2025년 가장 뜨거운 화두는 무엇일까요? 바로 스테이블코인입니다. 스테이블코인은 DeFi의 중요한 인프라일 뿐만 아니라, 기존 금융과 암호화폐 세계를 연결하는 다리 역할을 합니다. 특히 중국, 미국, 유럽에서의 스테이블코인 개발은 주목할 만합니다. 지폐 도입부터 기존 금융 대기업의 진출까지, 스테이블코인 분야의 발전 전망은 눈부시게 발전하고 있는 것으로 보입니다.

이 글은 스테이블코인 분야에서 중국, 미국, 유럽이 이룬 진전을 검토합니다. 여기에는 규제 법안, 스테이블코인에 참여하는 거대 기업 등이 포함됩니다. 이를 통해 독자는 스테이블코인의 개발 추세를 이해하고 스테이블코인 발전 과정에 대한 보다 포괄적인 그림을 얻을 수 있습니다.

1. 중국, 미국, 유럽의 스테이블코인 법안 검토

1. 홍콩 스테이블코인 법안

2025년 5월 21일, 홍콩 입법회는 스테이블코인 법안을 3차 심의에서 공식 통과시켰습니다. 이는 홍콩이 스테이블코인 규제를 공식적으로 시행하게 됨을 의미합니다. 홍콩에서 법정화폐 스테이블코인을 발행하거나, 홍콩 달러 가치에 고정되어 있다고 주장하는 법정화폐 스테이블코인을 홍콩 및 해외에서 발행하려면 홍콩 통화관리국(HKMA)에 라이선스를 신청해야 합니다. 현재 진행 상황을 고려하면, 암호화폐 업계는 2025년 말까지 규정을 준수하는 홍콩 스테이블코인의 탄생을 목격할 수 있을 것으로 예상됩니다.

법안의 주요 내용은 다음과 같습니다. 스테이블코인 발행자에 대한 허가 제도를 시행하고, 발행자가 홍콩에서 법정 통화 스테이블코인이나 홍콩 달러에 고정되어 있다고 주장하는 스테이블코인을 발행하기 전에 홍콩 금융 관리국으로부터 허가를 받도록 요구합니다. 스테이블코인의 준비금 자산 관리, 상환 메커니즘, 발행자의 재정 자원, 적절한 인력 및 위험 관리에 대한 구체적인 요건을 제시합니다. 동시에 규제되는 스테이블코인 활동의 범위를 명확히 하고 소비자 보호 조치와 HKMA의 기능과 권한을 규정합니다.

"스테이블코인 법안"의 의의는 다음과 같습니다. 홍콩의 핀테크 중심지로서의 위상을 강화하고, 금융 혁신을 촉진하며, 시장 투명성과 투자자 신뢰를 높이고, 국제 규정을 준수하며, 광둥-홍콩-마카오 대만 지역의 핀테크 발전을 촉진합니다.

2. 미국 GENIUS법

2025년 6월 17일, 미국 상원은 획기적인 GENIUS 법안을 통과시켰습니다. 이 법안은 미국 ​​연방 정부의 스테이블코인 규제 노력을 촉진하고, 하원에 디지털 자산 규제의 다음 단계를 계획하도록 압력을 가했습니다. 이는 홍콩 스테이블코인법 통과에 이어 올해 스테이블코인 분야에서 또 다른 중요한 진전입니다.

법안의 주요 내용은 다음과 같습니다. 미국에서 "승인되지 않은 지불 스테이블코인 발행자"가 지불 스테이블코인을 발행하는 것을 금지합니다. "지불 스테이블코인"을 법정 통화 또는 기타 증권 준비금 지원을 통해 고정 가치를 유지하는 디지털 자산으로 정의합니다. 지불 스테이블코인 발행이 승인된 기관에 전체 지원 준비금 요건, 준비금 분리, 월별 인증, 자본 및 유동성 요건을 포함한 연방 기준을 부과하고 재담보를 금지합니다. 해당 규제 시스템이 연방 시스템과 실질적으로 유사한 경우 국가적으로 규제되는 지불 스테이블코인 발행자가 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용합니다. 연방 은행 기관에 승인된 지불 스테이블코인에 대한 집행 권한을 부여합니다. 이는 연방 예금 보험법 제8조가 보험 예금 기관과 그 지주 회사 및 기관 계열사에 미치는 권한과 유사합니다. 승인된 지불 스테이블코인에 대한 보관 서비스를 제공하는 사람에 대한 고객 보호 기준(감독 및 규제, 자금 분리, 혼합 금지 기준, 법정 준비금에 대한 월별 감사 보고서 포함)을 규정합니다. 연방 은행 기관, NCUA(전미 금융감독청), SEC(증권거래위원회)가 수탁 자산을 부채로 처리하도록 요구하는 것을 금지합니다. 또한 이 법안은 연방 증권법을 개정하여 지불 스테이블코인이 증권이 아님을 명확히 규정했습니다.

GENIUS 법의 중요성: 규제의 명확성 제공, 차세대 글로벌 금융 시스템에 대한 규칙 수립 주도, 미국 달러의 글로벌 금융 지위 강화 등.

3. 유럽 암호자산 시장 규제법(MiCA)

2024년 6월 30일, 암호화폐 시장 규제법(MiCA)이 발효되었습니다. MiCA법은 통합된 규제 체계를 통해 스테이블코인의 발행 및 사용을 규제함으로써 스테이블코인 시장의 건전한 발전과 투자자 보호를 촉진하는 것을 목표로 합니다. 간단히 말해, MiCA 스테이블코인법은 스테이블코인에 대한 명확한 법적 체계를 제공하고, 투명성, 안정성 및 보안성을 보장하며, 잠재적 위험을 방지하는 것을 목표로 합니다.

법안의 주요 내용은 다음과 같습니다. 거래 플랫폼에서 암호 자산을 발행, 대중에 제공하고 거래하는 데 대한 투명성 및 정보 공개 요건; 암호 자산 서비스 제공자, 자산 참조 토큰 발행자 및 전자 통화 토큰 발행자에 대한 승인 및 감독 요건과 이들의 운영, 조직 및 거버넌스 요건; 암호 자산의 발행, 대중에 대한 제공 및 거래 중에 암호 자산 보유자를 보호하는 요건; 암호 자산 서비스 제공자의 고객을 보호하는 요건; 내부자 거래, 내부 정보의 불법 공개 및 시장 조작을 방지하기 위한 조치를 통해 암호 자산 시장의 무결성을 보장합니다.

"암호화폐 자산 시장 규정"의 의미는 다음과 같습니다. 유럽 시장을 통합하고, 해외 기업은 제한되고 EU 기업은 혜택을 얻습니다. MiCA는 기관 참여를 촉진하고, 유럽 은행은 배치를 가속화합니다.

2. 중국, 미국, 유럽의 어떤 회사들이 스테이블코인 분야에 참여하고 있나요?

1. 스테이블코인에 참여하는 중국 거대 기업

2024년 7월 24일, JD.com은 홍콩에서 홍콩 달러(HKD)와 1:1 비율로 고정되는 암호화폐 스테이블코인을 발행할 것이라고 발표했습니다. JD 테크놀로지 그룹의 자회사인 JD 코인체인 테크놀로지(홍콩)의 공식 웹사이트에 따르면, 이 스테이블코인은 퍼블릭 블록체인을 기반으로 발행되며, 보유액은 유동성이 높고 신뢰할 수 있는 자산으로 구성되어 있습니다. 보유액은 허가받은 금융기관의 독립 계좌에 안전하게 보관되며, 정기적인 공시 및 감사 보고서를 통해 보유액의 무결성을 검증합니다. 홍콩 금융관리국(HKMA)은 2024년 7월 18일, JD 코인체인 테크놀로지(홍콩)를 포함한 스테이블코인 발행사 "샌드박스" 참여자 명단을 발표했습니다.

JD CoinChain Technology의 CEO인 류펑은 이전에 회사가 소매업체와 기관을 대상으로 모바일 및 PC 애플리케이션 제품을 제공할 것이며, 주요 테스트 시나리오에는 국경 간 지불, 투자 거래, 소매 지불이 포함된다고 밝혔습니다.

2025년 6월 17일, JD.com 그룹 이사회 의장 류창둥(劉强東)은 발표 세션에서 JD.com은 전 세계 주요 통화국에 스테이블코인 라이선스를 신청하고, 이를 통해 글로벌 기업 간 거래를 실현하여 글로벌 국경 간 결제 비용을 90% 절감하고 효율성을 10초 이내로 높이고자 한다고 밝혔습니다. "기업이 송금하는 데 평균 2~4일이 걸리고 비용도 상당히 높습니다. B-end 결제가 완료되면 C-end 결제까지 진출할 것입니다. 언젠가 전 세계 모든 사람이 JD.com 스테이블코인을 사용하여 소비할 수 있기를 바랍니다."

2025년 6월 12일, 앤트 그룹의 앤트 인터내셔널과 앤트 디지츠는 중국 홍콩에서 스테이블코인 라이선스를 신청할 계획이었습니다. 이는 또 다른 대기업이 스테이블코인 개발 진영에 합류했음을 의미합니다. 앤트 인터내셔널은 홍콩의 "스테이블코인 조례"가 8월 1일 발효되고 관련 채널이 개설되는 대로 최대한 빨리 신청서를 제출할 것이라고 밝혔습니다. 앤트 인터내셔널은 글로벌 자산 운용 분야에서 투자를 가속화하고 협력을 확대하며, AI, 블록체인, 스테이블코인 혁신 기술을 실질적이고 신뢰할 수 있는 대규모 애플리케이션에 적용하고 있습니다.

앤트 디지츠(Ant Digits) 블록체인 사업부 사장 비안 주오췬(Bian Zhuoqun)은 앤트 디지츠가 홍콩 스테이블코인 라이선스 신청을 시작했으며, 규제 당국과 여러 차례 소통했다고 밝혔습니다. 앤트 디지츠는 올해 홍콩을 글로벌 본사로 지정하고 홍콩 규제 샌드박스 시범 운영을 완료한 것으로 알려졌습니다.

즉, 위에 언급된 두 Ant Group 회사의 신청이 규제 기관의 승인을 받으면 또 다른 중국 기술 대기업이 홍콩에서 규정을 준수하는 스테이블코인 사업을 전개하게 된다는 의미입니다.

Ant Group은 금융 기술 분야에서 풍부한 경험을 축적하고 사용자 기반이 넓기 때문에, Ant Group이 홍콩에서 스테이블코인을 성공적으로 발행하면 국경 간 지불, 디지털 금융 서비스 등 분야에서 중요한 역할을 수행하고 홍콩은 물론 전 세계 스테이블코인 시장의 혁신적인 발전을 촉진할 것으로 기대됩니다.

2025년 2월 17일, 스탠다드차타드은행(홍콩), 아니모카 브랜드(Animoca Brands), 홍콩텔레콤(HKT)은 홍콩 달러에 고정된 스테이블코인을 공동 개발하기 위한 합작법인 설립을 발표했습니다. 이 협력은 스탠다드차타드의 스테이블코인 발행 경험과 HKMA의 토큰화 화폐 프로젝트 성과를 활용하여 홍콩금융관리국(HKMA)에 라이선스를 신청할 예정입니다. 이 합작법인은 국내 및 해외 결제를 위한 스테이블코인 애플리케이션 개발에 집중할 예정입니다. 이러한 움직임은 홍콩이 디지털 자산 중심지로서의 입지를 공고히 하며 싱가포르와 경쟁하는 가운데 이루어졌습니다. 홍콩은 비트코인과 이더리움 상장지수펀드(ETF)를 승인했으며, 암호화폐 거래소에 대한 엄격한 라이선스 체계를 시행하고 있습니다.

2024년 7월, 홍콩 금융 관리국이 스테이블코인 발행자의 첫 번째 "샌드박스" 목록을 발표한 후, 샤오미의 톈싱 은행은 JD.com의 JD 코인체인 기술과 스테이블코인 협력을 체결했다고 발표하면서 주요 인터넷 기업의 Web3 레이아웃에 대한 시장 추측이 촉발되었습니다.

2. 스테이블코인 분야에 참여하는 미국 거대 기업

2. 스테이블코인 분야에 참여하는 미국 거대 기업

2025년 6월 4일, 서클(Circle)은 뉴욕 증권거래소에 상장되었으며, 이는 스테이블코인 발행사로서는 최초의 상장이기도 했습니다. 서클의 주가는 그날 168% 급등했습니다. 시가총액 기준 스테이블코인 발행사 중 두 번째로 큰 서클은 암호화폐가 주류 결제 및 규제 금융으로 전환하는 데 핵심적인 역할을 하는 것으로 평가받고 있습니다. 6월 5일 상장 이후, 서클의 주가는 543% 이상 상승하여 IPO 당시 31달러였던 주가가 수요일 종가 기준 199.59달러로 급등했습니다. 서클의 성장 전략은 스테이블코인 네트워크 확장, USDC 접근성 및 사용 편의성을 높이는 글로벌 상품 개발, 그리고 금융 및 기술 대기업과의 파트너십 구축에 중점을 두고 있습니다.

Circle의 사업 모델은 독특하며, 본질적으로 "무이자 부채 차익거래"입니다. 미국 달러 현금과 단기 국채를 보유하여 USDC에 1:1 보증을 제공하고, 담보 자산에서 수익을 창출합니다. 연방준비제도가 고금리를 유지하는 환경에서 USDC 보유액의 연환산 수익률은 5%를 상회하며, Circle은 2025년 1분기에만 약 2억 1천만 달러의 이자 수익을 창출합니다.

테더(Tether)가 발행하는 USDT는 최초의 주류 스테이블코인이자 시가총액 기준 가장 큰 스테이블코인입니다. 2025년 6월 기준, USDT의 시가총액은 1,500억 달러를 돌파하여 전 세계 스테이블코인 시장 점유율의 거의 3분의 2를 차지합니다. 그러나 USDT 발행사인 테더(Tether)의 투명성은 수년간 의문시되어 왔습니다. 그럼에도 불구하고 USDT는 여전히 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. USDT는 암호화폐 거래에 널리 사용되며, 대부분의 암호화폐 거래소가 낮은 규정 준수 및 시중 은행 시스템의 지원 부족으로 인해 입출금에 법정화폐를 사용할 수 없는 문제를 해결하고 암호화폐 분야의 중요한 거래 수단으로 자리 잡았습니다.

그러나 규제가 점차 강화됨에 따라 테더(Tether) 또한 규제 준수 압박에 직면하고 있으며, 스테이블코인 시장에서의 향후 발전 방향은 불확실성으로 가득합니다. 예를 들어, GENIUS 법안은 스테이블코인 분야에서 테더가 오랫동안 유지해 온 지배력을 약화시킬 것입니다. 테더의 최신 분기별 준비금 보고서(2025년 3월 31일 기준)에 따르면, USDT 준비금의 최대 85%만이 GENIUS 법안의 준수 기준을 충족하며, 이는 스테이블코인 결제에 필요한 1:1 완전 담보 비율을 충족하지 못합니다.

또한, 테더의 감사인인 BDO 이탈리아는 미국에 등록된 회계법인이 아니며, 준비금 보고서는 미국 상장기업회계감독위원회(PCAOB)의 감사 기준을 충족하지 못합니다. 테더가 월간 보고서를 발행하더라도, 그 형식은 GENIUS 법의 요건을 충족할 수 없습니다. GENIUS가 법제화되면 USDT는 실물 금융 시스템에서 배제될 것입니다.

2025년 3월 25일, 트럼프 대통령의 지원을 받는 탈중앙화 금융 기업인 월드 리버티 파이낸셜(WLFI)은 미국 달러에 고정된 스테이블코인 USD1 출시를 발표했습니다. USD1은 미국 정부의 단기 국채, 미국 달러 예금 및 기타 현금성 자산으로 100% 보장됩니다. USD1은 이더리움과 바이낸스 스마트 체인 블록체인에서 발행되었으며, 향후 다른 프로토콜로 확장하여 미국 달러와 1:1 거래를 유지할 계획입니다.

2023년 8월 7일, 결제 대기업 페이팔(PayPal)은 달러 표시 스테이블코인 페이팔 USD(PYUSD)를 출시했습니다. PYUSD는 출시 이후 많은 주목을 받았습니다. PYUSD는 미국 달러 예금, 단기 미국 국채 및 이와 유사한 현금성 자산으로 지원되며, 미국 달러와 1:1로 교환 가능합니다. 페이팔 CEO 댄 슐먼은 디지털 화폐로의 전환에는 안정적인 도구가 필요하며, PYUSD는 이러한 기능을 갖추고 있다고 말했습니다.

2025년 6월 13일, 월스트리트 저널은 월마트와 아마존이 미국 시장에서 자체 스테이블코인을 발행하거나 자체 가맹점 생태계에서 결제 및 정산에 사용하는 방안을 검토하고 있다고 보도했습니다. 소식통에 따르면, 이러한 조치를 통해 기존 금융 시스템에서 대량의 현금 및 카드 거래가 이전되고, 수십억 달러의 수수료가 절감되며, 결제 속도가 향상될 수 있습니다.

2025년 6월 18일, 블룸버그는 JPMorgan Chase & Co.가 세계 최대 은행의 미국 달러 예금을 나타내는 JPMD라는 토큰 파일럿을 출시할 것이라고 보도했습니다. 이는 금융기관들이 디지털 자산 분야에서 더욱 심층적인 전략을 취하고 있음을 시사합니다. JPMD 예금 토큰은 Coinbase와 관련된 블록체인에서 파일럿 테스트를 진행할 예정입니다. JPMorgan Chase의 블록체인 부서인 Kinexys의 글로벌 공동 책임자인 나빈 말렐라는 인터뷰에서 향후 며칠 안에 은행 디지털 지갑에서 미국 최대 암호화폐 거래 플랫폼인 Coinbase Global Inc.로 일정 금액의 JPMD를 이체하는 거래를 진행할 것이라고 밝혔습니다.

3. 스테이블코인 분야에 참여하는 유럽 거대 기업

2025년 6월 10일, 소시에테 제네랄(Societe Generale)의 암호화폐 자회사인 SG-FORGE(이하 "SG")는 공개적으로 거래 가능한 미국 달러 스테이블코인 발행 계획을 발표했으며, 7월부터 거래가 시작될 예정입니다. 프랑스 최대 상업은행 그룹 중 하나인 소시에테 제네랄의 이러한 움직임은 많은 주목을 받았습니다. 그러나 SG가 스테이블코인을 발행한 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2023년에는 유로 스테이블코인을 출시했지만, 채택률이 제한적이었습니다. 미국 달러 스테이블코인 출시 이후, SG는 가장 중요한 국제 통화 스테이블코인인 유로와 미국 달러를 모두 보유하게 되며, 이를 통해 고객에게 더욱 완벽한 "법정화폐-디지털 자산" 브릿지 서비스를 제공하고, 통화 간 거래, 결제, 헤지 등 복잡한 니즈를 충족하며, 디지털 자산 플랫폼의 포괄적인 매력과 충성도를 강화할 수 있습니다.

2025년 6월, 도이체방크가 스테이블코인 기술을 사업에 통합하기 위한 혁신적인 방안을 모색하고 있다는 보도가 나왔습니다. 도이체방크의 디지털 자산 및 통화 변환 부문 책임자인 사비흐 베흐자드는 도이체방크가 자체 스테이블코인을 출시하거나 금융 업계와 제휴하는 방안을 검토 중이라고 밝혔습니다. 도이체방크는 결제 절차를 간소화하고 거래 효율성을 높이기 위해 토큰화된 예금 시스템을 구축하는 방안도 검토하고 있습니다. 또한, 디지털 자산의 준비금 관리자로 자리매김할지, 아니면 자체 디지털 토큰을 발행할지 여부도 검토하고 있습니다.

2025년 5월 29일, 블룸버그는 산탄데르 은행(Banco Santander SA)이 디지털 자산 사업을 확장할 계획이며, 초기 계획에는 스테이블코인 출시와 오픈뱅크(Openbank)의 소매 고객에게 암호화폐 서비스 제공이 포함된다고 보도했습니다. 소식통에 따르면, 스테이블코인 계획은 아직 초기 단계에 있으며, 오픈뱅크는 새로운 EU 규제 프레임워크에 따라 소매 암호화폐 서비스 제공을 위한 라이선스를 신청했습니다.

핀테크 대기업 Revolut은 2024년 7월 영국 은행업 허가를 취득한 후 스테이블코인 시장에 진출할 것이라고 발표했습니다. 회사 대변인은 "암호화폐 상품을 확장하고, 규정 준수를 최우선으로 하는 접근 방식을 취하고, 전체 암호화폐 커뮤니티를 위한 안전한 피난처가 되기를 바랍니다."라고 밝혔습니다.