작성자: 요기타 카트리(Yogita Khatri), 더 블록(The Block)

편집자: Yangz, Techub News

The Block Pro의 Funding Dashboard 데이터에 따르면, 암호화폐 벤처 캐피털 펀드는 2024년에 전년 대비 28% 증가하여 약 137억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 올해는 작년에 비해 상당한 성장을 나타내지만, 2021년(290억 달러)과 2022년(333억 달러)의 정점에 비해 성장은 상대적으로 약합니다.

2025년을 내다보면서 최고의 암호화폐 벤처캐피털 회사들은 조심스럽게 낙관하고 있습니다. 대부분의 기관은 자금 수준이 2021~2022년의 최고 수준으로 돌아갈 것으로 기대하지 않지만 강력한 제품 시장 적합성과 실질적인 사용자 채택을 갖춘 스타트업이 미래에 성공할 가능성이 가장 높다는 명확한 합의가 나타났습니다. 년도.

Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs, Galaxy Ventures 등의 리더들이 The Block과 공유한 2025년 자금 조달 전망은 다음과 같습니다.

Dragonfly의 총괄 파트너인 Rob Hadick은 미국의 느슨한 규제 환경, 토큰 가격의 지속적인 상승, 기관 자본 배치 증가 등의 요인으로 인해 2025년에 암호화폐 벤처 캐피탈이 크게 성장할 것이라고 예측합니다. 그러나 Hadick은 벤처 캐피탈 기관의 신중한 태도를 반영하여 자금 조달 수준이 "오랫동안" 2021~2022년의 최고 수준에 도달하지 못할 것이라고 믿고 있습니다.

Dragonfly는 DeFi, 확장 플랫폼, CeFi 및 스테이블 코인/결제를 포함하여 제품 시장 적합성이 높은 분야의 최고 창업자를 지원하는 데 계속 집중하고 있습니다. Hadick은 Crypto-AI 및 DePIN(분산형 물리적 인프라 네트워크)과 같은 신흥 영역도 주목하고 있지만 이를 현재 "실험"이라고 설명합니다.

보안, 토큰화, 상호 운용성과 같은 분야에 대한 투자는 새로운 영역으로 초점이 이동함에 따라 줄어들 수 있다고 Hadick은 말했습니다. 또한 그는 확장성 및 제품 시장 적합성이 부족하다는 점을 이유로 분산형 소셜 미디어가 어려움에 직면할 것이라고 예측했습니다.

Pantera Capital의 일반 파트너인 Lauren Stephanian은 인터뷰에서 투자자들이 미국이 지원하는 암호화폐 관리 기관에 돈을 투자하려는 의지가 높아지면서 2025년에는 암호화폐 벤처 캐피탈 자금이 증가할 것으로 예상된다고 말했습니다.

그러나 "강세장은 영원히 지속될 수 없다"고 스테파니안은 말했다. 따라서 "내년에 배포 속도가 둔화되기 시작할 때"는 지켜봐야 한다.

Stephanian은 Pantera가 암호화폐 및 블록체인 분야에 계속해서 광범위하게 투자할 예정이지만 특히 더 많은 애플리케이션 수준 기능을 달성할 수 있는 Crypto-AI, DePIN 및 새로운 L1에 관심이 있다고 말했습니다.

Multicoin Capital은 특히 올해 핵심 온체인 지표에서 이더리움과 L2 생태계를 능가한 솔라나 생태계 내에서 DeFi 애플리케이션에 대한 투자를 확대하는 데 주력하고 있습니다. Multicoin Capital의 공동 창립자이자 관리 파트너인 Kyle Samani는 “우리는 이러한 추세가 계속될 것으로 예상하며 더 많은 사용자, 자본, 토큰 발행 및 활동이 솔라나 생태계로 이동함에 따라 솔라나 기반 애플리케이션과 프로토콜이 차세대 사이클의 가장 큰 승자입니다.”

사마니는 이더리움이 솔라나를 비롯한 더 빠르고 저렴한 블록체인과의 엄청난 경쟁에 직면하면서 계속 하락세를 보일 것이며 "심지어 장기적인 불황에 빠질 수도 있다"고 말했습니다. 그는 "이더리움이 경쟁에서 앞서지 못한다면 개발자, 사용자, 자본은 그들의 요구를 더 잘 충족하는 다른 체인으로 이동할 것"이라고 덧붙였습니다.

사마니는 이더리움이 솔라나를 비롯한 더 빠르고 저렴한 블록체인과의 엄청난 경쟁에 직면하면서 계속 하락세를 보일 것이며 "심지어 장기적인 불황에 빠질 수도 있다"고 말했습니다. 그는 “이더리움이 경쟁을 능가하지 못한다면 개발자, 사용자 및 자본은 그들의 요구를 더 잘 충족하는 다른 체인으로 이동할 것입니다.”라고 덧붙였습니다.

Solana 생태계 외에도 Multicoin은 스테이블 코인에 대해서도 낙관하고 있습니다. Samani는 스테이블 코인을 "아마 우리 생애 최고의 기술 및 금융 혁신 중 하나"라고 묘사했습니다. 사마니는 “스테이블코인은 2025년에 거인이 될 기회가 있다”며 “전 세계 모두가 달러를 원하고 있으며, 스테이블코인은 단연코 달러를 얻을 수 있는 가장 효과적인 방법이며 우리는 여전히 그 단계에 있다”고 말했다. 채택 과정은 상대적으로 초기 단계입니다.

Coinbase Ventures의 대표인 Hoolie Tejwani는 The Block과의 인터뷰에서 회사가 "2025년 이후에도 매우 활발하게 활동할 것"을 기대하며 시장 기회를 포착할 수 있는 좋은 위치에 있다고 말했습니다. 회사는 암호화폐에 대한 트럼프 행정부의 지원과 2025년 1월에 취임할 새 의회를 고려할 때 미국 내 암호화폐 규제의 건설적인 진전에 대해 낙관하고 있습니다.

Tejwani는 Coinbase Ventures가 계속해서 "가장 훌륭하고 뛰어난 빌더"를 따르고 전체 온체인 경제에 걸쳐 광범위한 투자를 할 것이라고 말했습니다. 회사는 인프라가 성숙해짐에 따라 인터넷 규모의 애플리케이션이 마침내 가능해졌다며 애플리케이션 계층에 대해 낙관적입니다. 또한, 2025년 Coinbase Ventures의 중점 투자 영역에는 스테이블 코인 결제 및 금융, 암호화폐와 인공 지능의 교차점, 온체인 소비자 애플리케이션(소셜, 게임 및 크리에이터 애플리케이션 등), DeFi 분야의 혁신이 포함됩니다.

동시에, 도구 공간에는 아직 해결되지 않은 과제와 새로운 기회가 있기 때문에 Coinbase Ventures는 인프라 계층을 완전히 포기하지 않는다고 Tejwani는 말했습니다.

바이낸스의 100억 달러 규모 벤처 캐피탈이자 인큐베이션 기관인 바이낸스 랩은 "영원한" 투자자입니다. 투자 이사인 알렉스 오다기우(Alex Odagiu)는 회사가 시장 주기에 관계없이 Web3, 인공 지능 및 생명 공학 스타트업을 계속 지원할 것이라고 말했습니다.

바이낸스 랩은 암호화폐 벤처캐피털 투자가 2025년에도 강세를 유지할 것으로 예상하지만 가격 조치나 시장 과대광고보다는 "펀더멘탈에 초점을 맞춘" 상태를 유지할 것입니다. Odagiu는 실제 사용 사례, 제품 시장 적합성, 강력한 팀 및 지속 가능한 수익 모델을 갖춘 프로젝트가 성공할 가능성이 가장 높다고 강조했습니다.

갤럭시벤처스는 2025년 스테이블코인과 토큰화의 개발 잠재력에 대해 낙관하고 있다. 회사의 총괄 파트너인 Will Nuelle은 스테이블 코인, 특히 결제 분야의 코인이 계속해서 강력한 제품 시장 적합성을 보여줄 것이며 자본 배치의 초점 영역으로 남을 것이라고 말했습니다.

또한 스테이블코인 애플리케이션 측면에서 토큰화가 시작되기에는 다소 늦었지만 Nuelle은 투자자들이 토큰화에서 엄청난 잠재력을 볼 수 있다고 믿습니다. Galaxy Ventures는 토큰화 공간에서 기회를 더욱 탐색할 계획입니다. 또한 Nuelle은 메타버스 관련 프로젝트에 대해 덜 낙관적이며 명확한 채택 징후가 부족하여 메타버스 관련 방향에 대한 자금 조달이 2025년에 지연될 것이라고 예측했습니다.

해시드의 김서준 CEO 겸 경영 파트너는 비트코인을 미국 재무부 자산으로 취급한다는 트럼프의 발언이 제도적 정서의 잠재적 변화를 암시하지만 자금 수준은 2021년으로의 복귀가 아니라고 말하면서 2025년 전망에 대해 조심스럽다고 말했습니다. -2022년 최고치가 유력하다. 그러나 거시적, 정치적 블랙스완 사태가 발생하면 상황은 크게 바뀔 수 있다.

그는 2025년이 미국의 규제 명확성, 아시아 시장의 제도적 활동 증가, 인프라 발전으로 인한 실제 적용과 같은 요인의 영향을 받을 수 있다고 지적했습니다. 역풍과 관련하여 김 총리는 규제 완화, 거시경제적 불확실성, 지정학적 긴장 등의 위험이 성장을 약화시킬 수 있다고 경고했습니다.

2025년 Hashed의 투자 우선순위에는 데이터 인프라, 기관급 DeFi 애플리케이션, 규제된 스테이블코인 결제 시스템 및 Crypto-AI 인프라가 포함됩니다. Kim은 이러한 영역 모두 제품 시장에 대한 명확한 적합성, 규정 준수 경로 및 입증된 수익 잠재력을 갖추고 있다고 믿습니다. 이와 대조적으로 그는 지속 가능한 경제성, 차별화되지 않은 L1 및 L2 프로토콜, 제한된 관할권의 소비자 DeFi 애플리케이션, 명확한 유틸리티 또는 수익 모델이 없는 NFT 플랫폼이 부족한 투기적인 GameFi 프로젝트의 자금이 줄어들 것으로 예상합니다.

해시드는 2025년 1분기에 세 번째 벤처 펀드를 출시하고 아부다비에서 지역 규제 프레임워크 내에서 직접 토큰 투자를 촉진하기 위한 새로운 투자 수단을 출시할 계획입니다. 김 대표는 "이번 전략적 확장은 현지 규정에 따라 직접 토큰에 투자할 수 있는 능력이 제한되는 기존 한국 등록 벤처 펀드가 직면한 제약을 해결한다"고 말했다.

해시드는 2025년 1분기에 세 번째 벤처 펀드를 출시하고 아부다비에서 지역 규제 프레임워크 내에서 직접 토큰 투자를 촉진하기 위한 새로운 투자 수단을 출시할 계획입니다. 김 대표는 "이번 전략적 확장은 현지 규정에 따라 직접 토큰에 투자할 수 있는 능력이 제한되는 기존 한국 등록 벤처 펀드가 직면한 제약을 해결한다"고 말했다.

Hack VC의 공동 창립자이자 관리 파트너인 Ed Roman은 블랙 스완 이벤트가 발생하지 않으면 Hack VC는 2025년에 암호화폐 벤처 캐피탈 자금이 "상당한 성장"을 기대한다고 말했습니다. Roman은 암호화폐에 대한 정부 지원과 Web3에 대한 창업자의 새로운 관심이 성장의 열쇠가 될 것이라고 믿습니다.

Hack VC는 2025년에 Crypto-AI, 인프라, DeFi 등 세 가지 주요 영역에 집중할 계획입니다. Roman은 GPU 기반 물리적 인프라의 분산형 네트워크를 통해 암호화폐는 기존 Web2 클라우드에 비해 저렴한 비용으로 다층 인공 지능 스택에 대한 고유한 기회를 제공한다고 지적했습니다. "Web2에서는 이미 1조 달러 규모의 시장이 되었습니다."라고 그는 말했습니다.

인프라 측면에서 Hack VC는 확장성 프로토콜, 모듈식 인프라, Web3 보안, MEV(최대 추출 가능 가치) 개선 및 계정 추상화 기술에 대해 여전히 낙관적입니다. Roman은 이러한 혁신이 Web3 스택을 크게 성숙시키고 DApp의 사용자 경험을 향상시켰다고 말했습니다.

DeFi의 경우 Hack VC는 금융 시스템을 단순화할 수 있는 "일생에 한 번뿐인 기회"를 포착하기를 희망합니다. Roman은 스테이블 코인을 기반으로 한 결제가 이 시스템의 기초이며 현실 세계에 널리 적용되는 것은 "수조 달러 규모의 시장"을 의미한다고 믿습니다. 또한 회사는 NFT에 대해 낙관적이지 않으며 대부분의 NFT가 가치를 잃고 우량 자산만이 가치를 유지할 것이라고 예측합니다.

Portal Ventures의 설립자이자 총괄 파트너인 Evan Fisher는 2025년에 "동물의 영혼"이 돌아올 것으로 예상하지만 그 해의 거시경제적 배경으로 인해 자금 수준이 2021~2022년의 최고 수준으로 돌아갈 것으로 기대하지 않습니다.

Fisher는 Portal Ventures가 프로젝트가 사용자 경험을 제어하고 실제 사용 사례를 구축할 수 있도록 인프라와 애플리케이션을 모두 제공하는 플랫폼을 선호한다고 말했습니다. 또한 그는 고객 부족과 지속 가능한 비즈니스 모델로 인해 영지식 개발 플랫폼, 미들웨어 등 대규모 인프라 프로젝트에 대한 투자가 둔화될 것으로 예상했습니다.

Blockchain Capital의 총괄 파트너인 Kinjal Shah는 시장이 지속적으로 강화됨에 따라 2025년에는 자금 조달 수준이 높아질 것으로 예상합니다. 그러나 그녀는 더 넓은 거시경제 추세의 영향을 받기 때문에 2021~2022년 최고치로의 복귀를 기대하지 않습니다.

Blockchain Capital은 기관과 소매 투자자를 연결하는 스테이블 코인 인프라, 혁신적인 유통 모델, DeFi 플랫폼과 같은 영역에 중점을 두고 기회주의적인 태도를 유지하고 있습니다.