2024년은 암호화폐 역사상 중요한 해임에는 틀림이 없습니다.

올해는 ETF와 미국 선거라는 두 가지 핵심 서사를 중심으로 비트코인을 주요 지렛대로 삼아 암호화폐 산업은 올해 상장기업과 전통 금융기관, 심지어 중앙정부까지 쏟아져들어 성공적으로 돌파구를 마련했고 암호화폐의 주류화와 대중화가 이루어졌습니다. 인지도가 크게 높아졌으며, 새 정부가 출범하면서 규제 환경도 명확하고 완화된 방향으로 나아갔습니다. 주류 충돌, 경로 차별화 및 규제 진화가 올해 업계의 주요 주제가 되었습니다.

01 2024년 리뷰: 비트코인 ​​정상 도달, 이더리움 추격 중, MEME 카지노 주목

올해 업계의 주요 발전을 살펴보면 의심할 여지 없이 비트코인이 핵심 이야기입니다.

ETF와 국가 준비금 덕분에 비트코인은 US$100,000에 성공적으로 도달할 수 있었으며 비트코인이 암호화폐의 의미를 뛰어넘어 글로벌 강력한 인플레이션 방지 자산이 되었음을 공식적으로 발표했습니다. 가치 저장소가 인정받았으며 BTC는 점차 디지털 금에서 이동하기 시작했습니다. 나카모토 사토시가 시작한 이 거대한 금융 실험의 첫 번째 승리를 기념하는 초주권 통화로 전환되었습니다. 한편, 올해 비트코인 ​​생태계는 확장됐다. 인스크립션, 룬, 심지어 L2까지 불황이지만, 비트코인의 다각화된 생태계는 초기부터 BTCFi, NFT, 게임, 소셜 네트워킹 등의 애플리케이션이 형성됐다. 지속적인 개발을 통해 Bitcoin DeFi TVL은 연초 3억 달러에서 67억 5500만 달러로 급증했으며, 그중 바빌론은 12월 현재 비트코인 ​​체인에서 가장 큰 프로토콜이 되었습니다. 20, 바빌론 TVL은 55억 6400만 달러에 달해 전체의 82.37%를 차지했다. 광범위한 BTCFI는 올해 특히 좋은 성과를 거두었고, 비트코인 ​​현물 ETF의 비중이 급등했고, 나스닥 100에 편입되도록 선정된 마이크로스트레티지(MicroStrategy)도 모방되었으며, 이는 모두 비트코인이 Cefi 분야에서 압도적인 성공을 거두었음을 반영합니다.

퍼블릭 체인 분야로 돌아온 올해 선두 이더리움은 쉽지 않은 시간을 보내고 있습니다. 다른 자산에 비해 성능이 좋지 않고 가치 포착 및 사용자 활동이 감소했으며 "가치 이론"으로 인해 Ethereum이 어려움을 겪었습니다. 컨센서스가 구체화되면서 디파이 르네상스 슬로건이 울려 퍼지고 있지만, 리스테이킹으로 인한 TVL 마트료시카 열풍을 제외하면 모든 것을 에이브(Aave)만이 책임지는 것으로 보여 실제 투자는 턱없이 부족하다. 그러나 연말 다크호스 파생상품인 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 등장은 CEX의 반감기에 혁명을 일으켰을 뿐만 아니라 DeFi의 반격을 촉구하는 분명한 신호를 울렸습니다. 한편, Dencun 업그레이드 이후 이더리움 레이어 2의 진화가 가속화되고 계속해서 메인 네트워크 점유율을 잠식해 시장에서는 이더리움 메커니즘에 대한 큰 논의가 시작되었고 급속한 성장에도 끝없는 의구심이 있었습니다. Base도 Ethereum의 미래가 Coinbase라는 소문으로 시장을 만들었습니다.

솔라나의 강력한 상승세는 극명한 대조를 이룬다. TVL의 관점에서 보면 이더리움의 퍼블릭 체인 시장 점유율은 올해 초 58.38%에서 55.59%로 떨어졌지만, 솔라나는 초에 그런 사람이 없었다. 올해 말까지 6.9%로 이더리움에 이어 두 번째로 큰 퍼블릭 체인이 되었습니다. SOL은 2년 전 6달러에서 현재 200달러로 치솟는 등 성장의 기적을 일으켰습니다. 올해만 해도 100% 이상 증가했습니다. 회복 경로의 관점에서 볼 때, 저비용과 고효율이라는 고유한 이점을 갖춘 Solana는 핵심 유동성 포지셔닝을 목표로 하며 Degen 문화를 기반으로 MEME의 왕으로 거듭나서 올해의 소매 투자자 집중 캠프가 되었습니다. 올해 솔라나의 일일 온체인 수수료는 이더리움을 여러 번 넘어섰고, 신규 개발자의 성장 또한 이더리움을 넘어섰는데, 이는 상당한 추격 추세입니다.

올해도 TON과 SUI가 눈에 띈다. 9억 명의 사용자를 보유한 텔레그램은 단독으로 블록체인 게임 분야에 불을 붙였고, Web3 트래픽의 새로운 문을 열었으며, TON이 뒷받침했던 9월 이전 오랫동안 휴면 상태였던 시장을 강력하게 자극했습니다. 그늘을 즐기는 큰 나무, 마침내 오랜 세월의 자리에서 벗어났습니다. 발병의 새벽을 앞두고 중국은 성장의 빠른 길에 들어섰습니다. Dune 데이터에 따르면 TON은 현재 3,800만 명 이상의 누적 온체인 사용자를 보유하고 있으며, 누적 거래량은 21억 달러를 초과합니다. SUI는 그 인기를 완전히 확신하고 있습니다. Move 언어 퍼블릭 체인은 하드웨어 개발, 프로토콜 다양화, 에어드롭 도입이라는 세 가지 접근 방식으로 빠르게 발전하고 있습니다. 가격 중심 SUI에 비해 퍼블릭 체인 Aptos는 같은 기간 상대적으로 약한 가격 성과에도 불구하고 올해 BlackRock, Franklin Templeton 및 Libre와의 협력을 성공적으로 구축했습니다. 규정을 통해 새로운 시대에 승리할 수 있습니다. RWA 및 BTCFI 사이클이 새벽을 맞이하고 있습니다.

애플리케이션 관점에서 볼 때, MEME는 올해 시장의 주요 동인입니다. 본질적으로 MEME의 상승은 현재 시장 구조 변화를 상징하며, 초과 유동성에는 입찰이 없습니다. 결국에는 공정성과 더 많은 이익을 추구하는 분야에 쏟아집니다. 이 기간 동안 MEME의 의미도 지속적으로 확장되어 하나의 투기적 주제에서 점차 발전하여 "모든 것이 MEME가 될 수 있다"는 전형적인 현상이 현실에서 일어나고 있습니다. MEME는 시가총액 기준으로 상위 300개 암호화폐(스테이블 ​​코인 제외) 중 3% 미만을 차지하고 있지만, 거래량은 계속해서 6~7%를 차지하고 있으며, 최근에는 유동성이 가장 집중되어 있는 주요 암호화폐입니다. 길. 코인게코 자료에 따르면 MEME는 올해 투자자 관심도 30.67%를 차지해 전체 트랙 중 1위를 차지했다. 관심이 있는 곳에는 자연스럽게 돈이 생기고, 실제로 올해 MEME, 사전 판매 모금, 유명인 토큰, Zoo Wars, PolitFi 및 AI를 살펴보면 모두 업계 최고 수준입니다. .

이러한 배경에서 MEME 주변 인프라는 지속적으로 통합되었으며, 공정한 출시 플랫폼인 Pump.fun이 탄생했습니다. 이는 MEME 환경을 재편했을 뿐만 아니라 올해 11월에 가장 수익성이 높고 성공적인 애플리케이션 중 하나가 되었습니다. , Pump.fun. fun은 “월 수익 1억 달러를 돌파한 최초의 솔라나 프로토콜”이 되었습니다. Dune 데이터에 따르면 12월 22일 현재 Pump.fun의 누적 수익은 3억 2천만 달러를 넘어섰고, 배포된 총 토큰 수는 약 493만 개에 달했습니다.

물론, 플랫폼에서 돈을 버는 것이 개인 투자자가 돈을 버는 것을 의미하지는 않습니다. 황금개 확률 100,000분의 1을 고려하면, Pump.fun에서 1,000달러 이상의 수익을 올릴 수 있는 사용자는 3%에 불과합니다. 점점 더 눈에 띄는 MEME 제도적 추세는 사용자의 관점에서 아무리 공정해 보이더라도 자르고 깎이는 것은 불가피합니다. 아마도 MEME에 기본 요소를 추가하는 것이 프로젝트의 새로운 개발 모델이 된 것은 바로 이 때문일 것입니다. Desci 및 AIMEME와 같은 비교적 장기적인 프로젝트는 대부분 이 모델을 채택했지만 현재 관점에서 보면 여전히 단기적입니다. '빨리 달려야 잘 산다'는 가치가 여전히 높아지고 있다.

미국 선거의 영향으로 또 다른 신급 응용 프로그램이 표면화되었습니다. 폴리마켓은 시중의 모든 베팅 플랫폼을 능가하며 높은 정확도로 예측 시장에서 단숨에 성공했습니다. 10월에만 폴리마켓 웹사이트 방문자 수가 3,500만 명으로 FanDuel 등 유명 베팅 사이트의 두 배에 달했고, 월간 거래액도 4월 4,000만 달러에서 25억 달러로 급증했습니다. 광범위한 사용자와 실제 요구 사항은 명확한 가치 응용 프로그램과 동일하며 V God은 이에 대해 칭찬으로 가득 차 있습니다. 대규모 암호화 사용자 전환을 달성하지 못했다는 것입니다. 그러나 미디어와 게임의 새로운 통합은 의심할 여지 없이 느리게 진행되고 있습니다.

연말에는 대형 모델이 기술에서 애플리케이션으로 도약하고 경쟁이 치열해졌으며 Web3 핫스팟에서 1년 동안 방황한 끝에 AI가 마침내 다시 반격해 올해의 다크호스가 되었습니다. MEME가 가장 먼저 폭발했고, Truth Terminal은 황금 개 GOAT, ACT, Fartcoin과 함께 빠르게 등장했습니다. 신화는 수백 번 다시 등장했고 AI Agent의 틈새 애플리케이션 열풍을 일으켰습니다. 현재 거의 모든 주류 기관은 AI Agent에 대해 낙관하고 있으며 Defi 다음으로 두 번째 경이로운 트랙이라고 믿고 있습니다. 하지만 현재 이 분야의 인프라는 완벽하지 않으며 MEME, Bot 등의 응용 프로그램이 대부분 표면에 집중되어 있습니다. AI와 블록체인의 심층적인 통합은 덜하지만 새로움은 기회를 의미하기도 합니다. 추측은 아직 남아있다.

반면, 이번 강세장을 주도하는 핵심 기관의 관점에서 볼 때, 전통적인 금융과 Web3를 원활하게 연결하는 PayFi가 확실히 정면으로 맞서게 될 것입니다. 스테이블코인과 RWA가 대표적이다. Stablecoin은 올해 모두가 기대하는 대규모 애플리케이션에서 두각을 나타냈습니다. 암호화 분야에서 빠르게 성장할 뿐만 아니라 글로벌 결제 및 송금 시장에서도 자리를 잡기 시작했습니다. 사하라 이남 아프리카, 라틴 아메리카, 동유럽에서는 전통적인 은행 시스템을 우회하고 거래 결제에 스테이블 코인을 직접 사용하기 시작했으며 그 규모는 전년 대비 40% 이상 증가했습니다. 현재 유통되는 스테이블 코인의 가치는 2,100억 달러를 초과하며, 이는 2020년의 수십억 달러보다 훨씬 높습니다. 2024년 상반기에만 평균 2,000만 개가 넘는 주소가 퍼블릭 블록체인에서 스테이블 코인 거래를 진행합니다. 그 가치만 해도 2조 6천억 달러가 넘습니다. 신제품 관점에서 볼 때, Ethena는 올해 가장 눈길을 끄는 스테이블 코인 프로젝트이며, 이자형 스테이블 코인 열풍을 더욱 촉발시켰습니다. 이는 올해 AAVE 수익의 주요 원동력이기도 합니다. 반면, RWA는 블랙록이 공식적으로 진출을 발표한 이후 완전히 불붙었다. 3년 전 시가총액이 20억 달러 미만이었던 RWA는 올해 대출, 부동산 등을 대상으로 목표를 140억 달러로 확대했다. , 스테이블 코인, 채권 등 분야입니다.

실제로 PayFi의 발전은 시장의 속도와 일치합니다. 이는 내부 시장 성장이 병목 현상에 직면했고 점진적인 주류 기관 시장이 점진적인 공간을 찾기 위해 새로운 주기의 시작에 있기 때문입니다. 이 단계에서 중요한 프로세스에 들어갔습니다. 이 분야는 전통적인 금융 시스템과의 통합으로 인해 정부 기관이 가장 선호하는 Web3 트랙이기도 합니다. 예를 들어, 중국 홍콩은 스테이블 코인과 RWA를 내년 중요한 개발 분야로 나열했습니다.

물론, 모든 것이 좋아지고 있는 것처럼 보이지만, 거의 2년간의 거시적 긴축과 산업 침체라는 이중 배경 속에서 암호화 분야 역시 극도로 어려운 스트레스 테스트를 겪었다는 사실을 부인할 수 없습니다. 혁신적인 애플리케이션 구현이 어렵고, 내부 분쟁이 심화되고, 구조 조정 및 합병이 계속되고, 유동성 약화로 인해 암호화 산업의 경로 차별화가 발생하여 비트코인 ​​코어 유입이 계속해서 다른 통화를 빨아들이는 패턴이 형성됩니다. 모방 시장은 올해 대부분 동안 쓰레기 시대에 빠져 있었습니다. Shenyu의 "이 강세장에는 모방자가 없습니다"가 반복적으로 확인되고 위조되었습니다. 연말이 되어서야 바닥을 찍고 반등했습니다. 월스트리트의 모방 시즌이 시작되었습니다. 현재 상황으로 볼 때, 경로 차별화는 단기적으로 계속될 것이며 점점 더 심화될 것입니다.

02 2025년을 기대합니다: 새로운 주기, 새로운 적용, 새로운 방향

02 2025년을 기대합니다: 새로운 주기, 새로운 적용, 새로운 방향

지금을 돌이켜보면 새해의 종소리가 곧 울리게 된다. 트럼프 행정부가 암호화폐의 새로운 시대를 여는 2025년을 바라보며, 강력한 자본을 가진 기관들도 이를 시도하고 싶어한다. 지금까지 15개 이상의 기관이 내년 시장 전망을 발표했습니다.

가격 예측 측면에서 모든 기관은 비트코인의 가치에 대해 낙관적이며, 그 중 6개 기관에서는 150,000~200,000이 비트코인의 최고 가격 범위를 고려하고 있습니다. 그중 VanEck과 Dragonfly는 내년에 가격이 US$150,000에 도달할 것으로 예상하고 있으며, Presto Research, Bitwise, Bitcoin Suisse는 전략적 보유액을 기준으로 US$500,000 또는 US$200,000에 도달할 것으로 예상하고 있습니다. 더 높은 판단. 다른 통화의 경우 VanEck, Bitwise 및 Presto Research에서는 ETH가 US$6,000~7,000 정도, Solana는 US$500~750, SUI도 US$10까지 오를 것으로 예측했습니다. 암호화폐의 전체 시장 가치는 7.5~8조에 달할 것이며, 비트코인 ​​스위스(Bitcoin Suisse)는 알트코인의 전체 시장 가치가 5배 증가할 것이라고 밝혔습니다.

가격 예측은 당연히 지지를 받습니다. 거의 모든 기관은 미국 경제가 내년에 연착륙하고 거시적 환경이 개선될 것이며 이에 따라 암호화 규제가 완화될 것이라고 믿고 있습니다. , 적어도 하나의 주권 국가와 많은 상장 기업이 비트코인을 보유액에 포함시킬 것이라고 믿고 있으며, 모든 기관은 ETF 유입 증가가 객관적인 사실이 될 것이라고 믿고 있습니다.

특정 트랙 관점에서 볼 때 스테이블코인, 토큰화된 자산 및 AI는 기관이 가장 우려하는 영역입니다. 스테이블코인의 관점에서 VanEck는 스테이블코인 결제 규모가 내년에 3000억 달러에 이를 것이라고 믿고 있으며, Bitwise는 가속화된 입법, 가속화된 금융 기술 적용 및 글로벌 결제로 인해 스테이블 코인의 규모가 4000억 달러에 도달할 것이라고 말했습니다. 블록웍스 미포(Blockworks Mippo)는 좀 더 낙관적이어서 추정치를 4,500만 달러로 제시했습니다. A16z는 또한 기업들이 점차적으로 스테이블코인을 결제 수단으로 받아들일 것이라고 믿고 있으며, 코인베이스는 또한 보고서에서 암호화폐 채택(킬러 앱)의 다음 물결이 스테이블코인과 결제에서 나올 수 있다고 언급했습니다.

토큰화된 자산 측면에서 A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse 및 Framework는 모두 트랙에 대해 낙관적입니다. A16z의 예측에서는 블록체인 인프라 비용이 감소함에 따라 비전통적 자산의 토큰화가 새로운 수익원이 되어 분산형 경제를 더욱 촉진할 것이라고 언급했습니다. VanEck는 토큰화된 증권의 가치가 500억 달러 이상이라고 믿으며 구체적인 가치를 부여했는데, 이는 Bitwise의 예측 데이터와 일치합니다. 메사리는 금리가 떨어지면서 토큰화된 국채가 저항에 직면할 것으로 예상하지만, 유휴 온체인 자금이 더 많은 호응을 얻을 수 있고, 초점이 전통적인 금융 자산에서 온체인으로 옮겨갈 수 있다고 믿고 있다. 가능성.

AI 분야에서 이미 AI 분야에 큰 투자를 한 A16z는 AI와 암호화의 결합에 대해 매우 낙관적입니다. AI의 자율 기관 역량이 크게 향상될 수 있다고 믿습니다. 주관적인 행동을 달성하고 분산화 자율 챗봇은 진정한 자율 고가치 네트워크 개체의 첫 번째 배치가 될 것입니다. 코인베이스도 이를 인정하며 암호화폐 지갑을 갖춘 인공지능(AI) 에이전트가 혼란의 최전선에 설 것이라고 지적했다. VanEck은 AI 에이전트의 온체인 활동이 100만 건 이상이라고 밝혔으며, Robot Ventures도 AI 에이전트 관련 토큰의 전체 시장 가치가 최소 5배 이상 증가할 것으로 믿고 있습니다. Dragonfly는 토큰이 상당한 이익을 얻을 것이라는 점에 동의하지만, 기본 프로토콜의 적용이 상대적으로 제한될 수 있다고 믿으며 실제 적용에 대해서는 여전히 상대적으로 보수적인 견해를 취하고 있습니다.

Bitwise와 Defiprime은 핵심 사용 시나리오를 지적하면서 전자는 AI Agent가 Meme의 폭발적인 증가를 이끌 것이라고 믿고 있고 후자는 DeFi가 심층 통합 시나리오라고 말합니다. 메사리는 AI와 암호화의 결합이 크게 3가지 방향이 있다고 믿으며, 하나는 Bittensor, Dynamic TAO 등 새로운 AI 카지노이고, 다른 하나는 소규모 전문 모델에 블록체인 기술이 활용될 분야라고 믿고 있다. 세 번째는 AI Agent와 MEME의 결합이다.

다른 측면에서 기관 예측은 초점이 다릅니다. 예를 들어 YBB는 2025년에 DeFi 르네상스가 주요 테마가 될 것이라고 믿고 있으며, Robot Ventures는 애플리케이션 체인과 L2 트랙에 통합의 물결이 있을 것이라고 믿고 있으며 Messari는 다음과 같이 예측합니다. 거의 모든 인프라 프로토콜은 2025년에 채택될 것입니다. ZK Technology, DEPIN 업계는 2025년까지 8자리에서 9자리 이하의 수익을 달성할 것이며 VanEck 및 Bitcoin Suisse는 NFT를 믿습니다. 다시 돌아올 것입니다. 단어가 너무 많기 때문에 여기서는 자세히 설명하지 않겠습니다.

03 결론: 투자자들은 어디로 가는가?

주장이 조금씩 다르고 세분화된 부분도 다르지만 모든 기관이 내년에 대해 낙관적이고 긍정적인 기대를 갖고 있다는 것은 어렵지 않게 볼 수 있다. 가격 인상이든 생태적 확장이든 주류 채택이든 모두 계속될 것으로 예상된다. 2025년에는 새로운 높이에 도달합니다.

물가 측면에서만 보면 주류 통화 가격 상승은 불가피할 것으로 예상되며, 특히 정책 수혜가 집중되는 시기인 내년 1분기는 더욱 그렇다. 알트코인 시장은 계속해서 차별화될 것입니다. 규제 준수를 충족하는 알트코인은 자본 유입 및 내러티브 지속 가능성이 높아지는 반면, 다른 통화는 천천히 위축될 것입니다. .

업계 관점에서 볼 때, 강력한 기존 퍼블릭 체인이 여전히 생태학적 이점을 주도하고 있지만 새로운 퍼블릭 체인의 영향도 불가피합니다. 이더리움의 가치 포착과 내러티브 방식은 계속해서 발효될 것이지만 낙관적으로 외부 자금의 유입으로 이를 완화할 수 있으며 기술의 확장과 계정 추상화의 대중화 또한 25년 후 이더리움의 중요한 돌파구가 될 것입니다. 자본의 목소리로 인해 솔라나의 성장 모멘텀은 여전하지만, MEME에 대한 높은 의존도에는 숨겨진 위험이 있으며, 베이스의 MEME와의 경쟁은 점점 더 치열해질 것입니다. 또한 Monad, Berachain 등 다수의 새로운 퍼블릭 체인이 시장 경쟁에 합류할 것으로 예상됩니다.

인프라 구축에서 애플리케이션 개발까지 미래 산업 발전의 일반적인 방향은 향후 몇 년 동안 애플리케이션의 초점이 될 것이며, 체인 추상화는 DAPP를 구축하는 주요 방법이 될 것입니다. 트랙 관점에서 볼 때 DeFi 르네상스는 합의가 되었지만, 현 단계에서는 여전히 AAVE에 계획되어 있습니다. 중앙화에 관해서는 Hyperliquid와 Ethena가 여전히 초점을 맞출 가치가 있습니다.

MEME의 투기 물결은 단기적으로 계속될 가능성이 높지만 특히 모방 시즌의 영향으로 속도가 크게 느려질 것입니다. 그러나 Politifi와 같은 주요 방향은 여전히 ​​따라야 할 비교적 긴 이야기를 가지고 있습니다. 그럼에도 불구하고 MEME를 둘러싼 인프라는 여전히 개선될 것으로 예상되고, 사용자 경험은 최적화될 수 있으며, 사용 임계값의 하향화와 MEME의 제도화는 불가피한 추세이다. 토큰을 출시하는 새로운 방법은 언제든지 새로운 흥분을 불러일으킬 것이라는 점은 주목할 가치가 있습니다.

증분 시장은 기관에서 나오므로 기관이 낙관하는 트랙은 개발을 가속화할 것으로 예상되며 스테이블코인, AI, RWA 및 DePin은 여전히 ​​다음 단계 이야기의 초점이 될 것입니다. 또한 유동성이 부족한 상황에서는 레버리지를 높일 수 있는 온체인 유동성 도구 및 프로토콜이 선호될 가능성이 높습니다.

새로운 사이클이 다가오고 있고, 투자자로서 유일한 선택은 낡은 것을 버리고 새로운 것을 환영하고, 사이클을 발견하고, 그 사이클에 적응하며, 심도 있는 연구와 참여를 하는 것뿐입니다.