VC, 'VC코인'에 새로운 마케팅 아이디어 찾아

최근, 유명 블록체인 벤처 캐피털 회사인 HackVC가 Echo에 대한 커뮤니티 라운드 투자 그룹을 출시한다고 발표했습니다. Echo에서 "커뮤니티 라운드"를 시작하기로 결정한 최초의 주요 미국 규제 암호화폐 펀드 관리 회사 중 하나로서, 그들은 이 기회를 통해 Hack VC를 진정한 커뮤니티 중심 VC로 만들고자 합니다. 암호화폐 시장이 VC에 대한 신뢰를 점차 잃은 후, VC들은 시장에 더 가까이 다가가기를 바라며 변화를 모색하기 시작한 듯합니다.

HackVC의 창립자인 알렉산더 팩은 22살 때 홍콩의 핀테크 벤처 캐피털 회사에서 일하면서 처음으로 암호화폐에 투자했습니다. 당시 암호화폐는 아직 초기 시장이었지만, 팩은 이것이 미래의 트렌드가 될 것이라고 믿었습니다. 그 후 그는 미국으로 돌아와 Bain Capital에 합류해 암호화폐 자산에 투자하는 일을 도왔습니다. 2018년 알렉산더는 처음으로 자신의 사업을 시작했고, 펑 보와 함께 암호화폐 벤처 캐피털 펀드 Dragonfly Capital을 공동 창립했으며, 최초의 관리 파트너로 활동했습니다. 이 기관은 이제 아시아 최대 규모의 암호화폐 펀드 중 하나가 되었습니다. 2020년 알렉산더는 Dragonfly Capital을 떠나 Hack VC를 설립했습니다.

이름만 봐도 HackVC의 투자는 기술에 집중되어 있다는 것을 알 수 있습니다. 팩의 말에 따르면, HackVC는 다른 해커 그룹에 투자하는 해커 그룹입니다. 경영 파트너인 에드 로만은 유명한 해커톤 이벤트인 hack.summit()을 시작했고, 연구 파트너인 크리스토퍼 마리와 션 브라운은 오라클 UMA 팀 출신입니다. 전자는 Ethereum Foundation Devcon V Scholar의 회원이었고, 후자는 IBM Blockchain의 수석 컨설턴트로 활동했습니다. HackVC의 투자 선호도는 어느 정도 기술의 실현 가능성과 확장성에 집중되어 있다고 할 수 있습니다.

이를 통해 HackVC는 이번 투자 라운드에서 Berachain, EigenLayer, Morpho, Grass, Soon과 같은 고품질 프로젝트에 초기 투자하여 매우 좋은 성과를 거둘 수 있었습니다.

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"에코모드"의 원래 의도를 찾아서

하지만 Agency 투자 리서치, KOL 라운드 등 투자 생태계가 등장한 이후, 자금조달 주기는 짧아지고, 프로젝트 참여 폭이 넓어졌으며, 투자 모델의 성공률도 높아졌습니다. VC들 역시 더 나은 투자 논리와 모델을 찾아야 할 것으로 보인다.

"에코모드"의 원래 의도를 찾아서

팩과 에코의 창립자 코비의 대화는 에코의 목적을 밝혀냈습니다. 코비는 현재 암호화폐 커뮤니티가 벤처 캐피털 "VC"를 싫어하는 것은 실제로 불공정한 게임에 대한 싫어함이라고 믿는다. 개인이 초기 단계에서 투자할 수 있을 때, 하이 시그널 VC 회사가 투자한 프로젝트는 일반적으로 수요가 더 높습니다. 코비는 커뮤니티 라운드나 커뮤니티 접근을 통해 투자를 확대할 수 있는 커뮤니티 친화적인 VC가 있을 수 있다고 생각합니다. 커뮤니티의 지지가 실제로 블록체인 프로젝트의 성공에 도움이 된다면, VC는 커뮤니티가 커뮤니티와 지지하는 훌륭한 창업자 중에서 긍정적인 선택을 할 수 있도록 허용할 것입니다.

이는 의심할 여지 없이 팩의 철학과 일치합니다. 그는 트위터를 통해 11년 전에 암호화폐 분야에 뛰어든 이유는 암호화폐가 기술 투자 채널을 민주화할 수 있다고 믿었기 때문이라고 말했습니다. 그는 경력 초기에 크라우드펀딩 플랫폼인 AngelList에 참여하여 최초의 분석가가 되었으며, Angellist가 2012년에 크라우드펀딩 법안인 CROWDFUND Act를 통과시켜 합법화하도록 도왔지만, 팩의 기대에 부응하지는 못했습니다. 규제적 관료주의가 진전을 방해했으며 대부분의 Web2 창업자와 벤처 캐피털리스트는 "커뮤니티"를 자금 조달 라운드에 참여시키는 것의 가치를 보지 못했습니다.

에코의 모델은 실제로 전통적인 ICO 플랫폼과 다릅니다. 에코는 2024년 3월에 암호화폐 KOL 코비(@echodotxyz)에 의해 설립되었습니다. 코비는 이전에 리도의 성장 책임자였으며 인기 있는 웹3 팟캐스트인 업온리(UpOnly)를 진행합니다. 에코의 핵심은 사용자가 리드 투자자로서 투자 커뮤니티를 만들고, 멤버들과 프로젝트를 공유하고, 그들로부터 수수료를 획득할 수 있는 "리드 투자 추천 메커니즘"에 있습니다.

기존 ICO 플랫폼인 Coinlist의 모델이 투자자가 프로젝트를 직접 지원하여 프로젝트 당사자가 신속하게 자금을 모으고 투자자가 화폐 권리를 취득하는 것과 다른 반면, Echo의 사업 모델은 "토큰 경제"에서 커뮤니티 자본 형성을 촉진하여 체인의 네이티브 사용자가 그룹을 통해 스타트업에 투자할 수 있도록 하는 것입니다. 이 과정은 주요 투자자가 투자 그룹을 만들고, 그룹 구성원이 투자를 진행하기로 선택할 수 있으며, 투자금은 중개 투자 수단을 통해 간접적으로 해당 회사로 유입됩니다. 투자는 단순히 통화권에만 국한되지 않고 회사 지분에도 이루어질 수 있습니다. 간단히 말해서, Coinlist는 회사/프로젝트의 토큰에 투자하는 반면, Echo는 중개자를 통해 회사에 직접 투자합니다.

출시 이후, Ethena, Morph, Usual, Hyperlane, Dawn, Monad, Initia, MegaETH 등 30개가 넘는 암호화폐 프로젝트가 Echo를 통해 자금을 모금했습니다. 또한, 잘 알려진 암호화폐 프로젝트도 많이 있습니다. 1년 만에 총 1억 달러가 모금되었습니다. 2024년 12월, MegaETH는 Echo 플랫폼을 통해 두 번에 걸쳐 1,000만 달러의 자금 조달을 완료했습니다. 420만 달러 규모의 첫 번째 작품은 56초 만에 완성되었고, 580만 달러 규모의 두 번째 작품은 75초 만에 완성되었습니다.

이 모델은 암호화폐 투자자들의 "엘리트 연합"과 유사하며, 소규모 집단에서 인정받는 잠재력이 높은 프로젝트를 선택하는 경향이 있습니다. 예를 들어, The Block의 CEO인 Larry Cermak과 Aave의 창립자 Marc Zeller는 그들만의 Echo 커뮤니티를 만들었습니다. 사용자가 가입하려면 먼저 몇 가지 질문에 답하고 신원 KYC 인증을 거쳐야 합니다. 또한, 일부 커뮤니티는 특정 투자 기회를 얻으려면 특정 조건을 충족해야 합니다. 현재 총 58명의 커뮤니티 리더가 에코에서 커뮤니티를 만들었습니다.

커뮤니티 중심의 이 모델은 스마트 계약을 통해 투자를 관리하며, 주요 투자자가 사용자 자금에 접근하지 못하도록 하고 사용자가 토큰을 언제 판매할지 결정할 수 있도록 합니다. 주요 투자자가 투자에 성공하면, 그는 팔로워 투자자의 이익 중 일정 비율을 얻을 수 있으며, 이는 우수한 프로젝트의 공유를 장려합니다. 엘리트주의적 성향으로 인해 사용자 기반이 상대적으로 틈새 시장에 국한되지만, 이러한 선별 메커니즘을 통해 프로젝트 품질이 보장되고 신뢰 중심의 투자자를 유치할 수 있습니다.

Coinbase의 기업 개발 부사장인 샨 아가르왈과 Base의 창립자인 제시 폴락은 성명을 통해 "온체인 투자를 통해 자격을 갖춘 투자자는 이전에는 불가능했던 방식으로 참여할 수 있으며, 창립자는 더 광범위하고 역동적인 자본 기반에 접근할 수 있습니다. Base 빌더를 위한 자본 채널을 확장하여 더 많은 사람이 다음 혁신의 물결에 참여할 수 있게 되어 기쁩니다."라고 말했습니다.

일부 업계 전문가들은 미국에서 규제 환경이 완화되면 공개 매매가 부활할 수 있다고 말한다. 또 다른 인기 있는 ICO 플랫폼인 Legion의 공동 창립자인 Matt O'Connor는 "ICO가 활력을 되찾으면 미메코인 열풍에서 벗어나 다른 방향으로 초점을 옮길 수도 있다"고 말했습니다. 오늘날에는 실제 건설 결과물은 점점 줄고 있는 반면, 눈에 띄지 않게 축적되는 부는 점점 더 많아지고 있습니다.

HackVC와 커뮤니티의 초기 시도

Hack VC는 Echo 그룹을 출범시키고 개인 접근 메커니즘을 통해 선정된 고품질 커뮤니티 멤버에게 핵심 프로젝트 리소스를 공개하기로 했으며, 첫해에는 성과 수수료를 전혀 부과하지 않는 정책을 시행하기로 했습니다. 또한, 투자 기업은 커뮤니티 자금 조달 라운드를 설정하고 가치 평가 시스템에 '커뮤니티 우선 보호' 원칙을 구현해야 합니다. 즉, 첫 번째 투자인 경우 커뮤니티 라운드 평가액은 같은 기간의 기관 라운드 평가액보다 낮아야 합니다. 처음이 아니라면 최신 VC 진입 가치 평가보다 낮아야 합니다. 구조적 설계를 통해 지역 사회는 가격적 이점을 확보할 수 있습니다.

"거버넌스 토큰"도 "Dao"도 없는 이 모델에 대해 커뮤니티 내에서 여전히 많은 의견이 있지만, HackVC의 시도의 결과가 어떻든 이는 미래 VC 및 커뮤니티 협력 개발 프로젝트 모델에 대한 "패턴을 설정"했습니다. 암호화폐 자금 조달 모델의 진화는 커뮤니티 조정 메커니즘의 지속적인 혁신 과정입니다. 공정한 채굴 시대를 연 비트코인 PoW 메커니즘부터, 2014년 온체인 자금 조달의 선례를 만든 이더리움의 1,800만 달러 크라우드펀딩, 그리고 2017년 ICO 발발까지, 커뮤니티 중심이 항상 핵심이었습니다.

그리고 ICO 시대에는 두 가지 길이 모색되었습니다. CoinList와 같은 중앙집중형 플랫폼은 Solana와 같은 스타 프로젝트를 성공적으로 운영했지만 그 규모는 제한적이었습니다. 온체인 에어드롭과 수익 농사는 한계를 낮추었지만 사용자의 헌신이 부족하다는 딜레마에 직면했습니다.

오늘날 규정 준수 프레임워크와 온체인 인프라가 성숙해짐에 따라 Echo는 비보관형 Syndicate 모델을 통해 크라우드펀딩 프로세스를 재구성했으며, Legion은 투자자 심사를 최적화하기 위해 온체인 평판 시스템을 도입하여 커뮤니티 자금 조달의 다음 단계를 알렸습니다. ICO의 개방적인 특성을 그대로 이어받았을 뿐만 아니라, 기술적 수단을 통해 효율성과 공정성의 균형을 이루고 있습니다. 아마도 규정을 준수하고 세련된 운영의 새로운 황금기가 도래할 것입니다.