Wajahat Mughal이 각본을 맡은 작품

편집자: Peng SUN, Foresight News

분산형 스테이블코인인 MakerDAO와 Frax는 이제 대량의 RWA 자산을 보유고로 사용합니다. 그렇다면 이 두 DeFi 거대 기업 중 누가 더 나은가요? 오늘 이 글에서는 적립금, 수익률 및 수익원, 수입, 향후 계획, 거버넌스 토큰 등의 측면에서 둘 사이의 비교 분석을 수행합니다.

Maker와 Frax는 DeFi 트랙의 두 가지 주요 프로토콜입니다. Maker는 초과 담보 분산형 스테이블 코인 DAI를 발행했고, Frax는 분산형 스테이블 코인 FRAX와 FRAX를 기반으로 구축된 일련의 금융 상품을 출시했습니다.

DAI의 준비금에는 ETH, 스테이블코인, RWA가 포함되며, 대부분은 미국 재무부 채권입니다. FRAX의 보유 상태가 최근 변경되었습니다. 이후 Terra는 알고리즘 스테이블 코인에서 담보 스테이블 코인으로 전환하기 시작했습니다. 현재 담보 비율은 100%에 가깝고 앞으로 FXS는 준비금으로 사용되지 않습니다. 또한 Frax는 최근 sFRAX를 RWA 준비자산으로 채택했으며 향후 FXB(채권)를 출시할 예정입니다.

수율 기준으로 sFRAX의 현재 연율은 6.5%, 공급량은 4100만개, sDAI의 연율은 5%, 현재 공급량은 17억3000만개이다. DAI의 공급량은 많지만 FRAX 수익률은 일시적으로 더 높습니다.

Makerburn 데이터에서 Maker의 sDAI 수입은 주로 다양한 RWA 재무부 채권 이자율에서 발생하고 Frax의 sFRAX 수입은 IORB(연방준비은행 잔액 이자율) 이자율이며 오프체인 파트너인 FinresPBC가 중간자 역할을 한다는 것을 알 수 있습니다. IORB 이자율 및 sFRAX 수익금은 sFRAX로 이전됩니다.

공급량이 가장 많기 때문에 Maker는 현재 DeFi 트랙에서 가장 수익성이 높은 프로토콜 중 하나입니다. FRAX는 국고채 수입, AMO(자동화된 시장 운영), ETH LSD 등 다양한 수입원을 보유하고 있으며, 현재 연간 수입은 2천만 달러입니다.

거버넌스 토큰인 MKR은 프로토콜 수익을 통해 계속해서 토큰을 재구매하고 있으며 현재 시장 가치는 13억 달러입니다. FXS는 현재 4억 5천만 달러의 시장 가치를 갖고 있으며 향후에도 프로토콜에서 수익을 얻을 것입니다(현재의 모든 노력 모기지 금리를 100%에 도달하게 만드는 것입니다.)

전반적으로 두 프로토콜 모두 훌륭합니다. Maker는 여전히 현금 흐름의 왕이고 Frax는 계속해서 혁신적인 제품을 출시하고 있습니다. 게다가 향후 개발을 위한 새로운 계획도 가지고 있습니다.

구체적으로 Maker의 Endgame에는 토큰 브랜드 변경, 중앙 집중식 스테이블 코인 제거, 하위 DAO 출시, AI 통합 및 궁극적으로 Maker Chain이 포함됩니다. Frax는 Frax 채권, frxETH 스테이킹 제품 업데이트 및 Ethereum의 새로운 Layer2 Frax 체인에 중점을 둡니다.

저는 개인적으로 Frax 생태계와 그 제품들이 정말 재미있기 때문에 Frax를 선호하지만, 자산현금흐름의 진정한 왕인 Maker를 존경할 수밖에 없습니다.