부분이 Ethereum에서 L2로 마이그레이션될 가능성이 높습니다. 이런 일이 발생하면 L2 간의 사용자 경쟁이 심화되고 롤업 운영자의 이익 마진이 감소할 수 있습니다.

장기적으로 L2의 기본 계정 추상화와 같은 기술은 최종 사용자가 ETH를 직접 보유할 필요성을 더욱 줄여줄 것입니다. 유동성 솔루션이 존재하고 EigenLayer와 같은 재스테이킹 솔루션이 성숙해짐에 따라 최종 사용자와 DeFi 프로토콜이 ETH의 토큰 표시와 누적 수익을 보유하게 될 가능성이 더 높습니다. 기본 ETH의 주요 보유자는 최종 사용자를 대신하여 토큰을 사용하여 Ethereum의 블록 공간을 구매하는 롤업 운영자일 가능성이 높습니다. L2의 L1 가치 축적과 관련된 추가 연구 영역에는 최대 추출 가능한 가치가 모듈형 블록체인 생태계에 미치는 영향, 롤업 설계, 브리징 및 경제성에 대한 영지식 증명의 진화가 포함됩니다.