영국 총리 키어 스타머는 임기 중 최악의 정치적 위기에 직면해 있으며, 이 위기의 원인은 그가 한 번도 만난 적 없는 미국의 금융가 제프리 엡스타인입니다.

블룸버그 칼럼니스트 존 오서스는 최근 논평에서 스타머 본인은 엡스타인 스캔들과 직접적인 연관이 없지만, 이 스캔들이 영국 채권 시장에 지속적인 위협을 가하고 있다고 지적했습니다.

베팅 시장 전망에 따르면 투자자들은 스타머 대표가 올해 6월 말까지 사임할 것으로 예상하고 있습니다. 지난주 스코틀랜드 노동당 대표 아나스 사르와르가 총리의 사임을 공개적으로 촉구한 이후 영국 국채 수익률이 크게 상승했습니다. 시장 반응이 2022년 트러스 사태 당시와 같은 극단적인 수준에는 아직 미치지 못했지만, 정치적 불확실성이 커지고 있습니다.

미즈호 증권의 조던 로체스터는 많은 시장 참여자들에게는 시간 문제일 뿐이라고 말했습니다. "누가 그의 후임이 될 것인가"라는 문제가 해결될 때까지 영국 채권 거래자들에게는 다모클레스의 검이 계속해서 드리워져 있을 것입니다. 엡스타인 스캔들이 계속해서 전개됨에 따라 다른 나라의 정치인들도 비슷한 압박을 느낄 수 있습니다.

노동당의 당내 경선은 보통 두 달 정도 소요되며, 현재로서는 뚜렷한 선두 주자가 없다. 가장 유력한 후보는 스타머 대표보다 이념적으로 더 좌파 성향이며, 재정 문제를 야기하여 시장의 불안감을 더욱 악화시킬 가능성이 높다.

정치 위기의 시장적 차원

스타머 대표의 곤경은 2024년 트럼프 행정부와의 관계 개선을 기대하며 노동당 원로인 피터 맨델슨을 주미 대사로 임명한 데서 비롯되었습니다. 그러나 맨델슨은 엡스타인과의 서신 교환이 폭로된 후 해임되었습니다. 지난주 공개된 이메일에는 그가 부총리 재임 시절 시장에 민감한 정책 결정 사항들을 엡스타인에게 알린 내용이 담겨 있었습니다. 최근 이틀 동안 스타머 대표의 비서실장과 홍보 책임자가 사임했으며, 최고위 공무원인 스타머 대표 역시 사임할 가능성이 있습니다.

스타머 대표가 하원에서 확고한 과반 의석을 확보하여 임기가 2029년 여름까지 연장되었음에도 불구하고, 베팅 시장 폴리마켓의 데이터에 따르면 투자자들은 그가 6월 말 이전에 사임할 가능성이 크게 높아졌다고 보고 있습니다. 최근 입소스 여론조사에 따르면 노동당 지지율은 19%에 불과하며, 스타머 대표의 지지율은 베들레스에서 측정한 지지율보다도 더 낮은 수준으로 떨어졌습니다.

포드햄 글로벌 포사이트의 티나 포드햄은 두 가지 해석을 제시합니다. 하나는 영국 정치 문화에 고유한 문제라는 것입니다. 즉, 정치인들은 비교적 쉽게 매수될 수 있고, 영국 정치 문화는 극도로 독선적이라는 것입니다. 다른 하나는 영국 정부가 엡스타인 스캔들이 서구 정치 및 경제계에 가한 더 큰 타격의 첫 번째 희생양일 뿐이라는 것입니다.

테슬라 모멘트와의 주요 차이점

현재 시장 반응은 2022년 트러스 당시와는 근본적으로 다릅니다. 당시에는 재정 지원 없이 감세만 포함된 예산안 발표로 국채 수익률이 급등하고 파운드화 가치가 폭락했습니다. 그러나 지난 12개월 동안 영국 국채와 파운드화는 등락을 거듭했지만, 당시와 같은 극단적인 수준에는 도달하지 못했습니다.

월요일 장 마감 후, 스타머 대표는 비공개로 노동당 의원들과 회담을 가졌고, 의원들은 대체로 언론에 그의 연설이 긍정적이었다고 전했습니다. 이는 그가 조만간 사임해야 할 상황에 놓일 가능성은 낮다는 것을 시사합니다. 그의 유력한 후임자들 역시 사임 절차를 서두를 동기가 없어 보입니다. 앤젤라 레이너 전 부총리는 아직 해결되지 않은 탈세 혐의로 사임했고, 앤디 번햄 전 내각 장관이자 현 그레이터 맨체스터 시장은 의원직이 없습니다. 두 사람 모두 사임 시기를 미루는 것을 선호합니다.

하지만 로체스터는 이 문제가 쉽게 해결되지 않을 것이며, 노동당이 5월 지방선거에서 큰 타격을 입을 수 있다고 지적합니다. 이러한 불확실성은 후계자 문제가 최종적으로 해결될 때까지 영국 채권 시장을 계속해서 괴롭힐 것입니다. 더욱 중요한 것은 스타머 대표가 본질적으로 취약한 인물이라는 점입니다. 그의 약한 지지 기반은 어떤 스캔들이라도 결정적인 타격이 될 수 있음을 의미합니다.

시장이 직면한 지속적인 위험

존 오서스는 논평에서 아직 트러스 전 총리 시절과 같은 상황이 재현될 조짐은 보이지 않지만, 가능성은 여전히 ​​남아 있다고 강조했습니다. 노동당 내각 선거는 약 두 달간 진행될 예정이며, 가장 유력한 후보는 이념적으로 좌파 성향으로 재정 우려를 불러일으킬 만한 정책을 추진할 가능성이 높습니다. 이는 영국 채권 거래자들이 상당 기간 동안 정책 불확실성에 대처해야 한다는 것을 의미합니다.

존 오서스는 논평에서 아직 트러스 전 총리 시절과 같은 상황이 재현될 조짐은 보이지 않지만, 가능성은 여전히 ​​남아 있다고 강조했습니다. 노동당 내각 선거는 약 두 달간 진행될 예정이며, 가장 유력한 후보는 이념적으로 좌파 성향으로 재정 우려를 불러일으킬 만한 정책을 추진할 가능성이 높습니다. 이는 영국 채권 거래자들이 상당 기간 동안 정책 불확실성에 대처해야 한다는 것을 의미합니다.

투자자들에게 핵심 질문은 스타머가 언제 사임할 것인가뿐만 아니라 누가 그의 후임이 될 것인지, 그리고 새 정부가 어떤 재정 정책을 채택할 것인가입니다. 만약 후임자가 명확한 재원 확보 없이 더욱 공격적인 지출 계획을 추진한다면, 시장은 2022년과 유사한 급격한 변동성에 직면할 수 있습니다.

영국 국채 시장은 현재 비교적 안정적이지만, 이러한 안정세는 일시적일 수 있습니다. 5월 지방선거가 다가오고 엡스타인 스캔들이 계속해서 불거질 가능성이 있는 만큼, 정치적 불확실성은 지속될 것입니다. 영국 국채 거래자들에게 있어 이러한 다모클레스의 검이 언제, 얼마나 강력하게 작용할지는 여전히 불확실합니다.