비트코인은 최고점 이후에 매도될까요?

편집자 주: 이 기사에서는 선거 중 비트코인 가격 변동에 대해 설명하며, 비트코인 가격이 트럼프의 당선 가능성과 밀접한 관련이 있다는 점을 지적합니다. 단기 이익은 과대평가되었으며 실제 이익은 이미 발생했습니다. 인플레이션 헤지 자산으로서의 비트코인의 가치는 점진적으로 나타날 것이며, 비트코인의 최종 장기 상승은 2025/2026년에 일어날 것으로 예상됩니다.

다음은 원본 내용입니다(원본 내용은 읽기 쉽고 이해하기 쉽도록 편집되었습니다).

오늘의 선거 결과에 대한 일련의 분석

먼저, 현재 비트코인 가격 행동을 지배하고 있는 베팅 시장 확률에 대한 분석부터 시작합니다. 참고: 이 포스팅 당시(14:02 UTC) 트럼프 당선 확률은 61.7%, 비트코인 가격은 70,047.38달러였습니다.

트럼프의 승리 확률과 관련된 BTC 가격 동향

먼저 지난 몇 주 동안의 비트코인 가격 변동이 전적으로 트럼프의 확률에 기초했다고 가정하고 BTC 가격 조치를 트럼프의 승리 확률과 비교할 것입니다. 다음으로, 이러한 가격 변동을 네 가지 단계로 나누어 보겠습니다.

10월 5일~10월 12일: 첫 번째 기회

이번 주 동안 시장 참가자들의 사고방식이 바뀌기 시작했습니다.

배팅시장에서 서서히 50%를 넘어 상승하고 있는 트럼프의 승률은 제로가 아니다. 실제로 경주는 예상보다 가까워 보입니다(특히 바이든이 은퇴한 지금). 이러한 깨달음의 초기 영향은 시장 참가자들이 Harris의 승리에 대한 기대를 헤지하거나 이전 편견을 재평가하기 시작했다는 것입니다.

GSP24DEM과 GSP24REP 두 바스켓을 비교하면 해리스와 트럼프의 논쟁 이후 해리스의 승리에 대한 시장의 신뢰가 한때 너무 안일했다는 것을 분명히 알 수 있습니다.

시장은 결과에 안주한 것처럼 보였을 뿐만 아니라, 트럼프가 선거에서 승리할 가능성에 대해서도 크게 오판했습니다. 8월과 9월의 경주에는 거의 관심이 없었기 때문에 시장은 해리스의 승리를 거의 완전히 반영했습니다.

따라서 다음과 같은 상황이 발생했습니다.

1. 75% 이상의 사람들이 해리스가 선거에서 승리할 확률이 매우 높다고 생각합니다.

2. 트럼프의 승리를 헤징하는 데 관심을 두는 사람은 거의 없습니다. 모두가 지수 리스크 헤징에 집중합니다.

3. 베팅 시장이 갑자기 트럼프 쪽으로 기울기 시작했습니다.

당시 전통적인 금융시장에서는 또 다른 흥미로운 일이 벌어지고 있었는데, 이는 당시 정서 변화의 속도를 더 잘 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 첫 번째 기간(10월 5일~10월 12일) 동안 지수 수준의 헤지 수요는 매우 높았습니다. 이것이 의미하는 바: 모든 사람들은 시장 지수(예: S&P 500, Nasdaq)가 급격한 하락을 경험할 것이라고 생각합니다. [이란과 같은 상황을 기억하시나요? ]

따라서 투자자들은 엄청난 "폭발적인" 충격을 피하기 위해 지수 헤지를 구매하고 있습니다. 그러나 실제 위험 노출 없이 대량의 지수 헤징이 발생할 때마다 '고통 거래'는 상승 반대 방향으로 움직이는 경향이 있습니다. 이에 따라 시장은 상승세를 타기 시작했다. 최악의 시나리오 갈등(이란, 이스라엘 등)은 발생하지 않았고, 시장심리는 진정됐다.

(이미지를 보시면 단기 헤징 후 수익률이 극단적인 경우가 많습니다.)

암호화폐 트위터(CT)가 실수로 그 영향을 경시한 것으로 보이지만 중동의 “공포, 불확실성 및 의심(FUD)”은 중요하지 않습니다. 이번 주 동안 지수 헤징 프리미엄은 전례 없는 최고치에 이르렀고, 투자자들의 초조함은 지수의 하락 위험에 거의 모든 관심을 집중하게 만들었고, "아직 오지 않은" 선거에는 거의 관심을 기울이지 않았습니다.

이러한 정서의 반전은 유가가 최고조에 달했던 10월 초가 아니라(이미지: 유가 압력 참조) 10월 말에 일어났습니다. 트럼프/선거 거래는 최근뿐만 아니라 투자자들이 지수 위험(10월 10일 비트코인의 강력한 성과 참조)에 몰두하던 시기에 시작되었습니다.

위 내용은 10월 5일부터 10월 12일까지의 기간의 주제를 독자들이 이해할 수 있도록 하기 위한 것이며, 왜 모두가 이 거래에 관심을 기울이지 않았는지, 왜 '트럼프 거래'가 그토록 중요한 지배적 주제가 되었는지, 그리고 궁극적으로 그 이유가 무엇인지 이해하도록 하기 위한 것입니다. 왜 이익실현을 인수할 구매자가 없는가?

요약하자면, 중동 정세로 인한 지수 리스크는 감히 패닉에 도전하는 펀드들에게 좋은 매수 기회를 제공하고, '트럼프 트레이드'가 시작됩니다. 해리스의 승리에 대한 안이함은 역전되기 시작했고 시장의 초점은 중동의 FUD로 바뀌었습니다.

그래서 무슨 일이 일어났습니다. 트럼프에 민감한 주식은 "아무도 오른쪽 꼬리 위험이 없습니다"와 트럼프의 평균 회귀로 인해 가장 싫어하는 랠리를 경험했습니다. 비트코인은 이러한 정서 변화에 느리게 반응했으며 우리는 Trump Media(MEME 주식과 유사)와 함께 따라야 할 마지막 자산 중 하나였습니다. 이는 Trump 승리 확률이 증가함에 따라 상승했습니다. 10월 초까지 대부분의 공화당 주식이 이미 조정되면서 상대적으로 빠르게 조정되었습니다.

비트코인은 10월 10일 마지막 하락세 이후 시장 참여자들이 선거 거래가 시작되었고 이제 전체 시장이 "위험" 상태에 있다는 사실을 깨닫게 되면서 강세를 보였습니다.

10월 12일~10월 30일: 거래 추적

선거 결과를 기다리기 위해 18일 동안 축적된 비트코인의 양은 엄청납니다. 이 반등은 기본적으로 공매도가 놀리고 풀백이 완전히 삼켜지는 일방적 상승입니다. ETF 유입액이 사상 최고치를 경신했습니다. 그것은 단지 미친 낙관적인 환경일 뿐입니다.

그런데 왜 이런 일이 일어나는 걸까요? 세일러 선물거래요? 실제로는 MSTR의 발표로 인해 변동성이 거의 또는 전혀 발생하지 않았습니다. 이는 모두 선거 거래로 인한 것일 뿐 그 이상은 아닙니다. 트럼프의 승리 가능성이 높아지는 것 외에 금리나 인플레이션과 같은 다른 요인은 구매자에게 가격 상승을 추구하는 신호를 제공할 수 없습니다.

당시 시장은 거의 매일 상승했고, 지정학적 리스크와 나스닥 약세(10월 15일 나스닥과 비트코인의 분기 등)는 완전히 무시됐다. 전체 시장은 커다란 녹색 양초로 나타납니다. 이 모든 것은 트럼프의 당선 가능성과 밀접한 관련이 있다. 트럼프에 민감한 주식이 많이 매수되었고 비트코인도 그 뒤를 따랐습니다.

우리는 가격을 쫓아왔고, 미결제약정(OI)은 매우 큰 폭의 마진으로 선두를 달리고 있음에도 불구하고 비트코인은 나스닥의 약세에도 급격한 하락세 없이 계속 상승세를 이어갔습니다. 예를 들어 10월 17일에는 67,000 근처의 가격이 한동안 안정을 유지한 후 현물 시장이 약간 따라갔지만 큰 조정은 없었습니다. 이는 시장에 단기 레버리지 청산 수요뿐만 아니라 실제 수요도 상승세를 뒷받침하고 있음을 보여준다. 이는 또한 이러한 상승이 이벤트 중심이며 투자자들이 이때 시장에 진입하기를 원한다는 것을 암시합니다.

10월 14일을 전후해 시장은 “트럼프의 승리 확률을 제대로 고려하지 않았다”에서 “트럼프가 승리할 것 같은데 이제 상승세를 쫓아야 한다”로 바뀌었다. 그 주 거시 시장 성과는 특히 비트코인에 민감한 주식과 함께 상승한 원자력 에너지 및 상업용 부동산 부문에서 트럼프 무역 상관관계를 분명히 보여주었습니다. 분명히 이러한 급증은 우연이 아니라 트럼프 거래의 결과입니다. 움직임의 진짜 핵심은 그 주에 일어났고, 그 이후의 상승은 단지 단기 결과에 베팅한 투기적 자금에 불과했습니다.

며칠 동안 상승한 끝에 마침내 전환점이 발생했습니다. 10월 30일 – 11월 4일: 반전 거래 동안 비트코인 가격은 트럼프의 선거 승리 확률과 높은 상관관계가 있었습니다. 10월 10일 이후 처음으로 시장이 과거처럼 쉽게 하락세를 흡수하지 못하고, 최고치 경신과 미결제약정(OI) 개선 등 기술적 요인의 변화가 거의 없음에도 불구하고 주저하고 있습니다.

이런 망설임은 소위 '선거 리스크 제거'라기보다는 트럼프의 당선 가능성이 낮아지고 있기 때문이다. 예를 들어 S&P 500 지수와 나스닥 100 지수는 각각 1%, 1.2% 상승했는데, 이는 선거 리스크가 사라진 것이 아니라 트럼프 당선 확률이 하락해 급락세를 보인 것이다. 이런 종류의 상관관계는 불과 몇 달 전만 해도 상상할 수 없었을 것이며, 이제 선거에 베팅하는 시장 참가자들은 가격 변동을 완전히 장악할 만큼 엄청난 공급량을 손에 쥐고 있습니다.

트럼프의 승리가 지금 비트코인 가격 행동에 그토록 중요했다면 왜 비트코인을 80,000위 이상으로 끌어올리지 못했을까요? 현재 모든 작은 가격 변동은 트럼프의 선거 승리 확률과 관련이 있지만 왜 트럼프의 승리가 비트코인의 상승을 직접적으로 촉진하지 못할까요?

다음 구매자는 누구일까요? 왜? 트럼프가 승리한 후 누가 일어나서 “예, 지금이 비트코인을 많이 구매하기에 좋은 시기입니다”라고 말할 것입니까? 물론 구매하는 사람들도 있겠지만, 이 사람들이 한 달 넘게 비트코인을 축적하고 베팅이 성공하면 수익을 얻을 준비가 되어 있는 투자자들을 능가할 수 있을까요? 대답은 '아니요'입니다.

트럼프가 승리한 후에는 전체 집회가 후퇴하는 것을 볼 수 있습니다. 그렇다면 이 단계에서 사람들이 비트코인을 구매하도록 장려하기 위한 단기 인센티브는 무엇입니까? 트럼프는 취임식에 주권 비트코인 펀드를 발표할 것인가? 습관. 또 어떤 정책을 바꿔야 할까요? 미국은 이미 비트코인 친화적인 방향으로 움직이고 있습니다. 트럼프는 특히 이민과 같은 문제와 비교하여 캠페인 과정에서 비트코인이나 암호화폐를 몇 번이나 언급했습니까? 아니요.

따라서 단기적으로는 큰 변화가 없을 것입니다. 현재 사람들이 직면하고 있는 것은 2개월 이상의 기간(트럼프가 공식적으로 취임하는 1월 20일까지)이며, 그 이후에는 어떤 변화가 나타나기까지 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. .실질적인 변화를 위해.

따라서 단기적으로는 큰 변화가 없을 것이며, 현재 사람들이 직면하고 있는 것은 2개월 이상의 기간(트럼프가 공식적으로 취임하는 1월 20일까지)이며, 그 이후에는 어떤 변화가 나타나기까지 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. .실질적인 변화를 위해.

거래자들은 최소 2개월 안에 일어날 가능성이 있는 일에 베팅하지 않으며 지금 비트코인을 구매하는 것은 트럼프 대통령직에 베팅하는 것이 아니라 다가오는 선거 결과에 베팅하는 것입니다. 해리스의 승리 확률이 40%이므로 현재 대량의 단기 공급량을 매도할 위험이 있기 때문에 비트코인을 매수하는 것이 덜 매력적입니다. 롱 포지션에 대한 보상이 4달러를 딸 확률이 60%이고 10달러를 잃을 확률이 40%라고 가정한다면, 롱 포지션은 위험/보상 관점에서 별로 매력적이지 않습니다. 그래서 이번 선거 시장은 단기자금이 가득한 '잔디밭'에 가깝다는 사실을 많은 사람들이 망각하고 있다.

내 비트코인 가격 예측 요약: 트럼프의 승리: 초기의 흥분은 새로운 사상 최고치로 돌진할 수 있지만 약 70,000에 대한 지원이 없으면 하락할 것이며 현명한 보유자는 인플레이션 헤지 자산의 논리로 비트코인을 구입할 것입니다. . 해리스의 승리: 트럼프의 승리에 대한 1개월간의 "사전 베팅"이 실패하고 급격한 매도가 발생하며 더 많은 지식을 갖춘 보유자가 공급량을 구매할 것이며 가격은 인플레이션 헤지 자산으로서 사상 최고치로 서서히 상승합니다.

저는 이번 선거의 결과가 중요하지 않다고 생각합니다. 저는 인플레이션 헤지 수단으로서 비트코인에 대해 낙관적이지만 단기적인 상승 여력은 과대평가되어 있고 시장의 핵심 부분은 이미 발생했습니다.