리베이스 토큰의 정의

Elastic Token 또는 Elastic Supply Token으로도 알려진 Rebase 토큰은 특별한 암호화폐입니다. 이러한 유형의 토큰에는 "리베이스 메커니즘"이라는 공통 기능이 있습니다. 즉, 토큰의 순환 공급량이 토큰 가격(또는 연결된 자산의 가격) 변동에 따라 자동으로 동적으로 조정됩니다. 이 메커니즘은 토큰의 스마트 계약을 통해 구현되며 사용자의 보유량과 총 공급량 사이의 특정 비율을 유지함으로써 사용자 보유량의 실제 가치를 안정화합니다.

재기반 토큰의 작동 메커니즘

다양한 리베이스 토큰은 탄력적인 공급 메커니즘 설계가 다르지만 전반적으로 모두 동일한 논리를 따릅니다. 즉, 통화 가격이 하락할 때 공급을 줄이고, 가격이 상승할 때 공급을 늘립니다.

앰플포스(Ampleforth)를 예로 들어 보겠습니다.

Ampleforth(AMPL)는 Ethereum의 분산형 스테이블 코인 프로젝트이며 리베이스 메커니즘을 적용한 최초의 프로젝트 중 하나입니다. AMPL 토큰의 순환 공급량은 가격을 1달러로 유지하는 것을 목표로 24시간마다 조정(또는 리베이스)됩니다.

통화 발행이 자산 가격을 희석시키는 것과 마찬가지로 AMPL 가격이 $1를 초과하면 Rebase 기간 동안 순환 공급량이 확장되어 각 AMPL 토큰의 가치가 감소합니다. 리베이스하는 동안 감소하여 각 토큰의 가치가 증가합니다.

리베이스 결과는 모든 Ampleforth 지갑에 전파되며 지갑 잔액은 비례하여 조정됩니다.

AMPL 보유자는 고정된 AMPL 양이 아닌 "AMPL 총 순환 공급량의 고정 비율"을 보유한다는 점에 주목할 가치가 있습니다. 따라서 AMPL 보유자는 리베이스에 관계없이 동일한 토큰 공급 비율을 유지합니다. 보유자의 관점에서 볼 때 지갑에 있는 AMPL의 양은 24시간마다 변경되지만 리베이싱 메커니즘으로 인해 AMPL 지갑의 총 가치는 변경되지 않습니다.

더 자세히 이해하기 위해 간단한 예를 들어보겠습니다.

현재 유통되는 AMPL이 100개이고 지갑에 10개가 있다고 가정합니다. 이는 전체 유통량의 10%를 보유한다는 의미입니다. 단기간에 시장 수요가 갑자기 증가하면 AMPL이 시장에서 공급이 부족해지고 가격이 $1에서 $2로 두 배 오른다고 가정할 수 있습니다. 이 경우 네트워크는 다음 리베이스 동안 100 AMPL의 공급을 늘리고 지갑의 AMPL 수도 이때 10에서 (100+ 100)*10% = 20으로 변경되지만, 보유하고 있는 AMPL 실제 값은 이론적으로 변하지 않습니다.

대부분의 암호화폐는 유통 공급량에 변화가 있지만 리베이스된 토큰과는 근본적으로 다릅니다. 예를 들어, 비트코인의 순환 공급량은 고정 알고리즘을 통해 미리 결정되는 반면, 재기반 토큰의 순환 공급량 변화는 시장 가격에 따라 동적으로 조정됩니다.

비트코인 유통에 대한 자세한 내용은 비트코인 ​​반감기란 무엇입니까 항목을 참조하세요.

Meme 코인 프로젝트 Shiba Inu도 한때 토큰 리베이스 분야에 진출하고 싶었습니다. 이 프로젝트는 한때 LEASH를 재기반 토큰으로 출시하여 Dogecoin(DOGE)의 가격을 1/1000의 비율로 고정했습니다. 구체적으로, Dogecoin의 가격이 $0.50라면 LEASH의 가격은 $500가 됩니다. 이는 SHIB 생태계 참여자가 Dogecoin에 직접 투자하지 않고도 LEASH를 통해 Dogecoin의 가격 변동에 따른 혜택을 누릴 수 있어 더 많은 사용자가 생태계에 참여하도록 유도할 수 있음을 의미합니다.

SHIB 팀은 마침내 LEASH의 리베이스 토큰 속성을 포기하기로 결정했으며 뱀파이어 Dogecoin 계획도 파산을 선언했습니다. SHIB 생태계에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하십시오: Shiba Inu(SHIB)란 무엇입니까? - Meme 라벨을 없애기 위해 노력하는 Memecoin

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현재 리베이스 토큰 분야에는 아직 참여자가 상대적으로 적으며, 중간에 포기한 LEASH를 제외하고, Base Protocol의 BASE, Yam Finance의 YAM 등 과거 주요 리베이스 토큰 중 일부도 낙관적이지 않습니다. 그들의 발전 - 왜?

재기반 토큰의 제한 사항

사용자의 경우, 재기반 토큰을 보유함으로써 얻을 수 있는 주요 이점은 변동성이 매우 높은 암호화폐 시장에서 가치의 안정성을 얻을 수 있다는 것입니다. 이는 교환 수단이자 가치 저장 수단으로 암호화폐를 필요로 하는 사람들에게 매력적인 스테이블 코인과 유사한 속성입니다.

매우 매력적으로 보이지만 다른 관점에서 볼 때 가치 안정성을 추구하는 사용자라면 왜 USDT를 선택하지 않는 걸까요?

LEASH는 재기반 토큰 보유의 또 다른 이점을 제공하는 것으로 보입니다. 즉, 다른 자산의 가격 변동으로 인해 생성된 이익에 대한 간접적인 액세스입니다.

두 개의 밈 코인인 SHIB 또는 DOGE 중 어느 것이 더 유동적이고 더 많은 청중을 가지고 있는지에 대해서는 이야기하지 않겠습니다. 이들은 Dogecoin의 수입을 원하기 때문에 사용자가 Dogecoin을 직접 구매하는 것이 어떨까요?

전체적으로 리베이스된 토큰의 가장 큰 한계는 사용자에게 필요하지 않은 옵션을 제공하기 위해 독창적인 것처럼 보이는 새로운 방법을 사용한다는 것입니다. 그리고 "독창성"으로 인해 개념적 이해 측면에서 사용자 친화적이지 않고 접근하기가 쉽지 않아 자체 개발이 더욱 제한됩니다.